混改后的中國(guó)聯(lián)通營(yíng)收和利潤(rùn)都取得不錯(cuò)成績(jī)，卻仍然沒(méi)有實(shí)現(xiàn)突破的愿望

中國(guó)聯(lián)通公布了其2018年上半年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，混改后的中國(guó)聯(lián)通在營(yíng)收和利潤(rùn)等規(guī)模和同比增長(zhǎng)方面都取得了不錯(cuò)的成績(jī)。結(jié)合8月9日中國(guó)移動(dòng)公布的其2018年上半年財(cái)報(bào)，以及工業(yè)和信息化部公布的2018年上半年通信業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況通報(bào)，即使中國(guó)電信尚未公布其上半年財(cái)報(bào)，我們還是可以從整體分析三大運(yùn)營(yíng)商今年1-6月份的經(jīng)營(yíng)情況。中國(guó)聯(lián)通看似強(qiáng)勁的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)，實(shí)際上禁不住細(xì)致的分析。這其中最重要的原因就是，行業(yè)內(nèi)外期盼的中國(guó)聯(lián)通能夠通過(guò)混改實(shí)現(xiàn)突破的愿望，到目前來(lái)說(shuō)并沒(méi)有出現(xiàn)。相關(guān)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)詳細(xì)見(jiàn)下表。

一、中國(guó)聯(lián)通個(gè)人和家庭用戶增量份額占比均出現(xiàn)下滑

混改后的中國(guó)聯(lián)通借助BATJ等互聯(lián)網(wǎng)大佬的大力支持，在跨業(yè)融合和線上經(jīng)營(yíng)方面走在了行業(yè)前列。特別是2017年與BATJ等大佬聯(lián)合推出的以騰訊王卡為代表的各種王卡、寶卡開(kāi)啟了不限量套餐競(jìng)爭(zhēng)大門，既收獲了用戶的街頭巷議，又收割了大量年輕用戶流量。可以說(shuō)，中國(guó)聯(lián)通引領(lǐng)了自去年開(kāi)始的不限量競(jìng)爭(zhēng)大潮。然而各種數(shù)據(jù)對(duì)比顯示，對(duì)中國(guó)聯(lián)通來(lái)說(shuō)，可能是起了大早趕了晚集。2018年財(cái)報(bào)顯示，中國(guó)聯(lián)通移動(dòng)用戶和4G用戶凈增分別為1785.5萬(wàn)戶和2823.3萬(wàn)戶。不但與用戶規(guī)模增長(zhǎng)最多的中國(guó)電信差距較大，而且與用戶規(guī)?？偭孔疃嗟闹袊?guó)移動(dòng)也相差無(wú)幾，甚至其移動(dòng)用戶凈增規(guī)模還低于中國(guó)移動(dòng)。表現(xiàn)在用戶增量規(guī)模上，中國(guó)聯(lián)通二季度增量份額占比較一季度出現(xiàn)下滑?？傮w下來(lái)，1-6月份的用戶增量份額較1-3月份出現(xiàn)下滑。

除了上面提到的個(gè)人用戶凈增乏力，從而導(dǎo)致的用戶增量份額占比下滑外，中國(guó)聯(lián)通的家庭用戶增量份額占比也出現(xiàn)了較大的下滑。公開(kāi)的數(shù)據(jù)顯示，二季度中國(guó)聯(lián)通家寬用戶僅僅凈增了85.7萬(wàn)戶。增量用戶份額從一季度的9.21%下降到二季度的7.46%。這樣一來(lái)，2018年半年下來(lái)，中國(guó)聯(lián)通的家寬用戶份額從23.01%下滑到21.28%。面對(duì)這樣的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，我們用增長(zhǎng)乏力來(lái)形容中國(guó)聯(lián)通的家寬經(jīng)營(yíng)毫不過(guò)分。中國(guó)聯(lián)通與騰訊曾經(jīng)豪爽推出的王卡寬帶為什么沒(méi)有帶來(lái)預(yù)期的用戶呢？C114中國(guó)通信網(wǎng)刊載的署名文章《王卡寬帶這支空頭支票，為何不全量?jī)冬F(xiàn)》中早已分析了王卡寬帶的真正目的，說(shuō)到底就是營(yíng)銷噱頭和空頭支票，到頭來(lái)只能是驗(yàn)證了上面分析文章的正確性。

二、中國(guó)聯(lián)通通信服務(wù)收入增量和總量份額均有下降

常說(shuō)“屋漏偏逢連夜雨”，中國(guó)聯(lián)通用戶增量份額的下滑也直觀地反映在了其通信服務(wù)收入增量份額的較快下滑。當(dāng)然這也符合通信行業(yè)從用戶到業(yè)務(wù)再到收入的營(yíng)收組織路徑規(guī)律。公開(kāi)的數(shù)據(jù)顯示，今年1-3月份，中國(guó)聯(lián)通通信服務(wù)收入增量份額占比為27.07%，而到了6月份底，其通信服務(wù)收入增量份額占比僅為23.09%。兩個(gè)數(shù)據(jù)相比較，中國(guó)聯(lián)通通信服務(wù)收入增量份額占比下降幅度接近四個(gè)百分點(diǎn)?？梢哉f(shuō)是下滑較快。通信服務(wù)收入增量份額不達(dá)標(biāo)，那么總量份額提升的可能性就不會(huì)大。事實(shí)上，2018年的半年下來(lái)，中國(guó)聯(lián)通的通信服務(wù)收入總量份額占比從一季度末的20.73%下降到一季度末的20.00%。不過(guò)這真正驗(yàn)證了通信行業(yè)用戶與營(yíng)收之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系。即便如此，我們?nèi)匀幌嘈牛?yàn)證這一規(guī)律準(zhǔn)確性并非中國(guó)聯(lián)通經(jīng)營(yíng)的本意。

導(dǎo)致上述這一問(wèn)題出現(xiàn)的原因肯定有很多種，其中中國(guó)聯(lián)通全力大范圍推廣的騰訊王卡或許既沒(méi)有帶來(lái)預(yù)期的增量用戶，也沒(méi)帶來(lái)相應(yīng)的營(yíng)收增長(zhǎng)。就像C114中國(guó)通信網(wǎng)刊載的署名文章《大量洗刷己方存量用戶，毀譽(yù)參半的騰訊王卡或已失敗》一文所分析的那樣，騰訊王卡并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)預(yù)期的新增用戶獲取目標(biāo)?，F(xiàn)在我們甚至可以毫不猶豫地下結(jié)論，在增量用戶獲取方面騰訊王卡已經(jīng)失敗，或者客氣一點(diǎn)的說(shuō)騰訊王卡完成了其開(kāi)啟不限量競(jìng)爭(zhēng)和存量老用戶遷轉(zhuǎn)保有的使命。2018年的下半場(chǎng)該怎么辦？現(xiàn)在看來(lái)中國(guó)聯(lián)通還要另外想辦法了。不過(guò)中國(guó)聯(lián)通必須要破解中國(guó)電信原總裁劉愛(ài)力先生曾經(jīng)的“一碗湯”用戶價(jià)值下降論斷，否則用自有營(yíng)銷成本換營(yíng)業(yè)收入的套路玩不了多久。

要說(shuō)上半年的經(jīng)營(yíng)亮點(diǎn)，值得一提的是，中國(guó)聯(lián)通上半年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)59億元，同比勁增145%。至于經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的來(lái)源，能否說(shuō)是通過(guò)犧牲網(wǎng)絡(luò)能力建設(shè)換來(lái)的，目前還不好說(shuō)。不過(guò)今年上半年中國(guó)聯(lián)通的資本開(kāi)支僅116億元。但是其資本開(kāi)支降低了，自由現(xiàn)金流就會(huì)創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到393億元。資產(chǎn)負(fù)債率下降至43.8%，財(cái)務(wù)狀況更趨穩(wěn)健。如此看來(lái)，中國(guó)聯(lián)通為5G和NB-IoT聚力的意思還是比較明顯的。

對(duì)混改后的中國(guó)聯(lián)通來(lái)說(shuō)，借助BATJ構(gòu)建圍繞其核心競(jìng)爭(zhēng)的能力并發(fā)展壯大自己才是第一位的任務(wù)。行業(yè)內(nèi)外人士擔(dān)憂的為BATJ等互聯(lián)網(wǎng)大佬做嫁衣的事，即使現(xiàn)在沒(méi)有有出現(xiàn)，也要時(shí)刻保持警醒。因?yàn)楝F(xiàn)在看來(lái)，中國(guó)聯(lián)通只實(shí)現(xiàn)了最高的用戶DOU，但是卻沒(méi)有帶來(lái)相應(yīng)的用戶和營(yíng)收規(guī)模增長(zhǎng)。