小米在爭議中飛奔的互聯(lián)網(wǎng)巨獸

8月22日，小米2018二季度財報發(fā)布，在小米上市的爭議聲中，財報表現(xiàn)可謂非常亮眼。自2010年成立以來，小米一直在飛速奔跑，特別是與中國家電明星企業(yè)格力老總董明珠的“五年之約”，不僅惹人注目，更是見證了小米的奇跡般地成長。但是小米到底是一個互聯(lián)網(wǎng)公司還是一個硬件公司，存在爭議，千人千面的小米，未來又會發(fā)展成為怎樣一個企業(yè)? 文章來源：老虎證券供稿，作者：徐楊，老虎證券合伙人。

成績越好，爭議越大。8月22日，小米2018二季度財報發(fā)布，在小米上市的爭議聲中，財報表現(xiàn)可謂非常亮眼，流行的話來講，亮瞎了看客們的鈦合金狗眼。

財報亮眼 重拾升勢?

小米第二季度財報出來之前，我對小米是否能如2017年度那樣飛奔是存在一定的懷疑的。

眾所周知，由于華為等復(fù)制小米的營銷模式，取得了巨大的成功，成功將小米擠下了手機頭名寶座。

市場第一，是一個護城河，代表了市場對該產(chǎn)品或服務(wù)的認可，如果能持續(xù)上升，將會逐漸形成壟斷。但是小米的頭名寶座并沒有坐了太久，個人判斷，這顯示了在手機業(yè)務(wù)領(lǐng)域，小米不存在這類護城河。

而且，國內(nèi)的企業(yè)，特別是一些創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)，經(jīng)常的操作是上市前業(yè)績亮眼，上市后就開始虧損。

顯然，我低估了小米和雷軍的野心和實力。

上市之后，小米的第一次財報展示的業(yè)績，特別是增長速度非常亮眼。

從增長速度上來說，超過2017年的增長速度8%左右。就各業(yè)務(wù)占比來看，與2017年有了一定的分別，小米強調(diào)的互聯(lián)網(wǎng)基因得到了進一步的強化。這起碼說明小米的業(yè)務(wù)發(fā)展質(zhì)量是比較可靠的，為了上市，血拼業(yè)務(wù)的拔苗助長行為的概率進一步降低。

上圖可以看出，小米的手機業(yè)務(wù)占比進一步下降，IoT與生活消費產(chǎn)品顯著上升，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)輕微下跌。需要注意的是，這是在小米2018年業(yè)務(wù)繼續(xù)大幅度提升的情況發(fā)生的變化，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)與IoT的總體占比卻是進一步提升，某種意義上，這代表小米的互聯(lián)網(wǎng)化服務(wù)和生態(tài)體系建設(shè)的成功，但需要注意的是，相對來說，小米的硬件電商體系更加成功，因為從手機到其他硬件是比較容易跨越的，而從硬件到其他互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，則會更加困難。

小米更加亮眼的表現(xiàn)是在國際市場方面，這也是我們比較關(guān)注的點，小米剛成立8年，國際化收入已經(jīng)占到了36.3%，這證明了小米的思路不僅在中國可以行得通，而且在國際上也是行得通的，這也符合基本的市場認知：低價為王。

下面的數(shù)據(jù)引自小米財報：

根據(jù)Canalys的資料，2018年第二季度，我們的智能手機在印度市場繼續(xù)快速增長，按出貨量計市場份額名列第一。2018年第二季度我們在印度尼西亞亦取得顯著增長，按智能手機出貨量計排名第二。2018年5月，我們的西歐市場擴展至法國及意大利。2018年第二季度，于西歐的智能手機出貨量同比增長超過2700%。

根據(jù)Canalys的資料，截至2018年第二季度，我們在25個國家及地區(qū)的智能手機市場排名前五。

不過，雖然小米成長亮眼，但仍然有些需要注意的點：

1、小米的互聯(lián)網(wǎng)金融爆雷事件。在今年年中的P2P網(wǎng)貸爆雷事件中，小米的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)這塊也受到了波及，相當(dāng)多的小米用戶深受其害，后續(xù)事件如何演變，仍需要觀察。這也表明，雖然互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)可以無限擴展，但在金融這塊，小米仍需要加強風(fēng)控環(huán)節(jié)。

2、小米的手機售價不斷提高，這被小米解讀為利好，是消費者行為習(xí)慣的轉(zhuǎn)變，被業(yè)內(nèi)一些媒體解讀為客戶群體仍然是屌絲群體。我個人不看好這種價格的提升，因為小米有背離初心的可能。“感動人心 價格厚道”是小米之所以成功的關(guān)鍵因素，是低價為王定律的成功。小米是否會進一步提升旗下品牌的價格是值得關(guān)注的事件，因為這等于拆掉了自己成功的一大支柱。

但是今天，在小米第二季度財報公布后，相信很多人大跌眼鏡：第二季度收入452.36億元，同比大漲68.3%，環(huán)比增長31.5%;經(jīng)調(diào)整利潤21.17億元，同比增長25.1%。整個上半年，收入796.48億元，同比增長75.4%，經(jīng)調(diào)整利潤38.16億元，同比增長62.6%。

不過，憋著一股勁的格力，第一季度的表現(xiàn)也是非常亮眼，第一季度營收400億，同比增長30%，兩者之間到底最后鹿死誰手，仍未可知。

然而，我們已經(jīng)借著兩人的五年之約，見證了小米近乎奇跡般的增長，只用短短八年時間，就做出來了一個千億規(guī)模的企業(yè)，并且引領(lǐng)了中國手機中國制造的熱潮：可以說，正是小米，刺激了中國技術(shù)派手機華為的誕生。

無論輸贏，小米已經(jīng)利于不敗之地：財大氣粗的雷老板自然不會在乎這十個小目標的。

插上互聯(lián)網(wǎng)翅膀的手機制造商

小米的成功，不僅是中國手機制造商的成功，而且是互聯(lián)網(wǎng)精神的成功。

當(dāng)年，在兩者打賭之后，董明珠或許覺得這是一種挑釁，但在互聯(lián)網(wǎng)人眼中，這是兩種思維的戰(zhàn)爭：互聯(lián)網(wǎng)思維VS傳統(tǒng)思維。

傳統(tǒng)的思路是先做產(chǎn)品，通過線下渠道慢慢打開市場，穩(wěn)健的成長。

但在互聯(lián)網(wǎng)人眼中，這種方法太過笨拙：為什么不通過整合已有的資源，借助發(fā)達的物流體系，在線上進行營銷呢?

這種討巧的方法，見證了眾多互聯(lián)網(wǎng)巨獸的飛速成長：直接通過互聯(lián)網(wǎng)觸達用戶，實現(xiàn)了規(guī)模的指數(shù)級增長。

不過，必須承認，小米的路子還是非常奇葩的，直接將互聯(lián)網(wǎng)對接硬件制造。這創(chuàng)造了互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)企業(yè)結(jié)合的奇跡，同時也成為了諸多爭議的焦點。

這也引領(lǐng)了一批妄圖復(fù)制小米路子的互聯(lián)網(wǎng)+硬件生產(chǎn)企業(yè)?？上?，他們至今仍然名不見經(jīng)傳。