4G來襲 天平傾向何方

　　近日，中國移動在全國各地設(shè)立4G試點商用業(yè)務(wù)。在4G牌照未發(fā)之前，便開始搶跑4G業(yè)務(wù)。那么，在移動、聯(lián)通、電信三強鼎立的時代里，誰將分得最大一杯羹。遠在美國的高通和蘋果這兩家公司，則極有可能成為影響天平傾斜的重要砝碼。

　　3G吃虧 中移動搶跑4G

　　3G時代，國內(nèi)的牌照主要發(fā)給中國移動、中國聯(lián)通以及中國電信這三大運營商，其對應(yīng)的標準則是TD-SCDMA、WCDMA以及CDMA2000這三種技術(shù)標準。由于3G時代國內(nèi)提倡自主研發(fā)，所以中國移動承擔了這一“重任”，并主推TD-SCDMA這一“國產(chǎn)”3G標準。但是相對來說，中國聯(lián)通和中國電信所主推的畢竟是國際標準，所以在速度上一直占有優(yōu)勢。根據(jù)3G剛剛普及時的權(quán)威媒體評測來看，中國移動的3G下載速度只有67.39KB/s，中國電信的3G下載速度則提高到160.27KB/s，中國聯(lián)通的3G下載速度則更是高達541.01KB/s。雖然TD-SCDMA在速度上的劣勢在后期有所改善，但卻仍然落后于另外兩種標準。因此，中國移動在3G時代，可謂是相當吃虧。

　　自從2009年3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)開始，中國移動、中國聯(lián)通、中國電信三家運營商便開始重新角逐移動通信網(wǎng)絡(luò)的霸主地位。在3G市場，聯(lián)通、電信憑借數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的技術(shù)優(yōu)勢、低價競爭王牌遙遙領(lǐng)先于中國移動，而中國移動則受到用戶規(guī)模和基站數(shù)量的雙重影響而徹底落敗。數(shù)據(jù)顯示，截至2012年12月底，中國電信的3G用戶累計達6905萬戶，3G滲透率達42.94%；中國聯(lián)通的3G用戶累計達7646萬戶，3G滲透率為31.95%；中國移動的3G用戶累計達8793萬戶，3G滲透率僅為12.38%。也就是說，中國移動的手機用戶僅有一成在使用3G網(wǎng)絡(luò)，而聯(lián)通和電信的用戶卻有接近三成和四成使用3G網(wǎng)絡(luò)。因此，中國移動才會搶跑4G時代，以此來提高自己的市場份額。

　　手握好牌 聯(lián)通電信不著急

　　與中國移動相比，中國聯(lián)通和中國電信則一直受益于相對優(yōu)質(zhì)的3G牌照，因此對4G發(fā)牌興趣不是很大。在2012年8月的中國聯(lián)通半年業(yè)績發(fā)布會上，中國聯(lián)通董事長常小兵表示“目前談發(fā)展4G技術(shù)言之尚早，聯(lián)通會繼續(xù)留意發(fā)展步伐”，中國電信董事長王曉初也曾表示“目前關(guān)于4G并無具體計劃”。如此看來，手握好牌的中國聯(lián)通和中國電信其實并不著急。

　　專利變少 高通或傾斜中移動

　　相對于3G時代有所不同，國內(nèi)的4G標準將從三種減少為兩種，分別是TD-LTE和FDD-LTE這兩種技術(shù)標準。其中，中國移動將肯定升級至TD-LTE標準，為我國自主研發(fā)的4G技術(shù)標準。至于中國聯(lián)通和中國電信則很有可能統(tǒng)一升級至FDD-LTE標準，是一種已經(jīng)在國際上廣泛流行的技術(shù)標準。雖然從技術(shù)角度來說，我國自主研發(fā)的TD-LTE標準仍然不敵FDD-LTE標準，但是兩者之間的差距已經(jīng)不像3G時代那么明顯，并且我國自主研發(fā)的TD-LTE標準還擁有著不少差異化的競爭優(yōu)勢。因此，在3G時代一直吃虧的中國移動，自然更有動力推廣4G業(yè)務(wù)。

　　當然更為重要的是，曾經(jīng)在3G專利方面一家獨大的高通公司，在4G時代卻變得優(yōu)勢不再。以3G時代的CDMA2000標準為例，僅高通一家就占據(jù)了31%的專利份額，超過3成，其專利費用足以讓其賺得盆滿缽滿。但是進入到4G時代之后，情況卻發(fā)生了大幅改變。根據(jù)2012年的數(shù)據(jù)來看，高通在LTE方面的核心專利只有12.5%，落后于諾基亞僅位居第二。并且即便是排名第一的諾基亞，專利占比也只有18.9%，甚至還不到兩成。另據(jù)2013年的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)廠商華為也開始異軍突起。根據(jù)華為官網(wǎng)的數(shù)據(jù)來看，目前已擁有13.5%的LTE核心專利，向3GPP提交超過800篇的LTE提案，在LTE領(lǐng)域的專利數(shù)量位列全球第三位。如此一來，4G時代專利分散度將會更高，誰也不能一家獨大的局面已經(jīng)形成。有鑒于此，高通很可能在4G時代傾斜于中移動，從而獲得自身的利益最大化。而從2012年年末的數(shù)據(jù)來看，在中國移動首次TD-LTE終端產(chǎn)品招標當中，雖然總共有10家芯片商參與競爭，但高通一家就占了40%的市場份額。這在很大程度上也表示中國移動與高通達成了某種默契，同時也增強了中國移動對TD-LTE終端的信心。

　　業(yè)績下滑 蘋果必攜手中移動

　　3G時代里，蘋果iPhone手機絕對算是中國移動提及的另一痛處。由于蘋果公司的主流iPhone手機僅支持中國聯(lián)通和中國電信的3G標準，所以中國移動與蘋果公司的合作方案遲遲無法敲定。雖然中國移動的地方公司已在2012年年末推出了iPhone5套餐。但卻只能使用2G網(wǎng)絡(luò)，其意義并不是很大。而到了4G時代，如今正面臨業(yè)績下滑的蘋果公司，則99%會與中國移動合作，并適時推出TD-LTE版本的iPhone手機。那些以往失去的iPhone手機高端用戶，將非常有可能被重新奪回。

　　著眼投資 中移動H股更具價值

　　仔細分析之后，中國移動在4G時代更具投資價值。就本文截稿之日H股報價來看，中國移動、中國聯(lián)通、中國電信的市盈率分別為12倍、16倍、32倍。相對于另外兩家競爭對手來說，其“安全邊際”自然是更具優(yōu)勢。進入到4G時代之后，即便中國移動業(yè)績未能提高，如此低的市盈率也不會對投資者造成太大損失。而一旦出現(xiàn)了業(yè)績大幅提高，投資者則會從中賺取超額收益。但是目前唯一的遺憾是，中國移動只有H股可以投資，所以必須是有渠道的股民才能介入。