若高通成功收購(gòu)恩智浦，將給行業(yè)帶來哪些影響？

再過24小時(shí)，高通收購(gòu)恩智浦的結(jié)果將會(huì)公布出來，不管成功與否，屆時(shí)半導(dǎo)體行業(yè)都將迎來巨大的“震動(dòng)”。從2016年10月宣布收購(gòu)恩智浦到現(xiàn)在，將近兩年的時(shí)間高通一直在努力推動(dòng)著這次收購(gòu)案的完成，目前，高通收購(gòu)案已經(jīng)獲得了八個(gè)國(guó)家部門的批準(zhǔn)，只有中國(guó)商務(wù)部尚未正式表態(tài)。高通曾對(duì)媒體表示，如果在美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月25日晚11點(diǎn)59前仍無法獲得中國(guó)監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，它們將放棄這筆交易。

高通之所以如此看好恩智浦，一方面是由于恩智浦出色的業(yè)績(jī)報(bào)表和在汽車電子上的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)；另一方面是在智能手機(jī)增速放緩的形勢(shì)下，高通希望借助恩智浦快速拓展自己的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，而無人駕駛無疑是最好選擇之一。

如若高通成功收購(gòu)恩智浦，將給行業(yè)帶來哪些影響？筆者從下面三個(gè)方面進(jìn)行分析，幫助大家更全面地認(rèn)識(shí)這次收購(gòu)案。

一、加速推動(dòng)IOT和無人駕駛行業(yè)的發(fā)展

物聯(lián)網(wǎng)和無人駕駛都是萬億級(jí)別的市場(chǎng)，具有非常廣闊的前景，如此大的蛋糕，高通自然眼饞。高通目前的核心業(yè)務(wù)是手機(jī)芯片，在其它業(yè)務(wù)領(lǐng)域尚未形成如此巨大的影響力，這對(duì)于野心勃勃的高通而言，不得不說是一個(gè)“遺憾”。

但是收購(gòu)了恩智浦，情況就不一樣了，恩智浦在物聯(lián)網(wǎng)、無人駕駛等領(lǐng)域有著絕對(duì)的市場(chǎng)地位，兩者的結(jié)合恰恰彌補(bǔ)了高通的短板，也是目前高通最想布局的兩大產(chǎn)業(yè)，可謂是相得益彰。

高通被人詬病的一大地方就是“不合理”的專利授權(quán)費(fèi)，為此它沒少賠錢。若能將恩智浦的技術(shù)融入高通芯片產(chǎn)品中，高通將成為移動(dòng)通訊、物聯(lián)網(wǎng)、無人駕駛?cè)箢I(lǐng)域的巨頭，這三個(gè)行業(yè)緊密相關(guān)，新的“高通”優(yōu)勢(shì)更加明顯，借助于自家的核心技術(shù)，高通將快速推動(dòng)著整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。

二、掀起半導(dǎo)體行業(yè)新一輪的收購(gòu)狂潮

近年來，半導(dǎo)體行業(yè)的并購(gòu)案也是頻頻發(fā)生，尤其是上游的芯片廠商們。先是SK海力士收購(gòu)東芝存儲(chǔ)業(yè)務(wù)；再到英特爾153億美元收購(gòu)Mobileye，近日又被傳將收購(gòu)一家名為eASIC的公司，增強(qiáng)“結(jié)構(gòu)化ASIC”設(shè)計(jì)能力；博通收購(gòu)高通不成，又將目光轉(zhuǎn)向軟件開發(fā)商CA，它們已經(jīng)達(dá)成了收購(gòu)協(xié)議，涉及金額189億美元。

高通如果成功將恩智浦收入囊中，必將成為半導(dǎo)體行業(yè)的一大典型收購(gòu)案例，也會(huì)引起其它芯片巨頭的震動(dòng)，加劇了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，掀起新一輪的并購(gòu)熱潮。

三、對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的影響

高通與恩智浦有一個(gè)共同的特點(diǎn)，那就是它們都很看好中國(guó)市場(chǎng)。據(jù)相關(guān)財(cái)報(bào)顯示，高通2017年實(shí)現(xiàn)收入223億美元，其中65%來自中國(guó)業(yè)務(wù)，高于上一年的57%。2017年恩智浦全年收入92．6億美元，汽車、移動(dòng)交易業(yè)務(wù)表現(xiàn)搶眼，汽車事業(yè)部全年收入37．6 億美元，同比增長(zhǎng)11％；受益于移動(dòng)交易，安全互聯(lián)事業(yè)部全年收入25．9億美元，同比增長(zhǎng)21％，其中中國(guó)市場(chǎng)對(duì)其整體營(yíng)收的貢獻(xiàn)率超過三成。

中國(guó)的支付市場(chǎng)潛力巨大，高通對(duì)恩智浦的青睞，其中一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)是恩智浦的NFC技術(shù)；作為手機(jī)芯片巨頭的高通，得到其NFC芯片技術(shù)，將大大增加自己在移動(dòng)支付市場(chǎng)的話語權(quán)，也多了一個(gè)與BAT掰掰手腕的籌碼。

高通是中國(guó)最大的手機(jī)芯片提供商，而恩智浦是中國(guó)汽車市場(chǎng)最大的晶片供應(yīng)商，兩者的結(jié)合勢(shì)必對(duì)中國(guó)市場(chǎng)影響巨大，總體來說，是利大于弊的。無人駕駛作為中國(guó)未來重點(diǎn)發(fā)展的技術(shù)之一，光靠國(guó)內(nèi)企業(yè)的實(shí)力很難快速推動(dòng)。高通在收購(gòu)恩智浦之前也試圖自建研發(fā)團(tuán)隊(duì)研究智能駕駛技術(shù)，結(jié)果并不樂觀，若能借助恩智浦的研發(fā)實(shí)力，對(duì)于雙方而言是1+1>2的效應(yīng)。

若成，皆大歡喜；不成，押寶5G

高通和恩智浦都是各自領(lǐng)域的巨頭級(jí)企業(yè)，它們的一舉一動(dòng)都會(huì)影響著整個(gè)行業(yè)的走勢(shì)，更何況是兩者的“聯(lián)姻”。且不說這是半導(dǎo)體行業(yè)最大的一筆收購(gòu)案，就高通收購(gòu)一家創(chuàng)業(yè)級(jí)公司都會(huì)牽動(dòng)國(guó)人的神經(jīng)，畢竟中國(guó)的智能手機(jī)大多數(shù)用的都是高通的“驍龍”芯片。高通收購(gòu)恩智浦可謂是一波三折，時(shí)間跨度大、涉及金額大、波及行業(yè)多……不管公布的結(jié)果如何，對(duì)于高通而言都是一次新的起點(diǎn)。若成功，高通將重新定義IOT與自動(dòng)駕駛行業(yè)，成為行業(yè)的領(lǐng)頭羊，如若不然，高通將繼續(xù)發(fā)力5G市場(chǎng)，推動(dòng)全球智能互聯(lián)。屆時(shí)，唯有全力以赴，方能破釜沉舟，引領(lǐng)世界。

坎坷的收購(gòu)之旅

高通是一家美國(guó)公司，而恩智浦的總部位于歐洲荷蘭，這筆收購(gòu)計(jì)劃早在2016年10月就已經(jīng)公之于眾，只不過當(dāng)時(shí)沒有人會(huì)想到，這筆收購(gòu)竟然如此一波三折。

起初收購(gòu)報(bào)價(jià)為380億美元，是半導(dǎo)體行業(yè)最大的收購(gòu)項(xiàng)目，一般來說，各國(guó)反壟斷審批會(huì)成為主要的阻力。為了讓各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)放心，高通也算是做足了文章，承諾能做出一系列調(diào)整，比如承諾在未來8年繼續(xù)對(duì)外授權(quán)恩智浦的MIFARE技術(shù)，而且授權(quán)標(biāo)準(zhǔn)保持不變。棄收購(gòu)恩智浦NFC標(biāo)準(zhǔn)必要專利以及部分非標(biāo)準(zhǔn)必要專利，這些專利會(huì)轉(zhuǎn)移給第三方，而對(duì)于高通獲得的恩智浦非必要專利，愿意免費(fèi)提供授權(quán)。這一舉動(dòng)也算是頗有誠(chéng)意，因此歐盟今年1月份就已經(jīng)批準(zhǔn)了這一交易。

不過實(shí)際上第一次真正意義上的波折來自恩智浦的股東。就在歐盟批準(zhǔn)這一請(qǐng)求之后，恩智浦的股東發(fā)起訴訟反對(duì)交易，原因是他們認(rèn)為高通低估了恩智浦的價(jià)值，其實(shí)也不難理解，這項(xiàng)收購(gòu)的估價(jià)是2016年10月份開始的時(shí)候估算的，這一年當(dāng)中，恩智浦的業(yè)務(wù)良性發(fā)展。隨后高通調(diào)整報(bào)價(jià)，總估價(jià)達(dá)到了440億美元，

當(dāng)然，促使高通公司同意調(diào)整估價(jià)的還有一個(gè)原因，就是去年年底，博通1400億美元收購(gòu)高通這一威脅，博通甚至要進(jìn)行惡意收購(gòu)，而高通如果提高估價(jià)吞下博通，那么就可以增加自己被收購(gòu)的難度，避免博通將高通吃下。當(dāng)然這一方案最終被美國(guó)政府阻止，特朗普政府以交易可能威脅國(guó)家安全為理由在今年3月份否決了這一收購(gòu)。

但如今，美國(guó)政府的決策同樣也成為了高通收購(gòu)恩智浦的阻力。

那么這次高通公司收購(gòu)恩智浦最大的瓶頸在什么地方?實(shí)際上就是各國(guó)的反壟斷調(diào)查，目前高通這項(xiàng)收購(gòu)案已經(jīng)得到了包括美國(guó)、歐盟、日本、俄羅斯、韓國(guó)在內(nèi)的八個(gè)國(guó)家和地區(qū)的批準(zhǔn)，還有一個(gè)沒有批準(zhǔn)。沒錯(cuò)，就是中國(guó)，這次唯一沒有批準(zhǔn)高通收購(gòu)恩智浦的就是中國(guó)商務(wù)部。此前，高通一再延期也是為了爭(zhēng)取時(shí)間，希望能夠得到中國(guó)商務(wù)部的放行。

特朗普政府同樣在今年三月份還簽署了備忘錄，限制中國(guó)企業(yè)并購(gòu)與投資美國(guó)企業(yè)，隨著局勢(shì)逐漸緊張，中美雙方終于打響了貿(mào)易戰(zhàn)。高通收購(gòu)恩智浦是否能夠被商務(wù)部放行，情況變得非常不明朗。

為什么需要中國(guó)同意?

根據(jù)中國(guó)現(xiàn)行的《反壟斷法》和商務(wù)部發(fā)布的《關(guān)于經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)的指導(dǎo)意見》的規(guī)定顯示，經(jīng)營(yíng)者只要在全球年?duì)I業(yè)額合計(jì)超過100億人民幣，并且至少兩家經(jīng)營(yíng)者上一年度在中國(guó)境內(nèi)營(yíng)業(yè)額超過4億人民幣，那么就應(yīng)該向中國(guó)商務(wù)部申報(bào)，以進(jìn)行反壟斷審查。

而收購(gòu)行為是非常典型的模式，高通和恩智浦的全球收入以及在華業(yè)務(wù)規(guī)模都遠(yuǎn)超申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)，高通是國(guó)內(nèi)最大的SoC供應(yīng)商，恩智浦也是半導(dǎo)體行業(yè)的巨頭，這兩家公司都將中國(guó)視作重要市場(chǎng)。因此，這筆收購(gòu)必須要通過中國(guó)反壟斷機(jī)構(gòu)的審查。

實(shí)際上，不僅僅中國(guó)有這樣的要求， 世界各國(guó)都有類似的的審查方案和規(guī)定。美國(guó)也曾經(jīng)否決過兩家歐洲公司的并購(gòu)，反之亦然。當(dāng)然，以這次收購(gòu)為例，高通也可以執(zhí)意收購(gòu)恩智浦，并不通過中國(guó)的批準(zhǔn)，但會(huì)因?yàn)檫@種一意孤行的行為而受到在中國(guó)市場(chǎng)的限制，意味著這兩家公司將會(huì)失去這一市場(chǎng)，顯然是任何理智企業(yè)都不會(huì)冒的風(fēng)險(xiǎn)。

以高通和恩智浦為例，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)它們來說有很多客戶和潛在客戶，未來他們都會(huì)依賴中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展，不可能輕易放棄。當(dāng)然，反過來從中興事件的角度看，中國(guó)企業(yè)實(shí)際上對(duì)于高通和恩智浦這些半導(dǎo)體企業(yè)是比較依賴的，這主要是國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展相對(duì)較晚，存在巨大的技術(shù)壁壘，目前還沒辦法在高端領(lǐng)域形成競(jìng)爭(zhēng)。

恩智浦涉及的領(lǐng)域相當(dāng)廣泛

多次推遲 能否收購(gòu)就看這最后兩天

按照原計(jì)劃，這次收購(gòu)將于2018年4月25日完成交易，不過由于批準(zhǔn)的原因，推遲到5月25日，但由于問題沒有解決，后續(xù)推遲到7月20日，之后最終推遲到7月25日。

高通方面已經(jīng)確認(rèn)，將不會(huì)繼續(xù)推遲收購(gòu)的時(shí)間了，也就是說7月25日將會(huì)是高通收購(gòu)恩智浦的“最后一哆嗦”，能不能成交就看這兩天的進(jìn)展了。簡(jiǎn)單的說如果在周三之前中國(guó)商務(wù)批準(zhǔn)這項(xiàng)交易，那么這次收購(gòu)則有望完成，如果沒有批準(zhǔn)，這交易鐵定黃了。

這項(xiàng)收購(gòu)能否成功?現(xiàn)在坊間有很多傳聞，曾經(jīng)有消息稱，由于美國(guó)政府放行“中興”中興事件告一段落，因此高通收購(gòu)恩智浦的項(xiàng)目也很有可能被批準(zhǔn)，不過隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)的正式開始，這一收購(gòu)結(jié)果變得撲朔迷離。

現(xiàn)在留給高通的時(shí)間已經(jīng)不多了，如果這兩天無法得到中國(guó)商務(wù)部的批準(zhǔn)，那么基本上意味著這次收購(gòu)將會(huì)取消。

收購(gòu)成功將會(huì)有那些變化?

如果這筆收購(gòu)成功，那么意味著高通將躋身全球前三大半導(dǎo)體廠商，僅次于三星和英特爾。

高通雖然在SoC領(lǐng)域有很好的表現(xiàn)，調(diào)制解調(diào)器產(chǎn)品也有很好的市場(chǎng)份額，但主要集中在移動(dòng)通信領(lǐng)域。而恩智浦雖然估值比高通低一些，但涉及的領(lǐng)域非常廣泛，包括車電子、微控制器、傳感器、射頻、電源等多個(gè)領(lǐng)域。

而我們都知道，其中很多領(lǐng)域?qū)ΜF(xiàn)在如日中天的IoT領(lǐng)域和未來智能家庭、智能汽車等業(yè)務(wù)方面產(chǎn)生影響，也就是說高通公司收購(gòu)恩智浦不僅可以彌補(bǔ)自己的短板，也能夠更積極的布局未來市場(chǎng)，這也是為什么高通不惜用19個(gè)月時(shí)間希望促成的一次重要收購(gòu)。要知道高通現(xiàn)在太依賴于智能手機(jī)業(yè)務(wù)，而智能手機(jī)從興起到達(dá)到如今的“盛況”總共也沒有幾年時(shí)間，一旦有更好的產(chǎn)品替代，那么恐怕沒落的速度也會(huì)很快。因此高通必須想辦法提前布局謀求未來。

實(shí)際上此前，高通已經(jīng)有過類似的意向，曾經(jīng)推出過汽車ADAS、娛樂以及通訊芯片，如果收購(gòu)恩智浦完成的話，那么將會(huì)整合汽車領(lǐng)域的芯片產(chǎn)品，并有可能控制行業(yè)發(fā)展(目前自動(dòng)駕駛?cè)绻胍獙?shí)現(xiàn)，很難繞過恩智浦的技術(shù)積累)。對(duì)于高通來說，當(dāng)然是利好，但對(duì)于新興行業(yè)來說未必是好事，如果利用行業(yè)壟斷地位收取高額專利費(fèi)，并排擠其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，那么會(huì)較大的限制行業(yè)發(fā)展，長(zhǎng)期看是不利的。這也是世界各國(guó)和整個(gè)行業(yè)的擔(dān)憂。

收購(gòu)失敗 高通也準(zhǔn)備好了應(yīng)對(duì)方法

需要注意的是，如果收購(gòu)失敗意味著高通這19個(gè)月的籌備和努力將會(huì)化為泡影。同時(shí)，需要支付給恩智浦20億美元的費(fèi)用，用作收購(gòu)不成功的補(bǔ)償。

高通CEO Steve Mollenkopf在上周接受采訪的時(shí)候表示，如果收購(gòu)恩智浦的交易最終失敗，那么將利用400億美元先進(jìn)儲(chǔ)備中的絕大部分回購(gòu)股票，這一計(jì)劃大約需要200-300億美元現(xiàn)金，目的是為了提振股票，來安撫高通股票持有者。

Steve Mollenkopf表示，非常希望這筆交易能夠成功，已經(jīng)通過多方努力促成這次交易。但同時(shí)他強(qiáng)調(diào)，即便沒有恩智浦，高通公司也能夠非常好的發(fā)展。