內(nèi)存價(jià)格爆跌30%,八年內(nèi)最低,曝內(nèi)存廠家將減產(chǎn)阻止價(jià)格下跌

根據(jù)集邦咨詢半導(dǎo)體研究中心(DRAMeXchange)最新調(diào)查，由于供過于求的市況，DRAM產(chǎn)業(yè)大部分交易已經(jīng)改為月結(jié)價(jià)(Monthly Deals)，2月份更罕見出現(xiàn)價(jià)格大幅下修。目前季跌幅從原先預(yù)估的25%調(diào)整至逼近30%，是繼2011年以來單季最大跌幅。

DRAMeXchange指出，從市場面來觀察，整體合約價(jià)自去年第四季開始下跌，隨后庫存水位持續(xù)攀升。近期DRAM原廠庫存（含wafer bank）普遍來到至少一個(gè)半月的高水位。同時(shí)，Intel低端CPU缺貨情況預(yù)期將延續(xù)至今年第三季末。在需求受到壓抑的情況下，PC-OEM也無法消化供貨商的DRAM顆粒，整體市場呈現(xiàn)出“無量下跌”的窘?jīng)r。這代表即使原廠愿意大幅降價(jià)求售，也無法有效刺激銷量。如果需求沒有強(qiáng)勁回歸，高庫存水位將導(dǎo)致今年DRAM價(jià)格持續(xù)下修。

放眼一至二年后的DRAM市場，三大廠在市占率上的競爭不會(huì)停歇。SK海力士日前宣布將斥資120兆韓元（約1,070億美元）興建4家晶圓廠，維持競爭優(yōu)勢。美光集團(tuán)則加碼于***興建封測廠，同時(shí)在臺(tái)中后里的***美光內(nèi)存，正考慮新建全新的12寸DRAM廠，最快可能于明年年底完工，2021年可以放量。而最大廠三星目前也正在興建平澤二廠。

大者恒大已是DRAM市場不變的趨勢，加上新競爭者挾帶充沛資源與資金，規(guī)模較小的DRAM廠如果制程與規(guī)模上無法跟進(jìn)，在不久的將來即可能面臨邊緣化的風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然，DRAMeXchange主要說的是DRAM內(nèi)存合約價(jià)，也就是各大廠商跟三星、SK Hynix及美光等公司談判的采購價(jià)，與現(xiàn)貨價(jià)不同，后者會(huì)更高一點(diǎn)。當(dāng)然，這與普通消費(fèi)者期待的零售內(nèi)存條大降價(jià)還不同，但是合約價(jià)暴跌30%是個(gè)信號(hào)，DRAM芯片跟DRAM內(nèi)存模組還不是一回事，但是上游芯片大降價(jià)，最終也會(huì)反映到內(nèi)存條上來，未來幾個(gè)月內(nèi)存價(jià)格還是要繼續(xù)跌。

此前DRAMeXchange也指出，2019年一月份合約價(jià)格持續(xù)走跌。就一線PC-OEM大廠定價(jià)來看，主流8GB模組一月均價(jià)已滑落至50美元，且二、三月在月合約(monthly deal)議定的情況下，價(jià)格持續(xù)下探，預(yù)估整體第一季跌幅約在20-25%。此外，DRAM供應(yīng)商于2018年第四季的生產(chǎn)位元(production bit)遠(yuǎn)高于位元出貨，導(dǎo)致庫存壓力加劇。因此為加速去化庫存，廠商在報(bào)價(jià)策略上將更為積極。

從營收角度觀察，廠商普遍難逃季衰退的命運(yùn)。產(chǎn)業(yè)龍頭三星在服務(wù)器內(nèi)存出貨大減的沖擊下，第四季位元出貨在三大原廠中下滑最多，營收較上季下滑25.7%，來到94.5億美元，市占則跌至41.3%。而SK海力士的位元出貨僅下滑約2%，因此營收下跌幅度較三星輕微，季減12.3%至71.4億美元，市占突破3成來到31.2%。

美光仍舊維持第三，在出貨策略較為彈性的幫助下，營收來到53.7億美元，雖較上季下滑9.2%，但在三大原廠中表現(xiàn)最佳，市占率上升到23.5%。

DRAMeXchange預(yù)估，三星面對市占明顯遭侵蝕且?guī)齑嫠幌鄬ζ叩碾p重壓力下，未來在報(bào)價(jià)策略上將更積極，避免市占持續(xù)遭壓縮。

觀察原廠獲利能力，2018年第四季受到整體價(jià)格下跌影響，供應(yīng)商的獲利高點(diǎn)正式告終，營業(yè)利益率皆呈現(xiàn)衰退。龍頭廠三星因降價(jià)求售的力道最小，且1Ynm比重逐漸提升，營業(yè)利益率僅由前一季的70%下滑至66%。然而，第四季即使報(bào)價(jià)反轉(zhuǎn)，生產(chǎn)DRAM的毛利率仍有8成左右水平，顯示三星仍有本錢做較為積極的價(jià)格策略。

SK海力士第四季出貨量高，代價(jià)即為獲利能力的侵蝕，本季度的營業(yè)利益率從第三季的66%下跌至58%。美光則因公司財(cái)報(bào)月份為9-11月，價(jià)格下跌幅度不如韓廠所結(jié)算的10-12月，因此營業(yè)利益率僅從上季的62%下跌至58%。

展望2019年第一季，在產(chǎn)業(yè)價(jià)格跌幅更劇烈的情況下，原廠獲利空間將被進(jìn)一步壓縮。