意法半導(dǎo)體Q3財報解讀：逆勢之下，下一步將如何布局？

面對核心市場的下滑，意法半導(dǎo)體在電動汽車、AI數(shù)據(jù)中心和物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域積極布局。短期陣痛之下，意法半導(dǎo)體如何為長期增長鋪路？

2024年第三季度，意法半導(dǎo)體(ST)實現(xiàn)了32.5億美元的收入，位于預(yù)期區(qū)間的中位數(shù)，同比下降26.6%。意法半導(dǎo)體本季度毛利率為37.8%，與去年同期的47.6%相比有顯著下降，凈利潤為3.51億美元，同比下降約53%。

▲圖源：ST Q3財報文件

ST的營收下降主要因工業(yè)和汽車市場需求減弱所致，尤其是工業(yè)市場同比減少超過50%，汽車市場同比下降約18%。盡管個別細分市場表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期，例如消費電子需求增長，但整體表現(xiàn)仍受到市場環(huán)境影響。

▲圖源：ST Q3財報文件

毛利率的持續(xù)下降主要是由于產(chǎn)品組合變化以及部分生產(chǎn)線的閑置成本增加導(dǎo)致。意法半導(dǎo)體 CEO Jean-Marc Chery在Q3財報電話會議中表示，客戶訂單量雖較前一季度略有回升，但不及預(yù)期。

▲圖源：ST Q3財報文件

從細分產(chǎn)品來看，意法半導(dǎo)體的產(chǎn)品涵蓋模擬、MEMS和傳感器(AM&S)，電源和分立器件(P&D)，微控制器(MCU)，以及數(shù)字IC和射頻產(chǎn)品(D&RF)。本季度各產(chǎn)品線表現(xiàn)不一：

模擬、MEMS和傳感器：同比下降13.3%，環(huán)比增長1.7%。該增長主要得益于消費電子產(chǎn)品的需求增加，而MEMS傳感器方面的疲軟表現(xiàn)則限制了整體增速。

電源和分立器件：該產(chǎn)品線表現(xiàn)略優(yōu)，同比下降18.4%，環(huán)比增長7.9%，得益于部分電源需求的回升。

微控制器：作為意法半導(dǎo)體長期核心業(yè)務(wù)的微控制器本季度同比下降43.4%。市場需求延遲恢復(fù)和客戶庫存相關(guān)，意法半導(dǎo)體未來將繼續(xù)投資于微控制器技術(shù)升級。

數(shù)字IC和射頻產(chǎn)品：同比下降29.7%，環(huán)比下降17.4%，車載信息娛樂和ADAS系統(tǒng)需求減弱是主要因素。

各細分市場表現(xiàn)

▲圖源：ST Q3財報文件

工業(yè)市場

工業(yè)市場一直是意法半導(dǎo)體的核心業(yè)務(wù)之一，但第三季度表現(xiàn)尤為低迷，同比下降超過50%。

根據(jù)Q3財報電話會議內(nèi)容，意法半導(dǎo)體工業(yè)市場需求復(fù)蘇延遲，客戶庫存去化速度不及預(yù)期。CEO Chery預(yù)計2025年上半年工業(yè)市場仍會面臨挑戰(zhàn)。

汽車市場

汽車市場是意法半導(dǎo)體重要的營收來源，但本季度同比下降18%。Chery在Q3財報電話會議上提到，客戶在第三季度進一步削減了訂單，汽車制造商因庫存壓力和需求不振而調(diào)整生產(chǎn)計劃。

此外，消費者對電動汽車的需求有所放緩，更多轉(zhuǎn)向混合動力車型，特別是在北美和歐洲市場。盡管短期汽車市場增速放緩，但長期來看電動汽車和汽車數(shù)字化趨勢仍將持續(xù)，預(yù)計2025年下半年會出現(xiàn)逐步復(fù)蘇的態(tài)勢。

消費電子市場

消費電子市場成為意法半導(dǎo)體唯一實現(xiàn)增長的領(lǐng)域，第三季度環(huán)比增長約20%。該增長主要受到智能設(shè)備和消費電子產(chǎn)品需求增加的驅(qū)動。

Chery在電話會議中指出，盡管宏觀經(jīng)濟不確定性仍在增加，但消費市場相對強勁的需求提升了消費電子市場的整體表現(xiàn)。

通信設(shè)備與計算機外設(shè)

通信設(shè)備與計算機外設(shè)收入在第三季度表現(xiàn)較為穩(wěn)定，符合意法半導(dǎo)體預(yù)期，同比略有下降5%，環(huán)比下降8%。

未來增長策略

加速300毫米硅片與200毫米碳化硅片的產(chǎn)能擴展

意法半導(dǎo)體在Q3財報電話會議上宣布了重新調(diào)整生產(chǎn)布局，加速300毫米硅片和200毫米碳化硅(SiC)片產(chǎn)能的擴展。具體來說，意法半導(dǎo)體計劃在Agrate和Crolles晶圓廠加速300毫米硅片的生產(chǎn)，目標(biāo)是在2026年底實現(xiàn)每周4000片的產(chǎn)能。

在Catania晶圓廠，意法半導(dǎo)體將重點推進200毫米硅碳化物生產(chǎn)，進一步提升其在電動汽車、AI數(shù)據(jù)中心等新興領(lǐng)域的競爭力 。 Chery指出，意法半導(dǎo)體對300毫米硅片的投資將帶來顯著的成本優(yōu)勢，預(yù)計生產(chǎn)效率將提升至少20%，這是應(yīng)對市場競爭的關(guān)鍵。

電動汽車與SiC市場

在汽車電動化方面，意法半導(dǎo)體繼續(xù)拓展其硅和碳化硅(SiC)功率器件技術(shù)的應(yīng)用，但電動車型銷量有所放緩。

Chery提到：“盡管長期來看，電動化趨勢依然存在，但短期內(nèi)因庫存調(diào)整和消費者轉(zhuǎn)向混合動力車型，市場需求未達到預(yù)期?！?/p>

特別是在歐洲和美國，純電動車的需求較為疲軟，而中國市場表現(xiàn)相對穩(wěn)定。

在第三季度，意法半導(dǎo)體推出了第四代SiC MOSFET技術(shù)，旨在提升電動車輛牽引逆變器的功率效率和密度。

意法半導(dǎo)體也在歐洲和日本等市場獲得了大量汽車MCU的設(shè)計合同，尤其是Stellar微控制器在牽引逆變器和車載充電器領(lǐng)域獲得了一些重要客戶的認(rèn)可。

盡管當(dāng)前市場暫時放緩，意法半導(dǎo)體仍預(yù)計到2030年SiC相關(guān)收入將達到50億美元，占市場份額的30%以上。Chery強調(diào)：“我們相信電動化的市場需求將在未來幾年內(nèi)恢復(fù)，盡管短期的步伐可能會有所放緩?！?/p>

AI數(shù)據(jù)中心電源管理

在電話會議中，意法半導(dǎo)體的高管Marco Cassis詳細介紹了其在AI數(shù)據(jù)中心電源管理方面的進展。他提到：“我們正全面布局AI服務(wù)器的三大主要模塊：電源供應(yīng)單元、機架內(nèi)電壓管理以及GPU電源管理?！?/p>

意法半導(dǎo)體通過提供SiC高壓MOSFET和SPS(智能功率級)低壓管理器件，構(gòu)建了全鏈條的電源管理系統(tǒng)。這一方案預(yù)計將首先在電源供應(yīng)單元領(lǐng)域推出，并逐步覆蓋整個AI服務(wù)器架構(gòu)。

意法半導(dǎo)體在AI服務(wù)器領(lǐng)域的進展標(biāo)志著其在新興市場中的擴展。隨著AI應(yīng)用的興起，服務(wù)器對高效電源管理的需求快速增長。意法半導(dǎo)體通過擴大其SiC及高性能MOSFET產(chǎn)品的應(yīng)用，爭取在未來的市場份額中占據(jù)更有利的位置。

物聯(lián)網(wǎng)

在意法半導(dǎo)體Q3財報電話會議中，Jean-Marc Chery還特別提到了微控制器(MCU)在物聯(lián)網(wǎng)(IoT)中的應(yīng)用，這在意法半導(dǎo)體未來的工業(yè)和消費電子戰(zhàn)略中具有重要地位。 在第三季度，意法半導(dǎo)體宣布和高通建立了新的戰(zhàn)略合作關(guān)系，雙方將共同開發(fā)下一代工業(yè)和消費電子物聯(lián)網(wǎng)解決方案。 兩家公司計劃將高通的無線連接技術(shù)與意法半導(dǎo)體的STM32微控制器生態(tài)系統(tǒng)整合，最初的產(chǎn)品將包括Wi-Fi、藍牙和Thread協(xié)議的組合芯片。

小結(jié)

展望第四季度，意法半導(dǎo)體預(yù)計收入在32.2億美元左右，環(huán)比增長2.2%，但同比下降22.4%。意法半導(dǎo)體還表示，由于訂單的滯后恢復(fù)和市場需求的延遲，預(yù)計2025年第一季度的季節(jié)性表現(xiàn)將低于正常水平。

面對短期的不確定性，Chery重申了意法半導(dǎo)體對長期增長的信心。他指出，盡管當(dāng)前市場疲軟，意法半導(dǎo)體的業(yè)務(wù)布局已經(jīng)覆蓋電動化、智能制造、AI數(shù)據(jù)中心等關(guān)鍵領(lǐng)域。這些領(lǐng)域?qū)⒊掷m(xù)受益于技術(shù)升級和全球能源轉(zhuǎn)型的趨勢，為意法半導(dǎo)體帶來長期增長機會。

值得一提的是，Chery在Q3財報會議中特意提到，中國市場的表現(xiàn)對MCU業(yè)務(wù)營收的下滑產(chǎn)生了顯著影響。這與2021年和2022年期間優(yōu)先支持汽車和其他大客戶的決策有關(guān)。Chery表示，由于當(dāng)時半導(dǎo)體短缺，意法半導(dǎo)體在供應(yīng)上對中國的一些分銷客戶進行了限制，這導(dǎo)致了當(dāng)前部分市場份額的流失。

此外，意法半導(dǎo)體在中國市場的庫存調(diào)整速度低于預(yù)期。Chery表示，預(yù)計庫存水平到2025年下半年才有望逐步恢復(fù)正常。

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審核編輯 黃宇