蘋果“爆雷”誰之過？

美國時(shí)間周四，蘋果股價(jià)暴跌9.96%，市值一天蒸發(fā)741億美元。前一天，蘋果股價(jià)在盤后交易中暴跌逾7%。這就像一顆驚雷，炸懵了一圈盟友。首先是巴菲特在蘋果發(fā)出銷量下跌警告之后損失近40億美元。

此外，蘋果相關(guān)概念股也被濺了一身傷。Qorvo跌9.06%，Skyworks跌超10%，臺(tái)積電跌5.91%，西部數(shù)據(jù)跌6.82%。A股中，東山精密閃崩跌停，信維通信跌幅超過8%，立訊精密、超聲電子跌幅均超過4%。港股中，瑞聲科技跌5.41%報(bào)41.05港元，舜宇光學(xué)跌6.76%報(bào)61.40港元。

當(dāng)然，這一切似乎都?xì)w因于庫克當(dāng)天發(fā)的一封致投資者的信，其下調(diào)了2019財(cái)年第一季度營收預(yù)期，原因是iPhone更新次數(shù)減少，中國銷售疲軟，這是蘋果近20年來首次下調(diào)營收預(yù)期——第一財(cái)季營收預(yù)期從此前的890億-930億美元下調(diào)至840億美元，低于分析師預(yù)期的915億美元。

庫克一句“中國區(qū)銷售疲軟”其實(shí)藏著很多問題。

一方面正如庫克所說中國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)遭遇嚴(yán)重減速——“2018年第三季度，中國GDP增速為過去25年來第二低”，大中華區(qū)的iPhone、mac、ipad等所導(dǎo)致的營收缺口比例超過100%，也就是說其他地區(qū)處于正增長。

在大洋彼岸的庫克似乎還沒有聽說了中國的“消費(fèi)降級(jí)”，充斥他腦中的一定是類似尼爾森的2018年第三季度中國消費(fèi)趨勢(shì)指數(shù)報(bào)告：“從2017年11月到2018年10月，對(duì)于非基礎(chǔ)護(hù)理品類，消費(fèi)者更愿意選擇高端產(chǎn)品，高端產(chǎn)品同比增速達(dá)28%，市場(chǎng)占有率達(dá)52%以上，遠(yuǎn)高于其他價(jià)位產(chǎn)品?！闭б豢磾?shù)據(jù)，消費(fèi)降級(jí)似乎是不存在了。但似乎又沒法解釋為什么方便面、啤酒、榨菜這類產(chǎn)品的銷量反彈。難道是榨菜變好吃了？

再看iPhone這幾年的策略，如下圖所示，iPhone銷售的數(shù)量一直平穩(wěn)，而蘋果從iPhone上賺的錢卻逐年攀升。顯然這是得益于iPhone價(jià)格越來越貴，有一種奢侈品的感覺。

中國人的消費(fèi)變得理性了，在房貸等各種壓力下，不接受任何“奢侈品”的炸胡。此前，天風(fēng)國際證券旗下分析師郭明池發(fā)布了一份新的評(píng)估報(bào)告。報(bào)告中指出，蘋果明年第一季度iPhone的出貨量預(yù)計(jì)為3800-4200萬部。這一數(shù)字相比之前的預(yù)估減少了將近一千萬臺(tái)。

上圖可以看出蘋果出貨量上的優(yōu)勢(shì)已逐漸不在（制圖：彭博社）

此外，庫克還在信中提到另一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)就是中美貿(mào)易摩擦升級(jí)。擁有龐大市場(chǎng)和“世界工廠”地位的中國，跨國企業(yè)非常看中其中利益。蘋果也不例外，雖然此前庫克說過不會(huì)對(duì)中國組裝的iPhone收取關(guān)稅，但現(xiàn)在嗅到了難熬的氣息。正如彭博社引援Allianz SE首席經(jīng)濟(jì)顧問穆罕默德?埃里安（Mohamed El-Erian）觀點(diǎn)：“如果中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)，蘋果將會(huì)處于一個(gè)特別危險(xiǎn)的境地，不僅受到美國關(guān)稅的打擊，還要挨中國關(guān)稅一刀?！?/p>

當(dāng)然創(chuàng)新也是一直困擾蘋果的難題，美國科技博客ReCode的聯(lián)合創(chuàng)始人卡拉·斯威舍（Kara Swisher）在接受CNBC采訪時(shí)表示：“蘋果的創(chuàng)新周期已經(jīng)放緩。他們令人興奮的新產(chǎn)品在哪里，他們令人興奮的新企業(yè)家在哪里？”

中國是一個(gè)智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)節(jié)奏非?？斓膰遥瑖鴥?nèi)手機(jī)廠商幾個(gè)月就能掏出一個(gè)奇妙的想法，來勾起消費(fèi)者的購買欲望。消費(fèi)者為什么還要期待一年，等來的卻僅僅是硬件升級(jí)呢？

除去iPhone，庫克強(qiáng)調(diào)：“服務(wù)部門在本季度創(chuàng)造了超過108億美元的營收，在每一個(gè)地理區(qū)域都達(dá)到了新的季度記錄，我們有望實(shí)現(xiàn)2016年至2020年這一業(yè)務(wù)規(guī)模翻番的目標(biāo)?？纱┐髟O(shè)備同比增長近50%，Apple Watch和Airpods在假日購物者中廣受歡迎；MacBook Air和Mac Mini的推出推動(dòng)了Mac的營收同比增長，新款iPad Pro的推出推動(dòng)了iPad實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的營收同比增長?！?/p>

簡而言之，“投資者請(qǐng)放心，別的業(yè)務(wù)還是美美的?！?/p>

幾年前三星Note 7像一顆手雷，炸出了一個(gè)快速丟失中國智能手機(jī)市場(chǎng)的故事。如今iPhone像一支穿云箭，讓供應(yīng)商們提前收一波“過冬”的信號(hào)。