為何英特爾能在計算半導體方面始終處于不敗之地?

盡管老對手AMD和新貴英偉達來勢迅猛，但芯片巨頭英特爾在業(yè)務組合多樣性、生態(tài)系統(tǒng)、市場資源方面的優(yōu)勢仍能令其居于不敗之地。

半導體行業(yè)現(xiàn)在看來發(fā)展有點不太順利。IDC上周預測，在連續(xù)三年的增長之后，今年市場將下滑7％。具有諷刺意味的是，導致某些市場增長放緩的部分原因是芯片短缺。

不出所料，NAND價格暴跌，甚至還提到英特爾的數(shù)據(jù)中心業(yè)務將出現(xiàn)下滑。該領域的市場的盈利也喜憂參半，股票分析師對某些公司的評估紛紛降級。一些更樂觀的人曾寄希望于美國與中國達成新的貿易協(xié)議。隨著這一希望迅速破滅，肯定會給整個行業(yè)蒙上陰云。

因此，在短期內，一些投資者可能會停下觀望。但是市場對計算和計算半導體的需求并不會減緩，目前人工智能和分析，高性能計算，游戲，自動駕駛汽車，支付、無人機和5G等領域都離不開半導體技術。這些技術中的大多數(shù)都由英特爾、Nvidia和AMD的大型計算和圖形處理能力的支持。這些公司將爭奪市場份額，盡管現(xiàn)在流行看低英特爾，但我認為，基于一些根本原因，最終還是英特爾最有機會脫穎而出。

英特爾具備更強大的業(yè)務組合和生態(tài)系統(tǒng)

來看看這些公司的業(yè)務重點。AMD的業(yè)務重點類別包括PC、游戲和數(shù)據(jù)中心。 Nvidia專注于PC，游戲，數(shù)據(jù)中心和汽車。在這三家公司中，英特爾是迄今為止最為多樣化的，在五個領域中都有競爭力：計算、存儲、自動駕駛汽車，網絡/運營商和物聯(lián)網。

英特爾還大幅擴展了對“計算”的定義，包含了幾個新領域，例如將機器學習集成到其服務器計算芯片中。該公司還計劃到2020年推出自己獨立的消費級顯卡，以及離散Nervana機器學習加速器，后者是Nvidia占主導地位的市場領域，擁有近99％的市場份額。隨著英特爾在這方面取得進展，AMD和Nvidia可能面臨困難。

根據(jù)目前的產品組合和近期路線圖，英特爾將直接進入AMD和Nvidia過去占據(jù)主導地位的領域。與此同時，Nvidia和AMD的產品組合相對范圍較窄。即使客戶更喜歡AMD用于服務器芯片，更喜歡使用Nvidia獨立顯卡，英特爾仍有相當大的機會通過其存儲或網絡產品涉足這些業(yè)務。

更好的營銷資源和穩(wěn)固的重新定位

AMD目前只占據(jù)約3％的服務器芯片市場。盡管AMD的大部分服務器營銷預算似乎都是針對英特爾的，但AMD仍沒有達到其尋求的目標。就服務器市場份額而言。最好的情況是，AMD在PC市場上取得了小幅增長，但PC市場的利潤率僅為服務器市場的一半。

Nvidia在其部分優(yōu)勢領域遭遇了類似的挫折，包括失去了特斯拉這個自動駕駛領域的最大客戶之一。目前，Nvidia的主要戰(zhàn)略是嘗試參與ADAS（自適應駕駛輔助系統(tǒng)）領域，這是英特爾Mobileye的優(yōu)勢業(yè)務，也是高通公司計劃染指的領域。高通奪下了Nvidia在自動駕駛領域的大部分勝利，因此Nvidia別無他路。 Nvidia面臨的最大挑戰(zhàn)是，大多數(shù)推理任務仍然是在英特爾至強CPU，而不是在Nvidia芯片上完成的。

更大可用市場空間總量

如上所述，英特爾更多樣化的產品組合也意味著其擁有更大的可用市場總量。在分析師估計總市場超過3300億美元，比AMD目前的投資者平臺中顯示的740億美元市場高出4倍多。 Nvidia在其投資者報告中并沒有明確提到其總市場空間，但為數(shù)據(jù)中心業(yè)務和2025年的數(shù)據(jù)中心提供了前瞻性的市場規(guī)模預測，分別為500億美元和300億美元，這與英特爾相去甚遠。

最后，實際上我們并不難看出為什么英特爾最具增長潛力。英特爾具備更多樣化的產品組合、更大的市場空間，以及其主導計算市場類別的歷史級能力，讓其能夠在重點關注的市場領域中占據(jù)主導地位。在不久的將來，這些領域將與AMD和Nvidia的大部分市場領域相重合。

和芯片制程相比，性能更重要

由于英特爾在集成顯卡方面的領先地位，它實際上是PC圖形領域目前市場份額第一的領導者。英特爾歷來將獨立PC游戲顯卡市場讓給了AMD和Nvidia，但正計劃推出具有競爭力的產品。計劃于2020年發(fā)布，英特爾Xe系列將涵蓋從集成顯卡、到獨立客戶端顯卡、到獨立數(shù)據(jù)中心顯卡的各個領域。如果英特爾在當前的競爭中提供足夠強大的性能，可能會削弱Nvidia和AMD目前擁有的市場份額。

人們一般處理器的制程普遍關注：7nm，10nm，14nm等等。包括我們在內的所有芯片分析師都將臺積電10nm與英特爾的14nm+等同看待。與臺積電10nm相比，英特爾14nm ++在緩存單元大小和密度方面占據(jù)優(yōu)勢，臺積電的7nm與英特爾10nm芯片在緩存單元尺寸和密度上基本居于同樣水平。

英特爾將在2019年第三季度推出10nm芯片筆記本電腦，而AMD計劃在2020年第一季度量產7納米筆記本電腦。不過，如果AMD的7nm筆記本在發(fā)布后的六個月內供貨不足，而臺積電7nm和英特爾10nm性能和價格基本一致，雙方都不能建立明顯的優(yōu)勢。

歷史上看，英特爾優(yōu)勢明顯

我堅定地支持英特爾在未來將繼續(xù)強勢地位?？紤]到英特爾過去一兩年以及目前所面臨的挑戰(zhàn)，這一點非常重要。

最近圍繞英特爾的消極情緒當然不是毫無根據(jù)的。過去兩年已經出現(xiàn)很多這類不利事件，從CEO意外變更、芯片短缺到Spectre / Meltdown漏洞的曝出，再到10nm推出延后。然而，一直以來，Nvidia和AMD都已經將這些英特爾的缺陷發(fā)揮到了優(yōu)勢，但只取得了名義上的市場收益。這在數(shù)據(jù)中心業(yè)務尤為突出，AMD希望在服務器芯片方面獲得重要的優(yōu)勢，但幾乎沒有效果。

現(xiàn)在，隨著英特爾10nm的即將推出，以及數(shù)據(jù)中心產品路線圖的出爐，英特爾將進入過去沒有涉足過的領域，該公司的前景正在好轉。展望未來，英特爾更大，更多樣化的產品組合和更大的市場空間，再加上其主導計算市場類別的歷史級能力，以及高額營銷預算，英特爾有望在其重點關注的領域中實現(xiàn)穩(wěn)固的市場地位。在不久的將來，這些領域將與AMD和Nvidia目前大多數(shù)業(yè)務相重疊。

Daniel Newman是Futurum Research的首席分析師，該公司為科技和數(shù)字行業(yè)的高科技公司提供研究，分析和咨詢服務。該公司并未持有文中提及的任何公司的股權。