自動駕駛四大陣型，誰會是最后的勝利者？

　　如今，幾乎每家汽車制造商都擁有相當(dāng)多的資源來開發(fā)自動駕駛技術(shù)，這是汽車行業(yè)的下一個重大舉措。自動駕駛技術(shù)的市場顯然是巨大的，據(jù)估計，約1億輛具有自動駕駛能力的“互聯(lián)”汽車將在2021年出貨。

　　然而大多數(shù)汽車制造商試圖發(fā)明自己的解決方案，它們被迫與技術(shù)公司在軟件和硬件領(lǐng)域合作，讓自動駕駛汽車上路。因此，在本文中，我列出了最有前途的上市科技公司的表單，以便讓希望從自動駕駛技術(shù)的發(fā)展中獲利的投資者們參考。

　　技術(shù)概述

　　首先，讓我們簡要地回顧一下自動駕駛技術(shù)。每個汽車制造商的最終解決方案是不同的，但仍然會有一些共同的特點。

　　一般來講，自動駕駛儀使用三種類型的傳感器：攝像頭，超聲波/雷達(dá)和激光雷達(dá)。每個傳感器執(zhí)行其自己的功能，并具有不同的能力。雷達(dá)能夠檢測車輛周圍的移動物體，但是不能檢測道路和交通信號燈，而且它們的人體檢測并不十分精確。

　　激光雷達(dá)具有類似的功能，但可以更容易地檢測人體，但也比雷達(dá)更昂貴。主傳感器是攝像頭，它可以檢測所有物體，包括道路，交通信號燈和行人。然而，攝像頭完全依靠軟件來處理所有輸入，因此，對于自動駕駛汽車系統(tǒng)而言，僅使用攝像頭是很困難的。

　　然后，系統(tǒng)需要處理和分析來自傳感器的所有輸入，使用深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（DNN）使之成為了可能。DNN是代碼，是每一個自動駕駛儀的基礎(chǔ)，它有助于識別并區(qū)分物體，進(jìn)而做出決定。例如，需要DNN來識別道路上的邊界，交通信號燈的顏色，以及區(qū)分卡車和轎車。最后，汽車計算機(jī)的軟件系統(tǒng)處理所有信息并操作方向盤和踏板，從而安全地將汽車開到目的地。

　　為了說明神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)如何準(zhǔn)確識別物體并做出決策，特斯拉（納斯達(dá)克：TSLA）提供了一段自動駕駛的視頻，點擊這里觀看。

　　參與自動駕駛建設(shè)的公司

　　目前，有眾多廠商加入大自動駕駛技術(shù)的研發(fā)當(dāng)中，推動自動駕駛汽車的普及，當(dāng)中以以下幾家最為領(lǐng)先：

　　英偉達(dá)

　　英偉達(dá)被認(rèn)為是與自動駕駛技術(shù)相關(guān)硬件的先驅(qū)。該公司已經(jīng)證明了其在汽車信息娛樂系統(tǒng)（即車載計算機(jī)系統(tǒng)）方面的優(yōu)勢，其可視計算模塊使用Tegra芯片為車內(nèi)的屏幕提供圖像。

　　英偉達(dá)目前的客戶有：奧迪（OTCPK:AUDVF）、保時捷（OTCPK:POAHY），寶馬（BMWYY）、特斯拉、本田（NYSE:HMC），以及迷你?！敖裉旖值郎铣^1000萬輛車”的數(shù)字駕駛室都使用英偉達(dá)的產(chǎn)品。2016年前三個季度，該公司在汽車行業(yè)的收入占7.6％，我相信，英偉達(dá)將保持這些關(guān)系，以開發(fā)自動駕駛技術(shù)。

　　英偉達(dá)推出的最新自動駕駛儀硬件是Nvidia Drive PX 2，這是一種汽車計算機(jī)，使用人工智能來支持自動駕駛。該系統(tǒng)能夠?qū)С霾⑹褂脕碜愿鞣N傳感器（如攝像頭，激光雷達(dá)，雷達(dá)和超聲波傳感器）的數(shù)據(jù)，在空間和地圖上定位車輛，規(guī)劃安全路徑并且識別汽車周圍的所有物體。

　　英偉達(dá)將該產(chǎn)品描述如下：

　　DRIVE PX 2可以實時了解車輛周圍發(fā)生的情況，將自身精確定位在高清地圖上，并規(guī)劃出安全的前進(jìn)路徑。它是世界上最先進(jìn)的自動駕駛汽車平臺——結(jié)合了深度學(xué)習(xí)，傳感器融合和環(huán)繞視覺來改變駕駛體驗。

　　此外，英偉達(dá)的自動駕駛儀技術(shù)由該公司的另一項發(fā)明——Nvidia DGX-1超級計算機(jī)提供支持。它可以在深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)上進(jìn)行快速的機(jī)器學(xué)習(xí)。這意味著由DRIVE PX自動駕駛儀支持的汽車能夠不斷發(fā)展自己檢測可能的碰撞和理解其視野范圍內(nèi)的物體類型的能力，從而使自動駕駛更加安全和精確。

　　英偉達(dá)已經(jīng)為所有新特斯拉汽車提供了自動駕駛技術(shù)硬件，運行特斯拉制造的視覺神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)軟件。我預(yù)計，在不久的將來，大多數(shù)對自動駕駛感興趣的汽車制造商都會應(yīng)用英偉達(dá)制造的計算機(jī)，因為它是目前最強(qiáng)大和完善的解決方案。因此，英偉達(dá)必然會從未來的合作中受益，公司的發(fā)展將受到日益增長的自動駕駛市場的影響。

　　雖然英偉達(dá)絕對應(yīng)該包括在自動駕駛技術(shù)公司的投資組合中，但我認(rèn)為英偉達(dá)目前的股價太高，無法購買。它的市盈 （P/E）率是天文數(shù)字般的55.0，價格比去年增加了400％以上。 此外，初步數(shù)據(jù)顯示，英偉達(dá)2016年至2017年凈收入增長了2.7倍，公司難以長期保持這種增長速度。

　　英偉達(dá)股票的支撐位約為100美元和90美元，位于兩者之間的范圍、40左右的市盈率似乎是可以考慮購入的。然而，考慮到我們目前看到的市場反彈，價格可能不會下降到這種水平。

　　德爾福汽車和Mobileye

　　另一個值得注意的公司是位于英國的德爾福汽車。該公司提供車輛部件，并且由于其安全技術(shù)解決方案和電氣架構(gòu)而備受關(guān)注。自動駕駛技術(shù)在一定程度上同樣基于這種安全系統(tǒng)，因此德爾?？赡芑谧约含F(xiàn)有的產(chǎn)品開發(fā)自動駕駛解決方案。

　　值得注意的是，德爾福從兩家大型汽車制造商——通用和大眾獲得了22％的凈銷售額（截至2016年9月），這兩家汽車公司也會在不久的將來提供自動駕駛汽車。這表明，與汽車工業(yè)的現(xiàn)有關(guān)系可以使德爾福能夠?qū)崿F(xiàn)其自動駕駛解決方案，并快速將自動駕駛產(chǎn)品商品化。

　　德爾福在自動駕駛市場的成果有很多。2015年，德爾福與奧迪合作在美國的越野旅行中展示了其自動駕駛技術(shù)。安裝了德爾福解決方案的奧迪自動駕駛汽車自主駕駛了99%的時間，只用計算機(jī)進(jìn)行控制，沒有任何人為的交互。此外，2016年，德爾福被新加坡政府選定在該國實施自動駕駛汽車概念。德爾福預(yù)計將提供一批自動駕駛汽車，并開發(fā)基于云計算的移動軟件。

　　德爾福在自動駕駛方面最重要的聯(lián)盟之一是來自以色列的一家汽車產(chǎn)品供應(yīng)商——Mobileye。2016年，兩家公司透露了它們的伙伴關(guān)系，目標(biāo)是在2019年推出全自動駕駛汽車，而其他汽車制造商預(yù)計2020-2021年才能完成。

　　反過來，Mobileye是車輛定位、地圖軟件，以及機(jī)器學(xué)習(xí)解決方案的供應(yīng)商，該公司值得自動駕駛領(lǐng)域的投資者關(guān)注。雖然Mobileye失去了一個重要的客戶——特斯拉，但在2016年末，Mobileye聲稱，“13家汽車制造商正在與Mobileye聯(lián)合推進(jìn)自動駕駛?！绷硗?，27家自動駕駛汽車公司使用該公司的道路安全性方面的解決方案。

　　德爾福和Mobileye 都應(yīng)該包括在自動駕駛技術(shù)公司的投資組合中。我發(fā)現(xiàn)兩家公司的財務(wù)狀況都很好。例如，從2011年到2015年，Mobileye的收入平均增長了80％，我預(yù)計這種增長會在不久的將來繼續(xù)下去。

　　這主要是因為Mobileye的自動駕駛儀產(chǎn)品（包括攝像頭，駕駛策略算法和地圖）的平均價格預(yù)計在400-500美元之間，這個價格“比Mobileye目前的個人ADAS（安全）解決方案45美元的價格高出10倍”。Mobileye的股票價格在2017年上漲了約20％，任何回落都可認(rèn)為是買入的機(jī)會。

　　關(guān)于德爾福汽車公司，該公司股票的市盈率為18.0 ，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。 此外，盡管德爾福正在進(jìn)行重組，但在2016年仍保持穩(wěn)定的凈收入，并宣布現(xiàn)金業(yè)務(wù)的增加超過了Street的第四季度預(yù)測。德爾福股價在2017年上漲了13％，現(xiàn)在接近2年來的最高位，表現(xiàn)良好。我認(rèn)為目前的價格水平（75-76美元，截至2月15日），投資者可以考慮買入。

　　NXP半導(dǎo)體、高通和思科

　　NXP半導(dǎo)體是一家半導(dǎo)體公司，擁有良好的產(chǎn)品投資組合，包括汽車音響和用于安全的汽車視覺產(chǎn)品。NXP已經(jīng)擁有14.4％的汽車半導(dǎo)體市場，該公司的芯片已經(jīng)被許多汽車制造商采用，包括特斯拉，戴姆勒，寶馬和奧迪。

　　我認(rèn)為NXP是自動駕駛儀市場中潛在的大型公司。 這不僅是因為自動駕駛解決方案將需要NXP的一些現(xiàn)有產(chǎn)品（如汽車安全系統(tǒng)，微控制器和傳感器），而且還因為該公司具備基于現(xiàn)有技術(shù)開發(fā)新解決方案的強(qiáng)大潛力。例如，NXP已經(jīng)推出了交易安全系統(tǒng)和車載網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品，這些產(chǎn)品可以輕松地轉(zhuǎn)換為新的解決方案，以增強(qiáng)車輛的網(wǎng)絡(luò)安全性，并在道路上的汽車之間建立基于云的通信系統(tǒng)的連接。

　　因此，NXP與思科通過投資澳大利亞的Cohda Wireless邁出了實現(xiàn)車輛間網(wǎng)絡(luò)的第一步。該公司專門從事無線電系統(tǒng)和軟件，使得車輛之間可以建立通信網(wǎng)絡(luò)。這將使車輛能夠共享諸如當(dāng)前速度、方向，以及“它們是制動還是加速”一類的信息。

　　高通因為在數(shù)據(jù)通信方面的專業(yè)知識而備受關(guān)注，但該公司的主要價值是“高通戰(zhàn)略行動分部（QSI）”，它投資各個行業(yè)的早期公司，這些公司擁有不同的通信系統(tǒng)。此外，該公司提出要收購NXP半導(dǎo)體，在這種情況下，高通將直接面向汽車市場。

　　關(guān)于NXP的采購點，該公司的股價穩(wěn)定在比高通提供的價格（100美元/ 110美元）低10％的范圍內(nèi)。這是因為NXP的短期費用很高，基于這個事實，NXP很可能在不久的將來呈現(xiàn)負(fù)收入。然而，如果NXP最終被高通收購或遭遇還價的話，投資者的收益是必然的。

　　高通和思科的市盈率（17.2/ 15.7）明顯低于行業(yè)平均水平（27.7/ 22.5）。與此同時，公司擁有穩(wěn)定的經(jīng)營利潤率和非常強(qiáng)的股本回報率（ROE），高于行業(yè)平均水平。思科的股價在2017年已經(jīng)上漲了10％，表現(xiàn)出非常強(qiáng)勁的步伐，我相信當(dāng)前的價格水平（約32美元）是購入股票的好時機(jī)。高通股價在2017年下降了13.36％，但現(xiàn)在已經(jīng)穩(wěn)定在55美元附近，這是投資它的好機(jī)會。

　　英特爾和微軟

　　兩個技術(shù)巨人都表現(xiàn)出了它們思想的流動性，因為它們都參與開發(fā)許多未來的技術(shù)。例如，我已經(jīng)敘述過這些一流公司在區(qū)塊鏈方面的工作，現(xiàn)在我希望它們與汽車制造商密切合作，將自動駕駛汽車帶入生活。因此，英特爾已經(jīng)在2017年CES展上公布了與寶馬的合作，聲稱它們將在2017年下半年開始在道路上測試自動駕駛技術(shù)。

　　反過來，微軟采取了另一種方法，微軟聲稱會嘗試將其現(xiàn)有產(chǎn)品（如微軟云Azure，Windows和Office 365）集成到成熟汽車制造商的車輛中。因此，我相信英特爾和微軟都應(yīng)該納入自動駕駛技術(shù)的投資組合中。

　　關(guān)于投資微軟和英特爾的時機(jī)，我重申自己在前一篇文章中的評價，我認(rèn)為這兩種股票的當(dāng)前價格水平（分別為64美元和36美元）就是買入的好時機(jī)。這些點代表了微軟30的市盈率和英特爾17的市盈率。

　　結(jié)論

　　總之，自動駕駛技術(shù)需要許多單獨的產(chǎn)品組合起來實現(xiàn)全面的解決方案。顯然，許多科技公司都試圖參與自主駕駛技術(shù)的開發(fā)（例如谷歌和福特等），并從這個市場機(jī)會中獲益。然而，對于希望從正在發(fā)展的自動駕駛領(lǐng)域獲利的投資者而言，我認(rèn)為本文中描述的是最有希望的四個選擇。