AI企業(yè)們的多元化發(fā)展 并不只是為了“造夢(mèng)”

新技術(shù)的興起催生著人工智能賽道上的企業(yè)成為資本市場(chǎng)新的“寵兒”。在今年年初，隨著曠視即將IPO的消息傳出，AI企業(yè)上市潮的說(shuō)法也不脛而走。然而，2019年馬上就要過(guò)去，曠視方面“爽約”推遲上市，而商湯方面似乎一直是“上市有計(jì)劃，但無(wú)時(shí)間表”。

為什么？一是不缺錢(qián)，二是今年以來(lái)整個(gè)AI產(chǎn)業(yè)其實(shí)都在進(jìn)行著一場(chǎng)潤(rùn)物細(xì)無(wú)聲的去泡沫化行為。過(guò)去行業(yè)火爆，多少會(huì)有一些估值泡沫，這些AI獨(dú)角獸企業(yè)的估值普遍都比較高。

而那些已經(jīng)上市的企業(yè)，譬如素有“人工智能第一股”美譽(yù)的科大訊飛，似乎一直都沒(méi)能擺脫“看起來(lái)很熱鬧就是不掙錢(qián)”的窘境。市值方面，科大訊飛的千億市值早已如一簾幽夢(mèng)般的成為過(guò)去式，現(xiàn)在上市可能會(huì)“掉膘”，理性所使，AI獨(dú)角獸們自然不會(huì)選擇在這個(gè)時(shí)候進(jìn)行IPO。

事實(shí)上，現(xiàn)在其實(shí)整個(gè)二級(jí)市場(chǎng)對(duì)于這些AI企業(yè)的估值仍缺乏完整的評(píng)估模型，依舊通過(guò)“故事＋業(yè)績(jī)”的模板來(lái)進(jìn)行。那么科大訊飛、商湯、曠視這些AI公司如何才能支撐得起自己的市值或者估值？尤其是科大訊飛，如何兌現(xiàn)自己的高市盈率或許也是它所面臨的的一個(gè)難題。

落地不足下的“故事”續(xù)寫(xiě)：“投資化”or“2C化”

在討論AI企業(yè)如何提升估值或者市值之前，我們先回到產(chǎn)業(yè)本質(zhì)，人工智能產(chǎn)業(yè)鏈主要包括提供數(shù)據(jù)或者計(jì)算能力支撐的基礎(chǔ)層、關(guān)鍵技術(shù)的研究的技術(shù)層以及終端的應(yīng)用層上。而我們今天重點(diǎn)討論的AI公司類(lèi)型針對(duì)的其實(shí)是技術(shù)層。但從去年下半年開(kāi)始，商業(yè)化逐漸成為討論最多的話題，國(guó)內(nèi)AI公司的發(fā)展重心也自然而然的放在終端應(yīng)用層方面上面。

據(jù)清華大學(xué)數(shù)據(jù)顯示，計(jì)算機(jī)視覺(jué)，語(yǔ)音，自然語(yǔ)言處理是中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模最大的三個(gè)應(yīng)用方向，分別占比34．9％，24．8％和21％。

但遺憾的是，人工智能產(chǎn)業(yè)一直以來(lái)造的勢(shì)太大了，而在落地方面，已經(jīng)落地的商業(yè)化場(chǎng)景確實(shí)也有，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)能達(dá)到投資人和公眾的內(nèi)心錨定。

以計(jì)算機(jī)視覺(jué)為例，主要還是集中在金融和安防，大眾對(duì)人工智能的熱情逐漸消退。而科創(chuàng)板推崇的市夢(mèng)率，符合這些AI企業(yè)們現(xiàn)在的需求，于是為了保持自己的高估值或者高市值，開(kāi)啟了自己的“造夢(mèng)之旅”。

就目前觀察到的情況來(lái)看，AI公司在維持自己“想象力”方面主要采取多角化與縱深化這兩種路徑，即技術(shù)層的橫向擴(kuò)張以及人工智能產(chǎn)業(yè)的縱向打通。

一方面，多角化。

無(wú)論是商湯、曠視這樣仍需通過(guò)融資來(lái)發(fā)展的年輕的AI獨(dú)角獸企業(yè)，還是科大訊飛這樣的老牌技術(shù)公司，到處投資是它們共同的標(biāo)簽。根據(jù)企查查檢索顯示的數(shù)據(jù)來(lái)看，曠視目前的投資動(dòng)態(tài)有五起，商湯有四起，而作為老牌企業(yè)的科大訊飛更是有十多起。

科大訊飛還好，但商湯、曠視們的投資行為在我們印象中其實(shí)是有些早的，自己還在拿融資的階段，卻還給別人融資，其直接目的可歸結(jié)于“兩個(gè)消化”：

1．消化融資：

AI公司堪稱(chēng)“吸金獸”，據(jù)有關(guān)資料顯示，2018年中國(guó)人工智能創(chuàng)業(yè)公司的融資總額是 1131 億人民幣，其中，CV四小龍則合計(jì)拿到了總額的五分之一。今年年初，商湯科技曾獲得了由阿里巴巴集團(tuán)領(lǐng)投的6億美元C輪融資。5月8日，曠視也宣布完成D輪第二階段股權(quán)融資，總?cè)谫Y額約7．5億美元。

即使商業(yè)化方面質(zhì)疑不斷，但頭部AI公司們真的不缺錢(qián)，它們“頭疼”的是怎么花錢(qián)。

持續(xù)且大量的技術(shù)投入是一定的，但也有一個(gè)度，融資不可能都放技術(shù)上或者內(nèi)部的擴(kuò)張。一旦投入過(guò)多所帶來(lái)的結(jié)果就是“大躍進(jìn)”，一旦技術(shù)沒(méi)能出現(xiàn)大的突破，或者這些布局沒(méi)能立刻帶來(lái)現(xiàn)金收益，大概率會(huì)給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)困境，從去年冬天到今年年初的互聯(lián)網(wǎng)公司“裁員潮”就是最好的證明。但與此同時(shí)，又不能毫無(wú)作為，這時(shí)候，投資其它企業(yè)其實(shí)是個(gè)消化融資的上上之選。

2．消化技術(shù)

通過(guò)觀察不難發(fā)現(xiàn)，科大訊飛、商湯、曠視的投資方向主要集中在人工智能領(lǐng)域垂直場(chǎng)景下的AI公司，有的可能直接針對(duì)的是C端消費(fèi)群體。利用主營(yíng)業(yè)務(wù)積累的技術(shù)資源進(jìn)行多元化擴(kuò)張。通過(guò)投資，AI獨(dú)角獸們可以對(duì)投資企業(yè)進(jìn)行自己的技術(shù)輸出，這實(shí)際上也起到了消化自身技術(shù)的作用，使得自己的技術(shù)研究看起來(lái)有更多的落地，同時(shí)也說(shuō)明自己的在AI技術(shù)層布局廣泛。

在互聯(lián)網(wǎng)江湖（ID：VIPIT1）團(tuán)隊(duì)看來(lái)，AI企業(yè)們的投資行為，第一要素肯定是基于看好和未來(lái)需要。但從短期來(lái)看，促使投資行為發(fā)生的直接原因還是為了在資本市場(chǎng)面前講出更精彩的故事，對(duì)維持自己估值或者市值有一定的幫助。當(dāng)然了，目前只能說(shuō)是維持市場(chǎng)信心的故事，或者說(shuō)目前只是一個(gè)“夢(mèng)”，真要把投資價(jià)值轉(zhuǎn)化為市值、估值，還得讓資本市場(chǎng)看到實(shí)打?qū)嵉某煽?jī)。

另一方面，縱深化。

所謂縱深化，其實(shí)就是沿著AI產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行上下游拓展。在基礎(chǔ)層方面，無(wú)論是科大訊飛還是CV巨頭們多少有些心有余而力不足，只能是朝下游應(yīng)用端拓展。今年五月，科大訊飛推出了自己五款A(yù)I硬件產(chǎn)品，這五款A(yù)I＋產(chǎn)品分別是，訊飛翻譯機(jī)3．0，訊飛轉(zhuǎn)寫(xiě)機(jī)，訊飛智能錄音筆，訊飛智能辦公本，訊飛學(xué)習(xí)機(jī)。

市場(chǎng)落地場(chǎng)景有限，科大訊飛只得親自下臺(tái)，由臺(tái)前到幕后。目前看來(lái)，這一做法效果確實(shí)還不錯(cuò)，前幾天搜索引擎關(guān)鍵詞檢索搜到的都是科大訊飛硬件產(chǎn)品在雙十一的“捷報(bào)”，六大品類(lèi)六項(xiàng)第一。

不得不說(shuō)，科大訊飛的硬件選擇也比較聰明，小眾，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)小，與主流硬件廠商的競(jìng)爭(zhēng)較小，另一方面購(gòu)買(mǎi)者的議價(jià)能力也比較弱。今年第三季度科大訊飛營(yíng)業(yè)收入23．45億元，同比增長(zhǎng)13．10％，看來(lái)賣(mài)硬件看來(lái)確實(shí)為它帶來(lái)不少收益。這對(duì)于自己的市值“保鮮”也會(huì)起到一定的幫扶作用。

然而，科大訊飛的C端業(yè)務(wù)仍有一些需要進(jìn)一步觀察的地方，這也意味其C端業(yè)務(wù)的拓展也只是市值“保鮮”而不是升值。

就比如今年雙十一的六項(xiàng)第一含金量有多大呢？個(gè)別產(chǎn)品似乎是沒(méi)有太多對(duì)手，在這樣的新領(lǐng)域拿下頭籌應(yīng)該不是什么難事吧？此外，比如翻譯機(jī)、轉(zhuǎn)寫(xiě)機(jī)，我們能想到的場(chǎng)景依舊有限，對(duì)于很多用戶而言，“嘗鮮”容易，但持續(xù)購(gòu)買(mǎi)很難，這些產(chǎn)品未來(lái)究竟有多大想象空間恐怕仍需要進(jìn)一步觀察。

科大訊飛的縱向C端策略，對(duì)于商湯、曠視是否具有借鑒意義呢？在互聯(lián)網(wǎng)江湖（ID：VIPIT1）團(tuán)隊(duì)看來(lái)，CV巨頭們恐怕都不會(huì)跟風(fēng)。它們不差錢(qián)，但如果想要做好C端硬件卻并不容易。

＊人的行為鴻溝：

有些產(chǎn)業(yè)適合縱向整合，有些產(chǎn)業(yè)則不適合。計(jì)算機(jī)視覺(jué)的應(yīng)用場(chǎng)景最多的還是2B或者2G，與計(jì)算機(jī)視覺(jué)強(qiáng)關(guān)聯(lián)的硬件，在我們認(rèn)知中客單價(jià)可能都比較高，很難2C。而語(yǔ)音識(shí)別不同，語(yǔ)言交流和信息傳遞的形式應(yīng)用非常廣泛，這為科大訊飛們發(fā)力C端市場(chǎng)創(chuàng)造了好的先天環(huán)境。

＊技術(shù)企業(yè)與硬件企業(yè)的轉(zhuǎn)化鴻溝：

就像今年小米9的發(fā)布會(huì)雷軍所感嘆的那樣，做了硬件之后才發(fā)現(xiàn)“硬件太難了”。而羅永浩在總結(jié)反思導(dǎo)致錘子手機(jī)失敗的原因時(shí)，提到的第一點(diǎn)就是輕視了整合供應(yīng)鏈的難度。從人的角度來(lái)看，組建一個(gè)硬件的研發(fā)和生產(chǎn)團(tuán)隊(duì)，一般至少需要包含結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、ID設(shè)計(jì)、工程師、測(cè)試、品控、采購(gòu)等諸多角色，還需要與上下游供應(yīng)商之間周旋。許多技術(shù)公司改做硬件都要踩不少坑，短期來(lái)看可能不明顯，但長(zhǎng)期以往，產(chǎn)品一旦得到市場(chǎng)證明，硬件本身的品質(zhì)也將成為行業(yè)的分水嶺，互聯(lián)網(wǎng)品牌發(fā)力智能電視就是最好的證明。

＊B端、G端與C端的思維鴻溝：

在這一方面華為就是最明顯的例子，別看現(xiàn)在華為在國(guó)產(chǎn)手機(jī)市場(chǎng)大殺四方，但之前從B端轉(zhuǎn)型C端時(shí)也面臨著許多問(wèn)題。2010年華為開(kāi)啟轉(zhuǎn)型發(fā)力高端手機(jī)。但很快發(fā)現(xiàn)自己產(chǎn)品工業(yè)設(shè)計(jì)美學(xué)不足，體驗(yàn)較差。

后來(lái)，華為消費(fèi)者業(yè)務(wù)CEO余承東總結(jié)那段時(shí)間的失敗時(shí)說(shuō)道：華為終端最難改變的就是團(tuán)隊(duì)的思想觀念，包括在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上的工程師情結(jié)，缺乏面向消費(fèi)者的意識(shí)。

類(lèi)似的問(wèn)題或許也引起了商湯曠視們的重視，這也是為什么沒(méi)有像科大訊飛鮮有那樣發(fā)力直接C端市場(chǎng)的原因，最多也就在機(jī)器人教育等新興市場(chǎng)有所布局。

＊顧慮多：

科沃斯為什么放棄代工選擇專(zhuān)門(mén)做硬件？因?yàn)槿绻约河杏布僮龃?，可能?huì)給一些代工客戶帶來(lái)顧慮。商湯曠世也類(lèi)似，本身就是做技術(shù)輸出的，如果自己再做硬件可能會(huì)與現(xiàn)在的企業(yè)級(jí)客戶在一定程度上形成競(jìng)爭(zhēng)，從而削減自己在企業(yè)級(jí)賽道的影響力，容易把客戶推向?qū)κ?。?duì)于CV巨頭們而言，賣(mài)技術(shù)與賣(mài)硬件，孰輕孰重如何取舍還是一目了然的。

綜上所述，對(duì)于商湯曠世們而言，它們的硬件產(chǎn)品也只是停留在B端或者G端，不會(huì)像科大訊飛那樣直接高舉高打的2C化。在主營(yíng)業(yè)務(wù)商業(yè)化瓶頸、技術(shù)瓶頸尚未實(shí)現(xiàn)突破時(shí)，維持自己高估值只能通過(guò)橫向投資化這一種方式。

基礎(chǔ)層“硬傷”限制：技術(shù)開(kāi)源是AI公司們的“定時(shí)炸彈”？

據(jù)有關(guān)資料顯示，AI產(chǎn)業(yè)各層企業(yè)比重分化較為明顯，其中應(yīng)用層企業(yè)占比最高，達(dá)到77．7％；其次是技術(shù)層企業(yè)，占比為 17．9％；第三是基礎(chǔ)層企業(yè)，占比為5．4％。

科大訊飛、商湯、曠視等AI企業(yè)主要是針對(duì)應(yīng)用層出現(xiàn)的新興業(yè)務(wù)形態(tài)，提供算法層面的專(zhuān)業(yè)技術(shù)支持，而為應(yīng)用層和技術(shù)層實(shí)現(xiàn)提供計(jì)算機(jī)底層架構(gòu)支撐的基礎(chǔ)層卻涉及甚少。這也成為限制它們市值或者估值的一個(gè)重要維度。

關(guān)于人工智能產(chǎn)業(yè)鏈的一個(gè)共識(shí)性正確就是技術(shù)和算法難以成為核心壁壘，只有基礎(chǔ)層的數(shù)據(jù)才是，掌握了上游的數(shù)據(jù)就可以制約下游的技術(shù)發(fā)展和技術(shù)應(yīng)用，這也使得這些垂直領(lǐng)域的AI獨(dú)角獸或者巨頭未來(lái)發(fā)展存在一定的不確定因素。

為什么這樣說(shuō)？有這樣一個(gè)比喻：數(shù)據(jù)是原料，技術(shù)是菜譜。但菜譜可以到處流傳，原料不是誰(shuí)都有；菜譜會(huì)不斷更新完善，但始終受制于原料。而菜譜流傳對(duì)應(yīng)的AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展就是技術(shù)開(kāi)源論。菜譜的更新對(duì)應(yīng)的其實(shí)就像谷歌的安卓系統(tǒng)，三星、華為等手機(jī)系統(tǒng)都有自己創(chuàng)新，但始終會(huì)在一定程度受限于谷歌。

就目前來(lái)看，國(guó)外的谷歌、Facebook、微軟，國(guó)內(nèi)的BAT等頭部科技公司似乎都在搭建自己的可升級(jí)可迭代AI開(kāi)源框架。

例如2015年，谷歌第二代深度學(xué)習(xí)框架TensorFlow，通過(guò)一些硬件載體，向全球開(kāi)發(fā)者免費(fèi)供給AI庫(kù)與工具；同年，微軟亞洲研究院于日前將分布式機(jī)器學(xué)習(xí)工具包（DMTK）通過(guò)Github開(kāi)源，受到研究人員和開(kāi)發(fā)者們的歡迎。而Facebook在前年推出的機(jī)器學(xué)習(xí)框架PyTorch，經(jīng)歷幾次升級(jí)完善，在近年來(lái)更是風(fēng)靡全球。

國(guó)內(nèi)方面，自2011年開(kāi)始，阿里一直都在參與技術(shù)開(kāi)源社區(qū)的建設(shè)，目前Github上主體賬號(hào)的總項(xiàng)目數(shù)是國(guó)內(nèi)最多的；而百度方面在技術(shù)開(kāi)源上也是動(dòng)作頻頻。前年，開(kāi)源其自動(dòng)駕駛系統(tǒng)Apollo，其自動(dòng)駕駛軟件可供任何人免費(fèi)下載及修改使用。去年開(kāi)源人工智能綜合平臺(tái)“百度大腦”底層的深度學(xué)習(xí)平臺(tái)Paddle，今年上半年又把自研的底層區(qū)塊鏈技術(shù)XuperChain進(jìn)行開(kāi)源。

BAT紛紛入足語(yǔ)音技術(shù)領(lǐng)域，對(duì)科大訊飛就形成了一定的威脅。2017年，百度宣布語(yǔ)音技術(shù)全系列永久免費(fèi)，輿論上出現(xiàn)許多對(duì)科大訊飛的擔(dān)憂聲，最有名的莫過(guò)于刷屏文章《保衛(wèi)科大訊飛》。隨后，百度與高通合作共同推出一套完整的人工智能語(yǔ)音和智能助手解決方案，這對(duì)于科大訊飛勢(shì)必會(huì)帶來(lái)一定的影響。

巨頭們開(kāi)源自己的AI開(kāi)源框架，手握龐大的用戶數(shù)據(jù)，這也是占據(jù)基礎(chǔ)層制高點(diǎn)企業(yè)獨(dú)有的權(quán)利。在巨頭尚未顧及時(shí)搶占垂直場(chǎng)景，成為獨(dú)角獸，可一旦巨頭回過(guò)頭來(lái)，一上來(lái)就是放大招，垂直獨(dú)角獸們雖不至于完敗，但業(yè)務(wù)受損可能在所難免。

商湯曠世們也是如此，雖然阿里投了他們，但計(jì)算機(jī)視覺(jué)阿里自己也有研究，還有百度、騰訊等科技巨頭虎視眈眈。在去年的計(jì)算機(jī)視覺(jué)峰會(huì)。騰訊高級(jí)執(zhí)行副總裁湯道生就表示接下來(lái)騰訊會(huì)在計(jì)算機(jī)視覺(jué)領(lǐng)域加強(qiáng)布局。

自己研究，也投資相關(guān)企業(yè)，就像很多時(shí)候投資機(jī)構(gòu)會(huì)投同一賽道下的多家企業(yè)，這樣一來(lái)容錯(cuò)率較高。失敗不重要，重要的是有一個(gè)成了。AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展也是如此，如果“代理人”可以勝任，那么現(xiàn)在投資正好占了坑。如果未來(lái)相關(guān)技術(shù)走向開(kāi)源，那么巨頭們也會(huì)毫不猶豫的拿出來(lái)。

在互聯(lián)網(wǎng)江湖（ID：VIPIT1）團(tuán)隊(duì)看來(lái)，科大訊飛、商湯、曠視們的橫向擴(kuò)張，實(shí)際上是通過(guò)投資把自己由原先的垂直細(xì)分式企業(yè)變得生態(tài)化，向“一站式”方向演化。規(guī)避業(yè)務(wù)過(guò)于集中受限于下游應(yīng)用層銷(xiāo)售情況的痛點(diǎn)，在面對(duì)巨頭入侵時(shí)也具備足夠的防御力，使得自己一旦面臨巨頭們的攻擊時(shí)也不至于被外界用“保衛(wèi)”來(lái)表達(dá)擔(dān)憂。而科大訊飛向下游延伸，也可以強(qiáng)化自己對(duì)上游交流的“話語(yǔ)權(quán)”。

由此可見(jiàn)，AI企業(yè)們的多元化，不只是為了“造夢(mèng)”，提升自己的想象力，更是為了規(guī)避未來(lái)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。畢竟人工智能技術(shù)的發(fā)展和落地，其內(nèi)部運(yùn)作架構(gòu)究竟長(zhǎng)成什么樣誰(shuí)也不知道，趁早防范未然，跳出自己的垂直場(chǎng)景“牢籠”才是AI獨(dú)角獸們的當(dāng)務(wù)之急。