持續(xù)虧損、裁員，創(chuàng)投股東減持套現(xiàn)！“AI芯片第一股”寒武紀(jì)前路漫漫

電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道（文/李彎彎）9月22日晚間，寒武紀(jì)發(fā)布公告稱，公司股東國投創(chuàng)業(yè)基金已經(jīng)通過大宗交易方式減持寒武紀(jì)約219萬股股份，占目前公司總股本的0.52%，通過集中競(jìng)價(jià)方式減持寒武紀(jì)約521萬股股份，占目前公司總股本的1.25%。

公告稱，國投創(chuàng)業(yè)基金本次減持計(jì)劃時(shí)間區(qū)間屆滿，本次減持計(jì)劃已實(shí)施完畢。本次累計(jì)減持739.87萬股，套現(xiàn)14.81億元，減持后，國投創(chuàng)業(yè)基金持有寒武紀(jì)股份數(shù)量?jī)H剩1176股，基本完成清倉。

今年上半年AI概念瘋狂炒作，寒武紀(jì)股價(jià)暴漲幾倍，不只是國投創(chuàng)業(yè)基金，多家創(chuàng)投股東減持，累計(jì)金額超41億元。然而作為“AI芯片第一股”，寒武紀(jì)的生存現(xiàn)狀令人擔(dān)憂。雖然過去幾年寒武紀(jì)一直在推出新品，擴(kuò)展業(yè)務(wù)，然而其主營業(yè)務(wù)虧損持續(xù)擴(kuò)大。今年以來，更是多次傳出裁員。如今創(chuàng)投股東陸續(xù)套現(xiàn)離場(chǎng)，更是讓人對(duì)寒武紀(jì)的未來有了諸多猜測(cè)。

寒武紀(jì)的產(chǎn)品已具備深厚積累

寒武紀(jì)成立于2016年，可以說是全球智能芯片領(lǐng)域的先行者，自成立以來一直專注于人工智能芯片產(chǎn)品的研發(fā)與技術(shù)創(chuàng)新，致力于打造人工智能領(lǐng)域的核心處理器芯片。其主營業(yè)務(wù)是各類云服務(wù)器、邊緣計(jì)算設(shè)備、終端設(shè)備中人工智能核心芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售。

主要產(chǎn)品包括云端智能芯片及加速卡、訓(xùn)練整機(jī)、邊緣智能芯片及加速卡、終端智能處理器 IP以及上述產(chǎn)品的配套軟件開發(fā)平臺(tái)。目前其主要產(chǎn)品線包括云端產(chǎn)品線、邊緣產(chǎn)品線、IP 授權(quán)及軟件。

云端產(chǎn)品線包括云端智能芯片、加速卡及訓(xùn)練整機(jī)。其中，云端智能芯片及加速卡是云服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心等進(jìn)行人工智能處理的核心器件，其主要作用是為云計(jì)算和數(shù)據(jù)中心場(chǎng)景下的人工智能應(yīng)用程序提供高計(jì)算密度、高能效的硬件計(jì)算資源，支撐該類場(chǎng)景下復(fù)雜度和數(shù)據(jù)吞吐 量高速增長(zhǎng)的人工智能處理任務(wù)。 公司的訓(xùn)練整機(jī)是由公司自研云端智能芯片及加速卡提供核心計(jì)算能力，且整機(jī)亦由公司自研的訓(xùn)練服務(wù)器產(chǎn)品。

邊緣計(jì)算是近年來興起的一種新型計(jì)算范式，在終端和云端之間的設(shè)備上配備適度的計(jì)算能 力，一方面可有效彌補(bǔ)終端設(shè)備計(jì)算能力不足的劣勢(shì)，另一方面可緩解云計(jì)算場(chǎng)景下數(shù)據(jù)隱私、帶寬與延時(shí)等潛在問題。邊緣計(jì)算范式和人工智能技術(shù)的結(jié)合將推動(dòng)智能制造、智能零售、智能教育、智能家居、智能電網(wǎng)等眾多領(lǐng)域的高速發(fā)展。

IP授權(quán)及軟件產(chǎn)品線包括IP授權(quán)和基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件平臺(tái)。IP授權(quán)是將公司研發(fā)的智能處理器 IP 等知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)給客戶在其產(chǎn)品中使用。基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件平臺(tái)是公司為云邊端全系列智能芯片與處理器產(chǎn)品提供統(tǒng)一的平臺(tái)級(jí)基礎(chǔ)系統(tǒng)軟件（包含軟件開發(fā)工具鏈等），打破了不同場(chǎng)景之間的軟件開發(fā)壁壘，兼具靈活性和可擴(kuò)展性的優(yōu)勢(shì)，無須繁瑣的移植即可讓同一人工智能應(yīng)用程序便捷高效地運(yùn)行在公司云邊端系列化芯片與處理器產(chǎn)品之上。

事實(shí)上，從目前的情況來看，寒武紀(jì)的產(chǎn)品已經(jīng)具備深厚積累，正在向海內(nèi)外龍頭企業(yè)靠近。在云端智能計(jì)算市場(chǎng)，主流的芯片和加速卡方案提供商主要包括英偉達(dá)、Intel、華為海思和寒武紀(jì)等。由于軟件生態(tài)優(yōu)勢(shì)，英偉達(dá)的 GPU 芯片和加速卡產(chǎn)品占據(jù)大部分市場(chǎng)份額。寒武紀(jì)、華為海思等企業(yè)都處于市場(chǎng)開拓階段，市場(chǎng)份額相比于英偉達(dá)來說均較小。

在邊緣智能計(jì)算市場(chǎng)，目前市場(chǎng)份額主要也由英偉達(dá)所占據(jù)，其主要產(chǎn)品包括 Jeston TX1、Jeston TX2 以及最新的 Xavier 和 Xavier NX。寒武紀(jì)和華為海思是較早進(jìn)入該領(lǐng)域的 中國代表性廠商，目前仍處于市場(chǎng)開拓階段，未來應(yīng)用前景廣闊。

提供終端智能處理器 IP 的廠商主要包括英國的ARM、以色列的 CEVA 以及美國的Cadence等。其中ARM和寒武紀(jì)的產(chǎn)品是專門針對(duì)智能計(jì)算設(shè)計(jì)的架構(gòu)，CEVA和Cadence 的產(chǎn)品是基于 DSP 產(chǎn)品演進(jìn)而來。

寒武紀(jì)的產(chǎn)品相對(duì)來說已經(jīng)具有一定競(jìng)爭(zhēng)力。以云端芯片為例，目前英偉達(dá) A100/H100 系列擁有市場(chǎng)最強(qiáng)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。寒武紀(jì)、英偉達(dá)、華為海思最新研制的云端芯片產(chǎn)品都已采用7nm等先進(jìn)工藝，在性能功耗比上較為接近。

如今英偉達(dá)的A100/H100，乃至A800等在國內(nèi)受限制，寒武紀(jì)作為國內(nèi)比較領(lǐng)先的企業(yè)，有望獲得更多的發(fā)展機(jī)會(huì)。其思元系列產(chǎn)品也已應(yīng)用于浪潮、聯(lián)想等多家服務(wù)器廠商的產(chǎn)品中，思元220自發(fā)布以來，累計(jì)銷量也已突破百萬片。其智能處理器IP產(chǎn)品已集成于超過1億臺(tái)智能手機(jī)及其他智能終端設(shè)備中，在終端智能處理器IP市場(chǎng)較早實(shí)現(xiàn)了規(guī)模化應(yīng)用。

持續(xù)虧損，前路漫漫

盡管如此，目前寒武紀(jì)的市場(chǎng)份額仍然很小，而研發(fā)投入還在不斷投入，虧損也持續(xù)擴(kuò)大。從營收情況來看，根據(jù)其財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)，從2017年至2022年，寒武紀(jì)營收分別為0.78億元、1.17億元、4.44億元、4.59億元、7.21億元、7.29億元；歸母凈利潤(rùn)分別為-3.81億元、-0.41億元、-11.79億元、-4.35億元、-8.25億元、-12.57億元，6年合計(jì)虧損41.18億元。

過去幾年間，寒武紀(jì)的虧損幅度持續(xù)擴(kuò)大。從目前的情況來看，寒武紀(jì)如果想要在產(chǎn)品上不斷升級(jí)，持續(xù)的研發(fā)投入很有必要。寒武紀(jì)在這方面的投入也確實(shí)很大。數(shù)據(jù)顯示，2019年-2022年，寒武紀(jì)研發(fā)費(fèi)用分別為5.43億元、7.68億元、11.36億元、15.23億元，同比增長(zhǎng)126.16%、41.48%、47.83%、34.11%。

今年3月30日，寒武紀(jì)定增募資16.72億元，募集資金擬投用于先進(jìn)工藝平臺(tái)芯片項(xiàng)目、穩(wěn)定工藝平臺(tái)芯片項(xiàng)目、面向新興應(yīng)用場(chǎng)景的通用智能處理器技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

寒武紀(jì)繼續(xù)前行的步伐開始遇到阻礙，今年以來，寒武紀(jì)已經(jīng)多次傳出裁員的消息，今年4月，寒武紀(jì)就爆出裁員的消息，有多名寒武紀(jì)員工爆料稱，在年終獎(jiǎng)發(fā)放前突然通知裁員。今年7月，寒武紀(jì)又被爆出開啟第二波裁員，寒武紀(jì)子公司寒武紀(jì)行歌員工對(duì)媒體表示，裁員幅度大概一半。

寒武紀(jì)行歌成立于2021年，主要從事智能駕駛芯片的研發(fā)。2021年世界人工智能大會(huì)期間，寒武紀(jì)董事長(zhǎng)陳天石正式公布關(guān)于行歌智能駕駛芯片的基本信息，包括算力超過200TOPS、7nm制程工藝，以及獨(dú)立安全島、成熟軟件工具鏈等。在2022年世界人工智能大會(huì)期間，陳天石再次透露，寒武紀(jì)行歌在研3款自動(dòng)駕駛芯片，覆蓋L2-L4級(jí)。然而，從目前的情況來看，寒武紀(jì)在智能駕駛芯片的研發(fā)可能會(huì)不及預(yù)期。

小結(jié)

在國內(nèi)AI芯片創(chuàng)業(yè)公司中，寒武紀(jì)算是入局較早，也發(fā)展較快的企業(yè)了。從產(chǎn)品布局廣度來看，其包括云端、邊緣、終端等各個(gè)環(huán)節(jié)，從深度來看，其在云端芯片方面，產(chǎn)品性能也已經(jīng)達(dá)到很高的性能，并已經(jīng)在云服務(wù)廠商客戶中得到應(yīng)用，這在國內(nèi)已經(jīng)是比較領(lǐng)先了。只不過云端市場(chǎng)，目前英偉達(dá)的根基太深，短期內(nèi)難以撼動(dòng)。寒武紀(jì)當(dāng)前的難題在于，研發(fā)還需要繼續(xù)投入，而盈利又需要得到改善。