預(yù)計(jì)明年Q1季度DRAM內(nèi)存環(huán)比降幅高達(dá)10-15%

經(jīng)過(guò)兩年多的漲價(jià)之后，DRAM內(nèi)存在今年10月份也就是Q4季度終于降價(jià)了，靠著內(nèi)存漲價(jià)而賺了大把利潤(rùn)的三星、SK Hynix及美光公司對(duì)此顯然是不滿意的，他們已經(jīng)削減了2019年的資本支出減少DRAM產(chǎn)能，不過(guò)降價(jià)的趨勢(shì)是止不住了，而且降幅可能比預(yù)期更高，市場(chǎng)分析明年Q1季度內(nèi)存環(huán)比降幅高達(dá)10-15%，高于預(yù)期的10-12%，而NAND閃存價(jià)格還會(huì)繼續(xù)降10-15%。

瑞銀分析師Timothy Arcuri日前發(fā)布了關(guān)于內(nèi)存市場(chǎng)的分析報(bào)告，雖然維持美光公司的中性評(píng)級(jí)，但他下調(diào)了美光的目標(biāo)股價(jià)，從52美元砍至41美元。他不看好美光股價(jià)的原因就是明年Q1季度內(nèi)存降價(jià)幅度要高于預(yù)期，之前分析認(rèn)為明年環(huán)比下架10-12%左右，但是新的數(shù)據(jù)顯示明年Q1季度內(nèi)存價(jià)格降幅達(dá)到10-15%，而且NAND閃存價(jià)格也會(huì)降10-15%。

DRAM降價(jià)的負(fù)面因素是多方面的，英特爾處理器缺貨導(dǎo)致PC市場(chǎng)受到影響，還有就是服務(wù)器、移動(dòng)DRAM內(nèi)存需求減弱。至于NAND閃存，PC OEM廠商正在削減SSD庫(kù)存，智能手機(jī)的需求也疲軟了，這些也影響了nand閃存的需求。

DRAM內(nèi)存明年到底會(huì)不會(huì)降價(jià)？在這個(gè)問(wèn)題上，華爾街分析師的看法跟廠商的看法很不一樣，昨天力晶執(zhí)行長(zhǎng)黃崇仁還在談美國(guó)封殺中國(guó)晉華公司、三星等公司削減產(chǎn)能等因素導(dǎo)致2019年內(nèi)存市場(chǎng)沒(méi)有多少新增產(chǎn)能，他預(yù)測(cè)內(nèi)存市場(chǎng)明年下半年會(huì)重新缺貨。至于為什么有這么多看似矛盾的言論，那就看看支持內(nèi)存漲價(jià)或者降價(jià)的人都是什么陣營(yíng)的了，從三星到美光再到力晶，DRAM上游供應(yīng)商一直談的都是DRAM內(nèi)存需求沒(méi)有下降、未來(lái)依然是供不應(yīng)求的局面。

美光樂(lè)觀獲利，記憶體廠振奮

美國(guó)記憶體芯片大廠美光（Micron）28日較樂(lè)觀看待本季獲利預(yù)估，預(yù)期獲利將「略高于」原本公布財(cái)測(cè)的中值，同時(shí)強(qiáng)調(diào)隨著資料中心伺服器運(yùn)用更多人工智慧（AI），預(yù)料NAND芯片與DRAM需求都將會(huì)提升。

先前市場(chǎng)普遍認(rèn)為，DRAM市場(chǎng)在歷經(jīng)兩年的多頭漲價(jià)行情后，將面臨價(jià)格走跌的狀況，美光是全球第三大DRAM廠，也在NAND芯片具有重要地位，該公司樂(lè)觀本季獲利，為市場(chǎng)注入暖流。法人認(rèn)為，將有助維系南亞科、華邦電等***記憶體族群人氣。

受相關(guān)消息激勵(lì)，美光28日股價(jià)由黑翻紅，終場(chǎng)大漲逾4%，29日早盤(pán)跌逾1%。***記憶體指標(biāo)廠南亞科昨（29）日也強(qiáng)勢(shì)表態(tài)，股價(jià)重回60元整數(shù)關(guān)卡之上，終場(chǎng)收60.3元，漲幅近3%。

美光執(zhí)行長(zhǎng)梅羅塔（Sanjay Mehrotra）在瑞士信貸舉辦的法說(shuō)會(huì)上表示，預(yù)期11日30日止的會(huì)計(jì)年度第1季每股盈余（EPS）將略高于原先財(cái)測(cè)的中值2.95美元，但營(yíng)收可能接近財(cái)測(cè)低端值。美光在9月底時(shí)預(yù)估本季EPS為2.95美元增減0.07美元，營(yíng)收介于79億至83億美元。

而據(jù)彭博訪調(diào)分析師的預(yù)測(cè)，美光第1季EPS為2.93美元。營(yíng)收80.6億美元。

梅羅塔表示，本季展望受「特定客戶(hù)調(diào)整庫(kù)存」與中央處理器（CPU）短缺影響，而且本季整體市況趨疲。

不過(guò)梅羅塔強(qiáng)調(diào)，先前所談?wù)摰膸?kù)存調(diào)整是發(fā)生在云端、企業(yè)與繪圖領(lǐng)域，這類(lèi)庫(kù)存調(diào)整只會(huì)影響短期，但終端市場(chǎng)的應(yīng)用與需求依然活躍。他表示：「AI、機(jī)器學(xué)習(xí)、應(yīng)用、智慧手機(jī)、資料中心、云端、物聯(lián)網(wǎng)（IoT）方面的終端市場(chǎng)需求拉抬因素依然穩(wěn)健?！?/p>

梅羅塔預(yù)期，整個(gè)產(chǎn)業(yè)2019年度的NAND供應(yīng)將成長(zhǎng)35%至40%，DRAM產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)則會(huì)成長(zhǎng)約20%。

提到美中貿(mào)易戰(zhàn)，梅羅塔表示美光本季確實(shí)受關(guān)稅大幅影響，但公司正努力減輕相關(guān)沖擊，預(yù)料12月底之后，美光業(yè)務(wù)受關(guān)稅沖擊的程度將相當(dāng)輕微，也就是說(shuō)，美光在會(huì)計(jì)年度第2季因關(guān)稅受到的影響將遠(yuǎn)比第1季來(lái)得少。

專(zhuān)家不同調(diào)，看淡記憶體行情

相較于美光等記憶體芯片廠看多后市，非記憶體本業(yè)的聲音則多看淡行情。有南韓人士示警，明年記憶體銷(xiāo)售恐較今年下滑，導(dǎo)致明年度全球半導(dǎo)體市場(chǎng)成長(zhǎng)步伐可能比原先預(yù)期減緩許多。

韓聯(lián)社引述消息人士報(bào)導(dǎo)，世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)協(xié)會(huì)（WSTS）的最新報(bào)告預(yù)測(cè)，明年全球芯片銷(xiāo)售將成長(zhǎng)2.6%至4,901億美元，年增率遠(yuǎn)低于該協(xié)會(huì)8月時(shí)預(yù)測(cè)的5.2%。

這將是WSTS今年來(lái)首次下修全球芯片銷(xiāo)售的成長(zhǎng)預(yù)測(cè)，該協(xié)會(huì)6月和8月皆曾上修其預(yù)測(cè)。

根據(jù)這份報(bào)告，由南韓廠商三星電子和SK海力士掌控的記憶體芯片市場(chǎng)，2019年銷(xiāo)售預(yù)料將下滑0.3%，分別不及今年的大幅成長(zhǎng)33.2%和2016年的成長(zhǎng)61.5%。

雖然芯片業(yè)的整體銷(xiāo)售預(yù)料明年仍會(huì)持續(xù)上揚(yáng)，但記憶體芯片市場(chǎng)在經(jīng)歷今年的爆炸成長(zhǎng)后，明年可能陷入微幅萎縮。芯片需求有三成來(lái)自記憶體芯片。

此外，從中國(guó)大陸出口到美國(guó)的半導(dǎo)體如今還面臨額外關(guān)稅，WSTS因此也調(diào)降美洲市場(chǎng)的芯片銷(xiāo)售成長(zhǎng)預(yù)測(cè)至1.4%，遠(yuǎn)低于先前預(yù)估的4.6%，原因是資料中心記憶體投資大幅減緩。

不過(guò)，該報(bào)告也上修了今年芯片市場(chǎng)的成長(zhǎng)展望，銷(xiāo)售增幅從原本預(yù)測(cè)的15.7%調(diào)升為15.9%，銷(xiāo)售額預(yù)測(cè)也從4,771億美元調(diào)升至4,779億美元，主要受到記憶體芯片部門(mén)帶動(dòng)。該報(bào)告指出，今年來(lái)無(wú)論是北美、歐洲還是亞太地區(qū)，全球所有地區(qū)的半導(dǎo)體銷(xiāo)售都有所成長(zhǎng)。