國巨董事長披露被動元件缺貨原因被動元件龍頭國巨董事長陳泰銘昨（8）日表示，這波被動元件需求不是來自單一殺手級產(chǎn)品，而是整體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改變，加上供應(yīng)商節(jié)制擴產(chǎn)，預(yù)估景氣強度將延續(xù)較久， 2018年至2019年都審慎樂觀。陳泰銘昨天親自主持法說會，執(zhí)行長張綺雯也共同與會，一解外界對于這一波被動元件緊俏行情究竟能持續(xù)多久的疑惑，并釋出樂觀看法。國巨先前已先公布去年財報，去年第4季毛利率一舉攻上43.7%，年成長19個百分點，不僅笑傲臺系被動元件同業(yè)，甚至比沒有工廠的IC設(shè)計龍頭聯(lián)發(fā)科的37.4%還多出6.3個百分點，陳泰銘在法說會開始便強調(diào)，毛利率的拉升主要來自于產(chǎn)品組合優(yōu)化和新產(chǎn)能開出，漲價效應(yīng)僅占一小部分。陳泰銘指出，若毛利率拉升是來自漲價效應(yīng)，同樣漲價的被動元件同業(yè)表現(xiàn)應(yīng)該一致；但由去年第4季營運成果來看，國巨的營收和毛利率成長幅度遠優(yōu)于其他同業(yè)，代表是本身產(chǎn)品組合優(yōu)化和新產(chǎn)能開出所貢獻。這一波被動元件榮景能夠延續(xù)多久？陳泰銘以1987年至1988年、2000年兩波被動元件大行情為例指出，前兩次需求拉升都是來自市場出現(xiàn)殺手級產(chǎn)品，但這次非常不同。陳泰銘認(rèn)為，這次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改變，供應(yīng)商依舊節(jié)制擴產(chǎn)，加上設(shè)備交期拉長至14個月到18個月，將使產(chǎn)業(yè)景氣強度持續(xù)較久，不僅對2018年看法樂觀，更會延續(xù)到2019年。陳泰銘認(rèn)為，這波被動元件需求提升來自產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改變，需求端有汽車、智慧型手機、物聯(lián)網(wǎng)、擴增實境（AR）、高速運算等多類型的新應(yīng)用，隨著功能提升，對被動元件使用量驟升。被動元件需求拉升，國巨筑起產(chǎn)能高墻，今年芯片電阻和積層陶瓷電容（MLCC）將再擴產(chǎn)二到三成，擴大領(lǐng)先中國大陸同業(yè)的差距。

這一波被動元件供需缺口起于2016年下半年，并持續(xù)至今年。雖然日、韓、臺、中等被動元件廠陸續(xù)釋出擴產(chǎn)計畫，但日廠主攻高單價、高毛利的車用和工控應(yīng)用，中國大陸則急追臺廠，被視為被動元件未來景氣變數(shù)的主要來源。

這一點國巨董事長陳泰銘并不擔(dān)心，他昨（8）日在法說會上表示，國巨早于2016年底就看到需求提升，而提早規(guī)劃擴產(chǎn)，近三年的資本支出規(guī)模達到120億元，是過去五年總和。

由于國巨提前布局產(chǎn)能，陳泰銘說，該公司芯片電阻去年底每月芯片電阻產(chǎn)能是900億顆，今年9月會達到1,200億顆，日、美同業(yè)加起來仍不及一半；而積層陶瓷電容（MLCC ）去年第4季的月產(chǎn)能是400億顆，今年第3季底至第4季初會達到500億顆。面對大陸擴產(chǎn)競爭，國巨這么看國巨董事長陳泰銘表示，國巨在芯片電阻產(chǎn)能世界第一，MLCC產(chǎn)能全球第3，中國大陸廠商雖然擴產(chǎn)，但要進入競爭門檻，還很辛苦。

問及日本廠商退出一般型被動元件市場、中國大陸廠商不斷擴產(chǎn)、國巨在一般型市場如何因應(yīng)中國大陸廠商競爭。

陳泰銘指出，2016年很多日系廠商把產(chǎn)能轉(zhuǎn)到高單價和回報率較高產(chǎn)業(yè)，高階應(yīng)用對被動元件應(yīng)用持續(xù)增加，一般積層陶瓷電容（MLCC）供應(yīng)緊俏。

盡管中國大陸廠商持續(xù)擴充產(chǎn)能，不過陳泰銘認(rèn)為，中國大陸廠商產(chǎn)品技術(shù)層次較低、客戶布局和專業(yè)服務(wù)品質(zhì)較低，與國巨有差距。加上中國大陸MLCC廠商市占率不會超過8%，即便擴充30%產(chǎn)能，也只增加2.4%，但市場需求缺口在25%到30%之間。品質(zhì)和技術(shù)門檻、以及市場不夠普及，他認(rèn)為中國大陸廠商要競爭不容易。

相較之下，國巨在一般和高階產(chǎn)品深耕，陳泰銘指出，國巨在芯片電阻產(chǎn)能世界第一，MLCC產(chǎn)能全球第3，在規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)下，陸廠要進入競爭門檻還很辛苦。

此外，國巨有世界級通路，包括北美、歐洲、東北亞、東南亞等海外市場，在大中華區(qū)用陸廠取代效果也不大。陳泰銘表示，國巨在高階、利基型、高階客戶布局，與陸廠之間競爭差距會拉大。再來講講MOS管目前全球分離器件總體產(chǎn)值在180～200億美元，其中功率MOS管總體產(chǎn)值可達到80億美元。而當(dāng)前市場缺貨最嚴(yán)重的低壓MOS管產(chǎn)值約30億美元。

分立器件市場從1999年到2016年近20年時間里，呈現(xiàn)出跌宕起伏但總體上升的過程。而從中國的分立器件銷售額及增速來看，風(fēng)景這邊獨好。從2007年—2017年的10年里，中國市場穩(wěn)步增長。究其原因，主要在于國內(nèi)經(jīng)過一二十年的積累，在中低端領(lǐng)域逐步進行了國產(chǎn)化替代，加之全球制造業(yè)中心的位置和巨大的市場優(yōu)勢。揭開MOSFET缺貨之謎- MOS管主要是從2016年開始缺，一直持續(xù)到今天，主要是指紋識別和雙攝等應(yīng)用的興起嚴(yán)重擠壓了8寸線的產(chǎn)能；- 另外PC處理器方案開始換代，其低壓MOSFET用量開始翻倍，PC領(lǐng)域MOSFET的用量大概占到總的低壓MOSFET的40%左右，是一個非常重要的應(yīng)用；- 隨著歐美開始推行六級能效/同步整流方案，手機快充等一些新興應(yīng)用開始崛起；- 同時，LED照明市場大概從三年前一直到今天其出貨量一直在快速增長，它也要用到很多的8寸的產(chǎn)能，包括很多的6寸高壓MOSFET，甚至是Super Junction；- 汽車和新能源等應(yīng)用快速崛起，而且后面呈蓬勃發(fā)展之勢。需求端：指紋識別IC和雙攝應(yīng)用

首先指紋識別IC應(yīng)用（主要是電容式指紋）非常吃產(chǎn)能，大概一個8寸片上大概只有600-800顆IC，但是隨著今年蘋果新手機的發(fā)布，新的生物識別方案已經(jīng)開始興起（如人臉識別和虹膜識別Undergalss）。指紋識別應(yīng)用最大的領(lǐng)域是手機，但目前手機市場已經(jīng)開始飽和，其他應(yīng)用如指紋門鎖、保險柜包括其他加密方案用量并不集中，形成規(guī)?；枰獣r間。第二個就是手機雙攝像頭的應(yīng)用，也在持續(xù)擠壓8寸產(chǎn)能。其實大廠去年開始就已陸續(xù)啟動12寸晶圓投片，而12寸晶圓的產(chǎn)能目前較缺，但全球擴產(chǎn)動作都非常大，遠遠大于8寸新建的產(chǎn)能。需求端：PC處理器方案換代，MOSFET用量減半

再來看PC，英特爾的CPU電源架構(gòu)每兩年左右進行一次更新?lián)Q代，一個是tock，通過電源架構(gòu)的變化來給CPU供電系統(tǒng)做改進，它的方案MOSFET用量大概在十顆左右。另一個是tick，通過CPU工藝本身的改進來增強CPU的功能，電源方案又會做一個大的調(diào)整，基本上會用4顆左右，而PC領(lǐng)域應(yīng)用占低壓MOSFET的40%，如此對低壓MOSFET市場的沖擊還是比較大的。需求端：LED照明市場快速崛起

LED照明市場主要會用到兩類，一個是700V IC工藝，其自帶極小功率的MOS，這一塊主要是IC工藝，另一塊就是MOSFET，不管是合封還是外置，大部分用的還是6寸工藝VDMOS，也有一部分小電流的Cool-MOS。而VDMOS的5、6寸線產(chǎn)能持續(xù)擴充，單中國大陸就有好多的Fab在建，包括***和東南亞那邊都有些產(chǎn)能在陸續(xù)放出。需求端：六級能效/同步整流以及快充

六級能效/同步整流以及快充這些應(yīng)用是一個比較特殊的市場，主要采用的是SGT工藝，這類產(chǎn)品有一個特點就是前期涉及到專利的布局，像AOS、英飛凌等等主要是大廠的市場，市場的細(xì)分龍頭主要是AOS，這個領(lǐng)域的產(chǎn)能其實也不大，隨著專利的到期，一些***等地的其他的fab也會陸續(xù)開放代工，但是需要時間周期。這個應(yīng)用增長非?？欤磥硪坏絻赡陼恢北３志o缺的狀態(tài)。供給端：大廠注意力轉(zhuǎn)移門檻較高的汽車和新能源市場吸引歐美大廠產(chǎn)能資源，加劇中低壓MOSFET供給短缺。汽車和新能源這個市場是屬于門檻比較高，比較高大上的市場，但主要還是我們中國大陸的車廠來主導(dǎo)，國家的投入也比較大，新能源領(lǐng)域的話BMS他的MOS管用量是非常大的，充電樁它也會用到一些Cool-MOS，主要是Cool-MOS，也會用到一些IGBT。這塊市場門檻比較高，主要是吸引歐美大廠的資源及產(chǎn)能的分配，可能會對民用的的其他領(lǐng)域相當(dāng)于有抽血作用。今年像三洋都會把它的battery應(yīng)用的一些產(chǎn)能砍掉來調(diào)給汽車和新能源領(lǐng)域。供給端：8寸線設(shè)備轉(zhuǎn)向12寸線，加劇8寸線產(chǎn)能緊缺8寸晶圓的產(chǎn)能比較缺主要是EPI供應(yīng)緊缺，因為8寸和12寸的襯底工藝有很多設(shè)備是可以共用的，那12寸現(xiàn)在很缺，很多8寸的硅片廠把設(shè)備調(diào)到12寸去，這樣對于8寸供應(yīng)又是雪上加霜，但上游陸續(xù)在擴產(chǎn)，晶圓廠、EPI廠和襯底廠都在擴產(chǎn)，基本上根據(jù)行業(yè)統(tǒng)計，在2018年的二季度會陸續(xù)釋放。結(jié)論就是整個低壓MOSFET與VDMOS常規(guī)品種缺貨估計在2018年第四季度得到緩解，這也是行業(yè)內(nèi)大家普遍看法。而SGT和Cool-MOS預(yù)計持續(xù)緊缺到2019年甚至更久。