近日,一家涉足新材料、智能顯示板塊等業(yè)務(wù)的上市公司康得新引起業(yè)界熱議和關(guān)注后,緊急停牌。
1月21日晚間,康得新公告披露稱,公司股票將自 2019 年 1 月22 日上午開市起停牌一天,于 2019 年 1 月 23 日開市起復(fù)牌。值得注意的是,該公司自 2019 年1 月 23 日開市起,公司股票交易實施其他風(fēng)險警示,簡稱由“康得新”變更為“ST 康得新”。
與此同時,康得新經(jīng)銀行通知存在22個銀行賬戶被凍結(jié)的情況,其中5個屬于主要賬號,尚不排除后續(xù)公司其他賬號或資產(chǎn)被凍結(jié)的情況發(fā)生。
A股市場變化莫測,曾經(jīng)千億市值的新材料白馬股康得新風(fēng)光轉(zhuǎn)瞬即逝。
違約欠債 “白馬”變“黑馬”
據(jù)了解,事件起因要追溯到今年1月15日晚,康得新發(fā)布公告稱,2018年四季度以來,公司資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)暫時性困難。2018年度第一期超短期融資券未按期兌付本息,已構(gòu)成實質(zhì)性違約。
公告一出,該公司股價受此影響一瀉千里,連續(xù)5日來下跌幅度達約24%。截至昨日(1月21日),報收6.03元/股。
然而事情發(fā)展至此并未結(jié)束,昨日晚間康得新2018年第二期融資券再曝違約。
據(jù)其最新公告內(nèi)容,康得新2018年度第二期超短期融資券原本將于2019年1月21日兌付,發(fā)行總額5億元,本息合計5.2億元。該公司同樣未按期償付本息,再度構(gòu)成實質(zhì)性違約。上述兩項債券合計金額15.6億元。
有意思的是,欠債15億元的康得新2018年業(yè)績公告中成績卻非常亮眼。截至2018年第三季度,康得新不僅保有客觀的營收和凈利,賬面資金數(shù)額還高達150.14億元。
這樣來看,該公司違約一事背后的原因著實讓人摸不著頭腦。深交所也針對此事,對康得新下發(fā)了問詢函。(詳情如圖)
就在外界對本次事件議論紛紛時,終于在本月20日,康得新公告承認了公司大股東占用上市公司資金一事。隨之而來的,就是康得新復(fù)牌后帶上了*ST的帽子,這就意味著,該公司已存在被終止上市的風(fēng)險。
真假難辨 康得新的“紙上富貴”
如上所述,從康得新歷年來披露的業(yè)績報告中發(fā)現(xiàn),即便近兩年消費類電子市場行情不比從前,該公司各項指標(biāo)幾乎也都呈現(xiàn)著相對樂觀的情況。雖然凈利潤與大多數(shù)業(yè)內(nèi)廠商一樣出現(xiàn)了下滑,但相對來說仍處于行業(yè)的中上水平。(詳情如圖)
(圖源:同花順財經(jīng))
公開資料顯示,康得新共有三大業(yè)務(wù)板塊,包括新材料板塊、智能顯示板塊和碳纖維板塊。產(chǎn)品范圍涵蓋消費(消費電子、印刷包裝)、交通(車輛、航空航天、高鐵、船舶)、醫(yī)療(涂布材料、智能顯示)、新興行業(yè)(裸眼3D、SR、大屏觸控)、新能源(光伏、風(fēng)電)、智慧城市等產(chǎn)業(yè)。
不僅擁有復(fù)雜多樣化的產(chǎn)品線,康得新的客戶體系覆蓋面積也十分廣泛。據(jù)其公告內(nèi)容,康得新現(xiàn)有客戶體系中包含有華為、OPPO、小米、藍思、伯恩、歐菲光、富士康三星、TCL等上百家中大型企業(yè)。
綜上數(shù)據(jù)來看,康得新的確十分符合之前新材料行業(yè)巨頭的“人設(shè)”。
然而在筆者查閱該公司的資產(chǎn)負債數(shù)據(jù)時發(fā)現(xiàn),康得新保持營收和凈利潤穩(wěn)定增長的同時,這間公司的負債金額也在飛速增長。
截至2018年三季度末,康得新負債總額達約167億元,其中帶息債務(wù)總額107億元。從期限來看,流動負債121億元,長期負債46億元。
筆者注意到,在報告期內(nèi)的資產(chǎn)負債表中,康得新僅是應(yīng)收賬款一項數(shù)據(jù)就高達71.45億元。雖然賬期問題一直以來都困擾著供應(yīng)鏈的廠商,但康得新給出的數(shù)據(jù)顯然大大超出了行業(yè)的正常水平。
除了前文中提到的這些疑點之外,康得新近三年來的經(jīng)營性現(xiàn)金流數(shù)據(jù)變化也同樣有待考證。
據(jù)其2018年最新一份財報顯示,公司在去年第三季度末的經(jīng)營性現(xiàn)金流達約20.74億元,按理說康得新僅憑這項資金就能夠?qū)鶆?wù)悉數(shù)償還,而事實再次與常理相悖。
其實早在2017年下半年,存款與負債雙高的康得新就曾出現(xiàn)過一次閃崩。主要原因就是該公司2016年全年的經(jīng)營性現(xiàn)金流為-4758萬元,使得機構(gòu)們對其提出了“不確定性”。不過令人乍舌的是,閃崩后的康得新僅用了一年時間就讓該項數(shù)據(jù)在2017年年底上升至36.62億。
通過以上種種可以預(yù)見,這家公司很有可能陷入資不抵債的局面。
整體來看,近年來A股市場的情況變得愈加復(fù)雜,上市公司更是狀況百出,加之目前體量龐大的消費類電子產(chǎn)業(yè)市場出現(xiàn)了明顯的頹勢,導(dǎo)致一些供應(yīng)鏈上市公司更加容易暴露出自身經(jīng)營存在的問題。在短期內(nèi)無法得到明顯改善的大環(huán)境中,我們或許還會看到這樣的情況發(fā)生。
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原文標(biāo)題:新材料巨頭康得新陷假賬風(fēng)波 “千億白馬”或?qū)㈦E落
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