中國鐵塔公布上市詳情 但營銷卻不如小米

7月24日，中國鐵塔股份有限公司（股份代號:0788）宣布全球發(fā)售及其H股股份于香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市的詳情。這段時間去香港IPO找錢的企業(yè)很多，中國鐵塔或成為港股年內(nèi)最大IPO。

據(jù)悉，中國鐵塔還將引入高瓴資本、淘寶中國、中石油資本、工商銀行等十名基石投資者，認購總金額達14.235億美元(折合約111億港元)。

記得之前小米上市，諸多關注，朋友圈各種刷屏。但是這次中國鐵塔公司上市，卻顯得有些關注度有限。記得四年前，鐵塔要成立的消息傳出來后，朋友圈也是討論火熱。

為何關注度不如小米？

我簡單分析有以下幾點。

從小米角度看，

一是小米會營銷，制造各種話題，這個我就不詳細說了。

二是小米商業(yè)模式受爭議，定位自己是互聯(lián)網(wǎng)公司卻有70%以上收入來自手機、宣稱自己是科技公司卻更加重視互聯(lián)網(wǎng)營銷等，爭議太多。

三是，投資人希望對估值的預期。小米手機銷量排名比較靠前的，要上市，是國內(nèi)前四家中的首個。投資人想賺錢啊。

四是，小米是2C的消費類產(chǎn)品，大眾關注度高。

從中國鐵塔角度看，

一是中國鐵塔更多屬于電信行業(yè)的企業(yè)，業(yè)務2B多，老百姓關注少，自然關注度低。

二是估值不會太高。鐵塔公司屬于電信企業(yè)，全球電信運營商的股價都不太高，而國內(nèi)電信資費相對也比較低，還要肩負國家要求的，虧本覆蓋鄉(xiāng)村等地區(qū)的社會責任，盈利水平自然不高。大家可以參考中國電信和中國聯(lián)通。

三是鐵塔公司才成立三年多吧，還是比較年輕的公司。

四是鐵塔是國企。

我看好鐵塔嗎？

從投資角度，想賺大錢比較難，但是未來是個很穩(wěn)的公司，中國獨有的一家，所有的互聯(lián)網(wǎng)高樓大廈，都建立在這家基礎網(wǎng)絡企業(yè)上。

且鐵塔公司正在運營方面走出通信領域，通過站址資源實現(xiàn)業(yè)務創(chuàng)新，雖然收入占比不多，但將帶來更多驚喜。詳細可以去中國鐵塔官網(wǎng)看看。

中金預計，中國鐵塔2019年收入同比增長8.2%，凈利潤增長38.2%。中金報告稱，中國鐵塔租賃比率穩(wěn)健增長，資本支出和運營支出亦具效率，預計盈利能力將持續(xù)增長。該行預測鐵塔估值2180億至2790億元人民幣，相當于2018年預測EV/EBITDA約9倍至10.5倍。

就此次上市，中國鐵塔董事長佟吉祿：“三年多時間實現(xiàn)上市，并問鼎今年的港交所最大IPO，不是我們有多能，關鍵是投資者看重我們國家加快建設‘網(wǎng)絡強國’‘數(shù)字中國’的光明前景，看重中國鐵塔作為國企改革排頭兵的標志性意義，看重國企改革紅利的釋放?！?/p>

最后，我們看看幾個關鍵信息

全球發(fā)售的發(fā)售股份數(shù)目：43,114,800,000股H股（視乎超額配股權行使與否而定）

香港發(fā)售股份數(shù)目：2,155,740,000股H股(可予調(diào)整)

國際發(fā)售股份數(shù)目：40,959,060,000股H股(可予調(diào)整及視乎超額配股權行使與否而定)

最高發(fā)售價：每股H股1.58港元，另加1.0%經(jīng)紀傭金、0.0027%證監(jiān)會交易征費及0.005香港聯(lián)交所交易費( 須于申請時以港元繳足 ，多繳款項可予退還 )

面值：每股H股人民幣1.00元

股份代號：0788

預期股份將于2018 年8月8 日上午九時正開始在香港聯(lián)交所買賣

公司的董事擬將全球發(fā)售所得款項凈額用作以下用途:

約60%，或36,129.6百萬港元，預期用于撥付作以下活動的資本開支，其中:

約51%至54%預期用于站址新建及共享改造。就建設新的鐵塔及室分站址， 該等所得款項凈額擬主要用于(i)為建設新的鐵塔站址而采購鐵塔、機房或機 柜、配套設施及施工、設計、監(jiān)理服務;以及(ii)為建設新的室分站址而采購無源器件、泄漏電纜及施工、設計、監(jiān)理服務。我們亦擬將全球發(fā)售所得款項凈額用于撥付現(xiàn)有站址共享改造項目，主要包括增高，加固，擴大場地面積等，以增加租戶或安裝更多設備，增進站址的共享和利用。

約6%至9%預期用于配套設施更新改造。我們擬將該等所得款項凈額用于更 新更換我們站址的配套設施，如安裝或更換智能FSU、蓄電池及空調(diào)。

全球發(fā)售所得款項凈額中用作資本開支之總額預期于2019年年底前獲悉數(shù)使用。除動用全球發(fā)售所得款項凈額外，我們將繼續(xù)通過經(jīng)營活動現(xiàn)金流、來自銀行和其他金融機構的借款以及債務及股權融資等途徑撥付我們的資本開支;

約30%，或18,064.8百萬港元，預期用于償還已用作撥付資本開支及營運資金的銀行貸款，該等貸款的年利率介乎4.35%至4.75%之間，于2018年至2020年到期;及約10%，或6,021.6百萬港元，預期用于撥付營運資金及用作其他一般公司用途。

中國鐵塔介紹

中國鐵塔股份有限公司是全球規(guī)模最大的通信鐵塔基礎設施服務提供商。截至2018年6月30日，公司運營并管理1,898,139個站址并服務2,784,559個租戶。

根據(jù)行業(yè)顧問弗若斯特沙利文所出具的報告（沙利文報告），截至2017年12月31日及在2017年，按站址數(shù)量、租戶數(shù)量和收入計，公司在全球通信鐵塔基礎設施服務提供商中均位列第一。

截至2017年12月31日及在2017年，以站址數(shù)量計，公司在中國通信鐵塔基礎設施市場中的市場份額為96.3%，以收入計，公司在中國通信鐵塔基礎設施市場中的市場份額為97.3%。中國鐵塔股份有限公司是中國實施網(wǎng)絡強國戰(zhàn)略不可或缺的推動者。

公司主要從事塔類業(yè)務，包括宏站業(yè)務和微站業(yè)務；室分業(yè)務和跨行業(yè)站址應用與信息業(yè)務。

中國鐵塔股份有限公司的站址資源在中國市場具有獨一無二的優(yōu)勢。截至2018年3月31日，公司的站址遍布全國31個省、直轄市及自治區(qū)，覆蓋所有的城市及廣大的農(nóng)村區(qū)域。根據(jù)沙利文報告，公司在中國各省級區(qū)域的站址布局與當?shù)氐慕?jīng)濟發(fā)展和人口密 度相匹配。在經(jīng)濟發(fā)達及移動通信用戶密集地區(qū)，公司的站址資源分布相對較密集。

招股書顯示，中國移動、中國聯(lián)通、中國電信及中國國新各持有中國鐵塔38%、28.1%、27.9%及6%。