關(guān)于智能制造的投資思路

投資『工業(yè)領域』有一段時間了，零零星星和大神們做過一些交流，但說實話一直沒有系統(tǒng)地梳理過思路。其中原因挺多，一方面所謂的『智能制造』含義非常的廣泛，甚至就這個名字我們內(nèi)部也幾經(jīng)討論。最開始提『產(chǎn)業(yè)鏈投資』（相對于小米硬件產(chǎn)品的生態(tài)鏈投資），后來可能產(chǎn)業(yè)的色彩過重，我們改稱『先進制造』。但又希望把一些帶有模式創(chuàng)新，不那么『硬核』的細分放進來，改成『智能制造』了。

1、什么是智能制造？

但究竟什么是智能制造（或者馬爸爸提的『新制造』）？新材料，新器件，新設備，新模式，是不是都叫『智能制造』？按照定義，制造業(yè)是指：

所以區(qū)別于文娛行業(yè)，講究創(chuàng)意；區(qū)別于2C消費品，講究滿足消費者需求，洞察市場變化，制造業(yè)核心講究的是效率。在制造業(yè)中，通?！盒枨蟆皇谴_定的，誰能夠低成本，高效率，穩(wěn)定地滿足需求，誰就能夠在市場競爭中勝出。所以，無論叫『智能制造』還是『新制造』，一定是效率更高的制造。當然，有些相對創(chuàng)新的『需求』，可能會有不同的實現(xiàn)路徑，例如手機需要帶深度的攝像頭，它有可能是結(jié)構(gòu)光原理的，也可能是TOF原理的。鞋底想做鏤空的設計，可以用粉末燒結(jié)，也可以用樹脂做光固化。

2、為什么要關(guān)注智能制造？

所謂師出有名。為什么關(guān)注智能制造領域的機會呢？成功的范例當然有很多，無論是10年200倍的舜宇光學，還是從造鎳氫電池到造電動車的比亞迪，過去30年的經(jīng)濟奇跡也同樣是制造業(yè)的奇跡。太遠的不講，我們僅看2010-2018年北京，上海和深圳的GDP的增速情況，深圳過去9年的增速都是高于上海和北京兩地的，深圳GDP占上海GDP的比例也從2010年的55.8%提高到了2018年的74.1%。從中能感受到珠三角經(jīng)濟帶的活力。

當然，深圳作為7000億GDP的第四大城市，有騰訊也有華為，這個圖無法說明制造業(yè)在其中的貢獻。有趣的是，2017到2018年，第二產(chǎn)業(yè)（工業(yè)）總體的GDP增速是超過第三產(chǎn)業(yè)（服務業(yè)，包含金融和互聯(lián)網(wǎng)），在18年這個趨勢相當?shù)拿黠@。

深圳統(tǒng)計局還在年報中驕傲地指出：

隨著珠三角制造業(yè)的增長，人才也更多地聚集過來。深圳過去兩年是進口凈流入最多的城市。此外，如果翻開清北兩校的就業(yè)質(zhì)量報告，華為都是最大的畢業(yè)生雇主（財大氣粗，騰訊爸爸只有華為的一半）。

（第一個表是北大，第二個是清華）

錢和人都流向?qū)崢I(yè)，VC在這個領域該如何尋找機會呢？先講講我們過去兩年的一些實踐。

3、探索制造業(yè)的路徑

說實話美元背景的VC，過去很少投資工業(yè)相關(guān)的領域，投一些AI，Robotics，已經(jīng)非常硬核了。當然不投的原因也很清晰，一方面工業(yè)的上下游非常復雜，例如一部車涉及到3萬多個零部件，幾千家供應商；簡單很多的手機也有2000多零部件，上百家供應商。更不要說『智能制造』這個概念可能包含了紡織，鞋帽，化工，汽車，能源等紛繁復雜的領域，這和『互聯(lián)網(wǎng)』相對統(tǒng)一的分析框架，2C消費領域比較一致的背景知識，差別很大。

另一方面，工業(yè)/制造業(yè)受限于2B的業(yè)務屬性（e.g.客戶擴展需要周期），以及客觀物理規(guī)律限制（e.g. 產(chǎn)能需要逐步爬坡），每年100%增長已屬不易，這和互聯(lián)網(wǎng)十倍，百倍增長有相當?shù)牟罹?。初來乍到的我們，又該怎么辦呢？

很自然的，我們一開始采取了順藤摸瓜的思路，先從相對熟悉的手機產(chǎn)業(yè)鏈開始挖掘。相對于日新月異的互聯(lián)網(wǎng)，制造業(yè)的變化沒有那么快，那么多。在2016-2017年，最主要的變化來自全面屏和『從雙攝到深攝』的演變。經(jīng)過研究，我們認為在結(jié)構(gòu)光的技術(shù)路徑下，DOE（衍射光學元器件）的門檻足夠高（設計，加工，檢驗都有挑戰(zhàn)）。因此在這個『找變化』的邏輯下在2017年投資了馭光科技。目前馭光完成了B輪融資，同時也開始給手機大廠批量供貨了。

同樣的，手機對屏幕要求越來越高（封裝工藝更復雜，良率要求越來越高），檢測日益成為突出的問題。以往用肉眼去看，不僅節(jié)拍慢，品質(zhì)不穩(wěn)定，對工人視力損害也很大（想想就很崩潰，三和大神才不會做這個）。恰好AI開始在工業(yè)中逐漸普及，用機器自動化地檢測手機屏幕，以及機身逐步成為行業(yè)標準。在這個邏輯下，我們投資了惠州高視，也協(xié)助他們進入到更多的檢測領域中。

手機之外，我們沿著生活用品涉及到的產(chǎn)業(yè)上游（感謝生態(tài)鏈的支持），挖掘到了鞋底3D打印的機會，投資了清鋒科技；我們看到越來越多的產(chǎn)品有抗菌的需求，比如有品上正在銷售的抗菌T-shirt，追本溯源投資了納米抗菌材料公司-晉大納米。

（清鋒3D打印的鞋子，一年時間已經(jīng)穿上了）

當然，對于工業(yè)里的皇冠，汽車行業(yè)，我們也在努力探索，希望逐步建立一些認知。比如國五升級到國六標準，對于發(fā)動機的電控，新能源電池的溫度控制，三元催化的材料等都提出了新的要求，這也給一系列供應商帶來了機會。

4、換個視角看智能制造

沿著產(chǎn)業(yè)邏輯進行梳理，深入挖掘核心企業(yè)，關(guān)鍵人才，自然能夠抓住一些工業(yè)領域的創(chuàng)新機會。但這很可能會錯過行業(yè)外的革命者，出現(xiàn)『看不到-看不起-看不懂-追不上』的錯誤。所謂『智能制造』，智能體現(xiàn)在哪兒呢？能否出現(xiàn)十倍好，甚至獨角獸的機會呢？

抽象來看，工業(yè)制造領域的革新，大體上可以分成『自動化，信息化，智能化』這三個層面。

首先是自動化，自動化的本質(zhì)是效率提升。其中包含了傳統(tǒng)意義上的機器換人（無論是機械臂，非標設備，或高端機床），其實也包括進口元器件的國產(chǎn)替代（性能不變，價格下降也是效率提升）。這類項目需要很好地嵌入到原有的工業(yè)體系中，憑借自身的技術(shù)提升/組織效率，切下原有價值鏈的部分蛋糕。例如，工業(yè)機器人的市場，就是節(jié)省人工價值的一部分；國產(chǎn)OLED材料，也只能是原有OLED顯示材料市場的一部分。

這里借用郝景芳老師一個圖，可以看到中國制造業(yè)就業(yè)占比還是相當?shù)母?。如果想要進入發(fā)達國家序列，制造業(yè)在『自動化』上還有很大的空間。

其次是信息化，可能是所謂『工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)』的某種雛形。經(jīng)濟發(fā)達省份（廣東，浙江等）都在大力推進『上云上平臺』的政策，鼓勵企業(yè)把各種設備（包括機器人）接入到工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺。我們投資的凌笛，時諦智能等企業(yè)，也在努力將鞋服的設計、生產(chǎn)數(shù)據(jù)化，加速行業(yè)信息的流通。有意思的是，其實信息化不一定要以自動化為前提，我們看到紡織服裝中大量的加工仍然是手工完成的，但并不妨礙訂單信息/生產(chǎn)信息/客戶信息的采集和流轉(zhuǎn)。

最后是智能化。由于信息化還不普及，智能化做的好的案例并不多。工業(yè)運用比較多的是『Predictive Maintenance』，比如通過分析CNC的數(shù)據(jù)，預測換刀頭的時間，或者掌握了機器人的運行數(shù)據(jù)后，提示企業(yè)定期對機器人維護保養(yǎng)。此外，在設備、訂單都充分信息化的基礎上，優(yōu)化產(chǎn)能的調(diào)配（例如把相同的訂單集中處理，減少不同原料的運輸時間等）。相對于自動化的局部優(yōu)化，這部分可以看做整個生產(chǎn)環(huán)節(jié)的『全局優(yōu)化』。甚至實現(xiàn)所謂C2M（全屋定制家具也是需要工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)支撐的），能爆發(fā)出更大的價值。