蘋果股價下跌探因：iPhone 5銷量不佳供需不足

　　北京時間10月11日凌晨消息 蘋果（AAPL）股價已從近期高點回落了10%左右。蘋果的多頭突然變得沉默了，所有人都不在叫嚷蘋果股價一定會漲到1000美元，并成為有史以來第一個市場一萬億美元的公司。

　　蘋果怎麼了？為什麼所有人都看好的股票的膝蓋突然軟了呢？

　　目前能想到的塬因包括：

　　蘋果股價今年上漲的最大誘因，iPhone 5已成為歷史，投資者沒有其它重大品值得期待。在今年年初，投資者盼望叁種蘋果品上市， iPad 3、iPhone 5與iTV。前兩個品目前已經(jīng)上市，而iTV目前已幾乎被所有人遺忘。（是的，iPad Mini即將面世，但它只不過是iPad的衍生品。）如果有消息泄露iTV將在今年年底或明年年初上市，那麼投資者可能會再次變得興奮。否則，這便是一個出傳言時買，出消息時賣的行情，每個人都在消息被證實時賣出股票。

　　iPhone 5的初期的銷量令人失望。 該手機上市后頭一個周末的銷量為500萬臺，遠遠低于華爾街頂級蘋果分析師的最壞預(yù)期。不管是需求不足問題，還是供應(yīng)問題，反正銷量數(shù)據(jù)遠低于預(yù)期。這一結(jié)果很相對性預(yù)示iPhone 5第叁季度銷量將非常不理想。

　　供應(yīng)問題（需求也可能有問題）讓人們對iPhone四季度的銷售前景感到不安。分析師私下預(yù)期，蘋果可能將在四季度賣出5000多萬臺iPhone手機。在一個月前，所有人都認(rèn)為這一預(yù)期過于保守，現(xiàn)在，由于制造與供應(yīng)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題、一些iPhone 5潛在買家由于已經(jīng)與移動運營商簽署了定制合同，他們無法將自己手機升級成iPhone 5，部分投資者開始擔(dān)心蘋果可能不會實現(xiàn)四季度的5000萬臺銷售目標(biāo)。

　　從長期看，競爭加劇、市場飽和以及蘋果過高的利潤可能成為更為嚴(yán)重的問題。蘋果的競爭對手目前已經(jīng)超過或至少縮短了與蘋果的距離。只有不懂技術(shù)的人才會看重品牌。這些因素已經(jīng)開始給蘋果極高的利潤率帶來壓力。在利潤率下降情況下，企業(yè)仍有可能會繼續(xù)盈利增長，而盈利增長最終會抬升股價。但在通常情況下，如果利潤率下降，股價通常不大可能會上漲。

　　好消息是，蘋果的股價并不高，實際上，盡管該公司賺取了暴利，但蘋果估值一定處于低水平。

　　蘋果當(dāng)前股價為625美元，市盈率為15倍，與市場長期平均水平相符。預(yù)計蘋果未來幾年的成長性要好于普通的公司。

　　從蘋果當(dāng)前走勢看，市場已經(jīng)預(yù)計未來消息將好壞參半。但如果是壞消息，比如蘋果陷入真正困境，那麼其股價將會下滑。

　　如果蘋果在兩周后在財報中發(fā)布對叁季度銷量的樂觀評論，那麼投資者將再次變得興奮。但屆時他們將開始猜測四季度手機的銷量。

　　那些擔(dān)心蘋果股價將下跌的投資者應(yīng)該看看蘋果以往在股市上的表現(xiàn)。蘋果股價在過去一年已經(jīng)翻了一番以上。