美的集團(tuán)上半年19.66%的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，從哪里實(shí)現(xiàn)的呢？

什么樣的企業(yè)才是真正可怕的？不是短期大爆發(fā)的企業(yè)，而是長(zhǎng)期穩(wěn)健成長(zhǎng)的企業(yè)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)猶如馬拉松比賽，比的不是誰(shuí)短期內(nèi)跑得快，而是誰(shuí)長(zhǎng)期內(nèi)跑得遠(yuǎn)。

8月30日，美的集團(tuán)（SZ000333）發(fā)布半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1426.24億元，同比增長(zhǎng)14.60%；凈利潤(rùn)129.37億元，同比增長(zhǎng)19.66%；每股收益1.97元?！盃I(yíng)業(yè)收入”、“凈利潤(rùn)”兩項(xiàng)指標(biāo)在三大白電巨頭半年報(bào)中均位居第一。

其中，美的空調(diào)報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收638.7億元，同比增長(zhǎng)27.69%；毛利率30.25%，同比提升1.04%。

統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)給出的行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2018上半年，中國(guó)空調(diào)市場(chǎng)零售量3863萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)15.8%；零售額1321億元，同增18.9%。

美的集團(tuán)給出的解釋是：2018上半年，公司堅(jiān)持“產(chǎn)品領(lǐng)先、效率驅(qū)動(dòng)、全球經(jīng)營(yíng)”三大戰(zhàn)略主軸，聚焦產(chǎn)品力提升，推動(dòng)精益管理與全價(jià)值鏈卓越運(yùn)營(yíng)，把握行業(yè)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以內(nèi)生增長(zhǎng)，構(gòu)建面向未來(lái)的可持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)能力。上半年，公司整體經(jīng)營(yíng)目標(biāo)順利完成，盈利能力穩(wěn)固提升，自有資金、渠道庫(kù)存等各項(xiàng)指標(biāo)持續(xù)向好，產(chǎn)品品質(zhì)與口碑持續(xù)改善，公司全品類及全球協(xié)同的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步穩(wěn)固。

美的上半年19.66%的凈利增長(zhǎng)從何而來(lái)？

一般而言，企業(yè)有兩大利潤(rùn)來(lái)源，一是開(kāi)源，二是節(jié)流；前者謂之掙錢(qián)，后者謂之省錢(qián)，不管掙錢(qián)還是省錢(qián)，在財(cái)務(wù)表現(xiàn)上都是利潤(rùn)增長(zhǎng)。

那么，美的集團(tuán)上半年19.66%的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，從哪里實(shí)現(xiàn)的呢？

美的集團(tuán)給出了答案：六項(xiàng)舉措確保盈利持續(xù)增長(zhǎng)。

首先是以用戶為中心，創(chuàng)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，推動(dòng)產(chǎn)品力穩(wěn)步提升。

舉個(gè)例子：2018上半年，美的集團(tuán)在產(chǎn)品工業(yè)設(shè)計(jì)方面獲得諸多榮譽(yù)，計(jì)有9項(xiàng)德國(guó)紅點(diǎn)獎(jiǎng)、4項(xiàng)美國(guó)IDEA獎(jiǎng)、20項(xiàng)德國(guó)IF獎(jiǎng)，折射出美的工業(yè)設(shè)計(jì)能力顯著提升。須知，工業(yè)設(shè)計(jì)被稱為“次核心技術(shù)”，是產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力爆發(fā)的前奏。

其次是堅(jiān)持研發(fā)投入，搭建全球平臺(tái)，構(gòu)建敏捷創(chuàng)新的研發(fā)體系。

美的集團(tuán)要求下屬各產(chǎn)業(yè)板塊研發(fā)投入不得低于當(dāng)年?duì)I收的3.5%，始終堅(jiān)持以差異化技術(shù)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品持續(xù)領(lǐng)先；以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以用戶為中心，前瞻性地布局未來(lái)產(chǎn)品技術(shù)。目前，美的在美國(guó)、意大利、德國(guó)、印度、新加坡等9個(gè)國(guó)家設(shè)立了20個(gè)全球研發(fā)中心。

上述兩項(xiàng)舉措可謂之開(kāi)源。

三是深化渠道變革轉(zhuǎn)型，提升渠道效率、保持電商穩(wěn)步發(fā)展。

美的集團(tuán)公告稱，美的不斷深耕旗艦店、蘇寧、國(guó)美、區(qū)域性連鎖(TOP客戶)、小區(qū)域連鎖(VIP客戶)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)專賣店6大渠道；大力推進(jìn)與家裝建材渠道合作，目前已建成6家全屋家電體驗(yàn)館，搭載全屋設(shè)計(jì)軟件平臺(tái)，具備全屋家電銷售能力，可提供場(chǎng)景式的家電套餐和一站式的解決方案。

線上渠道方面，持續(xù)以產(chǎn)品和用戶為核心，依托全品類產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、通過(guò)自建互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)平臺(tái)和京東、天貓等平臺(tái)達(dá)成戰(zhàn)略合作項(xiàng)目，持續(xù)深入探索數(shù)字化精準(zhǔn)營(yíng)銷模式，完善用戶運(yùn)營(yíng)體系，深入洞察挖掘用戶價(jià)值和需求，打造更加符合互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)定位，具備行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。

2018年上半年，美的電商全網(wǎng)銷售規(guī)模達(dá)250億，同比增長(zhǎng)33%。行業(yè)占比超過(guò)20%,在京東、天貓、蘇寧易購(gòu)等主流電商平臺(tái)均保持家電全品類第一地位。

四是推動(dòng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與數(shù)字化2.0,全面提升全價(jià)值鏈運(yùn)營(yíng)效率。

今年以來(lái)，美的集團(tuán)深入推動(dòng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與數(shù)字化2.0項(xiàng)目，以C2M(客戶定制)為牽引，用軟件系統(tǒng)來(lái)驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)端到端的拉通，做到全價(jià)值鏈的支撐和打通。研發(fā)、供應(yīng)鏈、制造、物流、金融、客戶服務(wù)，所有環(huán)節(jié)均以訂單和數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)，進(jìn)行柔性交付，發(fā)揮數(shù)字化運(yùn)營(yíng)能力。

在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)上，推進(jìn)產(chǎn)品參數(shù)化、標(biāo)準(zhǔn)化、模塊化及平臺(tái)化設(shè)計(jì)，通過(guò)超級(jí)BOM的系統(tǒng)落地，用銷售驅(qū)動(dòng)確定平臺(tái)架構(gòu)、模塊劃分、推進(jìn)模塊接口固化與優(yōu)化。

美的公告稱，持續(xù)拓展銷售渠道，穩(wěn)步推進(jìn)海外自有品牌業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，2018上半年，美的自有品牌收入同比實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。

加快海外電商拓展速度，探索境外多種電商平臺(tái)和模式，培育新的潛力增長(zhǎng)點(diǎn)。在上半年原材料漲價(jià)、匯率波動(dòng)等不利因素影響下，東芝家電業(yè)務(wù)通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，新品類與渠道拓展，剛性控制非經(jīng)營(yíng)性費(fèi)用等措施，保持了家電業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)及現(xiàn)金流的有效改善。

上述兩項(xiàng)舉措可謂之節(jié)流。

五是創(chuàng)新機(jī)器人產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，加快推動(dòng)中國(guó)市場(chǎng)機(jī)器人業(yè)務(wù)整合與拓展。

2018上半年，美的與庫(kù)卡合資在順德科技園新建機(jī)器人生產(chǎn)基地。計(jì)劃到2024年，美的機(jī)器人產(chǎn)能將達(dá)到每年75000臺(tái)；加上現(xiàn)有產(chǎn)能，中國(guó)每年機(jī)器人產(chǎn)能總數(shù)將達(dá)到100000臺(tái)。

庫(kù)卡機(jī)器人業(yè)務(wù)持續(xù)拓展，今年又獲得大量訂單。比如，廣汽集團(tuán)子公司廣汽新能源汽車公司，訂購(gòu)庫(kù)卡工業(yè)機(jī)器人達(dá)數(shù)千萬(wàn)歐元；馬來(lái)西亞著名天然礦泉水制造商Spritzer，擴(kuò)大自動(dòng)化倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施和生產(chǎn)能力的訂單也下給了庫(kù)卡。庫(kù)卡還為德國(guó)高級(jí)汽車制造商提供了靈活生產(chǎn)解決方案，并第三次獲得通用汽車年度最佳供應(yīng)商獎(jiǎng)。

庫(kù)卡機(jī)器人在美的集團(tuán)制造體系內(nèi)亦獲得廣泛應(yīng)用。目前，美的旗下國(guó)內(nèi)30余家家電工廠獲得工業(yè)自動(dòng)化提升，機(jī)器人使用密度從150臺(tái)/萬(wàn)人提升至625臺(tái)/萬(wàn)人。

這一舉措亦可視為“開(kāi)源”措施。

六是深化長(zhǎng)期激勵(lì)，保障股東權(quán)益。

美的稱，2018年公司將繼續(xù)推動(dòng)構(gòu)建核心管理團(tuán)隊(duì)與公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)價(jià)值的責(zé)任綁定，進(jìn)一步完善長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，新推出第五期股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、第二期限制性股票激勵(lì)計(jì)劃、第四期全球合伙人持股計(jì)劃及第一期事業(yè)合伙人持股計(jì)劃，持續(xù)推進(jìn)公司高層、核心骨干與公司全體股東利益一致的有效機(jī)制。

美的集團(tuán)整體上市以來(lái)，已分紅派現(xiàn)271億，并在2017年度分紅79億，與全體股東共享公司成長(zhǎng)。今年美的還推出了A股史上最大回購(gòu)計(jì)劃。

近5年美的集團(tuán)成長(zhǎng)性與華為越來(lái)越相似

近年來(lái)，美的集團(tuán)在研發(fā)上向華為學(xué)習(xí)，研發(fā)投入越來(lái)也多。但要說(shuō)美的已具備華為企業(yè)屬性，很多人并不認(rèn)同。

就美的集團(tuán)近5年來(lái)表現(xiàn)出的成長(zhǎng)性而言，的確與華為具有相似性。

美的集團(tuán)2013年整體上市，我們不妨將過(guò)去5年半美的和華為的同期業(yè)績(jī)，在成長(zhǎng)性方面對(duì)比一下：

2018上半年：華為實(shí)現(xiàn)銷售收入3257億元人民幣，同比增長(zhǎng)15%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率14%。美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1426.24億元，同比增長(zhǎng)14.60%；凈利潤(rùn)129.37億元，同比增長(zhǎng)19.66%。

2017年：華為實(shí)現(xiàn)銷售收入6036億元，同比增長(zhǎng)15.7%；凈利潤(rùn)人民幣475億元，同比增長(zhǎng)28.1%。美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入2419.19億元，同比增長(zhǎng)51.35%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)186.11億元，同比增長(zhǎng)17.33%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)172.84億元，同比增長(zhǎng)17.70%；每股收益2.66元。

2016年：華為實(shí)現(xiàn)全球銷售收入5216億元人民幣，同比增長(zhǎng)32%；凈利潤(rùn)371億元人民幣，同比增長(zhǎng)0.4%。美的集團(tuán)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1590億元，同比增長(zhǎng)14.88%；實(shí)現(xiàn)凈利147億元，同比增長(zhǎng)15.56%。

2015年：華為實(shí)現(xiàn)全球銷售收入3950億元，同比增長(zhǎng)37%；凈利潤(rùn)369億元，同比增長(zhǎng)33%。美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1384億，同比下跌2.28%；歸母凈利潤(rùn)127億，同比增長(zhǎng)21%；每股收益2.99元。

2014年：華為實(shí)現(xiàn)全球銷售收入2882億元人民幣，同比增長(zhǎng)20.6%；凈利潤(rùn)279億元人民幣，同比增長(zhǎng)32.7%。美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入1416.68億元，同比增長(zhǎng)17.11%；歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)為105.02億元，同比增長(zhǎng)97.50%。

2013年：華為實(shí)現(xiàn)全球銷售收入2390億元人民幣，同比增長(zhǎng)8.5%，凈利潤(rùn)210億元，同比增長(zhǎng)36.5%。美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1209.75億元，同比增長(zhǎng)17.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)53.17億元，同比增長(zhǎng)63.15%；每股收益4.33元，同比增長(zhǎng)32.82%。

大家看，過(guò)去5年美的和華為在“營(yíng)收增長(zhǎng)”和“凈利增長(zhǎng)”兩項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)上，表現(xiàn)出較高的一致性。

事實(shí)上，二者還有一項(xiàng)指標(biāo)亦非常接近，即“凈利率”。

2017年，華為凈利率是7.87%，美的是7.7%；2015年，華為是9.3%，美的是9.2%。2014、2016年兩年，雖互有高低，但都在7.1%和9.7%之間。二者差別較大的一年是2013年，那一年美的集團(tuán)首次整體上市，當(dāng)年凈利率只有4.4%，華為是8.8%，正好是美的的兩倍。

細(xì)心人可能已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，美的集團(tuán)2017年的營(yíng)收規(guī)模，與華為2013年銷售收入非常接近，美的是2419億元，華為是2390億元，處于同一量級(jí)。二者營(yíng)收規(guī)模相差4年。

目前看，2018年美的集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)在2800億元—3000億元之間，而這個(gè)數(shù)據(jù)和2014年華為2882億元的銷售收入也非常接近。營(yíng)收規(guī)模的差距也是4年。

我們是否可以由此得出一個(gè)結(jié)論：華為比美的集團(tuán)營(yíng)收規(guī)模領(lǐng)先了4年？

我覺(jué)得可以。

當(dāng)然，二者的凈利潤(rùn)差距就不止4年了。比如，2013年，華為實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)210億元，比2017年美的集團(tuán)186.11億元的凈利潤(rùn)多出24億元。

還有更大的差距，美的集團(tuán)和華為的研發(fā)投入，以及業(yè)已取得的技術(shù)地位，差距仍然非常明顯。

事實(shí)上，美的和華為最明顯的差距不是營(yíng)收而是研發(fā)

在當(dāng)今中國(guó)，大家一說(shuō)到華為，首先想到的就是“研發(fā)”或“技術(shù)”。研發(fā)與技術(shù)，已經(jīng)成為貼在華為身上最顯著的標(biāo)簽。

別的不說(shuō)，2017年華為研發(fā)投入高達(dá)897億元人民幣，這個(gè)數(shù)據(jù)即使放在全球看，也是一個(gè)非常了不起的數(shù)字。

我們看，過(guò)去5年華為研發(fā)投入是這樣的：

2017年，研發(fā)投入897億元人民幣，占當(dāng)年銷售收入14.9%。

2016年，研發(fā)投入764億元人民幣，占收入14.6%。

2015年，研發(fā)投入596億元人民幣，占收入15.1%。

2014年，研發(fā)投入408億元人民幣，占收入14.2%。

2013年，研發(fā)投入307億元人民幣，占收入12.8%。

研發(fā)投入以每年百億的速度遞增。

過(guò)去5年，華為研發(fā)投入占當(dāng)年銷售收入的比例一直不低于12.8%，最高時(shí)沖至15.1%。

國(guó)際上有一個(gè)通行的說(shuō)法：科技型企業(yè)研發(fā)投入一般占當(dāng)年企業(yè)收入的5%—12%。

目前，美的集團(tuán)研發(fā)投入占比約為營(yíng)收的3.5%，從研發(fā)投入額到研發(fā)投入占比，均大幅落后于華為。

可能大家還發(fā)現(xiàn)一個(gè)有趣的現(xiàn)象：華為企業(yè)的凈利潤(rùn)，一直比當(dāng)年研發(fā)投入值低得多。

這是為什么？

以2017年為例，華為當(dāng)年凈利潤(rùn)475億，而研發(fā)投入?yún)s高達(dá)897億元人民幣，凈利潤(rùn)僅有研發(fā)投入的一半多。

一般認(rèn)為，華為凈利率低于研發(fā)投入有三大原因：

一是華為研發(fā)成本極高。2017年，華為研發(fā)投入897億元人民幣，全世界排名第六。

二是華為人力運(yùn)營(yíng)成本極高。依據(jù)華為2017年報(bào)告，當(dāng)年發(fā)放雇員費(fèi)用1402.85億元，算下來(lái)華為員工平均年薪70萬(wàn)元。在中國(guó)，你可能找不到第二個(gè)員工平均年薪如此高的企業(yè)了。

三是一種護(hù)城河策略。一個(gè)說(shuō)法是，高利率容易吸引更多玩家進(jìn)場(chǎng)，反過(guò)來(lái)拉低行業(yè)整體利潤(rùn)率，于是，華為索性主動(dòng)降低行業(yè)利潤(rùn)率，以此構(gòu)筑企業(yè)護(hù)城河。

2017年，美的集團(tuán)研發(fā)投入是85億元，為媒體報(bào)道公開(kāi)的中國(guó)家電企業(yè)研發(fā)投入最高數(shù)據(jù)。

依據(jù)研發(fā)投入不低于當(dāng)年?duì)I收3.5%的鐵律，2018年美的集團(tuán)研發(fā)投入將首次突破100億元大關(guān)。而2008年華為研發(fā)投入已突破100億元，領(lǐng)先美的整整10年。

不厭其煩地列舉研發(fā)方面的數(shù)據(jù)，緣于我是一個(gè)堅(jiān)定的技術(shù)推崇者。我一向認(rèn)為，推動(dòng)企業(yè)發(fā)展的第一動(dòng)力來(lái)自技術(shù)而非營(yíng)銷。

華為有今天，何嘗不是多年前任正非既已確立“技術(shù)立企”基本戰(zhàn)略的結(jié)果？

舍得為研發(fā)投入是一種魄力，更是一種遠(yuǎn)見(jiàn)。長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)大多數(shù)企業(yè)寧愿為營(yíng)銷大手筆花錢(qián)，也不愿意為研發(fā)投入。因此，中國(guó)大多數(shù)企業(yè)仍停留在營(yíng)銷主導(dǎo)型企業(yè)層面，難以轉(zhuǎn)型成為真正有意義上的科技型企業(yè)。這是中國(guó)大多數(shù)企業(yè)發(fā)展后勁不足的病根。

我曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，美的集團(tuán)年研發(fā)投入沖上30億美金那一天，將是美的集團(tuán)技術(shù)與產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)大面積突破的一天。

2018下半年，美的計(jì)劃重點(diǎn)做好這幾件事

下半年，美的集團(tuán)的工作重點(diǎn)是什么？

美的集團(tuán)公告稱，下半年將重點(diǎn)做好五件事：

一、落實(shí)三大戰(zhàn)略主軸，持續(xù)加大研發(fā)投入，加快產(chǎn)品創(chuàng)新和效率提升，深入貫徹CDOC方法論、以用戶中心思維，構(gòu)建產(chǎn)品創(chuàng)新能力和產(chǎn)品領(lǐng)先能力，高效率地向用戶提供有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品和服務(wù)。

二、不斷夯實(shí)基礎(chǔ)體系，建立統(tǒng)一的經(jīng)營(yíng)語(yǔ)言和經(jīng)營(yíng)規(guī)則，強(qiáng)化“一個(gè)美的，一個(gè)體系，一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)”，發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢(shì)，做好結(jié)果導(dǎo)向的過(guò)程管控，持續(xù)提升效率。

三、推動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)轉(zhuǎn)型，以用戶為中心提升內(nèi)銷零售能力，做好產(chǎn)品協(xié)同，以終端為中心，不斷推動(dòng)降庫(kù)存、渠道扁平化、提升渠道效率，穩(wěn)定渠道結(jié)構(gòu)和渠道利益；積極推動(dòng)場(chǎng)景式、體驗(yàn)式、交互式的新型營(yíng)銷方式，改善用戶對(duì)美的品牌的認(rèn)知。

四、加大力度構(gòu)建數(shù)字化企業(yè)，繼續(xù)完善企業(yè)數(shù)字化經(jīng)營(yíng)方法與運(yùn)營(yíng)體系，通過(guò)數(shù)字化手段打通美的全價(jià)值鏈各個(gè)環(huán)節(jié)，以數(shù)字化推動(dòng)效率提升、價(jià)值創(chuàng)造和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的改善。

五、繼續(xù)推動(dòng)?xùn)|芝業(yè)務(wù)扭虧及庫(kù)卡中國(guó)合資公司本土化運(yùn)營(yíng)，盡快提供有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品和服務(wù)。

2018年，美的集團(tuán)能否實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2800億元+、凈利潤(rùn)220億元+？我的看法是可能性在99%以上。