根據(jù)韓國投資銀行內(nèi)部人士4月17日透露的消息,韓國智能手機(jī)用FPC制造商SI Flex已經(jīng)決定無限期暫停原定于今年進(jìn)行的IPO上市計劃。
這一決定是由于金融投資者(Financial Investor, FI)于2023年撤資退出。另外,由于SI Flex將開始向蘋果供應(yīng)FPC,公司業(yè)績預(yù)計將大幅改善,資金將變得寬裕,因此暫時沒有必要進(jìn)行IPO。
SI Flex在2020年11月進(jìn)行了上市前融資,發(fā)行了400億韓元(約2.1億人民幣)的可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股(RCPS),這些RCPS被私募股權(quán)基金管理公司Dominus Investment購入。根據(jù)協(xié)議條件,SI Flex需要在2024年之前進(jìn)行IPO,以確保金融投資者(FI)能夠順利退出。如果SI Flex未能按期上市或違反了合同的主要條款,F(xiàn)I將有權(quán)要求特別贖回,SI Flex則需要支付本金及15%的IRR(內(nèi)部收益率)復(fù)利。
目前,FI已經(jīng)獲得了這一特別還款:FI在2022年收回了本金400億韓元加上109億韓元的收益,共計509億韓元(根據(jù)IRR年復(fù)利15%計算)。如果再加上FI在2020年和2021年獲得的優(yōu)先股股息各4億韓元,F(xiàn)I的回收總額為517億韓元。與本金(400億韓元)相比,投資回報率(517億韓元)為29.4%。考慮到投資期約2年,這是一筆相當(dāng)不錯的投資。
從SI Flex的角度來看,雖然暫時放棄IPO計劃會帶來一定的損失,但這也減輕了強(qiáng)制進(jìn)行IPO的壓力。公司可以在未來選擇更合適的時機(jī)進(jìn)行IPO。
SI Flex的主要客戶是三星電子的MX(無線業(yè)務(wù))部門和三星顯示,是MX業(yè)務(wù)部門內(nèi)Sub-PBA的第一大供應(yīng)商。Sub-PBA是將FPC模塊化的產(chǎn)品,用于智能手機(jī)的電源鍵、Home鍵、麥克風(fēng)、SIM卡、天線等。
SI Flex向三星顯示供應(yīng)OLED面板用的FPC,三星顯示向三星電子和蘋果供應(yīng)OLED面板,而SI Flex一直專門為三星電子供應(yīng)OLED面板用FPC。
此前,蘋果OLED面板用FPC的供應(yīng)商是韓國的BH Flex和Youngpoong Electronics。然而,Youngpoong Electronics由于質(zhì)量問題在去年年底被排除在蘋果供應(yīng)鏈之外,SI Flex成為了替代者。從今年下半年開始,蘋果的新款手機(jī)iPhone 16將由SI Flex和BH Flex共同供應(yīng)OLED面板用FPC。預(yù)計供應(yīng)時間為今年6月,BH Flex為主要供應(yīng)商,SI Flex為次要供應(yīng)商。
這一轉(zhuǎn)變預(yù)示著SI Flex的業(yè)績有望得到顯著提升,其現(xiàn)金狀況也將得到改善,進(jìn)而可減少對IPO的迫切需求。根據(jù)SI Flex 3月12日發(fā)布的審計報告,去年銷售額為3352億韓元(約合18.14億元人民幣),營業(yè)利潤為151億韓元(約合0.82億元人民幣)。與2022年相比,銷售額下降了18%,營業(yè)利潤下降了21%,營業(yè)利潤率為5%。
展望未來,一旦SI Flex與蘋果的供貨合作正式展開,公司的銷售額有望在未來一到兩年內(nèi)達(dá)到萬億韓元。然而,這一切仍需建立在向蘋果供應(yīng)的FPC沒有重大問題的前提下。另外,如果蘋果的訂單增長超出預(yù)期,導(dǎo)致需要大規(guī)模的設(shè)施投資,SI Flex可能會重新考慮進(jìn)行IPO。
審核編輯:劉清
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原文標(biāo)題:打入蘋果供應(yīng)鏈的PCB企業(yè):無限期暫停IPO上市!
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