臺股下跌與電子科技產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟指標有關(guān)

臺股2018年全年下跌9%，外資賣超逾3千億元（新臺幣，下同），其中以臺積電賣超金額就超過1,700億元，其次是鴻海，電子科技產(chǎn)業(yè)幾乎可以說是經(jīng)濟指標，過去臺股基金操盤得獎次數(shù)最多、施羅德樂活中小基金經(jīng)理人詹祖光指出，臺股漲跌與獲利成長高度相關(guān)，2018年第四季上市公司獲利開始出現(xiàn)衰退，今年***受到經(jīng)濟成長率下降、智能手機換機周期延長與創(chuàng)新程度降低等影響，上半年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)預(yù)估0成長，下半年有機會出現(xiàn)反彈。

今年***經(jīng)濟成長率預(yù)估僅有2%，在過去平均都有3%來講，今年看來偏低，尤其以“出口”和“國內(nèi)資本投資”衰退特別多，今年主要成長仍須靠內(nèi)需。

以過去3次臺股的空頭調(diào)整期來看，約要10~14個月；***的景氣燈號有機會在上半年出現(xiàn)1~2個的藍燈，而股價指數(shù)變動會早于燈號發(fā)布之前，投資人不妨伺機布局。

而市場高度關(guān)注臺積電17日法說會，預(yù)料將引導(dǎo)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)景氣。針對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)現(xiàn)況及展望，詹祖光指出，半導(dǎo)體去年底庫存還是偏高，IDM廠（如Intel、TI）目前庫存還有100天，預(yù)計要到第1季末，可調(diào)整至平均80天，IC設(shè)計公司庫存目前70幾天，情況還算可以。

詹祖光提醒，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用愈來愈廣泛，龍頭大廠存貨調(diào)整都變成經(jīng)濟的領(lǐng)先指標，甚至比景氣訊號燈還快，像是去年半導(dǎo)體存貨上升發(fā)生在第二季末、第三季初的時候，當時就已經(jīng)優(yōu)先反映，投資人可以做為參考方向。

今年受到加密貨幣、手機需求不振、半導(dǎo)體庫存偏高及需求偏弱的影響，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)預(yù)估是0成長；而因上半年因存貨調(diào)整比較低，下半年就有可能出現(xiàn)報復(fù)性反彈機會較高，但半導(dǎo)體的調(diào)整幅度會越來越小，不必太過擔(dān)心。

而相較于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，存儲器可能調(diào)庫存的時間更久，因為存儲器調(diào)庫存是自第4季才開始，比NAND Flash晚，落底訊號可以觀察資本支出的調(diào)整。手機及通訊相關(guān)的IC設(shè)計公司，則要配合新機及新模組的推出，例如指紋辨識、應(yīng)用芯片預(yù)期要到3、4月會受惠。