綠的諧波公司在工業(yè)機器人領(lǐng)域的運營情況分析

4月13日，上交所受理蘇州綠的諧波傳動科技股份有限公司（簡稱“綠的諧波”）科創(chuàng)板首發(fā)上市申請。公司擬募資5.46億元，國泰君安為公司保薦機構(gòu)。

綠的諧波成立于2011年，是一家專業(yè)從事精密傳動裝置研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品包括諧波減速器、機電一體化執(zhí)行器及精密零部件。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于工業(yè)機器人、服務(wù)機器人、數(shù)控機床、航空航天、醫(yī)療器械、半導(dǎo)體生產(chǎn) 設(shè)備、新能源裝備等高端制造領(lǐng)域。綠的諧波目前擁有自己的研發(fā)中心，并與國內(nèi)外多家院校與科研機構(gòu)合作。其核心產(chǎn)品為諧波減速器，這項業(yè)務(wù)占該綠的諧波總收入的約八成。

2017-2019年，公司營業(yè)收入分別為 17,570.21 萬元、21,953.40 萬元和 18,590.10萬元，凈利潤分別為 4,771.02 萬元、6,399.71 萬元和 5,775.58 萬元；2018 年和2019 年營業(yè)收入分別較上年同期增長 24.95%和下滑 15.32%，凈利潤分別較上年同期增長 34.14%和下滑9.75%。2019 年，公司出現(xiàn)營業(yè)收入、凈利潤下滑的情況。

2019年，綠的諧波總計銷售8.8萬臺諧波減速器，其中約七成應(yīng)用于工業(yè)機器人領(lǐng)域。該公司客戶名單中顯示出已與國內(nèi)外不少大型知名客戶形成了穩(wěn)定的合作關(guān)系，例如諧波減速器或機電一體化執(zhí)行器的主要終端客戶包括新松機器人、華數(shù)機器人、新時達(dá)、埃夫特、廣州數(shù)控、遨博智能、億嘉和、埃斯頓、優(yōu)必選、配天技術(shù)、Universal Robots、Kollmorgen、Varian Medical System 等國內(nèi)外知名品牌及制造商，也是?abb、通用電氣、那智不二越、阿法拉伐等諸多國際高端裝備制造企業(yè)的精密零配件供應(yīng)商。

但面對利潤的下滑，綠的諧波在招股說明書中將其歸結(jié)于實體經(jīng)濟增速放緩。國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年，中國工業(yè)機器人累計產(chǎn)量18.69萬臺/套，同比減少6.1%。這是自2015年公布該數(shù)據(jù)以來，國內(nèi)工業(yè)機器人年產(chǎn)量首次出現(xiàn)負(fù)增長。汽車和3C等領(lǐng)域景氣度不佳，導(dǎo)致工業(yè)機器人整體產(chǎn)量在去年減少，諧波減速器的需求也隨之下降。

據(jù)界面新聞報道，優(yōu)傲是綠的諧波去年的最大客戶，采購金額達(dá)2890萬元。優(yōu)傲創(chuàng)立于2005年，總部位于丹麥。該公司公布的資料顯示，其去年機器人總銷量已突破3.7萬臺，占據(jù)全球一半以上市場。

之所以能在IE做機器人市場發(fā)力，在于2019年4月25日，綠的諧波曾發(fā)布了新一代Y系列(model Y)諧波減速器。Y系列諧波減速器是綠的諧波獨有專利設(shè)計，擁有全新的結(jié)構(gòu)和齒形設(shè)計，以及專有柔輪及軸承的材料和熱處理工藝，使其扭轉(zhuǎn)剛度提升一倍，傳動精度提升兩倍以上，并且從根本上解決了振動耦合問題。Y系列產(chǎn)品代表了諧波減速器的未來發(fā)展方向，非常適合用于高端工業(yè)自動化、高端協(xié)作機器人市場。

綠的諧波稱，相比于全球最大諧波減速器生產(chǎn)商哈默納科，公司在經(jīng)營規(guī)模及技術(shù)積累方面仍有一定差距。其減速器年產(chǎn)能超過177萬臺，是綠的諧波的約20倍。

在招股說明書中綠的諧波寫到，雖然本行業(yè)的進(jìn)入門檻較高，公司已擁有業(yè)內(nèi)領(lǐng)先優(yōu)勢，但若不能保持技術(shù)優(yōu)勢、持續(xù)研發(fā)優(yōu)勢、大規(guī)模生產(chǎn)能力優(yōu)勢、品牌影響力，部分競爭對手的進(jìn)入仍將對公司的行業(yè)地位造成潛在威脅。同時，國際行業(yè)巨頭憑借自身的底蘊積累具有較強的品牌知名度和市場影響力，可能針對追趕者采取更激進(jìn)的競爭策略。因此諧波減速器的研發(fā)投入大、技術(shù)門檻高、工藝流程復(fù)雜，同時不僅需要面對新進(jìn)競爭對手的追趕壓力，還需面對國際領(lǐng)先科技企業(yè)的競爭，只有持續(xù)保持產(chǎn)品技術(shù)先進(jìn)性才能夠不斷提升盈利能力。為此，公司每年需要投入大量經(jīng)費從事產(chǎn)品研發(fā)。

綠的諧波計劃通過科創(chuàng)板上市募資5.4億元，用于投資年產(chǎn)50萬臺諧波減速器的新項目，同時升級公司的研發(fā)中心。截至去年底，綠的諧波擁有570名員工。
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