成都匯陽投資關(guān)于核電景氣度持續(xù)提升，三代四代核電打開設(shè)備新空間

核電作為一種清潔 、低碳能源 ，在能源結(jié)構(gòu)中扮演重要角色

隨著全球?qū)沙掷m(xù)和低碳能源需求的增長(zhǎng) ，核電作為一種高效和環(huán)境友好的能源選項(xiàng) ， 已成為國(guó)際社會(huì)的共識(shí) 。許多國(guó)家通過政策支持和技術(shù)發(fā)展 ，積極推進(jìn)核電項(xiàng)目 ， 以核電為核心的能源戰(zhàn)略旨在減少對(duì)化石燃料的依賴 ，從而降低溫室氣體排放。截至 2023 年 12 月 31 日 ，我國(guó)運(yùn)行核電機(jī)組共 55 臺(tái)(不含中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)) ，裝機(jī)容量為 57.03GW(額定裝機(jī)容量) 。在運(yùn)機(jī)組中，以壓水堆為主，其中 52 臺(tái)為壓水堆機(jī)組，容量為 55.36GW。截至 2023 年底， 我國(guó)在建核電機(jī)組 26 臺(tái) ，總裝機(jī)容量 29.75GW 。2023 年 ，我國(guó)核準(zhǔn) 10 臺(tái)核電機(jī)組。截至 2023 年底 ，我國(guó)在運(yùn) 、在建 、已核準(zhǔn)待建核電機(jī)組共有 93 臺(tái)， 總裝機(jī)容量 101.44GW 。核電審批逐漸加速 ，2021-2023 年 ，我國(guó)新增核準(zhǔn)核電項(xiàng)目 5、 10、 10 臺(tái) 。華龍一號(hào)是我國(guó)后續(xù)核電發(fā)展的主要技術(shù)路線 ，截至 2023 年底 ，我國(guó)在建 、 已核準(zhǔn)待建核電機(jī)工 38 臺(tái) ，其中 21 臺(tái)為我國(guó)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的華龍一號(hào)機(jī)組。

不斷的技術(shù)創(chuàng)新提高了核電站的安全性和經(jīng)濟(jì)性

四代核電技術(shù)在提高安全性 、經(jīng)濟(jì)性以及環(huán)境保護(hù)方面具有明顯優(yōu)勢(shì) 。 中國(guó)在四代核電技術(shù) ，尤其是高溫氣冷堆技術(shù)方面 ， 已達(dá)到世界領(lǐng)先水平 ，我國(guó)具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的國(guó)家科技重大專項(xiàng)高溫氣冷堆核電站示范工程已商業(yè)化運(yùn)行 。 高溫氣冷堆技術(shù)利用氦氣作冷卻劑 、石墨作慢化劑 ， 并采用全陶瓷包覆顆粒燃料元件 ， 能實(shí)現(xiàn) 700-1000℃的反應(yīng)堆出口溫度 。 高出口溫度支持高 效發(fā)電和熱電聯(lián)產(chǎn) ，更高溫度還可用于高溫核能熱利用 ，如熱分解水制氫 ，是未來石化領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)脫碳的路徑之一。

核能商業(yè)化利用穩(wěn)步推進(jìn) ，核能利用進(jìn)入新時(shí)代

核電技術(shù)的多樣化應(yīng)用正在逐步擴(kuò)展 ，從傳統(tǒng)的電力生產(chǎn)到更廣泛的熱能和蒸汽供應(yīng)等 ，核電的商業(yè)化前景正在明顯改善 。 小型模塊化反應(yīng)堆技術(shù)的開發(fā) ，為核電技術(shù)的靈活部署和應(yīng)急電力供應(yīng)打開了新的市場(chǎng) 。核電站內(nèi)設(shè)備主 要分為核島(主要是核蒸汽供應(yīng)系統(tǒng)) 、 常規(guī)島(主要是汽輪發(fā)電機(jī)組) 以及電站配套設(shè)施。

核電行業(yè)快速發(fā)展 ，產(chǎn)業(yè)鏈深度受益

核電產(chǎn)業(yè)鏈包括上游原料供應(yīng) ， 中游設(shè)備和下游建設(shè)運(yùn)營(yíng)幾個(gè)環(huán)節(jié) 。上游材料包括核燃料 、核材料等 ， 中游設(shè)備包括核島 、 常規(guī)島和輔助系統(tǒng)的核電設(shè)備 ，下游包括核電站的設(shè)計(jì) 、工程建設(shè) 、安裝調(diào)試 、核電站運(yùn)營(yíng)和核廢料處理。核電站工程投資額通常在 200-400 億 ，平均單位投資額達(dá)到 1.50 萬元/kw。 工程投資中 ，工程費(fèi)用占比約 60%(其中設(shè)備購(gòu)置費(fèi)占比約 30%) ，工程其他費(fèi)用占比約 20% 。核電站設(shè)備投資中 ，核島設(shè)備占比約 58%，常規(guī)島設(shè)備占比約 22%，BOP 設(shè)備占比約 20%。

相關(guān)公司

佳電股份 : 國(guó)內(nèi)特種電機(jī)龍頭企業(yè) ，核電主泵供應(yīng)商之一 。佳電股份作為國(guó)內(nèi)特種電機(jī)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者 ，擁有逾 80 年的行業(yè)歷史和深厚技術(shù)積累 。 公司的特種電機(jī)產(chǎn)品涵蓋了防爆電機(jī)、起重冶金電機(jī)、礦用電機(jī)等多個(gè)系列， 廣泛應(yīng)用于石油 、石化 、冶金 、礦山等關(guān)鍵領(lǐng)域 。通過不斷的技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)開拓 ，公司實(shí)現(xiàn)了特種電機(jī)產(chǎn)品線的多元化和高端化 ，進(jìn)一步加強(qiáng)了其在特種電機(jī)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 。在核電電機(jī)領(lǐng)域 ，通過收購(gòu)哈電動(dòng)裝股權(quán) ，公司顯著提升了自身在核電電機(jī)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力 ，并成功擴(kuò)展了業(yè)務(wù)范圍 。公司為我國(guó)二代核電項(xiàng)目配套了 8000 余臺(tái)核用電機(jī) ， 國(guó)產(chǎn)化核級(jí) 電機(jī) 占有率在 80%以上; 子公司哈電動(dòng)裝產(chǎn)品覆蓋三代核電機(jī)組 ，軸封型核主泵實(shí)現(xiàn)出貨且運(yùn)行良好 ，具有屏蔽型核主泵生產(chǎn)能力; 公司主氦風(fēng)機(jī)是第四代核能系統(tǒng)安全特性的高溫氣冷堆核心設(shè)備 ，已為華能山東石島灣核電廠高溫氣冷堆核電站示范工程交付 2 臺(tái)套主氦風(fēng)機(jī)。

中核科技 :深耕核電閥門行業(yè) ，助力核電閥門國(guó)產(chǎn)替代 。公司前身為蘇州閥門廠 ，于 1997 年在深交所掛牌上市 ，成為中國(guó)閥門行業(yè)和中國(guó)核工業(yè)集團(tuán)有限公司所屬的首家上市企業(yè) ，是一家集工業(yè)閥門研發(fā) 、設(shè)計(jì) 、制造及銷售為一體的科技型制造企業(yè) 。公司堅(jiān)持市場(chǎng)化 、 國(guó)際化導(dǎo)向 ，為石油 、天然氣 、煉油 、核電 、 電力 、冶金 、化工 、造船 、造紙 、醫(yī)藥等行業(yè)提供閥門系統(tǒng)解決方案 ，逐步形成了“ 核工程 、石油石化 、公用工程 ”三大主流目標(biāo)市場(chǎng) 。公司推進(jìn)關(guān)鍵閥門國(guó)產(chǎn)化的自主創(chuàng)新步伐 ，是國(guó)內(nèi)核電閥門領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè) ，國(guó)內(nèi)三大核電集團(tuán)核電閥門主力供應(yīng)商 。公司核電站用關(guān)鍵閥門具備二代、三代核電機(jī)組閥門成套供貨能力，四代核電機(jī)組關(guān)鍵閥門供貨能力; 核燃料真空閥及濃縮鈾生產(chǎn)四大類國(guó)產(chǎn)化關(guān)鍵閥門總體性能達(dá)到或超過進(jìn)口產(chǎn)品水平 ，具備成套供貨能力 ?！?華龍一號(hào) ”核一級(jí)穩(wěn)壓器快速卸壓閥居國(guó)際領(lǐng)先水平 ，核二級(jí)主蒸汽隔離閥 、CAP1400 系列關(guān)鍵閥門 、安全殼延伸功能地坑閥等產(chǎn)品居國(guó)際先進(jìn)水平 ，DN800 主蒸汽隔離閥獲江蘇省首臺(tái)(套)重大裝備產(chǎn)品認(rèn)定。

參考資料：20240501- 國(guó)投證券- 電力設(shè)備及新能源行業(yè)深度分析 ： 核電景氣度持續(xù)提升 ， 三代四代核電技術(shù)打開設(shè)備新空間

免責(zé)聲明：以上信息出自匯陽研究部，內(nèi)容不做具體操作指導(dǎo)，客戶亦不應(yīng)將其作為投資決策的唯一參考因素。據(jù)此買入，責(zé)任自負(fù)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

審核編輯 黃宇