觸控顯示毛利被趕超 雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略待考

產(chǎn)業(yè)鏈競爭激烈，歐菲科技(002456.SZ)觸控顯示毛利提升緩慢，智能汽車產(chǎn)業(yè)投資效果仍有待觀察。

手機產(chǎn)業(yè)價格戰(zhàn)由來已久，倒下的品牌一家接一家，手機零部件價格越壓越低，而產(chǎn)品的毛利潤上漲卻一直不如預(yù)期。

哪怕是像歐菲科技這樣的行業(yè)老大哥企業(yè)，在經(jīng)歷2016年產(chǎn)品毛利潤全面下滑，2017年才略有上升之勢，但依舊在行業(yè)平均水平浮動，趕超不大。

根據(jù)歐菲科技2017年財報，歐菲科技光學(xué)業(yè)務(wù)整體毛利率為12.97%，同比增長4.8%。傳感器類業(yè)務(wù)毛利率13.52%，同比增長3.52%。觸控顯示類業(yè)務(wù)毛利率14.86%，同比上升2.64%。

觸控顯示毛利被趕超

行業(yè)競爭壓力越來越大，觸控顯示屏領(lǐng)域同樣激烈。

2017年，合力泰（002217.SZ）觸控顯示類產(chǎn)品實現(xiàn)收入99.55億元，同比增長21.09%，占總收入的65.88%，毛利率達15.7%。相比歐菲科技的14.86%，高出0.84個百分點。

6月1日，第一手機界采訪產(chǎn)業(yè)鏈資深人士了解到，毛利率被趕超對歐菲科技來說是很大的挑戰(zhàn)。毛利率低最終體現(xiàn)的不僅僅是在價格上，利潤更高，企業(yè)就有更多的資金投入研發(fā)，對企業(yè)今后的技術(shù)發(fā)展影響更大。

接下來，歐菲科技能否進一步提高產(chǎn)品毛利率，還要看歐菲科技提早研發(fā)的柔性薄膜觸控感應(yīng)層、3D觸控感應(yīng)層、3D全貼合等產(chǎn)品的良品率提高情況，盈利能力能否改善。柔性觸控市場需求擴大也許能帶給歐菲科技帶來新一輪快速增長。

舜宇分食擴大

光學(xué)業(yè)務(wù)毛利率低，歐菲科技在年報中表示，主要是受到2017年歐菲科技全資收購索尼華南工廠，奠定歐菲科技在攝像頭模組的龍頭老大地位有關(guān)。

索尼華南工廠主要生產(chǎn)和銷售微型攝像頭相關(guān)產(chǎn)品，生產(chǎn)成本和技術(shù)難度更高。歐菲科技也因此拿下了蘋果的攝像頭業(yè)務(wù)，蘋果成為其大客戶。據(jù)悉，歐菲科技的攝像頭模組已經(jīng)是華為和小米的第一大供應(yīng)商，OV第二大供應(yīng)商。

雙攝的流行，也給其他攝像頭廠商帶來契機，舜宇光學(xué)（02382.HK）2017年財報顯示，舜宇光學(xué)2017年手機攝像模組出貨量同比上升35.4%，環(huán)比上升14.4%，產(chǎn)品整體毛利率約為21.5%。車載鏡頭出貨量同比上升31%，達325.8萬件。

舜宇光學(xué)對歐菲科技的攝像頭模組老大地位挑戰(zhàn)很大，兩家公司又同時轉(zhuǎn)向智能汽車領(lǐng)域，在光學(xué)領(lǐng)域的競爭也會愈加激烈。尤其是在產(chǎn)品單價越壓越低的情況下，舜宇整體產(chǎn)品毛利率更高，留給廠商議價的空間越大，競爭力更強。

歐菲科技內(nèi)部工作人員表示，舜宇光學(xué)在攝像頭領(lǐng)域一直是歐菲科技非常大的競爭對手。

雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略待考

近日，歐菲科技在接受機構(gòu)調(diào)研時表示，公司于2015年進入智能汽車領(lǐng)域，完成智能中控、ADAS、車身電子三大分支的布局。智能汽車是公司戰(zhàn)略布局的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司希望智能汽車業(yè)務(wù)能成為繼消費電子后，新的業(yè)績增長點。

而在2017年歐菲科技更名時，也確定了公司未來“消費電子+智能汽車”的雙輪驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略。

根據(jù)歐菲科技財報數(shù)據(jù)，2016年公司智能汽車業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入1.08億元，毛利率21.36%；2017年實現(xiàn)收入3.12億元，毛利率23.96%。雖然毛利率比消費電子業(yè)務(wù)高得多，但是占公司總銷售額比重不到1%。

此外，值得注意的是，根據(jù)歐菲科技公告，2017年下半年，歐菲科技定增13.7億元拿到證監(jiān)會批文，其中8.45億將投入智能汽車電子建設(shè)。不過，歐菲科技2017年年報顯示，該投資金額調(diào)整后僅有1.8億元，其中，2016年投入4400萬元，2017年投入3800萬元，累計投入金額僅為8200萬元。

歐菲科技2017年財報還透露出一個信息，歐菲科技稱，為了提高資金的使用效率，適當減少在“智能汽車電子建設(shè)項目”和“研發(fā)中心項目”上的投資總額。新增“高像素微攝像頭模組擴產(chǎn)項目”，新項目投資總額為 11.57億元，其中募集資金投資金額為 7.27 億元。

6月4日，歐菲科技內(nèi)部工作人員表示，智能汽車項目募集的資金是分批次的，投資“高像素微攝像頭模組擴產(chǎn)項目”的資金可能只是智能汽車項目的一部分。

增加在高像素攝像頭模組項目的投入，可以看出，歐菲科技在光學(xué)領(lǐng)域的投入依舊很大，而“消費電子+智能汽車”的雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略何時才能真正平衡起來有待觀察。