資本推動板塊逆勢起動 5G商用推動PCB爆發(fā)

在大盤低迷下沉的市況之下，A股“印制電路板”板塊卻大受資本追捧，不少個股股價紛紛創(chuàng)出近期的新高。據(jù)悉，產(chǎn)品漲價是此次“印制電路板”板塊爆發(fā)的直接“導(dǎo)火線”，印制電路板產(chǎn)業(yè)的龍頭公司將迎來更大的發(fā)展機遇。

資本推動板塊逆勢起動

7月18日當(dāng)天，印制電路板概念股掀起漲停潮，在22只概念股中，超聲電子、金安國紀(jì)、華正新材、天津普林、博敏電子等多只個股漲停。事實上，印制電路板板塊的行情早在6月下旬已逐漸啟動，板塊目前整體漲幅也超過了18%，遠超大盤。

中信證券分析師認為，產(chǎn)品漲價是板塊直接催化因素，深層次原因則是因為下游高端需求增加、環(huán)保帶來的整合機遇等，使得龍頭公司“強者恒強”，多家PCB大廠開啟“漲價”模式。

自7月起，歐姆威電子、建韜集團等PCB大廠均發(fā)布了漲價通知，整個PCB行業(yè)的價格再漲10%。時下即便價格不斷上漲，工廠的訂單依然多到來不及做，交貨期也在延長。

從2017年年底起，從江蘇昆山環(huán)保限排，到珠海、上海限排，再到深圳嚴(yán)查，限排嚴(yán)查導(dǎo)致限產(chǎn)，更促使整個PCB產(chǎn)業(yè)掀起漲價潮，預(yù)計到年底整體漲價幅度或?qū)⒊^30%。

另外，自2017年以來，崇達技術(shù)、興森科技、博敏電子以及中京電子等上市公司均實施了并購、擴產(chǎn)的計劃，市場份額逐漸提升。當(dāng)前國內(nèi)本土排名前三廠商的市場份額合計才不到40%，行業(yè)集中度遠低于全球其他國家和地區(qū)，未來龍頭公司份額會有較大的提升空間，這也加大龍頭企業(yè)逆市提價的底氣。

5G商用推動PCB爆發(fā)

PCB作為電子產(chǎn)品的基礎(chǔ)材料，乃電子產(chǎn)品之母，坐擁廣闊的需求市場，應(yīng)用領(lǐng)域涵蓋通信、計算機、消費電子、汽車電子等，其中通信和計算機是PCB目前最大的應(yīng)用板塊，占比均超25%。

當(dāng)前5G時代漸行漸近，2019年將進入初商用，2020年將正式商用。據(jù)悉，5G的各種應(yīng)用場景對于連接速度、延時、連接密度等要求更高，5G射頻將引入Massive MIMO(大規(guī)模天線陣列)技術(shù)，需要使用頻譜更寬且?guī)捀鼘挼暮撩撞úǘ芜M行通信。

相較于4G時代百萬級別的基站數(shù)量規(guī)模，毫米波發(fā)展將推進5G時代基站規(guī)模突破千萬級別?？梢灶A(yù)見，隨著5G全面商用時代的逐漸到來，通訊基站的大批量建設(shè)和升級換代將對PCB這樣的高頻高速板形成海量需求，PCB將迎接新一輪升級替換的需求。

綜合考慮基站數(shù)量和單個基站價值量來估測，5G基站為PCB帶來的市場空間是4G的4-5倍以上。

同時，5G網(wǎng)絡(luò)將承載更大的帶寬流量，路由器、交換機、IDC等設(shè)備投資加大，高速PCB/覆銅板的需求量也將會大幅增加。除了需求用量提升外，高性能的設(shè)備將采用附加值更高的高頻(天線用)高速(IDC/基站用)板材料，也會帶來PCB/覆銅板產(chǎn)業(yè)鏈附加值和用量雙提升。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，受益于需求大量增加，全球印制電路板行業(yè)正加速成長，國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)增速更快。據(jù)Prismark統(tǒng)計，2017年全球PCB產(chǎn)值為588.43億美元，增長8.6%；其中，中國PCB產(chǎn)值297.32億美元，同比增長9.9%。

Prismark預(yù)測，受益于通信、計算機、消費電子和汽車電子領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性升級和增量需求的爆發(fā)，2016-2021年全球智能手機PCB 和汽車PCB的產(chǎn)值增速均達到5%-8%，遠高于其他領(lǐng)域PCB的產(chǎn)值增速，PCB上行期將會持續(xù)7年左右，到2021年，中國PCB行業(yè)產(chǎn)值將突破500億美元。

關(guān)注龍頭企業(yè)的投資機遇

隨著全球電子制造中心向大陸遷移，內(nèi)資PCB企業(yè)迎來快速發(fā)展期，領(lǐng)先內(nèi)資企業(yè)有望持續(xù)向百億級邁進。

由于在未來5G和汽車電子中需求大增，因此高端PCB領(lǐng)先廠商可以分享下游新興領(lǐng)域成長的紅利。在5G時代，具有高端產(chǎn)品生產(chǎn)能力的國內(nèi)公司，有望逐步突破外資壟斷，淡化原有周期屬性，迎來業(yè)績和估值的雙提升。