瀚天天成科創(chuàng)板IPO終止！營業(yè)收入快速增長，客戶集中度高

電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/李彎彎）近日，上交所發(fā)布關(guān)于終止對瀚天天成電子科技（廈門）股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市審核的決定。

上交所于2023年12月29日依法受理了瀚天天成首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的申請文件，并按照規(guī)定進行了審核。日前，瀚天天成電子科技（廈門）股份有限公司及其保薦人撤回發(fā)行上市申請，根據(jù)《上海證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十三條的相關(guān)規(guī)定，上交所決定終止對瀚天天成首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的審核。

全球領(lǐng)先的碳化硅外延晶片提供商

瀚天天成是全球領(lǐng)先的寬禁帶半導體（第三代半導體）外延晶片提供商，主要從事碳化硅外延晶片的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品用于制備碳化硅功率器件，被廣泛應用于新能源汽車、光伏發(fā)電、軌道交通、智能電網(wǎng)及航空航天等領(lǐng)域。

碳化硅外延是一種化合物半導體材料，由碳+硅元素組成，瀚天天成主營碳化硅同質(zhì)外延產(chǎn)品，其生長于碳化硅襯底表面，具有高電壓耐受性、強電流耐 受性、高運行穩(wěn)定性等性能特點，是制造功率器件的關(guān)鍵原材料。

瀚天天成是國內(nèi)首家實現(xiàn)商業(yè)化 3 英寸、4 英寸和 6 英寸碳化硅外延晶片批量供應的生 產(chǎn)商，同時也是國內(nèi)少數(shù)獲得汽車質(zhì)量認證（IATF 16949）的碳化硅外延生產(chǎn)商之一。而且，瀚天天成還實現(xiàn)了國產(chǎn) 8 英寸碳化硅外延片技術(shù)的突破，并已經(jīng)獲得了客戶的正式訂單。

過去幾年，瀚天天成服務的客戶包括全球領(lǐng)先的半導體功率器件廠及國內(nèi)功率器件廠商如中車時代、比亞迪半導體、芯聯(lián)集成、華潤微、積塔半導體、 瞻芯電子等。

業(yè)務方面，以是否自行采購襯底材料進行區(qū)分，瀚天天成業(yè)務模式可分為外延片銷售（Turnkey）和外延片代工（Consign）兩種。外延片銷售（Turnkey）模式下，根據(jù)客戶訂單需求，公司自行采購襯底，完成生產(chǎn)后交付外延片產(chǎn)品，按照包含襯底等原材料的全成本確定銷售價格并進行貨款結(jié)算。外延片代工（Consign）模式下，客戶提供襯底原材料，公司采購其它輔料，在完成生產(chǎn)并交付產(chǎn)品后，向客戶收取外延片代工費用。

從過去幾年的營收情況來看，瀚天天成外延片銷售占比較大，2022年外延片銷售金額總計27,776.27萬元，占總營收63.22%，外延片代工營收總金額15,656.96萬元，占總營收35.64%。



營業(yè)收入增長快，然客戶集中度高

碳化硅外延片作為碳化硅器件成型的必備環(huán)節(jié)，具有不可或缺的重要作用，是推動碳化硅行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的基石。

從價值角度來看，碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈附加值向上游集中，外延（含襯底）在碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈中價值量較高。根據(jù) CASA 整理的數(shù)據(jù)，襯底和外延作為碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈的上游環(huán)節(jié)，分別占碳化硅功率器件成本結(jié)構(gòu)的47%、23%。高質(zhì)量的碳化硅外延片生產(chǎn)壁壘高，加之全球碳化硅器件下游需求旺盛，造成高質(zhì)量碳化硅外延片供應緊俏，使得碳化硅外延片在產(chǎn)業(yè)鏈中的價值量占比較高。

過去幾年，瀚天天成營業(yè)收入增長明顯，財務數(shù)據(jù)顯示，2020年至2023年上半年，營業(yè)收入分別為6312.17萬元、17499.83萬元、44069.15萬元、58616.59萬元，2021年及2022年同比增長率分別為177.24%、151.83%；同期間，凈利潤分別為-630.34萬元、2042.84萬元、14336.82萬元、5770.75萬元，2021年及2022年同比增長率分別為224.09%、601.81%。

在業(yè)績增長顯著的同時，瀚天天成也面臨一些風險，如客戶較為集中，2020年至2023年上半年，公司前五大客戶主營業(yè)務收入占當期主營業(yè)務收入的比例分別為70.31%、74.19%、86.74%和 85.21%，其中，來自第一大客戶客戶A的主營業(yè)務收入占當期主營業(yè)務收入比例分別為30.64%、45.17%、56.04%和 57.25%。一旦大客戶采購有所變動，這對于瀚天天成的影響將會非常大。


同時供應商方面也存在不穩(wěn)定的風險，報告期內(nèi)，瀚天天成核心生產(chǎn)設(shè)備包括外延生長設(shè)備、外延缺陷檢測設(shè)備、清洗設(shè)備等，主要來源于意大利、德國等國家。報告期各期，境外設(shè)備采購額2分別為 840.70 萬元、 8,456.87 萬元、29,615.57 萬元和49,632.71 萬元，占設(shè)備采購總額的比例分別為95.89%、 88.17%、71.24%和81.76%。

如果公司過多依賴境外采購生產(chǎn)設(shè)備，由于國際政治局勢、全球貿(mào)易摩擦及其他不可抗力等因素，進口設(shè)備可能會出現(xiàn)延遲交貨、限制供應或提高價格等情況。

寫在最后

碳化硅功率器件和功率模塊的的應用非常廣泛，涵蓋新能源汽車、光伏發(fā)電、電源、軌道交通等領(lǐng)域。碳化硅外延片作為碳化硅器件的必備環(huán)節(jié)，具有不可或缺的作用，而瀚天天成作為國內(nèi)首家實現(xiàn)商業(yè)化 3 英寸、4 英寸和 6 英寸碳化硅外延晶片批量供應的生產(chǎn)商，在產(chǎn)業(yè)鏈占有極具分量的位置，然而它所面臨的問題也需要引起重視。