帶刺的風(fēng)口——電子煙進(jìn)入了大混戰(zhàn)

伴隨著“健康”和“新奇”的標(biāo)簽，電子煙進(jìn)入了大混戰(zhàn)的局面，然而在監(jiān)管和市場(chǎng)的質(zhì)疑聲中，電子煙行業(yè)并不像外界想得那么光鮮。瘋狂的電子煙已經(jīng)邁過了周年之際，但在這個(gè)賽道上，依然是諸侯混戰(zhàn)，巨頭難現(xiàn)。

90后老王，是一名“老煙民”，煙齡已經(jīng)近10年。在過去兩年里，“戒煙”反反復(fù)復(fù)地被提起，但又反反復(fù)復(fù)地“復(fù)吸”。這樣的狀況，在煙民之中很常見。

2018年下半年，“老王們”看到了“戒煙”的希望。兩三個(gè)月的時(shí)間里，各類電子煙品牌紛紛冒了出來。

從2018年年底開始，老王就逐漸用電子煙替代掉了香煙。半年多的時(shí)間下來，老王已經(jīng)換了3個(gè)品牌的電子煙?！霸囅聛?，還是比較喜歡福祿獨(dú)有‘桃’口味煙袋。”老王說。

老王口中的“福祿”，正是錘子科技001號(hào)員工朱蕭木創(chuàng)立的公司。在今年5月份，已經(jīng)完成了經(jīng)緯中國領(lǐng)投的1089萬美元天使輪融資。本月初，福祿又宣布完成了Pre—A輪千萬規(guī)模級(jí)別融資。

朱蕭木（左一）和羅永浩（右一）

在今年京東的618年中促銷中，福祿的出貨量排名所有電子煙品牌第一。但實(shí)際上，福祿的入局并不算早。

2018年6月，RELX悅刻獲得源碼資本領(lǐng)投、IDG跟投的3800萬元融資；2018年12月，電子煙研發(fā)商“智勝致能”完成3000萬元Pre-A輪融資；2018年12月，MOTI魔笛電子煙獲真格基金Pre-A輪1000萬美金投資......

據(jù)IT桔子數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2019年6月5日，國內(nèi)已經(jīng)至少完成14起電子煙企業(yè)的融資，累計(jì)融資金額超過5.74億元。

從去年年中開始，市場(chǎng)的巨大空白給了電子煙佇立于風(fēng)口的機(jī)遇。但又涉及煙草，讓這這個(gè)產(chǎn)業(yè)頭上始終懸著一把“達(dá)摩克利斯之劍”，監(jiān)管何時(shí)到來，這些起于風(fēng)口的企業(yè)將何去何從，又能走多遠(yuǎn)，誰都無法給出一個(gè)肯定的答案。

瘋狂的電子煙也已經(jīng)邁過了周年之際。但在這個(gè)賽道上，依然是諸侯混戰(zhàn)，巨頭難現(xiàn)。

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扎堆跳海

去年下半年，邱懿武攜帶團(tuán)隊(duì)開始研發(fā)電子煙，成為了最早一批的入局者。今年1月份，他成立杭州鯨魚煙網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，迅速收購杭州輕煙科技，并推出鯨魚輕煙項(xiàng)目。同時(shí)，母公司又為新上馬的項(xiàng)目投資了幾千萬元。

在邱懿武看來，電子煙是個(gè)很好的賽道，除卻各路資本的涌入，許多消費(fèi)類的企業(yè)也對(duì)電子煙感興趣，他說：“不排除RIO這類企業(yè)也會(huì)去做電子煙，因?yàn)榍老嗨??！?/p>

龔自佳是電子煙行業(yè)的10年老兵，作為益爽電子煙的創(chuàng)始人，他告訴鋅財(cái)經(jīng)，益爽在今年年初獲得了天使輪千萬元融資，投資方為國內(nèi)知名天使投資機(jī)構(gòu)梅花創(chuàng)投和世界煙草大亨御用工廠聚為集團(tuán)?！氨据喨谫Y主要用于益爽產(chǎn)品研發(fā)、霧化技術(shù)升級(jí)及渠道建設(shè)?！?/p>

鯨魚輕煙和益爽電子煙

這個(gè)行業(yè)是被誰引爆的？

有一個(gè)“燃點(diǎn)”是被大多數(shù)業(yè)內(nèi)人數(shù)所公認(rèn)的：去年，JUUL的收購案例驚動(dòng)了整個(gè)電子煙行業(yè)——估值380億美元的美國電子煙新銳JUUL獲萬寶路母公司奧馳亞128億美金入股35%。

低調(diào)了多年的國內(nèi)電子煙，終于燃起國內(nèi)各路VC的斗志，他們紛紛出手投資，并引來無數(shù)混雜著創(chuàng)業(yè)者和投機(jī)者的入局。

僅今年深圳國際電子煙產(chǎn)業(yè)博覽會(huì)上參展的電子煙品牌就高達(dá)1500家?！暗珜?shí)際上，我們認(rèn)為有2500家到3000家?！本S刻電子煙首席商務(wù)官王蒙告訴鋅財(cái)經(jīng)。

10年的老行當(dāng)在這個(gè)時(shí)候爆發(fā)不無緣由。

目前，全世界有13億煙民，中國占有3.5億。而中國的煙草消費(fèi)以及煙草利稅，在全球排名第一。煙草系統(tǒng)猶如一座城堡，電子煙的出現(xiàn)，就像是這座城堡上，有一個(gè)幾乎看不到的小型管道里，滲出了一點(diǎn)“財(cái)富”。

這點(diǎn)“財(cái)富”，是引發(fā)各路資本對(duì)它的搶奪和追逐重要原因。

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帶刺的風(fēng)口

電子煙這個(gè)風(fēng)口，擁有巨大的誘惑。

杭州地區(qū)某電子煙品牌的代理向鋅財(cái)經(jīng)透露，一套電子煙的到手成本不到150元，但官網(wǎng)售價(jià)卻至少在300元以上。

利潤(rùn)很高，但這個(gè)行業(yè)的滲透率還很低。

“中國煙民3.5億，然而電子煙滲透率只有美國市場(chǎng)的1/26，我們認(rèn)為中國具備巨大的市場(chǎng)上升空間?！蓖趺筛嬖V鋅財(cái)經(jīng)，這是他看好電子煙這個(gè)風(fēng)口的主要原因。

王蒙曾服務(wù)于倫敦某企業(yè)咨詢公司，專注于跨國企業(yè)市場(chǎng)進(jìn)入策略，擔(dān)任企業(yè)咨詢顧問期間他幫助過多家國際企業(yè)，如天巡網(wǎng)、歐洲之星、萬豪酒店集團(tuán)等進(jìn)入大中華市場(chǎng)?；貒?，他全權(quán)負(fù)責(zé)上海迪士尼項(xiàng)目，一年內(nèi)完成了0到1億的營(yíng)收，于去年他和團(tuán)隊(duì)一起進(jìn)入了電子煙行業(yè)。

從去年下半年開始，像王蒙一樣，快速加入電子煙這個(gè)賽道的個(gè)人或者公司都多了起來。

邱懿武在創(chuàng)辦電子煙企業(yè)之前做工業(yè)設(shè)計(jì)與智能化出行產(chǎn)品，對(duì)于做電子煙，他一開始也是抵觸的，“一年之前，我的一個(gè)朋友讓我做電子煙，另外海外資本也曾找過我們?cè)诒睔W合作的一家設(shè)計(jì)公司，讓一起做電子煙的產(chǎn)品。一開始我覺得這很敏感，這個(gè)事情沒法干，后來，大家在一起好好的探討了之后，反而覺得這是個(gè)創(chuàng)業(yè)的好機(jī)會(huì)，短期內(nèi)是一個(gè)非常值得去挖掘的一個(gè)方向?！?/p>

短期之后呢？

“這個(gè)市場(chǎng)就是足夠大，哪怕尼古丁被限制了之后，比如后面就是能量棒的類型，像?；撬帷⒖Х纫?，這種也可以做提神、固化的產(chǎn)品，也可以做到百億到千億級(jí)規(guī)模的市場(chǎng)?！鼻褴参涓嬖V鋅財(cái)經(jīng)，“與傳統(tǒng)煙草共融也有可能?！?/p>

鯨魚輕煙創(chuàng)始人 邱懿武

在邱懿武看來，現(xiàn)在的電子煙更像是中國國產(chǎn)手機(jī)品牌初立的時(shí)代，一切剛剛開始，入局者才有機(jī)會(huì)。

當(dāng)下電子煙的入局者不乏互聯(lián)網(wǎng)公司、科技公司、手機(jī)品牌商、新媒體公司等：如vvild錘子科技的福祿（Flow）電子煙，小米的TAKI喜克電子煙，以及一批知名新媒體人做的YOOZ柚子電子煙，靈犀LINX電子煙。

但這個(gè)風(fēng)口，在曾經(jīng)做美國電子煙油代理的喬橋看來，已經(jīng)晚了?！?014年美國銷量第一的電子煙油在我們手里，我們把那個(gè)品牌在中國做了起來了，當(dāng)時(shí)那款煙油的口味很好，我們?cè)趪鴥?nèi)的渠道也很成熟，在2014-2015年間最賺錢。后來美國政府開始宣傳電子煙的負(fù)面影響后，很多小企業(yè)都死了。當(dāng)時(shí)我身邊有很多做電子煙的，包括一些自己做工廠的，現(xiàn)在都不做了?！?/p>

除了電子煙越來越多的負(fù)面報(bào)道帶來的影響，越來越嚴(yán)格的電子煙禁煙令也讓這個(gè)風(fēng)口成為帶刺的風(fēng)口。

據(jù)有關(guān)資料顯示，目前全球有32個(gè)國家全面禁止電子煙，69個(gè)國家對(duì)其實(shí)施管制。有6個(gè)國家禁止銷售、生產(chǎn)以及進(jìn)口，并對(duì)其使用進(jìn)行監(jiān)管。中國杭州已經(jīng)出臺(tái)立法禁止在禁煙場(chǎng)所使用電子煙，也有城市正計(jì)劃出臺(tái)有關(guān)立法，比如香港計(jì)劃全面禁止電子煙、深圳也在計(jì)劃修法禁止在禁煙場(chǎng)所使用電子煙；而微信的小程序端，對(duì)電子煙也是“禁止”態(tài)度。

美國電子煙品牌鉑德

新媒體公關(guān)公司創(chuàng)始人韓林告訴鋅財(cái)經(jīng)，他的一個(gè)客戶是美國高端電子煙品牌的鉑德的中國總代理。鉑德源自美國，設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)出自蘋果公司，技術(shù)一直遙遙領(lǐng)先，是電子煙品類中的佼佼者。就在鋅財(cái)經(jīng)打算采訪鉑德中國分公司時(shí)，韓林告訴鋅財(cái)經(jīng)，“之前鉑德中國的老總跟我說，他們?cè)?jīng)想過把鉑德這個(gè)項(xiàng)目停掉?！?/p>

韓林不是煙民，但是在接觸鉑德之后，出于好奇，好玩兒，也曾經(jīng)嘗試使用過一段時(shí)間，“后來關(guān)注這方面的資訊多了以后，得知電子煙中含有多種致癌物質(zhì)，所以就再也沒有抽過了?！?/p>

韓林的懷疑，在今年的315晚會(huì)上被確認(rèn)了。

在今年的315晚會(huì)上，電子煙被點(diǎn)名：甲醛超標(biāo)、誘導(dǎo)青少年，網(wǎng)絡(luò)銷售渠道一度下架了電子煙的品類。

伴隨著“健康”和“新奇”的標(biāo)簽，電子煙進(jìn)入了大混戰(zhàn)的局面。

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大混戰(zhàn)

在企查查上面搜索關(guān)鍵詞“電子煙”，顯示有147925家相關(guān)公司，注冊(cè)資本從50萬到幾千萬不等。

中國產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年中國電子煙產(chǎn)量達(dá)12.05億支，2017年約為16億支，占全球總量的90%以上，2018年電子煙產(chǎn)量突破20億支，2019年的產(chǎn)量仍有突破空間。

中國今年電子煙行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模

數(shù)據(jù)來源“中商產(chǎn)業(yè)研究院”

電子煙企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者對(duì)于這個(gè)行業(yè)感到樂觀與迷戀，在這個(gè)500萬就能成就一個(gè)品牌的低門檻、低技術(shù)研發(fā)的玩家系列中，運(yùn)作方式更像是年輕態(tài)的互聯(lián)網(wǎng)公司，也更像國產(chǎn)手機(jī)的初期——大混戰(zhàn)時(shí)代。

鯨魚輕煙的團(tuán)隊(duì)多是做工業(yè)設(shè)計(jì)出身，擁有多年的工業(yè)設(shè)計(jì)以及智能化出行產(chǎn)品設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)。鯨魚輕煙借助工業(yè)設(shè)計(jì)優(yōu)勢(shì)更專注于產(chǎn)品端，自主研發(fā)核心技術(shù)擁有多項(xiàng)技術(shù)專利，打造產(chǎn)品極致口感。

維刻電子煙團(tuán)隊(duì)的構(gòu)造，也多是來自互聯(lián)網(wǎng)以及科技公司。“我們的產(chǎn)品和生產(chǎn)端分別由華為背景員工以及從事電子煙企業(yè)7年的員工負(fù)責(zé)。”王蒙告訴鋅財(cái)經(jīng)。

益爽電子煙的團(tuán)隊(duì)也是這樣的組合模式，“團(tuán)隊(duì)來自菲莫國際煙草、華為、騰訊和傳統(tǒng)電子煙行業(yè)，研發(fā)技術(shù)實(shí)力雄厚，擅長(zhǎng)渠道運(yùn)營(yíng)與營(yíng)銷推廣，而且具備豐富的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)?！饼徸约迅嬖V鋅財(cái)經(jīng)。

團(tuán)隊(duì)架構(gòu)完整，獲得資本注入后，這些創(chuàng)業(yè)公司首先面對(duì)的最重要的是“渠道搶奪戰(zhàn)”。

除了線上，電子煙更在意線下渠道的搶奪。

以鯨魚輕煙自身為例，鯨魚煙網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢(shì)在于工業(yè)設(shè)計(jì)理念與互聯(lián)網(wǎng)的思維，而輕煙科技具有成熟的下沉渠道。

“先搶占渠道，再精細(xì)做品牌，接下來再講提高產(chǎn)能?！蓖趺筛嬖V鋅財(cái)經(jīng)，在電子煙行業(yè)的“大混戰(zhàn)”時(shí)期，渠道為王。

如果重新建立線下渠道很慢很難，那就選擇收購“渠道”。鯨魚輕煙的做法，顯然較為快捷。

為了掌握成熟的線下渠道，鯨魚輕煙收購了輕煙科技，實(shí)現(xiàn)了渠道的下沉。

輕煙科技本身是做渠道的，在這家公司的架構(gòu)體系下，掌握著大量線下實(shí)體店的渠道資源，這是邱懿武選擇收購它的最重要的原因。

出于對(duì)線下渠道的爭(zhēng)奪，他也嘗試產(chǎn)品與消費(fèi)場(chǎng)景相結(jié)合，把一次性小煙擺在了酒吧、棋牌室、KTV等場(chǎng)所，構(gòu)建起一個(gè)“新的非煙體系銷售網(wǎng)點(diǎn)”。還有一些孕嬰店，“在這里，電子煙成了銷售最好的產(chǎn)品。許多來逛店的人，會(huì)買一支電子煙，送給抽煙的家人?！?/p>

消費(fèi)類產(chǎn)品因?yàn)樘烊坏那纼?yōu)勢(shì)，也更容易進(jìn)入電子煙這個(gè)賽道，加入這場(chǎng)渠道搶奪戰(zhàn)。

邱懿武告訴鋅財(cái)經(jīng)，像RIO這樣看上去跟電子煙八竿子打不著關(guān)系的企業(yè)可能會(huì)切入電子煙賽道，這其中的原因，就是因?yàn)橄馬IO這種重渠道，擁有成熟類渠道的產(chǎn)品形式，具有相似的消費(fèi)產(chǎn)品的屬性，換作電子煙，也會(huì)很好復(fù)制。

電子煙企業(yè)普遍重視線下渠道，很大的一個(gè)原因在于政策的不確定性。

國家市監(jiān)局發(fā)布的發(fā)布的相關(guān)通知

維刻產(chǎn)品系列加入線下?lián)寠Z戰(zhàn)的原因，在王蒙看來，也是源于對(duì)政策和監(jiān)管的擔(dān)憂，“如果哪天有突發(fā)的政策發(fā)出，影響最大的是線上，而線下較好把控，也可以做到及時(shí)調(diào)整?！?/p>

現(xiàn)在維刻流覆蓋了網(wǎng)咖、酒吧、KTV、夜店、便利店、餐飲、出租車等渠道，“按照我們目前的銷售進(jìn)度和預(yù)期，我們預(yù)計(jì)明年底之前完成3600萬支的銷量，沖刺一次性小煙的頭部品牌。”

萬事俱備，只待“起飛”，“混戰(zhàn)”之后，如何落地？

渠道戰(zhàn)之后，迎來品牌戰(zhàn)，這時(shí)候建立行業(yè)壁壘很重要。

邱懿武告訴鋅財(cái)經(jīng)：

“電子煙創(chuàng)業(yè)就跟賣罐頭是一樣的道理，90年代末，娃哈哈跟農(nóng)夫山泉去打礦泉水市場(chǎng)的時(shí)候，突然冒出來幾千個(gè)礦泉水的品牌。這么多年過去，現(xiàn)在小眾的品牌還有，為什么主流的還是只有娃哈哈和農(nóng)夫山泉，其實(shí)這是一個(gè)品牌化的過程，到最后一個(gè)企業(yè)的壁壘是你建立的品牌、整體公司的運(yùn)營(yíng)體系：包括你的供應(yīng)體系、渠道體系、經(jīng)營(yíng)體系等。電子煙是典型的入門低，但是你后面想要去發(fā)展得好，它是有很大的行業(yè)壁壘的?！?/p>

除了行業(yè)壁壘的建立，創(chuàng)業(yè)者頭頂?shù)摹斑_(dá)摩克利斯之劍”始終懸掛，未來與傳統(tǒng)煙草是沖突，還是共融，監(jiān)管以何種方式讓電子煙存活，這決定這未來這些電子煙企業(yè)該如何“落地”。

今年315晚會(huì)上 電子煙成了焦點(diǎn)

維刻除了渠道，也備戰(zhàn)上游產(chǎn)能，“為了解決產(chǎn)能上的不足，我們已計(jì)劃在深圳光明區(qū)創(chuàng)新云谷設(shè)立自營(yíng)工廠，最大產(chǎn)線運(yùn)作每年可生產(chǎn)4300萬支+電子煙，從根源解決供應(yīng)鏈問題，此外，我們也研發(fā)了小型的AI展銷機(jī)，幫助我們解決庫存管理和銷售的痛點(diǎn)?！蓖趺筛嬖V鋅財(cái)經(jīng)。

一些列“戰(zhàn)爭(zhēng)”背后，還有政策的壓力。

創(chuàng)業(yè)者頭頂?shù)摹斑_(dá)摩克利斯之劍”始終懸掛：未來與傳統(tǒng)煙草是沖突，還是共融，監(jiān)管以何種方式讓電子煙存活，這決定這未來這些電子煙企業(yè)該如何正確“落地”。

應(yīng)戰(zhàn)同時(shí)，創(chuàng)業(yè)者們時(shí)刻等待并準(zhǔn)備著。

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不見王者

高盛在2013年發(fā)布的一份報(bào)告中指出，到2020年，電子煙或?qū)⒄颊w煙草行業(yè)銷量的10%、盈利的15%。

看似高科技、高素質(zhì)人才、高估值的風(fēng)口，卻也是備受質(zhì)疑的行業(yè)。這款在創(chuàng)業(yè)者看來“屬于明天”的產(chǎn)品，它的明天并不明朗。

“目前大部分的電子煙企業(yè)都是在吆喝，鉑德被引入中國，代理商是國內(nèi)很實(shí)力的一家公司，投資很大，本身也擁有成熟的渠道，這個(gè)品牌引入中國運(yùn)營(yíng)也有兩年了，但還是做不好市場(chǎng)推廣，一直還處在虧損階段?！痹陧n林看來，“電子煙的主要受眾還是男性，在社群傳播盛行的年代，男性本身的傳播分享意愿沒有女生強(qiáng)烈的，加上政策禁令，他們做得很艱難?！?/p>

這家源自美國，設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)出自蘋果公司的高端品牌，如今已黯然退出中國市場(chǎng)。

曾經(jīng)做美國電子煙油中國總代理的喬橋，現(xiàn)在也選擇了新的創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域，“兩年前我就撤出電子煙領(lǐng)域了，這兩年美國開始加大力度去管控電子煙行業(yè)，國內(nèi)的對(duì)它的負(fù)面宣傳也挺多的，現(xiàn)在其實(shí)不好做了?！?/p>

與喬橋曾經(jīng)合作過的一些國內(nèi)外的廠家，代理商，也相繼撤離了中國的電子煙市場(chǎng)。

風(fēng)投，在瘋投一把之后，也開始冷靜。

鋅財(cái)經(jīng)聯(lián)系了多家投資機(jī)構(gòu)，比如真格基金，梅花創(chuàng)投等，得到的回應(yīng)，都是不愿意討論這個(gè)話題。

“風(fēng)投，有時(shí)候更像是瘋投。產(chǎn)業(yè)是被資本催生出來的，在這個(gè)過程中，資本是一把雙刃劍，有時(shí)候是非常瘋狂、不理智的。創(chuàng)業(yè)者被拋向了所謂的風(fēng)口。但是真正要做好一件事情，往往不能被資本所吞噬。”曾經(jīng)在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)的陳揚(yáng)，在撤出之后，對(duì)于資本有了新的認(rèn)識(shí)。

在中國，資本瘋狂入局的高飽和度的電子煙產(chǎn)業(yè)背后，其實(shí)并不風(fēng)光。越來越多電子煙企業(yè)消失，最大的原因，除卻資金鏈的斷裂，還有對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈的無法把控。

王蒙告訴鋅財(cái)經(jīng)，他覺得這些創(chuàng)業(yè)者消失的原因主要有三個(gè)方面：

“第一，電子煙需要比較大的資金支持去突破，資金鏈一旦斷掉，就難以繼續(xù)；

第二，很多創(chuàng)業(yè)者看到別人掙錢，就都涌進(jìn)來做貼牌，但是真正具備運(yùn)營(yíng)能力和品牌打造的團(tuán)隊(duì)太少，沒有可持續(xù)力；

第三，這些創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，具有生產(chǎn)能力的廠家太少，如果不能掌握制造業(yè)這個(gè)環(huán)節(jié)，也就是上游的資源的話，這個(gè)游戲其實(shí)非常難玩下去?！?/p>

與傳統(tǒng)煙草的博弈，也然后它成為沒有后路的狂奔者。

在邱懿武看來，“目前電子煙的幾個(gè)相關(guān)政策出臺(tái)：比如明確了IQOS產(chǎn)品是屬于煙草制品，是真的煙草，以及禁止向18歲以下的年輕人售賣電子煙。我們判斷它需要一定時(shí)間形成行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的過程，這段時(shí)間給了創(chuàng)業(yè)公司快速建立自己競(jìng)爭(zhēng)力的空間?！?/p>

奔跑中，尋找機(jī)會(huì)。是邱懿武給自己的方向。

“瘋投”過后，電子煙的落地，并不輕松。

“你想想現(xiàn)在的煙民，有幾個(gè)接受電子煙的，電子煙起初標(biāo)榜健康，想要打健康牌，我覺得是飲鴆止渴，雖然尼古丁降低了，但致癌物質(zhì)并沒有減少，在跟傳統(tǒng)煙的利益博弈的過程中，結(jié)局也十分堪憂?！表n林告訴鋅財(cái)經(jīng)。

劉江是某家居品牌創(chuàng)始人，在他看來，電子煙行業(yè)是一個(gè)不會(huì)長(zhǎng)久的行業(yè)，拋卻健康、以及門檻低等因素，這是他認(rèn)為目前風(fēng)投“瘋投”的原因。

而電子煙“戒煙”、“健康”等功能，在他的朋友圈中，備受非議。在劉江所處的富豪圈朋友看來，“若論替煙，雪茄是傷害最小的。”炒作、偽健康的概念過后，電子煙很快會(huì)趨于平靜。

2018年8月，中國煙草總公司鄭州煙草研究院煙草行業(yè)化學(xué)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室發(fā)布了國內(nèi)首份電子煙中化學(xué)成分風(fēng)險(xiǎn)研究進(jìn)展報(bào)告，報(bào)告稱，煙堿（尼古?。┖繕?biāo)識(shí)不準(zhǔn)確；液體和煙霧（氣溶膠）中含有醛酮類化合物（甲醛、乙二醛、丙烯醛等）；揮發(fā)性化合物（丙二醇、丙三醇等）；煙草特有亞硝胺、多環(huán)芳烴、金屬元素等方面。

除了健康方面的質(zhì)疑，政策上面，電子煙也將迎來新一輪的挑戰(zhàn)。

國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會(huì)官方網(wǎng)站顯示，于2017年10月下達(dá)的《電子煙》國家標(biāo)準(zhǔn)制定計(jì)劃，項(xiàng)目進(jìn)度要經(jīng)過網(wǎng)上公示、起草、征求意見、審查、批準(zhǔn)、發(fā)布幾個(gè)階段，目前項(xiàng)目狀態(tài)已進(jìn)入“正在批準(zhǔn)”階段，按標(biāo)準(zhǔn)的制訂周期24個(gè)月及12個(gè)月內(nèi)將由國標(biāo)委批準(zhǔn)通過并發(fā)布，項(xiàng)目正式結(jié)束時(shí)間剩下4個(gè)月左右。屆時(shí)中國電子煙生產(chǎn)流通將依據(jù)國家標(biāo)準(zhǔn)要求執(zhí)行。

其中，國家標(biāo)準(zhǔn)計(jì)劃《電子煙》、《電子煙液煙堿、丙二醇和丙三醇的測(cè)定 氣相色譜法》由TC144(全國煙草標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì))歸口上報(bào)及執(zhí)行，主管部門為國家煙草專賣局。

在監(jiān)管和市場(chǎng)的質(zhì)疑聲中，電子煙行業(yè)并不像外界想得那么光鮮。

在近十年的創(chuàng)業(yè)潮中，電子煙的門檻幾乎是最低的。在沒有技術(shù)壁壘的隔閡之下，電子煙的戰(zhàn)場(chǎng)瞬間硝煙彌漫，在一周年之際，依然在混戰(zhàn)之中。但處在煙草行業(yè)的模糊地帶，這個(gè)特殊的行業(yè)或許未分勝負(fù)，就要結(jié)束。