新能源汽車補貼政策進一步加劇了行業(yè)洗牌

2月末，材料、設備、電池等鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上市公司紛紛發(fā)布2018業(yè)績預報。高工鋰電初步梳理寧德時代、國軒高科、億緯鋰能、欣旺達、天鵬電源、東方精工、猛獅科技、智航新能源8家動力電池企業(yè)業(yè)績發(fā)現(xiàn)：

營收方面：62.5%的企業(yè)營收實現(xiàn)同比增長。其中，寧德時代增幅最高達48%；億緯鋰能以46%的增幅緊隨其后。

凈利潤方面：歸屬于上市公司股東凈利最高者為寧德時代，達到35.79億；億緯鋰能實現(xiàn)5.71億凈利，同比增長最快達42%。

東方精工、猛獅科技、智航新能源均出現(xiàn)虧損。其中，東方精工凈利虧損最大，預計高達22.84億-22.89億；猛獅科技虧損-21.87億，同比下滑1530%。業(yè)績下滑如此大，猛獅科技稱主要原因有：①受金融市場影響，到期融資未能續(xù)貸或被抽帶，造成公司資金短缺；②公司電池業(yè)務等開展不如預期，運營管理、折舊等剛性支出導致公司成本攀升，加重資金壓力。

總體來看，動力電池企業(yè)受新能源汽車補貼政策影響最大，衍生的應收賬款、開工率低、降價競爭、上下游企業(yè)信用收縮等問題，進一步加劇了行業(yè)洗牌。

下附8家電池企業(yè)業(yè)績情況（按照凈利降序排名）：

01

寧德時代：35.79億

2月27日，寧德時代（300750）披露2018年業(yè)績快報，公司全年實現(xiàn)營收296.11億元，同比增長48%，歸屬于上市公司股東的全年凈利潤為35.79億元。

業(yè)績說明：1、2018年公司營業(yè)總收入和扣非凈利潤與上年同期相比增長的主要原因如下：

（1）新能源汽車市場快速增長，國內(nèi)動力電池市場需求較去年同期相比有所增長；

（2）在新能源汽車行業(yè)補貼幅度調(diào)整、技術標準提高、行業(yè)進一步規(guī)范的環(huán)境下，公司加強市場開拓，在新能源汽車動力鋰電池領域保持技術、規(guī)模、供應鏈與客戶等領先優(yōu)勢，銷量持續(xù)增長，市場占有率進一步提升；

（3）公司前期投入拉線產(chǎn)能釋放，產(chǎn)量相應提升；

（4）公司費用管控合理優(yōu)化，費用占收入的比例降低。

2、2018年利潤總額與上年同期相比下降的主要原因是上年同期轉(zhuǎn)讓了普萊德股權取得的處置收益影響。

02

國軒高科：8.52億

2月28日，國軒高科（002074）發(fā)布2018年度業(yè)績快報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收61.46億元，比上年同期增長27%；主要系公司新增產(chǎn)能逐步釋放及動力鋰電池市場需求增長帶來銷售增長所致。歸屬于上市公司股東的凈利潤8.52億元，同比增長1.7%。主要系因新能源汽車補貼政策調(diào)整和行業(yè)競爭加劇等因素影響，動力鋰電池銷售價格下降所致。

03

欣旺達：7.04億

欣旺達（300207）發(fā)布2018年度業(yè)績快報，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收202.58億元，比上年同期增長44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.04億元，比上年同期增長29%。

公告如是解釋，公司經(jīng)營計劃有序開展，隨著市場營銷力度的加大，公司2018年度主營業(yè)務收入穩(wěn)步增加，盈利能力提高導致公司業(yè)績相應增長。

04

億緯鋰能：5.71億

億緯鋰能(300014.SZ)發(fā)布2018年度業(yè)績快報，實現(xiàn)總營收43.51億元，同比上升46%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.71億元，同比上升42%。

05

天鵬電源：1.5億

澳洋順昌（002245）發(fā)布2018年年度報告，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營收42.97億元，比上年同期增長18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.26億元，比上年同期下降36%。

2018年度，公司鋰電池業(yè)務營業(yè)收入、凈利潤分別實現(xiàn)9.91億元、1.5億元，貢獻歸屬于上市公司股東的凈利潤7073萬元，占歸屬于上市公司股東的凈利潤比例約為31.36%。

06

東方精工：虧損29.44-44.16億元

東方精工(002611)披露《2018年度業(yè)績預告修正公告》，預計2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損29.44-44.16億元。而在2018年三季報中，東方精工預計2018年凈利潤變動區(qū)間約為5.5億元至6.52億元。

東方精工表示，結(jié)合普萊德實際經(jīng)營情況以及未來行業(yè)政策、市場格局、客戶結(jié)構、技術變化、毛利率波動等綜合因素，公司認為因收購北京普萊德100%股權而形成的商譽存在大額減值跡象，基于謹慎性原則，需計提相應的商譽減值準備，預計計提金額約為30.60億元至41.42億元。

07

猛獅科技：-21.87億

猛獅科技（002684）2018年度業(yè)績預報披露，公司全年實現(xiàn)營收11.72億元，同比下滑70%；歸屬于上市公司股東凈利潤虧損21.87億元，同比下滑1530%。

業(yè)績說明解釋如下：主要原因是內(nèi)外部經(jīng)濟環(huán)境、金融市場等宏觀因素的變化。公司在2018年遭遇了前所未有的困難，年內(nèi)到期的融資大多未能續(xù)貸甚至被抽貸，償還該等融資擠占了公司大量流動資金，造成公司運營資金緊缺的局面，對報告期內(nèi)公司各板塊的經(jīng)營規(guī)模及相關業(yè)務的拓展產(chǎn)生重大不利影響。

公司整體營業(yè)收入遠不如預期，而運營管理費用、折舊攤銷、利息支出等各項剛性支出比上年度大幅增加，導致公司成本費用大幅上升，對公司經(jīng)營業(yè)績下滑產(chǎn)生重大的影響。同時，受資金日益緊張影響，公司部分子公司通過處置固定資產(chǎn)等形式籌集資金以應對債務問題，形成了較大的資產(chǎn)處置損失。

08

智航新能源：營業(yè)利潤-8.76億

*ST尤夫（002427）2018年度業(yè)績快報顯示，控股子公司智航新能源2018全年共實現(xiàn)營收2.5億元，同比下降85%；實現(xiàn)營業(yè)利潤約為-8.76億元，同比下降380%，主要是由于國家新能源政策的調(diào)整、企業(yè)上下游信用收縮、開工率低迷及應收賬款的壞賬計提所致。