中國鐵塔在香港正式開啟IPO募資之旅。不出意外的話,中國鐵塔將于8月在港交所正式敲鐘上市。而此番融資,更是高達(dá)六七百億港元,足以位列港股史上前五。
根據(jù)其區(qū)間定價(jià),預(yù)計(jì)募資范圍在543.25億至681.21億港元。此外,本次IPO還設(shè)有綠鞋機(jī)制,有15%的超額配售權(quán),如獲行使,募資額將增至624.73億至783.9億港元。
這家成立剛剛四年的公司,因承接中國三大電信運(yùn)營商幾乎所有基站資產(chǎn),自誕生之日起,便宛如巨獸一般壟斷了中國通信基站市場,是不折不扣的基站之王。
中國民營鐵塔公司數(shù)量眾多(超過200家),但與巨無霸中國鐵塔相比,體量過于弱小。當(dāng)前活躍其間的民營鐵塔公司有國動通信、梅泰諾、萬興科技和盛陽鐵塔等。
即便與國際同行相比,中國鐵塔在站址數(shù)、租戶數(shù)量和收入規(guī)模上,也都位居全球通信鐵塔基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商首位。
事實(shí)上,中國鐵塔站址數(shù)超過全球其它所有鐵塔公司之和。提高站均租戶是中國鐵塔需解決的緊要問題。
2014年7月,中國通信設(shè)施服務(wù)股份有限公司正式成立,發(fā)起人及股東為移動、聯(lián)通和電信三大運(yùn)營商。當(dāng)年9月份,公司更名為中國鐵塔。2015年底,中國國新加入。其中,中國移動持有38%的股權(quán)為大股東。
根據(jù)中國鐵塔與三大電信運(yùn)營商股東簽署的協(xié)議,自2015年1月起,三大股東不得自建鐵塔、室內(nèi)分布式系統(tǒng)等基礎(chǔ)配套設(shè)施。中國鐵塔在排他性的協(xié)議支持下獲得了迅猛增長。
據(jù)中國鐵塔公布的招股書顯示,此番上市募資所得的數(shù)百億巨額資金,主要用于以下用途:
30%預(yù)期用于償還銀行貸款;
10%預(yù)期用于撥付營運(yùn)資金及其它用途;
51%-54%預(yù)期用于站址新建及共享改造;
6%-9%預(yù)期用于配套設(shè)施更新改造。如安裝或更換智能FSU、蓄電池及空調(diào)。
截至2018年6月底,中國鐵塔旗下?lián)碛?89.81萬個(gè)站址,其中室分站址1.94萬個(gè)。2018年前六個(gè)月,中國鐵塔建設(shè)并交付30773個(gè)新站址。
對供應(yīng)商,尤其是電源、監(jiān)控、新能源及蓄電池等廠商來說,這是一個(gè)規(guī)模龐大且成長極為迅猛的物聯(lián)網(wǎng)裝備市場。190萬個(gè)基站,遍及城市、礦區(qū)、山林和交通要道,宛如巨大的流量入口,既對裝備更迭需求旺盛,也在技術(shù)的推進(jìn)下,演化出更為多元的商業(yè)模式。
跨行業(yè)基站可嫁接項(xiàng)目眾多,觸角無遠(yuǎn)弗屆。
基站形態(tài)多樣。圖為上海虹橋商務(wù)區(qū)基站巧妙融入建筑物。
隨著中國鐵塔基站共享及跨行業(yè)應(yīng)用戰(zhàn)略的推進(jìn),其對蓄電池能效與電池管理系統(tǒng)的要求也逐步升級。具體來看,電池及儲能行業(yè)需從以下幾個(gè)維度進(jìn)行觀測、因應(yīng):
1、市場規(guī)模。
2017年11月,中國鐵塔能源創(chuàng)新中心高級總監(jiān)高健依據(jù)2017年基站數(shù)量及成長速度,向外公布中國鐵塔電池需求量。以當(dāng)時(shí)180萬座基站計(jì)算,合計(jì)需要電池約146GWh。其中:
備用電源需要電池約54GWh;
60萬座削峰填谷站需要電池約44GWh;
50萬座新能源站需要電池約48GWh。
以存量站電池6年的更換周期計(jì)算,每年需要電池約22.6GWh;以每年新建基站10萬個(gè)計(jì)算,預(yù)計(jì)新增電站需要電池約2.4GWh。
合計(jì)每年共需要電池約25GWh。
2、梯次電池利用戰(zhàn)略。
中國鐵塔自2015年以來,即推行動力電池梯次利用戰(zhàn)略。目前已在12省市3000多個(gè)基站開展退役動力電池替換現(xiàn)有的鉛酸蓄電池的試驗(yàn)。
需要注意的是,2018年,我國正式迎來第一個(gè)動力電池報(bào)廢高峰期。根據(jù)中國電池聯(lián)盟數(shù)據(jù),預(yù)計(jì)2018年理論退役動力電池為5.14GWh。這與中國鐵塔每年25GWh的需求相比,仍有相當(dāng)大的缺口。而早期退役的動力及儲能電池,其質(zhì)量也往往難以滿足要求。
不過,到2023年,中國理論退役動力電池將達(dá)到48.09Gwh。除去報(bào)廢、儲能電站、低速電動車和可再生能源接入等應(yīng)用外,其余部分應(yīng)可較大程度滿足中國鐵塔的需求。在這個(gè)過程中,中國鐵塔依然需要對外大幅采購鋰電池。
3、電池種類。
中國鐵塔組織了一場媒體活動,正式對外公布:原則上從今年起,不再新采購鉛酸電池,逐步通過梯次電池替代。其后,在中國鐵塔官方微信發(fā)布的“梯次電池100問”進(jìn)一步表述為:
根據(jù)《關(guān)于停止鉛酸電池采購和置換的通知》(能源創(chuàng)新中心[2018]7號),商務(wù)合作平臺停止線上普通鉛酸電池以及磷酸鐵鋰電池相關(guān)產(chǎn)品編碼的使用。
且對于對于報(bào)廢鉛酸電池,采取拍賣等公開方式及時(shí)進(jìn)行處置,不再進(jìn)行置換。
由此可知,鉛酸電池已經(jīng)不在中國鐵塔視線之內(nèi)。而在退役電池梯次利用中,磷酸鐵鋰和三元鋰、鈦酸鋰一道自然在列。但新購電池中,隨著磷酸鐵鋰電池在商務(wù)合作平臺上的產(chǎn)品編碼停用,應(yīng)是從線上交易轉(zhuǎn)為線下采購。
4、工況場景與商業(yè)模式。
當(dāng)前,在中國鐵塔近190萬個(gè)基站中,電池與儲能技術(shù)的應(yīng)用無處不在。主要的工況場景包括備用電源、削峰填谷和微電網(wǎng)等,各自均有相關(guān)的商業(yè)模式衍生。
從7月份公布的招股書中,中國鐵塔在業(yè)務(wù)板塊及會計(jì)準(zhǔn)則上的一些變化,可能會推動對通信儲能的新需求。
微站業(yè)務(wù)、室分業(yè)務(wù)和跨行業(yè)站址應(yīng)用與信息業(yè)務(wù)迅猛增長。
中國鐵塔在普通基站之外,強(qiáng)化整體物聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略,觸角四處延伸,模式交叉融合。對電池的智能化管理與充放電效率要求明顯升高。
在退役動力電池取代鉛酸電池外,同步開展太陽能、風(fēng)能等新能源與梯級電池相結(jié)合的系統(tǒng)化能源應(yīng)用。
截至去年,中國鐵塔擁有50多萬座新能源基站。它們構(gòu)成了一個(gè)個(gè)最為微小的電力網(wǎng)絡(luò)體系,隨著電池類型的改變,綜合管理能力較高新能源公司將迎來更多機(jī)會。
從2018年1月起,中國鐵塔更改會計(jì)準(zhǔn)則,自建地面塔的折舊年限由10年變更為20年。
不言而喻,成為上市公司后,即使從折舊攤銷等財(cái)務(wù)角度出發(fā),電池壽命也將成為中國鐵塔最為核心的考量因素之一。
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原文標(biāo)題:[市場動態(tài)] 中國鐵塔赴港IPO,基站之王加速通信儲能升級
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