GGII：鋰電行業(yè)Q4行情回顧及2018年發(fā)展預(yù)測

摘要

GGII預(yù)計2018年動力電池產(chǎn)量將超過65GWh，三元動力電池占比超過65%；到2018年底，國內(nèi)動力電池全年有效產(chǎn)能將超過160GWh。

中國鋰電池Q4行情速覽

▼Q4國內(nèi)動力電池總產(chǎn)量不增反降

受政策變動預(yù)期影響，多家電池企業(yè)主動減產(chǎn)或停產(chǎn)；

原材料價格節(jié)節(jié)高升，電池企業(yè)現(xiàn)金壓力增大，同時主機廠又對電池廠壓價，使其生產(chǎn)更為謹(jǐn)慎；

前三季度動力電池庫存較高，Q4大部分電池企業(yè)以消化庫存為主，新增產(chǎn)量放緩；

Q4產(chǎn)量主要集中在一線梯隊及三元圓柱企業(yè)；

動力電池企業(yè)分化嚴(yán)重，一線梯隊訂單多，三四線企業(yè)訂單少。

▼2017年動力電池產(chǎn)能過剩超50%

▼2017Q4國內(nèi)鋰電池四大材料產(chǎn)值規(guī)模達(dá)162億元

正極材料產(chǎn)值同比增幅最大，主要原因有：

?受原材料價格上漲帶動；

?動力三元產(chǎn)量在Q4季度大幅提升，拉升正極材料總產(chǎn)值；

?日韓在國內(nèi)鈷酸鋰正極材料訂單增多；

?產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化，高鎳三元、鈷酸鋰占比增多。

負(fù)極材料產(chǎn)值同比上漲，原因是：

?石墨化供應(yīng)不足，產(chǎn)品價格上漲拉動人造石墨價格上漲；

?高品質(zhì)人造石墨和新型負(fù)極材料使用比例增多。

隔膜產(chǎn)值同比下降2.84%，原因是：

?干、濕法隔膜Q4價格大幅下滑，下滑幅度為0.3~0.5元/平米；

?干法隔膜產(chǎn)量下降。

電解液產(chǎn)值同比增長35%，產(chǎn)量增幅遠(yuǎn)大于產(chǎn)量，主要是：

2016電解液價格位于高位，2017年逐漸回歸，隨產(chǎn)量大幅提升，但賣價降低影響產(chǎn)值增速放緩。

▼2017Q4磷酸鐵鋰出貨量占正極材料比例跌至20%

▼鋰電池池產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)值突破2700億元，材料環(huán)節(jié)增長最大

產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)值2723億元，其中電池及pack占比最大，2017年上游礦產(chǎn)及四大關(guān)鍵材料占比增長最快，因為原材料漲價影響；

中國鋰電池2018發(fā)展預(yù)測

?、關(guān)于市場規(guī)模

預(yù)計動力電池產(chǎn)量將超過65GWh，三元動力電池占比超過65%。

?、關(guān)于產(chǎn)能

到2018年底，國內(nèi)動力電池全年有效產(chǎn)能將超過160GWh；

2018年國內(nèi)處于動力電池建設(shè)期，新進企業(yè)和已獲得較好市場口碑及占有率的企業(yè)將成主要產(chǎn)能建設(shè)者。

?、關(guān)于競爭格局

動力電池企業(yè)“兩頭擠”現(xiàn)象仍將明顯，上游鋰、鈷、鎳漲價，下游補貼退坡、車企壓價；

產(chǎn)業(yè)鏈對技術(shù)、對規(guī)模效應(yīng)、成本控制能力的要求越來越高，低端重復(fù)產(chǎn)能企業(yè)將加速被淘汰。

?、關(guān)于價格

2018年上半年正極材料、負(fù)極材料價格仍將處于高位。下半年價格有望回落；

電解液及隔膜價格將保持下行，特別是隔膜；

2018年動力電池面臨15~20%的降價。

?、風(fēng)險預(yù)警

上游資源開發(fā)不及預(yù)期，2018價格或長時間高居不下；

補貼政策調(diào)整風(fēng)險，如補貼力度降低幅度超出預(yù)期、補貼門檻進一步提高、部分車型面臨補貼取消等風(fēng)險；

新能源汽車及動力電池強制標(biāo)準(zhǔn)或增多。