射頻芯片開(kāi)始洗牌

射頻前端芯片包含多種電子元器件，例如：功率放大器（PA）、濾波器（Filter）、雙工器或多工器（Duplexer或Multiplexer）、低噪聲放大器（LNA）、開(kāi)關(guān)（Switch）、天線調(diào)諧模塊（ASM）等。

隨著 5G 等通信技術(shù)的迅猛發(fā)展，對(duì)射頻前端器件的需求激增。根據(jù)預(yù)測(cè)，5G手機(jī)支持的頻段將在4G將近40個(gè)頻段的基礎(chǔ)上新增至少50個(gè)，全球2G/3G/4G/5G網(wǎng)絡(luò)合計(jì)支持的頻段將超過(guò)91個(gè)，頻段增加會(huì)帶來(lái)智能手機(jī)射頻元器件數(shù)量的同步增加。

根據(jù)Yole數(shù)據(jù)顯示，全球射頻前端市場(chǎng)將由2019年的152億美元增長(zhǎng)到2025年的253.98億美元，2020-2025復(fù)合年均增長(zhǎng)率11%。

在產(chǎn)業(yè)高速成長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)下，大量國(guó)產(chǎn)創(chuàng)業(yè)者冒出頭。到目前為止，國(guó)內(nèi)大大小小的射頻公司已經(jīng)有100多家。射頻芯片的每一個(gè)細(xì)分賽道都超過(guò)10家甚至20家公司，而且不斷有新的創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)來(lái)。

市場(chǎng)的飛速擴(kuò)張也引來(lái)了嗅覺(jué)靈敏的資本。

01

資本熱捧，進(jìn)入藍(lán)海

“夸張地說(shuō)，2020年已經(jīng)沒(méi)有基金不投半導(dǎo)體?！痹漆顿Y本管理合伙人兼首席執(zhí)行官高超曾表示?！霸谝患?jí)市場(chǎng)長(zhǎng)期投半導(dǎo)體項(xiàng)目的機(jī)構(gòu)約有20家，但最近一年，無(wú)論產(chǎn)業(yè)基金、財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)，還是國(guó)資背景機(jī)構(gòu)，都在看半導(dǎo)體，數(shù)量至少有上千家。剛開(kāi)始，這些機(jī)構(gòu)們什么領(lǐng)域都看，但漸漸發(fā)現(xiàn)手機(jī)、可穿戴設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域投入門(mén)檻相對(duì)低、產(chǎn)品周期相對(duì)短、下游市場(chǎng)又很廣闊。所以手機(jī)射頻、電源管理、TWS耳機(jī)相關(guān)芯片異?；馃?，在射頻芯片價(jià)格下降的同時(shí)，射頻創(chuàng)投項(xiàng)目的投資價(jià)格卻上漲了20%—30%左右?！?/p>

資本的果斷進(jìn)場(chǎng)，是因?yàn)椴煊X(jué)到了射頻行業(yè)進(jìn)行國(guó)產(chǎn)化背后巨大的商機(jī)。有了資本的助力，像卓勝微、唯捷創(chuàng)芯、紫光展銳、昂瑞微、慧智微、飛驤科技、好達(dá)電子、德清華瑩、開(kāi)元通信等優(yōu)秀企業(yè)成長(zhǎng)起來(lái)，在國(guó)產(chǎn)射頻前端的各個(gè)細(xì)分賽道貢獻(xiàn)力量。

在全球市場(chǎng)上，Skyworks、Broadcom、Qorvo、高通、日本廠商村田為射頻行業(yè)的前五大龍頭。而國(guó)內(nèi)廠商主要生產(chǎn)低端分立器件，市場(chǎng)份額也只有冰山一角。

資本最初希望的是國(guó)產(chǎn)射頻能夠與國(guó)際巨頭有一番較量。然而，事與愿違。在真正有實(shí)力挑戰(zhàn)巨頭們的公司出現(xiàn)之前，國(guó)產(chǎn)射頻賽道的內(nèi)卷卻率先開(kāi)始了。

02

毛利率降了又降

2021年，缺芯潮帶來(lái)的業(yè)績(jī)爆表提前透支了2022年的需求，產(chǎn)業(yè)鏈因?yàn)榧颖断聠?、瘋狂備貨而造成芯片?kù)存高企，手機(jī)廠商普遍積壓了半年到一年的庫(kù)存。為了推升出貨、搶占市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)者爭(zhēng)相報(bào)出更低的價(jià)格，幾番下來(lái)，射頻芯片行業(yè)的利潤(rùn)空間不斷被擠壓，國(guó)內(nèi)射頻芯片行業(yè)毛利普遍走低。

目前除了行業(yè)龍頭卓勝微毛利率均值高達(dá)50%以上外，其他公司的毛利率普遍不高，甚至達(dá)到30%以上的企業(yè)都屈指可數(shù)。

2022年上半年，卓勝微、唯捷創(chuàng)芯、麥捷科技的毛利率分別為52.55%、30.49%、18.08%。卓勝微的主營(yíng)業(yè)務(wù)為分立器件和射頻模組，毛利率分別為53.51%、51.21%。唯捷創(chuàng)芯的主要產(chǎn)品為PA模組和接收端模組。麥捷科技的主要產(chǎn)品為電子元器件和LCM液晶顯示模組，毛利率分別為22.06%、13.57%。

在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，還有不少公司的毛利率一直在個(gè)位數(shù)徘徊。

飛驤科技采用的就是低價(jià)策略，飛驤科技已有連續(xù)三年毛利率不足5%， 2019年至2022年1-3月，飛驤科技主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為4.99%、2.74%、3.19%和12.95%。4G PA及模組為公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)之一，然而其毛利率在2020年之后甚至不及1%。

毛利率遠(yuǎn)低于同行的還有慧智微。2019年、2020年、2021年、2022年1-6月，慧智微毛利率分別為6.06%、6.69%、16.19%、15.28%，其主營(yíng)業(yè)務(wù)包括5G模組和4G模組。

作為對(duì)比的是，在目前仍由國(guó)際巨頭主導(dǎo)的中高端射頻領(lǐng)域，毛利率依然維持在50%左右。

而在這部分市場(chǎng)中，國(guó)產(chǎn)率僅有10%左右。

03

射頻芯片將進(jìn)入三年困難期

近日，國(guó)內(nèi)做WiFi FEM的射頻廠商三伍微電子創(chuàng)始人鐘林對(duì)國(guó)內(nèi)射頻芯片的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀發(fā)出警示：

國(guó)產(chǎn)射頻前端芯片已經(jīng)進(jìn)入無(wú)序的競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)產(chǎn)射頻前端芯片競(jìng)爭(zhēng)之慘烈，前所未有。從射頻開(kāi)關(guān)到手機(jī)PA，再到Cat.1 PA，再到WiFi6FEM，價(jià)格一低再低，無(wú)一幸免。

在手機(jī)PA方面，手機(jī)4G PA價(jià)格今年有機(jī)會(huì)殺到0.4美元，Cat.1 PA價(jià)格更是讓你想象不到，現(xiàn)在市場(chǎng)通用就是4*4和3*3封裝，價(jià)格分別殺到了0.18美元和0.16美元。這樣一來(lái)，國(guó)內(nèi)Cat.1 PA市場(chǎng)規(guī)模將縮減到1.5億人民幣左右，而現(xiàn)有6家國(guó)產(chǎn)射頻芯片公司參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，后面還會(huì)有新的廠商加入。

WiFi6 FEM的市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)也很激烈，剛步入2023年，WiFi6 FEM價(jià)格戰(zhàn)進(jìn)入了屠夫時(shí)代，5.8G WiFi6 FEM價(jià)格殺到了0.17美元以下，5.8G WiFi5 FEM價(jià)格更是殺到0.15美元以下。在國(guó)內(nèi)30億人民幣的WiFi FEM市場(chǎng)規(guī)模下，有近30家廠商參與競(jìng)爭(zhēng)，越往后，市場(chǎng)端客戶爭(zhēng)奪也會(huì)越激烈。

在濾波器方面，濾波器就更不用說(shuō)了，沒(méi)有最慘，只有更慘。國(guó)產(chǎn)濾波器價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)殺得是刀刀見(jiàn)紅。一家手機(jī)公司濾波器競(jìng)標(biāo)，18家濾波器公司參加，還有濾波器公司擋在了門(mén)外，只能望門(mén)興嘆。

他還指出，現(xiàn)在不是射頻前端芯片競(jìng)爭(zhēng)最慘的時(shí)候，每個(gè)射頻細(xì)分賽道還會(huì)有更多的競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)來(lái)，國(guó)產(chǎn)射頻芯片將進(jìn)入三年困難期。

面對(duì)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，面對(duì)創(chuàng)業(yè)困境，每一個(gè)芯片創(chuàng)業(yè)者需要捫心自問(wèn)，你和公司是在為行業(yè)和客戶創(chuàng)造價(jià)值嗎？每一個(gè)芯片創(chuàng)業(yè)者要知道，市場(chǎng)不需要那么多的芯片公司，只有死掉大部分的芯片創(chuàng)業(yè)公司，市場(chǎng)才能變得有序。

04

國(guó)產(chǎn)射頻芯片走到哪一步了？

國(guó)內(nèi)射頻前端廠商眾多，但是以低價(jià)值量的單一分立器件或者低集成度模組產(chǎn)品為主。不同器件的國(guó)產(chǎn)化率由高到低分別為：射頻開(kāi)關(guān)、低噪聲放大器LNA、PA、SAW濾波器、BAW濾波器。

射頻開(kāi)關(guān)和低噪聲放大器LNA：射頻開(kāi)關(guān)和LNA是國(guó)產(chǎn)化率較高的射頻前端器件。國(guó)內(nèi)有開(kāi)關(guān)和LNA產(chǎn)品的廠商很多，如卓勝微、紫光展銳、昂瑞微、艾為電子、飛驤科技、唯捷創(chuàng)芯等，但把開(kāi)關(guān)作為主要產(chǎn)品的公司較少，如卓勝微、韋爾股份、艾為電子（開(kāi)關(guān)/LNA是公司射頻產(chǎn)品線的主要產(chǎn)品），其他廠商大多把開(kāi)關(guān)、LNA作為副線產(chǎn)品。

功率放大器PA：國(guó)內(nèi)PA廠商眾多，例如唯捷創(chuàng)芯、飛驤科技、紫光展銳、昂瑞微、慧智微、芯百特、芯樸科技、卓勝微等。目前以2G/3G/4G PA為主，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，普遍盈利能力較差。不過(guò)，近兩年國(guó)產(chǎn)公司正在向高價(jià)值的5G PA及模組進(jìn)軍,卓勝微、唯捷創(chuàng)芯、飛驤科技、芯樸科技、慧智微等公司目前已具備5G模組生產(chǎn)能力。

SAW濾波器：SAW濾波器市場(chǎng)主要的新進(jìn)入者是國(guó)內(nèi)廠商，國(guó)內(nèi)SAW濾波器企業(yè)較多，但技術(shù)差距不大、收入體量較小，主要生產(chǎn)低端產(chǎn)品。相關(guān)企業(yè)包括卓勝微、德清華瑩、好達(dá)電子、麥捷科技等。

BAW濾波器：BAW濾波器壁壘最高，工藝流程比SAW濾波器更加復(fù)雜，而且海外龍頭Broadcom、Qorvo等進(jìn)行了完善的專利布局，突破難度極大，中國(guó)廠商的市場(chǎng)份額約等于0。目前武漢敏芯、開(kāi)元通信、天津諾思等廠商正在積極布局BAW。

值得注意的是，中國(guó)射頻前端芯片廠商主要以設(shè)計(jì)企業(yè)為主，產(chǎn)業(yè)鏈并不完善，代工環(huán)節(jié)較為薄弱，盡管三安集成、立昂東芯、海威華芯、常州承芯、中電科55所、賽微電子、中芯寧波、中芯紹興等射頻芯片代工廠均在加速擴(kuò)產(chǎn)，但仍有部分領(lǐng)先的射頻企業(yè)開(kāi)啟了自建或是合建晶圓生產(chǎn)線的道路，逐步向IDM模式轉(zhuǎn)型。

05

“生”與“死”的分叉路

對(duì)于中國(guó)射頻芯片公司來(lái)說(shuō)，已經(jīng)走上了“生”與“死”的分叉路。

相信有很多射頻芯片公司在成立之初的戰(zhàn)略都是沖擊高端芯片，對(duì)標(biāo)Skyworks、Broadcom、Qorvo等行業(yè)巨頭，但實(shí)際上過(guò)了一年后再看，很多公司已經(jīng)改變了方向，有的公司轉(zhuǎn)而研發(fā)了2G、3G的成熟芯片，有的公司甚至改為客戶做軟件。

這一現(xiàn)象不只發(fā)生在射頻芯片，與很多賽道的***一樣，當(dāng)每個(gè)賽道的前三名還不夠明顯的時(shí)候，創(chuàng)業(yè)公司和投資人都覺(jué)得自己有機(jī)會(huì)，大量本土芯片設(shè)計(jì)創(chuàng)業(yè)公司扎堆這些領(lǐng)域，但隨著技術(shù)比拼、產(chǎn)品比拼愈發(fā)激烈，再加上資本的推動(dòng)，價(jià)格戰(zhàn)難以避免。

如今留給國(guó)產(chǎn)射頻芯片公司只剩下兩條路，一條是與其他公司聯(lián)手、整合，放棄內(nèi)部低端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，才有機(jī)會(huì)挑戰(zhàn)國(guó)際巨頭。另一條路是有實(shí)力的公司應(yīng)該去啃高端射頻芯片這樣難啃的硬骨頭，在這個(gè)階段積累、蟄伏、實(shí)現(xiàn)突圍。

審核編輯：劉清