裝機(jī)量增長毛利率下滑 LFP企業(yè)“承壓”

當(dāng)前磷酸鐵鋰電池系統(tǒng)市場平均報價已經(jīng)降至1元/wh以下，電芯價格在0.6-0.7元/wh 左右。

在補(bǔ)貼大幅退坡的壓力下，磷酸鐵鋰電池在動力市場上明顯回暖，但對電池和正極材料企業(yè)而言市場情況依然不樂觀。

受補(bǔ)貼政策調(diào)整和市場競爭加劇影響，當(dāng)前已有大批電池企業(yè)縮減或退出動力市場，轉(zhuǎn)戰(zhàn)電動自行車、低速車、電動工具和儲能等細(xì)分市場。

而依然堅守動力市場的企業(yè)，在市場定位方面也從能量密度最高化向成本最優(yōu)化轉(zhuǎn)變，以成本為導(dǎo)向配合主機(jī)廠開發(fā)新產(chǎn)品。而磷酸鐵鋰電池因低成本優(yōu)勢又重新獲得了主機(jī)廠的青睞。

高工鋰電了解到，當(dāng)前磷酸鐵鋰電池系統(tǒng)市場平均報價已經(jīng)降至1元/wh以下，電芯價格在0.6-0.7元/wh 左右；而三元電池系統(tǒng)平均報價在1.1-1.3元/wh左右，電芯價格在0.9-1.05元/wh左右，兩者價格差距較為明顯。

巡回企業(yè)普遍認(rèn)為，2019年新能源汽車補(bǔ)貼平均退坡50%以上，主機(jī)廠為降成本向電池企業(yè)大幅壓價，要求電池采購價格降幅15%-20%左右，超出了電池企業(yè)當(dāng)前的承受范圍。而磷酸鐵鋰的產(chǎn)品價格和毛利率已經(jīng)大幅下滑，未來可降空間較為有限。

2018年我國動力電池裝機(jī)總電量約56.98GWh，同比增長56%。其中，磷酸鐵鋰電池裝機(jī)電量約21.57GWh，同比增長20%

值得注意的是，盡管鐵鋰電池裝機(jī)量保持增長，但產(chǎn)品價格和毛利率卻出現(xiàn)明顯下滑，導(dǎo)致鐵鋰電池企業(yè)的營收凈利增長受阻。

國軒高科(002074)2018年年報顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營收51.3億元，同比上升5.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.8億元，同比下降30.75%。

報告顯示，國軒高科2018年動力鋰電池業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收45.6億元，同比增長12.29%，占營業(yè)收入比重88.94%。但鋰電池產(chǎn)品毛利率為28.8%，同比下滑11.01%，表明其鋰電池的產(chǎn)品價格和盈利能力出現(xiàn)大幅明顯。

除了國軒高科之外，就連動力電池龍頭企業(yè)寧德時代也無法避免。

2018年，寧德時代實現(xiàn)營收296.11億元，同比增長48.08%；實現(xiàn)扣非凈利潤31.28億元，同比增長31.68%。動力電池系統(tǒng)板塊營收達(dá)245.15億元，占營收比重82.79%。

報告顯示，寧德時代主要業(yè)務(wù)板塊的毛利率水平均有所下滑。其中動力電池系統(tǒng)的毛利率同比下滑1.15%，鋰電池材料的毛利率同比下滑3.95%。

可以預(yù)見，在原材料價格下滑、主機(jī)廠持續(xù)壓價以及市場競爭加劇等多重壓力下，磷酸鐵鋰電池企業(yè)在2019年將面臨更大的壓力和挑戰(zhàn)。

不過，與動力電池企業(yè)相比，磷酸鐵鋰正極材料企業(yè)承受的壓力更大，營收凈利下滑的情況更嚴(yán)重。盡管市場需求回暖，但鐵鋰材料企業(yè)依然感覺如履薄冰。

事實上，自2017年第四季度開始，磷酸鐵鋰材料就呈現(xiàn)產(chǎn)品價格和毛利率雙雙下滑的發(fā)展趨勢。

進(jìn)入2018年，補(bǔ)貼金額與能量密度直接掛鉤，新能源乘用車向三元電池傾斜。再加上碳酸鋰價格暴漲暴跌、產(chǎn)能過剩以及沃特瑪事件等，導(dǎo)致磷酸鐵鋰材料在市場需求、產(chǎn)品價格和毛利率方面都出現(xiàn)下滑。

安達(dá)科技表示，公司2018年營收凈利下滑的主要原因是：由于前兩年正極材料產(chǎn)能快速擴(kuò)充，市場競爭加劇導(dǎo)致磷酸鐵鋰材料售價大幅下滑；補(bǔ)貼政策向高能量密度電池傾斜，導(dǎo)致客戶對磷酸鐵鋰需求急劇萎縮，公司產(chǎn)品銷量下滑；報告期內(nèi)公司開工負(fù)荷不足，導(dǎo)致單位成本上升，毛利率較上年同期大幅下降。

而金鋰科技、卓能材料、歐賽能源、富臨精工等企業(yè)也因磷酸鐵鋰材料市場需求遇冷、產(chǎn)品價格持續(xù)下滑以及受沃特瑪拖累等原因，導(dǎo)致公司2018年營收凈利大幅下滑。

當(dāng)前，磷酸鐵鋰材料產(chǎn)能仍處于供過于求的局面，行業(yè)內(nèi)的企業(yè)紛紛通過降價來獲取市場份額導(dǎo)致市場價格持續(xù)下滑。與此同時，上游碳酸鋰價格大幅下滑，也在助推鐵鋰材料的價格和毛利率進(jìn)一步下滑。

磷酸鐵鋰材料前十家企業(yè)的市場份額占比已經(jīng)高達(dá)85%，呈現(xiàn)兩極分化的發(fā)展趨勢。在“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的大趨勢下，磷酸鐵鋰材料行業(yè)的淘汰進(jìn)程進(jìn)一步加快。這也意味著盡管磷酸鐵鋰市場需求回暖，但市場競爭卻更加激烈，一大批中小材料企業(yè)或?qū)⒈徽匣蛱蕴鼍帧?/p>

總體來看，在補(bǔ)貼退坡和下游主機(jī)廠壓價之下，磷酸鐵鋰電池企業(yè)和材料企業(yè)的產(chǎn)品毛利率和盈利空間將遭到進(jìn)一步擠壓。上述企業(yè)唯有在產(chǎn)品技術(shù)、產(chǎn)能規(guī)模、成本管控、產(chǎn)品系列和新興市場開拓等方面進(jìn)行優(yōu)化，企業(yè)競爭才更有機(jī)會。