東山精密發(fā)布2018年第三季度財報,實現(xiàn)營業(yè)收入134.06億元

10月20日，東山精密發(fā)布2018年第三季度財報。2018年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入134.06億元，同比增加28.4%；歸母凈利6.77億元，同比增加82.7%，扣非歸母凈利4.27億元（實際上，把投資收益、補貼這兩項（約2.5億）與資產(chǎn)減值損失、匯兌損失這兩項（約2.2億）抵算，利潤仍超過6.2億,同比+65%），同比增加28.1%；預(yù)計2018年凈利潤10.6~12.0億元，同比增加101.4%~128.0%。

FPC產(chǎn)業(yè)持續(xù)向大陸轉(zhuǎn)移，市場規(guī)模有持續(xù)增長動力，本土企業(yè)迎來發(fā)展機遇。

①全球FPC產(chǎn)業(yè)持續(xù)向大陸轉(zhuǎn)移，國內(nèi)FPC產(chǎn)值規(guī)模占全球比重2016年已經(jīng)達到50%，現(xiàn)階段韓美日企業(yè)占據(jù)行業(yè)主導(dǎo)地位，未來隨著大陸持續(xù)承接全球產(chǎn)值轉(zhuǎn)移，本土FPC企業(yè)有望加速崛起。

②FPC市場規(guī)模不斷擴容，一方面智能手機等消費電子的功能創(chuàng)新帶動新一輪的FPC熱潮，如Iphone4單機FPC使用量約為10臺/片，到Iphone X已超過20片/臺；另一方面汽車自動化、聯(lián)網(wǎng)化、電動化趨勢孕育FPC市場新的規(guī)模需求。2008-2016年，全球FPC產(chǎn)值復(fù)合增速為6.5%，占PCB整個行業(yè)的比重穩(wěn)定在20%。

東山精密完成對全球前五大FPC廠商MFLX（維信）100%股權(quán)的收購，成為一流梯隊中唯一一家國內(nèi)FPC大廠，經(jīng)過有效整合，2017 年，MFLX 毛利率已經(jīng)達到國際水平，營收增速相對于國際領(lǐng)先FPC 廠商排名第一。

產(chǎn)能規(guī)劃方面，公司大幅擴產(chǎn)，在江蘇鹽城投資30億元擴產(chǎn)項目目前已經(jīng)部分開始投產(chǎn)，未來全部投產(chǎn)后，年銷售額將超200億元。

收購全球頂級PCB制造商Multek（超毅），一方面可填補公司在剛性電路板領(lǐng)域的業(yè)務(wù)空白，另一方面可整合雙方資源，將發(fā)揮良好的協(xié)同效應(yīng)。

Multek近兩年營收數(shù)據(jù)良好，2017 年營收約為31 億元，凈利潤約1 億元，毛利率從8.46%上升至10.62%，凈利率從2.41%上升至3.05%。

其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域亮點

①公司掌握了LED 封裝、直下式LED 背光模組、板上芯片、光學(xué)薄膜濺鍍等技術(shù)。2015 年公司“小間距大尺寸LED 顯示屏”產(chǎn)品進入公安、廣電等體系招標(biāo)目錄。

目前，公司LED 在部分小間距細分領(lǐng)域市占率第一，隨著公司自身核心競爭力的提升以及產(chǎn)能的釋放，小間距業(yè)務(wù)有望成為公司發(fā)展的一大亮點。

②在5G領(lǐng)域，公司通過收購艾福電子切入陶瓷介質(zhì)新材料，疊加公司在天線和濾波器已有的技術(shù)積累，公司有望在4G 向5G 演進過程中持續(xù)享受行業(yè)紅利，主要客戶包括華為、愛立信、諾基亞、安弗施、貝爾阿爾卡特等全球領(lǐng)先的移動通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備制造商。