三清互聯(lián)創(chuàng)業(yè)板IPO獲受理！主打智能配電網(wǎng)產(chǎn)品，募資3.40億擴產(chǎn)等

電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/劉靜）近日，北京三清互聯(lián)科技股份有限公司創(chuàng)業(yè)板IPO獲深圳證券交易所受理，保薦機構為開源證券。

三清互聯(lián)是物聯(lián)網(wǎng)賽道上的重要參與者，其聚焦電力物聯(lián)網(wǎng)感知層細分領域，十余年間研發(fā)并生產(chǎn)了DTU、FTU、臺區(qū)智能融合終端、故障指示器、一二次融合成套柱上斷路器、一二次融合成套環(huán)網(wǎng)箱和其他低壓電氣設備等。

本次三清互聯(lián)沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO，擬公開發(fā)行股票數(shù)量不超過2734.61萬股，募集約3.40億元資金，投入智能電力設備擴產(chǎn)項目、研發(fā)中心建設項目等。此前三清互聯(lián)已完成了6次融資，2020一年內(nèi)完成B輪、B+輪、B++輪融資，獲得天風天睿、招商資本、海寧泛半導體產(chǎn)投、熠輝嘉泰等機構的投資。

此外三清互聯(lián)還與盈泰泓康、財通創(chuàng)新、智慧一號、合肥興邦、深圳開源、招科創(chuàng)新六家機構股東簽署上市對賭協(xié)議。如果三清互聯(lián)上市申請被證券監(jiān)管部門否決，或三清互聯(lián)撤回上市申報材料，或三清互聯(lián)終止或者放棄本次上市申報或因其他原因導致公司未能上市，或在約定時間內(nèi)未能完成申報等情形，則由實際控制人魏文輝或其控制的上海東詩、上海卓藍和順之鴻繼續(xù)承擔直接股東的股權回購的責任與義務。

2023一季度營收0.81億元，智能配電終端產(chǎn)品為主要來源，應收賬款余額很大

招股書顯示，2020年-2023年一季度三清互聯(lián)實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為2.40億元、4.87億元、5.78億元、0.81億元；同期的歸母凈利潤分別為0.29億元、0.51億元、0.54億元、0.05億元。

從上述的數(shù)據(jù)看，近幾年三清互聯(lián)的營收和凈利潤均呈現(xiàn)逐年增長的趨勢，營收的年復合增長率在50%以上，凈利增速相對更低一些。但2023年受電力市場需求下滑的影響，三清互聯(lián)在一季度業(yè)績表現(xiàn)不理想，僅實現(xiàn)0.81億元營業(yè)收入，同比下滑24.99%。

三清互聯(lián)主營業(yè)務收入主要來源于智能配電網(wǎng)設備，包括：智能配電終端、智能中高壓電氣設備、低壓電氣成套設備。其中營收最大來源于智能配電終端產(chǎn)品，受益我國配電網(wǎng)智能化建設的推進而帶來對智能配電網(wǎng)設備需求的增加，三清互聯(lián)智能配電終端產(chǎn)品收入快速增長，2020年-2023年一季度智能配電終端產(chǎn)品實現(xiàn)的收入分別為0.77億元、2.12億元、2.75億元、0.35億元，占主營業(yè)務收入的比例分別為32.15%、43.70%、47.72%、43.69%。

低壓電氣成套設備業(yè)務2021年收入較2020年也大幅增長，據(jù)電子發(fā)燒友了解，這主要是三清互聯(lián)2020年12月收購可若瑞娜所致，可若瑞娜主營產(chǎn)品為低壓電氣成套設備。

國家發(fā)改委、國家能源局2022年發(fā)布《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》，明確提出加快配電網(wǎng)改造升級，推動智能配電網(wǎng)、主動配電網(wǎng)建設。未來，隨著“十四五”電網(wǎng)建設的持續(xù)推進，三清互聯(lián)相關產(chǎn)品收入將持續(xù)增長。

三清互聯(lián)智能配電網(wǎng)設備主要銷售給國家電網(wǎng)及其附屬公司和電氣設備制造商。三清互聯(lián)主要通過招投標和競爭性談判的方式獲取國家電網(wǎng)及其附屬公司的訂單。2023年一季度，國網(wǎng)及其附屬公司為三清互聯(lián)的第一大客戶，當期銷售金額達3126.19萬元，占營業(yè)收入的比例為38.79%。除國網(wǎng)外，三清互聯(lián)的前五大客戶還包括數(shù)邦電力科技有限公司、北京昊創(chuàng)瑞通電氣設備股份有限公司、山東德菲雅電氣有限公司、陜西新陽光電力工程有限公司。

此外，三清互聯(lián)另一大問題是，應收賬款余額很大。報告期各期末，三清互聯(lián)應收賬款余額分別為1.91億元、2.93億元、3.38億元、3.73億元，占同期營業(yè)收入的比例分別為79.86%、60.23%、58.53%和115.66%。

三清互聯(lián)企業(yè)的產(chǎn)品在市場上的議價能力較弱，部分客戶在購買時要求賒賬，如果三清互聯(lián)催收不力或因客戶出現(xiàn)財務狀況問題導致無法付款等情況，三清互聯(lián)的應收賬款可能還將進一步增加，這樣下去其將面臨很大的資金壓力。

與同行企業(yè)比較：市占率較低，營收規(guī)模較小

電力物聯(lián)網(wǎng)是通過物聯(lián)網(wǎng)技術將電力用戶及其設備、電網(wǎng)企業(yè)及其設備、發(fā)電企業(yè)及其設備、供應商及其設備連接起來，產(chǎn)生共享數(shù)據(jù)，為政府及社會服務。

行業(yè)內(nèi)的主要競爭企業(yè)，包括大燁智能、金冠電氣、科林電氣、和順電氣、北京科銳等。

三清互聯(lián)自主研制了以智能配電終端、一二次融合成套環(huán)網(wǎng)箱和一二次融合成套柱上斷路器等為代表的核心智能配電網(wǎng)設備。

2020年至2022年期間，國家電網(wǎng)配網(wǎng)設備協(xié)議庫存招標中，對DTU招標數(shù)量合計38379臺，三清互聯(lián)合計直接中標2479臺，占比6.46%。而臺區(qū)智能融合終端、一二次融合成套環(huán)網(wǎng)箱、一二次融合成套柱上斷路器市占率較低，在報告期內(nèi)合計占國家電網(wǎng)招標量比例均未超過2%。

截至報告期末，三清互聯(lián)擁有74項專利，其中7項發(fā)明專利和67項實用新型專利，擁有27項軟件著作權。在技術先進性方面，三清互聯(lián)基于參數(shù)識別的10KV配電網(wǎng)單相接地故障判別技術，在滿足行業(yè)標準的技術上，可成功處置經(jīng)4kΩ過渡電阻單相接地故障，顯著提升配網(wǎng)線路故障的研判、定位和隔離水平；此外三清互聯(lián)自主研發(fā)的三段式復壓方向閉鎖過流保護技術應用于DTU產(chǎn)品中，用來實現(xiàn)10KV小電流接地系統(tǒng)單相接地故障發(fā)生后的故障隔離，有效解決線路繼電保護選擇性及靈敏性之間的平衡難題等。

現(xiàn)在三清互聯(lián)存在的競爭劣勢主要為融資渠道單一、生產(chǎn)能力不能滿足快速發(fā)展業(yè)務需求、產(chǎn)品應用領域集中、營收規(guī)模較小。

募資3.40億，擴產(chǎn)智能電力設備等

三清互聯(lián)沖刺創(chuàng)業(yè)板上市，擬募集3.40億元資金，投入以下兩大項目：

招股書顯示，2021年、2022年三清互聯(lián)主要產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率均超過100%，2023年一季度的產(chǎn)能利用率也高達83.32%。三清互聯(lián)目前的生產(chǎn)場地和生產(chǎn)能力遠遠不能支撐未來業(yè)務需求。如果不能及時解決三清互聯(lián)產(chǎn)能瓶頸的問題，將不利于三清互聯(lián)未來的市場開拓和無法滿足客戶的需求，對三清互聯(lián)經(jīng)營規(guī)模的擴大和綜合競爭力的增強將產(chǎn)生不利影響。

三清互聯(lián)計劃將1.97億元的募集資金，投入智能電力設備擴產(chǎn)項目，建設新產(chǎn)線，提升電力物聯(lián)網(wǎng)感知層設備產(chǎn)能，突破產(chǎn)能瓶頸，從而提升公司產(chǎn)品市占率。該項目達產(chǎn)期為5年，據(jù)測算達產(chǎn)年份將形成智能終端系列產(chǎn)品15000臺、智能傳感器系列產(chǎn)品2000套、臺區(qū)智能融合終端產(chǎn)品5000套、一二次融合斷路器2000套、一二次融合成套環(huán)網(wǎng)箱100套、智能電表產(chǎn)品400000臺的綜合生產(chǎn)能力。

三清互聯(lián)本項目生產(chǎn)的智能配電終端、智能傳感器和智能巡檢機器人等產(chǎn)品均屬于能源互聯(lián)網(wǎng)電網(wǎng)智能傳感及智能終端領域，在未來電力物聯(lián)網(wǎng)全面建設階段，將擁有廣闊的市場。

此外，三清互聯(lián)為了加強研發(fā)能力建設，提升公司核心競爭力，擬將0.42億元資金用于建設研發(fā)中心。研發(fā)中心將通過新技術的研發(fā)和產(chǎn)品開發(fā)對現(xiàn)有產(chǎn)品進行升級優(yōu)化，聚焦智能電網(wǎng)領域，攻堅電力物聯(lián)網(wǎng)關鍵核心技術。

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