明微電子年報(bào)及業(yè)績(jī)解讀：價(jià)格觸底，信心滿滿

5月22日，明微電子（688699）舉辦了2023年度股東大會(huì)，審核了包括《2023年年度報(bào)告》在內(nèi)的8個(gè)重要事項(xiàng)。愛集微作為其主要機(jī)構(gòu)投資者，積極參與并投票支持相關(guān)議題。會(huì)談期間，筆者與董事長(zhǎng)王樂(lè)康就市場(chǎng)趨勢(shì)及公司運(yùn)營(yíng)進(jìn)行了深度對(duì)話。

近期，半導(dǎo)體行業(yè)進(jìn)入下行周期，各種芯片價(jià)格均出現(xiàn)下滑，LED驅(qū)動(dòng)芯片尤其顯著，主流顯示屏驅(qū)動(dòng)IC的價(jià)格已經(jīng)從每顆0.8元跌至0.08元。這給各大上市公司帶來(lái)了巨大壓力，明微電子也未能幸免。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2023年公司營(yíng)收約6.46億元，同比下降5.71%；凈虧損約8656萬(wàn)元，同比暴跌914.51%；非經(jīng)常性損益后的凈虧損更是高達(dá)1.1億元，同比劇降291.47%。

針對(duì)業(yè)績(jī)下滑，明微電子解釋稱，公司積極拓展市場(chǎng)、消化庫(kù)存、穩(wěn)固市場(chǎng)地位，產(chǎn)品銷量有所提升，但由于售價(jià)降低，毛利率大幅下滑；此外，部分產(chǎn)品庫(kù)存成本高于售價(jià)，導(dǎo)致計(jì)提大量存貨減值損失。然而，隨著LED顯示驅(qū)動(dòng)IC價(jià)格逼近成本線，降價(jià)影響已經(jīng)達(dá)到極限。部分企業(yè)甚至在降本增效的推動(dòng)下，一季度實(shí)現(xiàn)盈利。

明微電子一季度財(cái)報(bào)顯示，公司營(yíng)收1.25億元，同比下降12.12%，但歸母凈利潤(rùn)卻逆勢(shì)增長(zhǎng)至116萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流狀況得到明顯改善。王樂(lè)康表示，今年一季度的盈利超出預(yù)期，他相信今年將成為公司經(jīng)營(yíng)好轉(zhuǎn)之年。LED顯示驅(qū)動(dòng)IC價(jià)格觸底，難以再降，渠道庫(kù)存也已見底，待行業(yè)去庫(kù)存完畢，需求恢復(fù)，LED顯示行業(yè)將迎來(lái)新一輪結(jié)構(gòu)性行情。

明微電子宣布將斥資5000萬(wàn)元至1億元回購(gòu)公司股份，回購(gòu)價(jià)格上限為45元/股，回購(gòu)股份將全部用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)。截至2024年4月30日，公司已通過(guò)上交所交易系統(tǒng)累計(jì)回購(gòu)約268萬(wàn)股，占總股本的2.44%，回購(gòu)最高價(jià)為30.16元/股，最低價(jià)為24.1元/股，共耗資7548.02萬(wàn)元。王樂(lè)康表示，若股價(jià)進(jìn)一步下跌，公司可能會(huì)考慮再次回購(gòu)。他對(duì)全年業(yè)績(jī)充滿信心，持續(xù)回購(gòu)股票彰顯了對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的堅(jiān)定信念，且公司實(shí)力和布局在業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先水平。

明微電子專注于LED顯示驅(qū)動(dòng)芯片領(lǐng)域已有20多年歷史，不僅具備強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力和豐富的行業(yè)客戶資源，還擁有自建封裝測(cè)試工廠的完整配套設(shè)施。

目前明微電子已經(jīng)擁有兩個(gè)封裝測(cè)試廠，可以滿足公司產(chǎn)品不同種類封測(cè)產(chǎn)能的要求，提升公司應(yīng)對(duì)市場(chǎng)新品需求的響應(yīng)速度，加快新品發(fā)布時(shí)間，為未來(lái)全線產(chǎn)品交付能力的穩(wěn)步提升奠定基礎(chǔ)。

“自建了封裝測(cè)試生產(chǎn)線，能有效地解決了委外加工產(chǎn)能供應(yīng)不足和品質(zhì)把控的問(wèn)題，降低產(chǎn)品維護(hù)成本?！蓖鯓?lè)康還表示，半導(dǎo)體行業(yè)有自身的周期和淡旺季，在周期和旺季到來(lái)的時(shí)候，我們上游封測(cè)廠往往會(huì)受制于人，在我們封測(cè)廠投產(chǎn)之后，就能夠解決這個(gè)問(wèn)題，一旦周期來(lái)臨之后，我們能夠快速將產(chǎn)品投放市場(chǎng)，同時(shí)保證了產(chǎn)品的品質(zhì)。