兆易創(chuàng)新并購(gòu)思立微一案正式獲得證監(jiān)會(huì)有條件批準(zhǔn)！

北京兆易創(chuàng)新科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“兆易創(chuàng)新”）并購(gòu)上海思立微電子科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“思立微”）一案在去年被證監(jiān)會(huì)有條件通過(guò)之后，隨后本月中旬卻又意外被證監(jiān)會(huì)要求再次回爐重審，這也使得這項(xiàng)并購(gòu)再添變數(shù)。所幸的是，4月3日下午，證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委2019年第12次會(huì)議審核結(jié)果顯示，兆易創(chuàng)新并購(gòu)思立微一案正式獲得證監(jiān)會(huì)有條件批準(zhǔn)！

隨后兆易創(chuàng)新也發(fā)布公告對(duì)此事進(jìn)行了公告。

早在2018年1月30日，兆易創(chuàng)新就發(fā)布公告，正式公布了收購(gòu)思立微的具體方案。根據(jù)公告顯示，兆易創(chuàng)新將通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，作價(jià)17億元收購(gòu)上海思立微電子科技有限公司100%股權(quán)。其中股份支付對(duì)價(jià)為144,500.00 萬(wàn)元，現(xiàn)金支付對(duì)價(jià)為 25,500.00 萬(wàn)元。

兆易創(chuàng)新表示，公司與思立微均主要從事集成電路芯片及其衍生產(chǎn)品的研發(fā)、技術(shù)支持和銷售，本次交易屬于對(duì)同行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的整合收購(gòu)，交易完成后可以形成良好的規(guī)模效應(yīng)。

不過(guò)當(dāng)時(shí)業(yè)界并不看好這項(xiàng)并購(gòu)。

一方面，外界認(rèn)為對(duì)于思立微的估值過(guò)高。據(jù)披露，中聯(lián)評(píng)估上海思立微 100%股權(quán)截至評(píng)估基準(zhǔn)日（即2017年12月31日）的評(píng)估值為173,980.69萬(wàn)元。

而根據(jù)思立微未經(jīng)審計(jì)的2016年度合并財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2016年思立微營(yíng)業(yè)收入為17,561.57萬(wàn)元。顯然，兆易創(chuàng)新對(duì)于思立微的估值，約等于是按照其營(yíng)業(yè)收入放大了10倍。另外有數(shù)據(jù)顯示，截至2017年10月31日，思立微固定資產(chǎn)原值僅為273.81萬(wàn)元，凈值只有88.63萬(wàn)元。17億元的收購(gòu)價(jià)，顯然有估值過(guò)高的嫌疑。

另一方面，為了順利完成此次收購(gòu)，兆易創(chuàng)新及思立微經(jīng)協(xié)商及初步確認(rèn)，思立微全體股東承諾公司在2018年度、2019年度和2020年度經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司的凈利潤(rùn)累計(jì)應(yīng)不低于32,100萬(wàn)元。

根據(jù)專項(xiàng)審核報(bào)告，若思立微的實(shí)際凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)未達(dá)到承諾凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)，思立微則將就有關(guān)差額部分進(jìn)行補(bǔ)償，具體計(jì)算公式為： 應(yīng)補(bǔ)償金額=（承諾凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)－實(shí)際凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)）÷承諾凈利潤(rùn)累計(jì) 數(shù)×標(biāo)的資產(chǎn)交易作價(jià)×50% 應(yīng)補(bǔ)償股份數(shù)量=應(yīng)補(bǔ)償金額÷發(fā)行價(jià)格 （“發(fā)行價(jià)格”為上市公司本次交易項(xiàng)下發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的資產(chǎn)的發(fā)行價(jià)格）；應(yīng)補(bǔ)償金額的 5%由交易對(duì)方中聯(lián)意香港先行進(jìn)行補(bǔ)償，剩余的應(yīng)補(bǔ)償金額，即應(yīng)補(bǔ)償金額的 95%，由交易對(duì)方中各方按其持有標(biāo)的公司的股權(quán)比例分別、 非連帶地向上市公司進(jìn)行補(bǔ)償。

如果僅從思立微2016年的業(yè)績(jī)來(lái)看，其總的營(yíng)收也才1.75億左右，未來(lái)三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)總的凈利潤(rùn)不低于3.21億元的承諾會(huì)比較困難。

所幸的是，2018年，思立微抓住了光學(xué)屏下指紋市場(chǎng)爆發(fā)的機(jī)遇，并且成功成為了國(guó)內(nèi)手機(jī)大廠OPPO的光學(xué)屏下指紋供應(yīng)商，同時(shí)也成為了目前僅次于匯頂科技的全球第二大光學(xué)屏下指紋供應(yīng)商。

但是很快，思立微遭遇了來(lái)自匯頂科技的起訴。

2018年9月28日晚間，兆易創(chuàng)新發(fā)布了《重大資產(chǎn)重組標(biāo)的涉及訴訟事項(xiàng)的公告》，稱其正準(zhǔn)備發(fā)現(xiàn)股份及現(xiàn)金收購(gòu)的思立微遭到了匯頂科技起訴。匯頂科技起訴思立微侵犯了其兩項(xiàng)發(fā)明專利和一項(xiàng)實(shí)用新型專利，并索賠2.1億元。

雖然，思立微對(duì)此進(jìn)行了否認(rèn)，并且回應(yīng)稱其所設(shè)計(jì)的產(chǎn)品皆基于自主研發(fā)技術(shù)，但是這項(xiàng)訴訟也為兆易創(chuàng)新收購(gòu)思立微一案帶來(lái)了一些不確定性。因?yàn)槿绻徊①?gòu)企業(yè)涉及較為嚴(yán)重的專利訴訟的話，并購(gòu)獲通過(guò)的可能性不大。

幸運(yùn)的是，2018年10月31日，兆易創(chuàng)新收購(gòu)思立微一案正式獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組審核委員會(huì)有條件通過(guò)。

不過(guò)，隨后思立微與匯頂科技之間的專利訴訟卻愈演愈烈。

2018年11月，匯頂科技起訴思立微侵犯其1項(xiàng)屏下生物特征識(shí)別裝置、生物特征識(shí)別組件和終端設(shè)備專利，以及2項(xiàng)屏下生物特征識(shí)別裝置和電子設(shè)備專利，具體專利應(yīng)用在屏下光學(xué)指紋產(chǎn)品，并索賠1.5億。

2018年12月，思立微反訴匯頂科技生產(chǎn)的GF3258芯片以及魅之族銷售的裝配有該款芯片的手機(jī)，侵犯了思立微的兩項(xiàng)發(fā)明專利和一項(xiàng)實(shí)用新型技術(shù)專利。并索賠2.4億元。

或許正因?yàn)殡p方之間愈演愈烈的專利訴訟，也引發(fā)了證監(jiān)會(huì)方面的關(guān)注。今年3月18日晚間，兆易創(chuàng)新發(fā)布公告稱，當(dāng)日收到證監(jiān)會(huì)通知，并購(gòu)重組委將于近日召開(kāi)工作會(huì)議，再次審核公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)事項(xiàng)。

值得注意的是，已獲通過(guò)的并購(gòu)案，再度被要求“回爐”重審非常罕見(jiàn)，而且發(fā)生這種情況，重審被否的可能性非常之大。在加上思立微面臨的專利訴訟、估值過(guò)高、業(yè)績(jī)承諾過(guò)高等問(wèn)題，使得外界再度看衰此次并購(gòu)。

不過(guò)，今天證監(jiān)會(huì)再次有條件通過(guò)兆易創(chuàng)新并購(gòu)思立微案，也反應(yīng)了其對(duì)于兆易創(chuàng)新并購(gòu)思立微的認(rèn)可，另外似乎也間接反映了思立微所涉及的專利問(wèn)題并沒(méi)有想象中那么嚴(yán)重。不管怎么說(shuō)，兆易創(chuàng)新收購(gòu)思立微一案終于是塵埃落定了。