2000億美元關(guān)稅落地對電子行業(yè)的影響分析

美國貿(mào)易代表辦公室（USTR）于 2018 年 9 月 18 日發(fā)布公告，宣布對進(jìn)口自中國的 2000 億美元商品加征 10%關(guān)稅，生效日期為 9 月 24 日，2019 年1 月 1 日起稅率將提升至 25%。

與此同時，特朗普發(fā)表聲明稱，如果中國采取反制措施，則將立即采取第三階段制裁，即考慮對另外約 2670 億美元的商品加征關(guān)稅。隨后，中國商務(wù)部發(fā)表聲明“中方不得不同步進(jìn)行反制”。

整體看：中美貿(mào)易爭端進(jìn)一步擴(kuò)大，但落地程度好于預(yù)期。中美貿(mào)易爭端歷經(jīng)多個回合，美方正式加征關(guān)稅也已是第三次：7 月 6 日 340 億美元，8 月24 日 160 億美元，9 月 24 日起將迎來 2000 億美元。至此，美方已對 2500億美元商品正式加征關(guān)稅，占 2017 年美國自中國進(jìn)口總金額 5056 億美元的49.5%。

從實(shí)際落地來看，2000 億名單終版涉及的商品科目由 6031 項(xiàng)減少至 5745 項(xiàng)，且短期內(nèi)加征稅率為 10%，好于此前宣稱的 25%水平，主要是由于多數(shù)美國企業(yè)在聽證會上強(qiáng)烈反對關(guān)稅措施并表示難以尋找替代貨源，因而給予相關(guān)美國企業(yè)一定的緩沖時間，并減輕對美國民眾的沖擊。

聚焦電子業(yè)：名單變化不大， 剔除 智能手表及藍(lán)牙設(shè)備 。與 7 月10 日發(fā)布的2000 億美元名單初稿相比，終版涉及到的電子行業(yè)產(chǎn)品變動不大，其中值得關(guān)注的是包括智能手表、藍(lán)牙設(shè)備等在內(nèi)的產(chǎn)品科目被剔除在外。9 月5 日 A客戶發(fā)表的評論中聲稱 Apple Watch、AirPods、鍵盤等非核心產(chǎn)品被納入2000 億美元關(guān)稅名單，引發(fā)市場對 A 客戶產(chǎn)業(yè)鏈擔(dān)憂?？紤]到對美國消費(fèi)者的沖擊，USTR 最終刪減部分產(chǎn)品，因而本輪加稅對消費(fèi)電子影響小于預(yù)期

細(xì)分而言：兩次 加征 關(guān)稅涉及電子行業(yè)各 細(xì)分領(lǐng)域 ，具體影響因行業(yè)而異。

1 ）半導(dǎo)體：500 億美元包含全部集成電路產(chǎn)品和部分制造設(shè)備等，2000 億美元涉及晶圓制造設(shè)備及半導(dǎo)體媒體等。根據(jù)聯(lián)合國數(shù)據(jù)庫，2016 年我國集成電路產(chǎn)品對美出口 22.3 億美元，在我國當(dāng)年集成電路產(chǎn)品總產(chǎn)值中占比約3.5%；同年名單涉及的半導(dǎo)體設(shè)備對美出口約 5 億美元，而半導(dǎo)體媒體對外總出口額僅為 1870 萬美元。這部分金額包含在華美企出口至美國的產(chǎn)品，因此加稅對本土半導(dǎo)體企業(yè)的直接影響基本可控。

2 ）消費(fèi)電子：USTR 制定名單時避開手機(jī)等終端產(chǎn)品，新名單進(jìn)一步剔除智能手表與藍(lán)牙設(shè)備。整體來看，加稅主要針對位上游的加工設(shè)備、元器件等，這類產(chǎn)品對美直接出口比例較低，大部分企業(yè)直銷美國的收入占比小于 5%。

3 ）安防：2000 億美元涉及少數(shù)安防產(chǎn)品，其中模擬攝像機(jī)分量最重。目前海康來自美國的收入占6%，大華為 5%，且模擬攝像機(jī)在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中占比小。此外，海康大華與國外企業(yè)比有超 20%的價格優(yōu)勢，因此加征 10%關(guān)稅影響不大，加征 25%則有一定影響

4 ）LED ：500 億美元名單包含 LED 芯片、背光用 LED 等，2000億美元則涉及多項(xiàng)下游應(yīng)用，如照明燈具等，兩次名單涉及的產(chǎn)品 2017 年對美出口額分別為 1.75/ 50 億美元。我國 LED 企業(yè)對美出口以下游應(yīng)用為主，因此對LED行業(yè)主要影響在于下游應(yīng)用企業(yè)在開拓美國市場時將受到更多掣肘。

5 ）PCB ：兩次加征關(guān)稅涉及產(chǎn)品包括彩色電視機(jī)用 PCB 和陶瓷基板，及其他下游應(yīng)用的PCB組件，這類產(chǎn)品屬于對美出口占比較低的工業(yè)中間件。

2017 年我國 PCB 出口金額約 140 億美元，占總產(chǎn)值的比例約 50%，其中對美出口額約 5.3 億美元，在總出口額中占比僅為 3.8%。