一文解析寧德時代上半年毛利率超26%的背后

在2024年上半年期間，寧德時代憑借其穩(wěn)健向上的優(yōu)秀業(yè)績，顯示出了卓越的發(fā)展勢頭。最新的財務(wù)報告詳細(xì)解讀了公司在此期間的經(jīng)營狀況——其實現(xiàn)的營業(yè)收入高達(dá)人民幣1，667.7億元，凈利潤為人民幣228.6億元，同比分別增長了10.4%和9.7%。值得驚喜的是，寧德時代的毛利率也達(dá)到了26.5%，展現(xiàn)出了強(qiáng)大的盈利能力。

這份出色的業(yè)績表現(xiàn)充分彰顯了寧德時代在當(dāng)前競爭激烈的鋰電市場環(huán)境中的強(qiáng)大競爭力，這主要歸功于其在維護(hù)市場份額、擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍以及強(qiáng)化成本管控等多個關(guān)鍵領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局。

首先，從核心業(yè)務(wù)角度出發(fā)，寧德時代市場份額的穩(wěn)步攀升主要源于其高性能電池產(chǎn)品的大規(guī)模生產(chǎn)和投放市場。在鋰電材料成本大幅下降的大背景下，寧德時代的動力電池產(chǎn)品依然能夠保持相對的價格優(yōu)勢，售價的降幅遠(yuǎn)低于成本降幅，從而使毛利率得到顯著提升，恢復(fù)至2021年的水平。

根據(jù)公司在財報會議上的詳細(xì)介紹，神行電池和麒麟電池自今年起已經(jīng)開始大規(guī)模投入市場，預(yù)計將占據(jù)公司動力電池出貨量的三到四成。這兩款產(chǎn)品受到了廣大消費者的高度認(rèn)可和迅速接納，目前仍有眾多項目正在積極推進(jìn)之中，未來的出貨比重有望繼續(xù)攀升。

以麒麟電池為例，其主要搭載車型極氪、問界在今年都取得了令人矚目的銷量佳績，并且主要采用三元電池作為采購來源，為產(chǎn)品銷售單價提供了有力保障。此外，公司還在今年推出了全新一代麒麟高功率電池，放電功率超過1300千瓦，有望助力新能源汽車實現(xiàn)零百加速時間縮短至2秒以內(nèi)。

神行電池也已升級至Plus版本，在磷酸鐵鋰電池上實現(xiàn)了1000公里的續(xù)航里程和4C級別的快速充電功能，再次刷新了高性能鐵鋰電池的技術(shù)門檻。

與此同時，寧德時代宣布正式成立超充服務(wù)平臺和神行車主俱樂部，前者致力于提升超充電池的使用便捷性，后者則為“神行電池車主”提供全方位的服務(wù)支持。這些系列舉措共同構(gòu)筑了一個完善的超充生態(tài)系統(tǒng)，蘊(yùn)含著巨大的發(fā)展?jié)摿驮鲋悼臻g。

據(jù)GGII數(shù)據(jù)統(tǒng)計，寧德時代在2024年上半年成功實現(xiàn)了47.1%的市場占有率，無論是鐵鋰還是三元電池市場，其市占率均位列第一；動力電池總裝機(jī)量更是突破了94吉瓦時（GWh），同比增長率超過了驚人的43%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了整個行業(yè)的平均水平?；谝陨蟽?yōu)異表現(xiàn)，寧德時代上半年實現(xiàn)的動力電池營業(yè)收入高達(dá)人民幣1126.5億元，動力電池業(yè)務(wù)毛利率更是達(dá)到了26.9%。

在海外業(yè)務(wù)方面，2024年上半年寧德時代實現(xiàn)的營業(yè)收入為人民幣505.3億元，毛利率更是高達(dá)29.65%，遠(yuǎn)超國內(nèi)的25.18%，相較于去年同期更是增長了8.16%。

公司明確表示，未來歐美地區(qū)的業(yè)務(wù)發(fā)展將會有所側(cè)重，其中美國市場將更加注重技術(shù)授權(quán)模式的推廣，而歐洲市場則會采取獨資、合資、技術(shù)授權(quán)等多元化的運營策略。

首先，從業(yè)務(wù)擴(kuò)張角度來看，寧德時代在儲能領(lǐng)域取得顯著進(jìn)展。據(jù)統(tǒng)計，企業(yè)在 2024 年上半年的儲能業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了總營業(yè)收入的約 228.2 億元人民幣，相較于去年同期僅微漲 3%；然而值得注意的是，這個細(xì)分板塊的毛利率卻攀升到了驚人的 28.9%，遠(yuǎn)高于動力電池業(yè)務(wù)的表現(xiàn)。

在產(chǎn)品研發(fā)方面，寧德時代成功推出了全球首款具備五年零衰減特性、單體容量高達(dá) 6.25MWh 的天恒儲能系統(tǒng)。這款產(chǎn)品相較于前代產(chǎn)品，單位面積能量密度提升了 30%，占地面積則減少了 20%，性能得到了大幅度的提升，并且有望繼續(xù)推動儲能項目的收益水平。

此外，寧德時代還積極與中石化、中石油等能源行業(yè)巨頭以及德國羅爾斯·羅伊斯展開深度合作，共同規(guī)劃將天恒儲能系統(tǒng)推向歐盟市場。

根據(jù)寧德時代在財務(wù)報告會上的表述，盡管資源稟賦相對較好的非歐美地區(qū)的儲能項目數(shù)量相當(dāng)可觀，但仍具有巨大的發(fā)展?jié)摿?。這無疑為儲能業(yè)務(wù)的持續(xù)增長提供了堅實的基礎(chǔ)。

在商用車領(lǐng)域，寧德時代推出的天行 L-超充版成為了全球首款采用 4C 超充技術(shù)的輕型商用車動力電池，這也有望為企業(yè)帶來全新的業(yè)務(wù)增長點。

在電池材料及回收電池業(yè)務(wù)方面，寧德時代同樣取得了不俗的成績，貢獻(xiàn)了總營業(yè)收入的約 143.3 億元人民幣，同比增長了 13.0%，毛利率更是上升到 8.3%。

最后，在成本控制和效率提升方面，寧德時代展現(xiàn)出了強(qiáng)大的競爭力。截至目前，企業(yè)的電池產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到驚人的 323GWh，相較于去年同期增長了近 70GWh，規(guī)模效益正在逐步顯現(xiàn)。而產(chǎn)能利用率也達(dá)到了 65.3%，相比去年同期有所提升。

據(jù)寧德時代透露，他們已經(jīng)成功推廣了“超級拉線”技術(shù)，極大地提升了各個生產(chǎn)基地的工作效率，尤其適合于麒麟電池和神行電池的生產(chǎn)。公司曾經(jīng)表示，他們的第 8 代超級智造產(chǎn)線——PSL，已經(jīng)實現(xiàn)了人員數(shù)量的大幅下降（70%），生產(chǎn)速度的大幅提升（300%）。

展望未來，寧德時代表示他們將穩(wěn)步提升全球市場份額，整體排產(chǎn)情況呈現(xiàn)出良好態(tài)勢。自 7 月份以來，企業(yè)已經(jīng)成功獲得了雷諾集團(tuán)的大量訂單，新發(fā)布的天行電池也已經(jīng)與 13 家汽車制造商的超過 20 款車型簽訂了供貨協(xié)議。隨著三季度旺季的到來，預(yù)計產(chǎn)能利用率將會進(jìn)一步提升。

當(dāng)前，寧德時代還有超過 150GWh 的在建產(chǎn)能，涵蓋了國內(nèi)外多個重要項目。企業(yè)明確表示，鑒于今年市場需求旺盛，他們適當(dāng)加快了產(chǎn)能建設(shè)的步伐，未來一段時間內(nèi)將保持一定的投資強(qiáng)度。

綜上所述，寧德時代在 2024 年上半年的業(yè)績表現(xiàn)充分證明了其在市場競爭中的堅韌性和戰(zhàn)略布局的有效性。通過持續(xù)創(chuàng)新、拓展新業(yè)務(wù)領(lǐng)域以及優(yōu)化運營效率，這家企業(yè)正處在可持續(xù)增長的高速軌道之上。