中國(guó)推遲高通、東芝收購審批_原因是什么

高通對(duì)恩智浦440億美元的收購，目前為止中國(guó)是唯一尚未通過審批的國(guó)家，這次審核的推遲可能最終會(huì)導(dǎo)致高通撤銷該筆交易。貝恩資本190億美元收購東芝芯片業(yè)務(wù)的交易也未獲得中國(guó)審批。據(jù)外媒表示，在貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)之際，這兩筆收購交易都不大可能會(huì)取得進(jìn)展。暫停審核芯片交易可能是中國(guó)應(yīng)對(duì)美國(guó)貿(mào)易挑釁的另外一個(gè)籌碼。而東芝的一位高管甚至表示，由于貿(mào)易態(tài)勢(shì)緊張，中國(guó)的審核流程基本上已經(jīng)暫停。

3月底時(shí)高通CEO史蒂夫·莫倫科夫曾在中國(guó)與政府官員會(huì)談，據(jù)知情人士透露，他就擔(dān)心中國(guó)可能會(huì)阻止這筆交易的問題詢問了中國(guó)政府官員，得到的官方答復(fù)是，中國(guó)監(jiān)管部門會(huì)按照科學(xué)的程序?qū)徍诉@筆交易，不會(huì)受到政治的影響。不過據(jù)透露，高通正面臨來自中國(guó)商務(wù)部的阻力，后者很可能會(huì)要求高通就收購恩智浦交易提供更多信息。

關(guān)于這項(xiàng)收購，高通面臨著收購交易截止期限即將來臨的壓力。按照合并協(xié)議，高通收購恩智浦的交易可以自動(dòng)延期兩次。第二次延期條款已在今年1月份觸發(fā)，將這筆交易延期至今年4月25日。不過，兩家公司可能會(huì)協(xié)商，再次延長(zhǎng)收購交易的完成時(shí)間。

此前高通在面臨博通的惡意收購?fù){、恩智浦股東對(duì)收購價(jià)格不滿意的夾擊之時(shí)，已經(jīng)增加過一次收購報(bào)價(jià)。對(duì)于手機(jī)芯片業(yè)務(wù)遭遇瓶頸、專利授權(quán)業(yè)務(wù)模式受質(zhì)疑的高通，收購恩智浦對(duì)于其擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，提高競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要。高通稱，收購恩智浦有助于公司進(jìn)入相鄰行業(yè)，例如互聯(lián)網(wǎng)汽車。高通預(yù)計(jì)，到2020年時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)汽車等相鄰行業(yè)的規(guī)模將達(dá)到770億美元。高通相信，在這些領(lǐng)域，公司在5G技術(shù)的投資很可能會(huì)取得巨大回報(bào)。高通還預(yù)計(jì)，合并交易將立即提高公司的調(diào)整后每股收益。如果交易失敗，高通會(huì)回購?fù)纫?guī)模的股票以提高每股收益。

另一邊，對(duì)東芝而言，出售芯片業(yè)務(wù)拖得越久，它面臨失去技術(shù)優(yōu)勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)就越大。為了保持競(jìng)爭(zhēng)力，東芝必須不斷進(jìn)行規(guī)模達(dá)到數(shù)十億美元的投資。目前東芝正在主力的四日市工廠(位于三重縣四日市市)建設(shè)新廠房。還計(jì)劃在巖手縣北上市建設(shè)新工廠，并在年內(nèi)開始建設(shè)廠房。東芝某高管透露，“我們今后沒有能力承受進(jìn)行巨額投資的風(fēng)險(xiǎn)”，這是出售業(yè)務(wù)的原因之一。如果出售事宜一直僵持，東芝和東芝存儲(chǔ)器此前規(guī)劃的投資有可能被迫調(diào)整。對(duì)于財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定的東芝來說，這是一個(gè)挑戰(zhàn)。另一種觀點(diǎn)是，東芝的業(yè)績(jī)表現(xiàn)有所好轉(zhuǎn)，可以不用出售或者提高報(bào)價(jià)。

從4月1日開始，東芝就能夠按照最初出售協(xié)議規(guī)定，取消與貝恩資本財(cái)團(tuán)的交易。東芝公司新任CEO車谷暢昭(Nobuaki Kurumatani)月初時(shí)表示，公司不會(huì)動(dòng)用放棄180億美元芯片業(yè)務(wù)出售交易的選項(xiàng)，除非發(fā)生“任何重大變化”。他們希望繼續(xù)推進(jìn)這筆交易，但是一些股東則督促公司放棄交易。中國(guó)監(jiān)管部門審核的推遲將會(huì)增加?xùn)|芝放棄交易的可能性。

出售交易的推遲甚至可能為東芝提供了重新磋商，謀求一個(gè)更高出售價(jià)格的機(jī)會(huì)，以反映芯片業(yè)務(wù)的最新市場(chǎng)價(jià)值。但是，這一推遲也意味著東芝需要花費(fèi)更長(zhǎng)時(shí)間來重新取得抗衡對(duì)手的實(shí)力，其中包括三星電子。

一般認(rèn)為，東芝交易最大的審核難度來自韓國(guó)海力士公司。行業(yè)也擔(dān)心，如果收購?fù)瓿?，海力士將?huì)在市場(chǎng)上獲得更大規(guī)模和影響力，損害市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。歷史上，海力士曾經(jīng)出現(xiàn)通過非正常手段獲取東芝半導(dǎo)體技術(shù)的案例。

東芝定于6月下旬舉行定期股東大會(huì)。為了抑制部分股東反對(duì)出售的聲音擴(kuò)散，希望在6月底之前完成出售。但即使完成出售，由于失去作為最大搖錢樹的存儲(chǔ)器業(yè)務(wù)，東芝的重建也面臨諸多課題。

高通不予置評(píng)。恩智浦將置評(píng)請(qǐng)求推給了收購方高通。貝恩資本代表拒絕就收購東芝芯片業(yè)務(wù)交易置評(píng)。中國(guó)商務(wù)部尚未回復(fù)置評(píng)請(qǐng)求。而消息顯示，恩智浦預(yù)計(jì)將延長(zhǎng)收購協(xié)議。