半年報(bào)解碼！電感變壓器企業(yè)如何走好下半場(chǎng)？

目前，電感變壓器上市企業(yè)均發(fā)布了上半年業(yè)績(jī)報(bào)告。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大環(huán)境之下，電感變壓器企業(yè)交出了怎樣的答卷?下半年又將走向何方?

2023年是開(kāi)局之年，一切都邁向了新的起點(diǎn)。在全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)的下，國(guó)內(nèi)“開(kāi)足馬力”促進(jìn)經(jīng)濟(jì)加速回暖。對(duì)電感變壓器行業(yè)來(lái)說(shuō)，2023年的春天，或許也是電感變壓器行業(yè)的復(fù)蘇時(shí)刻。

截至八月底，電感變壓器上市企業(yè)均披露了今年上半年的業(yè)績(jī)情況。《磁性元件與電源》記者梳理了8家電感變壓器企業(yè)的半年度業(yè)績(jī)報(bào)告，簡(jiǎn)要分析電感變壓器企業(yè)上半年經(jīng)營(yíng)狀況。探討在多重影響下，電感變壓器企業(yè)面臨機(jī)遇如何順勢(shì)而上?電感變壓器行業(yè)又將走向何方?

電感變壓器板塊營(yíng)收穩(wěn)定增長(zhǎng)

《磁性元件與電源》記者通過(guò)梳理得知，今年上半年八家電感變壓器上市企業(yè)均實(shí)現(xiàn)盈利，順絡(luò)電子、可立克、風(fēng)華高科營(yíng)收均突破20億元大關(guān)。其中，國(guó)產(chǎn)電感龍頭順絡(luò)電子以營(yíng)收23.32億元，歸母凈利潤(rùn)2.56億元登頂業(yè)績(jī)榜單。

從增長(zhǎng)方面來(lái)看，超六成電感變壓器企業(yè)營(yíng)收同比上升，半數(shù)電感變壓器企業(yè)歸母凈利潤(rùn)較上年相比有所增長(zhǎng)?？上部少R的是，京泉華、可立克、伊戈?duì)柸移髽I(yè)營(yíng)收利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)，可立克營(yíng)收同比增速超過(guò)了100%?？闪⒖吮硎?，主要是海光電子并表及磁性元件產(chǎn)品銷售收入增加所致。

據(jù)悉，今年4月，可立克以1.19億元收購(gòu)海光電子20%的股權(quán)。此次交易完成后，可立克持有海光電子84.25%的股權(quán)。海光電子為國(guó)內(nèi)老牌電感變壓器企業(yè)，多年深耕形成了完整的電感變壓器產(chǎn)品體系，下游覆蓋新能源、高端工業(yè)、通信多領(lǐng)域。海光電子的并表為可立克承擔(dān)了將近一半的營(yíng)收。據(jù)公司公告，海光電子今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.09 億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.29 億元，凈利率達(dá)到2.78%

若聚焦到各企業(yè)電感變壓器板塊收入可以發(fā)現(xiàn)，雖個(gè)別企業(yè)在該板塊營(yíng)收稍有下降，但總體來(lái)說(shuō)該類收入依然在穩(wěn)步增長(zhǎng)當(dāng)中。順絡(luò)電子、可立克、格利爾今年上半年在電感變壓器板塊上的營(yíng)收同比增速分別達(dá)到9.17%、234.91%、12.82%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告 《磁性元件與電源》記者整理

值得一提的是，今年大部分電感變壓器企業(yè)第二季度業(yè)績(jī)較一季度有所上升，為上半年業(yè)績(jī)作出了巨大貢獻(xiàn)。其中，順絡(luò)電子2023 年二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收突破13億元，同比增長(zhǎng)15.88%，環(huán)比增長(zhǎng)27.54%，創(chuàng)下單季度歷史新高;公司上半年歸母凈利潤(rùn)為1.75 億元，環(huán)比增長(zhǎng)117.67%。而伊戈?duì)柦衲陠味径葰w母凈利潤(rùn)0.71億元，同比上升43.24%，占上半年歸母凈利潤(rùn)比重近79%。

乘新能源東風(fēng) 深耕細(xì)分市場(chǎng)

(1)新能源汽車業(yè)務(wù)穩(wěn)中向好

今年以來(lái)，中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)迎來(lái)了全面市場(chǎng)化拓展期，新能源汽車產(chǎn)銷可謂節(jié)節(jié)攀升。中汽協(xié)發(fā)布的1-6月新能源汽車的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，2023年1-6月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成378.8萬(wàn)輛和374.7萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)42.4%和44.1%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)

截至目前，上述八家電感變壓器企業(yè)業(yè)務(wù)均已涉及新能源汽車業(yè)務(wù)。以順絡(luò)電子為例，公司汽車電子產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域涵蓋汽車電池管理系統(tǒng)、自動(dòng)駕駛系統(tǒng)、車載充電系統(tǒng)(OBC)、車聯(lián)網(wǎng)、大燈控制系統(tǒng)、電機(jī)管理系統(tǒng)、車身控制系統(tǒng)、影音娛樂(lè)系統(tǒng)等，為公司長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。展望下半年，順絡(luò)電子表示，新能源汽車市場(chǎng)重點(diǎn)客戶滲透率持續(xù)提升，業(yè)績(jī)有望超過(guò)上半年。

從下半年的情況來(lái)看，新能源汽車市場(chǎng)仍舊火熱。在促消費(fèi)政策、車企降價(jià)優(yōu)惠、新車型上市、暑期出游等多重因素驅(qū)動(dòng)下，新能源汽車市場(chǎng)也一改淡季不淡現(xiàn)象，8月產(chǎn)銷再創(chuàng)年度新高。據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)，8月新能源汽車產(chǎn)銷分別完成84.3萬(wàn)輛和84.6萬(wàn)輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)4.7%和8.5%，同比分別增長(zhǎng)了22%和27%，市場(chǎng)占有率達(dá)到32.8%。

乘聯(lián)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)此前接受媒體采訪時(shí)表示：“在去年同期高基數(shù)基礎(chǔ)上，今年下半年新能源車銷量仍然會(huì)呈現(xiàn)小幅增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)?！?/p>

(2)光伏+儲(chǔ)能市場(chǎng)需求旺盛

新能源的另一大市場(chǎng)——光伏也是拉動(dòng)電感變壓器企業(yè)業(yè)績(jī)的關(guān)鍵因素。伊戈?duì)栐诎肽陥?bào)中表示，光伏市場(chǎng)需求旺盛，帶動(dòng)了公司上半年度高頻電感產(chǎn)品、升壓變產(chǎn)品快速增長(zhǎng)，整體新能源產(chǎn)品同比增加3.17 億元，同比增長(zhǎng)55.24%。

從終端市場(chǎng)情況來(lái)看，上半年國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)78GW，同比增長(zhǎng)154%，全球新增裝機(jī)148GW，同比增長(zhǎng)超60%。截至6月底，光伏發(fā)電累計(jì)裝機(jī)規(guī)模約4.7億千瓦，超過(guò)水電成為我國(guó)裝機(jī)規(guī)模第二大電源，僅次于煤電。

不可否認(rèn)的是，光伏和儲(chǔ)能市場(chǎng)在未來(lái)還有更大的空間。一方面，益于相關(guān)技術(shù)和市場(chǎng)的成熟，微型逆變器和儲(chǔ)能是近年來(lái)光伏行業(yè)具有發(fā)展前景的細(xì)分賽道。根據(jù)廣發(fā)證券研究報(bào)告測(cè)算，2022年微型逆變器全球出貨高增，但其在分布式市場(chǎng)的滲透率僅8%左右，全市場(chǎng)滲透率僅4%左右，預(yù)計(jì)2025年微逆變器全球滲透率達(dá)33%，市場(chǎng)空間廣闊。

另一方面，今年還被行業(yè)稱為工商業(yè)儲(chǔ)能元年。東吳證券近期發(fā)布研報(bào)稱，國(guó)內(nèi)工商儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)性凸顯，23年開(kāi)啟加速發(fā)展。隨峰谷價(jià)差持續(xù)拉大、補(bǔ)貼政策逐步健全，蘇、魯、浙、粵率先迸發(fā)，全國(guó)多地已具備可觀經(jīng)濟(jì)性。長(zhǎng)期來(lái)看，電力市場(chǎng)化、虛擬電廠為工商儲(chǔ)發(fā)展帶來(lái)可持續(xù)性支撐。

目前，上述八家電感變壓器企業(yè)均未在半年報(bào)中具體提及工商業(yè)儲(chǔ)能市場(chǎng)。但伊戈?duì)栐诮邮苷{(diào)研時(shí)表示，公司已投資一部分廣東、江浙地區(qū)的工商業(yè)儲(chǔ)能電站，如位于佛山的日豐工業(yè)園區(qū)的 19MWh用戶側(cè)儲(chǔ)能項(xiàng)目，項(xiàng)目將為用電用戶節(jié)能降本，收益明顯。

產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí) 大力投入研發(fā)和數(shù)字化

新市場(chǎng)為電感變壓器行業(yè)帶來(lái)可觀增量的同時(shí)，也意味著對(duì)電子元器件質(zhì)量的要求變得更高。因此，電感變壓器需要實(shí)現(xiàn)更高性能、更低功耗、更小尺寸、更高集成度等特點(diǎn)。為了加快技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級(jí)，電感變壓器企業(yè)在研發(fā)上也不斷加大資金的投入，這也能從其披露的研發(fā)費(fèi)用上也能窺見(jiàn)一二。

《磁性元件與電源》記者梳理發(fā)現(xiàn)，過(guò)半數(shù)電感變壓器企業(yè)研發(fā)費(fèi)用同比增速均超過(guò)20%。其中，可立克今年上半年研發(fā)費(fèi)用為7200萬(wàn)，約為去年同期研發(fā)投入的兩倍?？闪⒖艘苍诎肽陥?bào)中透露了公司多項(xiàng)重點(diǎn)的研發(fā)成果，表示公司通過(guò)預(yù)研提前布局新能源汽車電子、光伏儲(chǔ)能、充電樁等新興領(lǐng)域，積極開(kāi)發(fā)變壓器等高附加值產(chǎn)品系列，為利潤(rùn)增長(zhǎng)提供了保障。

數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告 《磁性元件與電源》記者整理

此外，作為提升生產(chǎn)效率、降低運(yùn)營(yíng)成本的關(guān)鍵因素，電感變壓器企業(yè)仍在不斷推進(jìn)工廠的自動(dòng)化和數(shù)字化建設(shè)。記者了解到，今年1月份，伊戈?duì)柟麛鄾Q策在安徽淮南建立新的生產(chǎn)基地。該項(xiàng)目主要生產(chǎn)新能源產(chǎn)品，總投資額約4億元，將在現(xiàn)有的數(shù)字化工廠上迭代升級(jí)，打造更高效的數(shù)字化工廠，該項(xiàng)目計(jì)劃在明年一季度開(kāi)始試生產(chǎn)，完全達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約16億元。

事實(shí)上，多家電感變壓器企業(yè)指出，公司的研發(fā)費(fèi)用在過(guò)去幾年逐年遞增，占比也逐漸增大。順絡(luò)電子強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)定不移的走自主創(chuàng)新、全面創(chuàng)新路線，持續(xù)增加研發(fā)投入和推動(dòng)管理變革、培養(yǎng)關(guān)鍵骨干人才團(tuán)隊(duì)、投入智能化數(shù)字化設(shè)備的建設(shè)，雖然會(huì)在增加短期成本壓力，但是屬于長(zhǎng)期發(fā)展必須經(jīng)歷的先期投入和布局。

小結(jié)：

在新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展下，如5G通信、新能源汽車、物聯(lián)網(wǎng)、新型移動(dòng)智能終端等高端電子元件產(chǎn)品的市場(chǎng)需求保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，為電感變壓器企業(yè)和行業(yè)創(chuàng)造了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。同時(shí)，電感變壓器企業(yè)均透露了公司向新能源市場(chǎng)持續(xù)深耕的決心。

而自主研發(fā)作為企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的根本，電感變壓器企業(yè)需不斷加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級(jí)，提高產(chǎn)品性能、可靠性、兼容性等，不斷滿足新興領(lǐng)域的需求，提升產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

值得一提的是，此前疲軟的消費(fèi)電子市場(chǎng)隨著消費(fèi)景氣度緩慢回升之下也有抬頭之勢(shì)。順絡(luò)電子也在多次回答投資者提問(wèn)時(shí)表示，基于傳統(tǒng)消費(fèi)及通訊市場(chǎng)應(yīng)用逐步回暖，公司的訂單量增長(zhǎng)較快。

隨著市場(chǎng)逐步回暖，我們有理由相信，在新產(chǎn)品、新技術(shù)、新市場(chǎng)三駕馬車?yán)瓌?dòng)下，電感變壓器行業(yè)及企業(yè)的前景仍舊可期，下半年有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)和良好業(yè)績(jī)。

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審核編輯 黃宇