痛失香港首富寶座的寧德時代背景嚇人？竟是日本傳感器龍頭TDK！

日前（9月26日），多家境內(nèi)外媒體突然報(bào)道稱，美國汽車巨頭福特暫停了密歇根州一座耗資35億美元的新電動汽車電池工廠的建設(shè)。而該電池工廠的主要合作方就是中國的寧德時代，今年2月份，福特與寧德時代達(dá)成合作，寧德時代提供電池技術(shù)，并將幫助福特建廠、配備員工。

受此消息影響，寧德時代股價再次下跌，截止今日（9月27日）收盤，報(bào)203.66元/股，市值為8955億。

而在一年前的這個時候，2022年11月份，寧德時代的市值曾一度高達(dá)1.58萬億元人民幣的巔峰，被股民封為“萬億寧王”。而其創(chuàng)始人曾毓群也因此超過李嘉誠等富豪，成為2022年香港首富。

即是說，短短一年時間，距離最高點(diǎn)，寧德時代的市值已經(jīng)蒸發(fā)了超過6800億元，而曾毓群身家也下跌了超過1100億元，將香港首富寶座交回給李嘉誠。

為什么萬億新能源巨頭寧德時代的股價會持續(xù)下跌？

▲來源：百度股市通

有分析稱，今年以來鋰電池行業(yè)增速放緩，雖然上半年寧德時代實(shí)現(xiàn)營收1892億元，同比增長67.52%；凈利潤207.17億元，同比增長153.64%，業(yè)績亮眼。

但2021年——股價巔峰時期，寧德時代的產(chǎn)能利用率為95%，而現(xiàn)在，只有60%左右——鋰電池增速低于預(yù)期建設(shè)產(chǎn)能。

CATL，寧德時代，中國乃至全球動力電池王者，卻與日本電子原料與傳感器巨頭TDK有著千絲萬縷的關(guān)系，TDK曾控股寧德時代15%股份，是大股東之一，寧德時代曾毓群等主要創(chuàng)始人都來自TDK。

TDK與寧德時代是什么關(guān)系？從新能源電池到傳感器，為什么如今，TDK這家百年企業(yè)，選擇發(fā)力傳感器賽道？請看下文。

寧德時代與日本傳感器巨頭TDK有什么關(guān)系？ 現(xiàn)在來說，一毛錢關(guān)系都沒有。 但在2015年前，TDK持有寧德時代15%股份，是寧德時代大股東之一。而在更早前，寧德時代的創(chuàng)始人曾毓群、梁少康等均來自TDK。 在厘清寧德時代和TDK的關(guān)系前，我們需要引入一個“變量”——ATL，一看這個公司名字縮寫，與寧德時代的縮寫CATL的相似度極高，就知道ATL與CATL關(guān)系不淺。

早在1999年，時任TDK旗下香港新科實(shí)業(yè)CEO的梁少康，在向公司提交的鋰電池方案被否決后，決定自主創(chuàng)業(yè)，在香港成立一家名叫做Amperex Technology Limited（簡稱ATL）的公司，中文名稱：新能源科技有限公司。

與梁少康一起創(chuàng)業(yè)的還有曾毓群和陳棠華，三人均是香港新科實(shí)業(yè)有限公司的高管，其中曾毓群任研發(fā)總監(jiān)，梁少康是執(zhí)行總裁（CEO），陳棠華是曾毓群的直屬上司。他們均看好鋰電池的發(fā)展前景。 這里提一下新科實(shí)業(yè)（香港新科集團(tuán)，簡稱SAE），SAE是TDK旗下全資子公司，主營業(yè)務(wù)是存儲器磁頭及相關(guān)磁性材料，是世界最大的獨(dú)立讀寫磁頭供應(yīng)商。

▲曾毓群（圖源：晴報(bào)） 經(jīng)歷多次技術(shù)攻關(guān)后，曾毓群成功解決了鋰電池的鼓氣問題，ATL實(shí)現(xiàn)了鋰電池的量產(chǎn)，并借著移動電話普及之勢乘風(fēng)而上，迅速占領(lǐng)了手機(jī)電池市場，并且在后來成為了蘋果的供應(yīng)商。

在2001-2003年期間，ATL得到快速發(fā)展，鋰電池出貨量達(dá)到百萬顆量級，快速的擴(kuò)張需要大量資金，為此ATL引入了過多的風(fēng)險(xiǎn)投資，導(dǎo)致曾毓群、梁少康等創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)持股比例很少。 以致在2005年6月，曾毓群三人的老東家TDK以1億美元的金額收購了ATL 100%的股權(quán)，ATL成為TDK的全資子公司。 從此ATL就成為了一家由中國人創(chuàng)辦、中國人實(shí)際控制，由日資控股的公司，一直到現(xiàn)在。

時間來到2008年，因看準(zhǔn)動力電池的發(fā)展，曾毓群等ATL管理層決定在內(nèi)部成立動力電池團(tuán)隊(duì)，推動車載動力電池及動力電池管理系統(tǒng)的研發(fā)工作。同時一起推動這個策略的，還有一個關(guān)鍵人物黃世霖，黃世霖也是ATL的元老之一，在ATL曾任研發(fā)副總，后在CATL擔(dān)任CEO、副董事長。 后來，曾毓群等ATL高層離開ATL創(chuàng)立CATL寧德時代，有兩個傳說版本：

一個版本是寶馬集團(tuán)在為自己的新能源汽車尋找電池供應(yīng)商時，注意到了蘋果在全球最大的電池供應(yīng)商——ATL，但是ATL的母公司TDK不愿意投資動力電池，拒絕了寶馬的合作請求。因此，曾毓群做出了像當(dāng)年梁少康一樣的決定：自主創(chuàng)業(yè)，建立CATL。 另一個版本是2011年，新能源客車市場規(guī)模已經(jīng)初現(xiàn)端倪。由于國家法規(guī)限制，外商獨(dú)資企業(yè)無法生產(chǎn)動力電池，而ATL是100%的外資企業(yè)，不可能生產(chǎn)動力電池，于是曾毓群與黃世霖決定再進(jìn)一步，將動力電池團(tuán)隊(duì)從ATL完全獨(dú)立出去，成立一家新的公司，這就是CATL。 無論哪個原因促使曾毓群做出這個決定，最終寧德時代CATL，一代“寧王”，在2011 年12 月于曾毓群的家鄉(xiāng)寧德成立。

寧德時代的英文名稱為：Contemporary Amperex Technology Co., Limited，簡稱CATL，充滿著ATL的烙印。 在2012~2015年間，TDK旗下子公司ATL一直持有CATL的15%股權(quán)，直到2015年10月，ATL將這些股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給了寧波聯(lián)創(chuàng)（中資），從此ATL與CATL成為兩家完全獨(dú)立的公司，寧德時代與TDK也再無關(guān)系。

從此，寧德時代開啟了其封“王”之路，在股民中享有“寧王”之稱。2018 年 IPO 時，寧德時代市值約 800 億元，短短三年，已經(jīng)直奔 1.6 萬億元，翻了近20 倍。 從寧德時代的發(fā)展歷程中，我們不難看到，充滿了日本電子和傳感器巨頭TDK的身影。 磁頭、電池、傳感器，日本制造業(yè)“老人”TDK 日本TDK誕生于1935年，至今87歲高齡，是日本制造業(yè)不斷革新發(fā)展的代表性企業(yè)。 TDK最早做磁性材料“鐵氧體”起家，是該材料的發(fā)明企業(yè)。鐵氧體在收音機(jī)和顯像管電視中有重要作用，能顯著較少噪音，提高清晰度。

▲TDK發(fā)展歷程（來源：TDK官網(wǎng)） 以磁性材料切入，1980年代，TDK成為全球磁存儲巨頭，TDK的磁帶是當(dāng)時最好的磁帶品牌之一，是索尼Walkman小型錄音機(jī)的最佳伴侶，我想許多80、90年代的小伙伴對這個數(shù)碼產(chǎn)品并不陌生吧？

這一時期，TDK在磁存儲領(lǐng)域并購、擴(kuò)張，寧德時代創(chuàng)始人的老東家——香港新科集團(tuán)，如今全球最大的獨(dú)立讀寫磁頭供應(yīng)商，就是在1986年納入TDK旗下。 隨著時代發(fā)展，如今錄音機(jī)、錄像帶都銷聲匿跡了，那么TDK干嘛去了呢?

TDK三個字拆分開來，就是Tokyo（東京）、Denki（電氣）和Kagaku（化學(xué)）。化學(xué)，意味著TDK精通材料科學(xué)，并且與電相關(guān)，于是TDK的戰(zhàn)略發(fā)展就很清晰了。 2000年左右，TDK押注新能源應(yīng)用，也就是在這一時期，TDK收購了寧德時代創(chuàng)始人們創(chuàng)立的ATL，如今，TDK有四大業(yè)務(wù)板塊，其中能源應(yīng)用產(chǎn)品占比達(dá)50.7%，成為TDK最重要的營收支柱。

▲TDK業(yè)務(wù)板塊（來源：TDK官網(wǎng)） 同樣的，傳感器的精密感知，非常依賴于上游的材料特性，而材料，是TDK的強(qiáng)項(xiàng)。 2015年，TDK認(rèn)為IoT物聯(lián)網(wǎng)時代已經(jīng)到來，而傳感器是最重要的基礎(chǔ)器件之一，傳感器業(yè)務(wù)被TDK定位為電池等能源應(yīng)用產(chǎn)品之后的支柱。 選定賽道后，大規(guī)模的收購、并購，以增強(qiáng)在該領(lǐng)域的影響力和技術(shù)儲備，拿到“入場券”，是TDK的企業(yè)戰(zhàn)略。 2015年后，TDK復(fù)制在磁存儲領(lǐng)域、電池領(lǐng)域的成功并購策略，以自身TDK傳感器業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，在全球大規(guī)模并購傳感器企業(yè)。

▲TDK傳感器業(yè)務(wù)板塊（來源：TDK官網(wǎng)） 全球并購，TDK傳感器業(yè)務(wù)日漸壯大 2015年12月，TDK以2.1億美元收購瑞士企業(yè)Micronas，開啟了TDK在全球傳感器領(lǐng)域買買買的旅程。 瑞士Micronas成立于1989年，主要為汽車和工業(yè)應(yīng)用開發(fā)傳感器解決方案，用于各種電機(jī)控制器。 1993年，Micronas成為全球第一家將霍爾傳感器，集成到成像傳感器CMOS技術(shù)中的公司。這讓Micronas在行業(yè)里遙遙領(lǐng)先，其向汽車和工業(yè)市場交付了超過60億個霍爾傳感器。 同時，憑借TDK在磁材料和磁傳感器的固有優(yōu)勢，二者結(jié)合在一起，發(fā)揮乘積效應(yīng)，成為感應(yīng)控制的最佳拍檔。

2016年6月，TDK以約5130萬美元，收購法國MEMS制造商Tronics進(jìn)入到溫度、壓力、磁性等類傳感器，同時也進(jìn)入人體體外診斷與測序分析的微流控生物傳感器。 這次收購，讓TDK進(jìn)入了高速增長的慣性傳感器市場。而持有Tronics公司21%股權(quán)的另外一個公司，則是一條軍火商大鯊魚。法國航空零部件供應(yīng)商泰雷茲航電部門的Thales Avionics公司，這次并購沒有動泰雷茲手里的奶酪，后者期望保持股份不變。這些傳感器對于軍機(jī)或者導(dǎo)彈的導(dǎo)航，至關(guān)重要。

尋求更大話語權(quán)，TDK從華為手中奪過MEMS慣性傳感器龍頭應(yīng)美盛InvenSense

連續(xù)兩年的收購，彰顯了TDK在傳感器領(lǐng)域的擴(kuò)張戰(zhàn)略。而它更大的野心，則在于手機(jī)。

2016年底，TDK以13億美元收購陀螺儀MEMS傳感器應(yīng)美盛InvenSense，后者年收入為2.6億美元。InvenSense是華爾街寵兒，也是蘋果陀螺儀供應(yīng)商MEMS傳感器。這種消費(fèi)電子用MEMS陀螺儀，也是增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)AR或者可穿戴頭盔的關(guān)鍵體感感測器。

這次并購，中國電子集團(tuán)和華為，都有過競購的傳聞，而且出價更高，在20億美金左右?？紤]到InvenSense當(dāng)時市值約10億美元，中國買家不可不謂大方。但可惜都未能成功。

收購應(yīng)美盛讓TDK從元器件，進(jìn)軍到利潤更加豐厚的零部件。這是日本制造商在產(chǎn)業(yè)鏈上下進(jìn)行戰(zhàn)略性滑移卡位的典型縮影。就像一個突然點(diǎn)亮的路燈，人們可以從這里看到雄心勃勃的急行軍隊(duì)伍的面孔，TDK正在進(jìn)一步擴(kuò)展在手機(jī)零部件的位置。

手機(jī)里有很多被動元器件，例如多層電容，這是日本村田的天下。TDK曾經(jīng)在2008年以19億美元收購了德國愛普科斯EPCOS，就是為了跟村田一較高下。

而EPCOS則是西門子與松下的合資公司，生產(chǎn)電容電阻之類。幾乎所有的電氣和電子產(chǎn)品都需要用到電子元件，一輛汽車可能會使用多達(dá)10000個這類元件；高端的智能手機(jī)中內(nèi)置約800～1000個多層陶瓷電容器，這類產(chǎn)品的小型化需求近乎變態(tài)。

可以想象筆記本電腦、電力機(jī)車中，到處都是這些繁忙的0.1毫米身型的微粒在工作。這類小玩意，看著很小很煩，但制造難度相當(dāng)高。這是日本最拿手的行業(yè)。TDK將營收占公司總營收三分之一的被動組件業(yè)務(wù)，與 Epcos合并，成為新公司。

如果說這些布局，代表了過去制造業(yè)的策略；那么收購應(yīng)美盛，則是TDK大膽地優(yōu)選供應(yīng)鏈的層級，前探一步，尋找更大的話語權(quán)。

并購應(yīng)美盛之后，TDK將競爭對象擴(kuò)展到MEMS傳感器的老牌企業(yè)：意法STMicroelectronics NV和Bosch Sensortech等。InvenSense可是全球前20大MEMS企業(yè)中唯一一家完全以MEMS器件為主業(yè)的企業(yè)。

雖然中國的歌爾也是Top20成員，但它畢竟是一個復(fù)合性的業(yè)務(wù)，還要依靠自己的耳機(jī)來帶動MEMS傳感器的發(fā)展。

TDK正在成為全球傳感器不可忽視的玩家

TDK公司的路，越走越寬，全是高端產(chǎn)品。2018年TDK收購超聲波傳感先鋒企業(yè)Chirp，后者核心技術(shù)來自加州伯克利大學(xué)。2017年這家公司推出全球首款MEMS超聲波飛行時間ToF傳感器。它的好處就是：千分之一的尺寸，百分之一的功耗。

憑借極低功耗和極小尺寸，它必然會在消費(fèi)電子的各種顯示領(lǐng)域大展身手。例如手表的表盤較小，人手在表盤上操作不方便。但安裝這種傳感器之后，就可以識別手勢來操作。

2021年被字節(jié)跳動以50億元人民幣收購的北京小鳥看看的Pico虛擬一體機(jī)，就使用了這家公司的飛行時間傳感器。今后，抖音的配套硬件設(shè)備上，將能看到TDK的痕跡。

查看TDK的傳感器，會經(jīng)歷一次奇特的人類宇宙觀之旅。從航空到腦電波，是一個極度縮小的世界?；魻杺鞲衅鞯臏y量范圍在1000米的空間以內(nèi)，而TDK的磁性傳感器則致力于亞納米和微米之間的范疇。從腦電波到街道噪音，都是TDK的興趣所在。

▲TDK傳感器的范疇 TDK正在成為傳感器圈不可忽視的玩家。這取決于TDK的兩大戰(zhàn)略舉措。 第一是堅(jiān)定地強(qiáng)化傳感器事業(yè)部——這是走向智能的關(guān)鍵部件。傳感器是最容易形成一個企業(yè)核心競爭力的產(chǎn)品——而這一點(diǎn)很容易被國內(nèi)企業(yè)所忽視。 第二點(diǎn)，則是來自TDK的投資公司。就在五月底，TDK三年前才成立的投資公司TDK Venture的總裁，連續(xù)第三年入選全球企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資威武榜Top20。這是評選機(jī)構(gòu)GCV每年在全球4000多家活躍的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司，撈出來的前150名最有影響力的企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人。而僅僅三年，TDK Ventures已經(jīng)投資了26家早期科技初創(chuàng)公司。

老牌制造商如TDK，對待傳感器的事業(yè)就像初創(chuàng)公司一樣充滿期待。激活傳感器的價值，會讓傳統(tǒng)制造業(yè)綻放出活力之星的模樣，令人期待。

截止2023年3月，TDK在全球擁有超過10萬名員工，年?duì)I業(yè)額21808億日元（約1069億人民幣），TDK的傳感器業(yè)務(wù)已經(jīng)成為繼能源應(yīng)用后的又一支柱產(chǎn)業(yè)。

▲TDK營收情況（來源：TDK官網(wǎng)） 在全球MEMS傳感器領(lǐng)域，得益于TDK在傳感器領(lǐng)域的發(fā)力，其市場份額大幅上升，已成為全球TOP 7的MEMS企業(yè)，具體信息可參看內(nèi)容《最新全球MEMS廠商TOP 30排名出爐！》

結(jié)語

很難想象，全球動力電池王者“寧王”寧德時代，與全球電子原料和傳感器巨頭TDK間有這么密切的關(guān)系，其創(chuàng)始人及企業(yè)前身，均充滿著TDK的身影。 從磁性材料，到能源應(yīng)用、被動器件，再到傳感器，一步一步的戰(zhàn)略抉擇，無不閃耀著TDK這位87歲高齡的長壽企業(yè)的智慧光芒。 而TDK的選擇也證明，如今正是傳感器的時代，是傳感器高速增長的黃金時代。 對于中國傳感器企業(yè)來說，傳感器需要國際化，參與國際市場競爭，才能在每一個細(xì)小的傳感器領(lǐng)域中獲得足夠的市場利潤，才能支撐企業(yè)的發(fā)展。 但是在傳感器的并購市場上，中國企業(yè)一向很難擠進(jìn)去，這對于中國傳感器的未來發(fā)展是一個巨大的隱患。 ※說明：文中TDK傳感器并購歷程部分內(nèi)容來自知識自動化《林雪萍 | 誰在收購滿天繁星？（萬字長文）》內(nèi)容，因原文對TDK并購傳感器企業(yè)歷程介紹清晰、深入，因此本文做引用，未再重新整理，特此注明來源。

審核編輯 黃宇