蘋果新財(cái)報(bào)顯示可穿戴設(shè)備收入同比增長超50％ 迎來井噴

7月31日，科技巨頭蘋果對(duì)外公布了它在新一季度的新財(cái)報(bào)。在發(fā)布新財(cái)報(bào)之前，蘋果已在本財(cái)年前兩個(gè)季度的營收均出現(xiàn)下滑，這份新財(cái)報(bào)業(yè)績重中之重。根據(jù)財(cái)報(bào)來看，蘋果營收同比增長1％好于市場預(yù)期，但凈利潤同比下滑13％，受財(cái)報(bào)發(fā)布后的影響，截止文章發(fā)稿，蘋果盤后股價(jià)漲4．28％，股價(jià)漲為217．71美元，市值為9606．12億美元。

在第一季度全球智能手機(jī)出貨量再次下滑，蘋果的核心產(chǎn)品iPhone也不可避免的受到很大影響。對(duì)于蘋果來說，在硬件收入停滯不前的前提下它亟需進(jìn)一步提升服務(wù)營收的增長，借軟件服務(wù)來圈住用戶，但流媒體行業(yè)競爭比想象中還要激烈。

在美股研究社（meigushe）看來，蘋果今年已上漲32％，但最近漲幅不大，過去三個(gè)月僅上漲1．7％，包括蘋果在內(nèi)的道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)三個(gè)月來上漲2．5％。對(duì)于蘋果來說，后續(xù)要想提升股價(jià)漲勢還是要挖掘新的增長潛力來贏得投資者的信任，服務(wù)營收能承擔(dān)這樣的壓力嗎？美股研究社（meigushe）通過解讀蘋果這份新財(cái)報(bào)，從蘋果的業(yè)務(wù)發(fā)展情況來預(yù)測它未來的增長情況。

蘋果新財(cái)報(bào)凈利潤同比下降13％ 可穿戴設(shè)備收入同比增長超50％迎來井噴

一直以來，蘋果對(duì)外公布的財(cái)報(bào)業(yè)績都很穩(wěn)定，只有屈指可數(shù)的幾次增速下滑。自2001年以來，只有一年在四個(gè)財(cái)季中，有三個(gè)季度的銷售額都在下降。那次是在2016年，當(dāng)時(shí)蘋果正受到iPhone 6銷售周期的影響，整個(gè)財(cái)年的營收都在下滑。2018年年底以來，蘋果發(fā)布的財(cái)報(bào)連續(xù)出現(xiàn)增速下滑，這也讓它的市值蒸發(fā)不少。

報(bào)告顯示，蘋果公司第三財(cái)季凈營收為538．09億美元，比去年同期的532．65億美元增長1％，今年市場預(yù)期為533．5億美元，實(shí)際營收超預(yù)期；凈利潤為100．44億美元，比去年同期的115．19億美元下降13％。受財(cái)報(bào)發(fā)布后的影響，截止文章發(fā)稿，蘋果盤后股價(jià)漲4．28％，股價(jià)漲為217．71美元，市值為9606．12億美元。

按產(chǎn)品營收來看，iPhone銷售額259．86億美元，同比下滑12％，預(yù)期263．1億美元；Mac銷售額58．2億美元，同比增長10．6％；iPad銷售額50．23億美元，同比增長8．4％；可穿戴設(shè)備、家居和配件類產(chǎn)品銷售額55．25億美元，同比增長48％；軟件與服務(wù)類營收114．55億美元，同比增長12．6％。

按地區(qū)營收來看，蘋果大中華區(qū)營收為91．57億美元，比去年同期的95．51億美元下滑4％；美洲部門營收為250．56億美元，比去年同期的245．42億美元增長2％；歐洲部門營收為119．25億美元，比去年同期的121．38億美元下滑2％；日本部門營收為40．82億美元，比去年同期的38．67億美元增長6％；亞太其他地區(qū)營收為35．89億美元，比去年同期的31．67億美元增長13％。

對(duì)比上個(gè)季度的財(cái)報(bào)來看，蘋果在營收跟凈利潤環(huán)比數(shù)據(jù)都有所下滑。蘋果公司在第二財(cái)季凈營收為580．15億美元，比去年同期的611．37億美元下滑5％；凈利潤為115．61億美元，比去年同期的138．22億美元下降16％。

雖說蘋果這個(gè)季度的財(cái)報(bào)營收跟凈利潤增速有所下滑，但在本季度還是有一些亮點(diǎn)數(shù)據(jù)值得期待。在服務(wù)營收方面，本季度的營收達(dá)115億創(chuàng)新高；在硬件收入方面，Apple Watch創(chuàng)下六月這一季度的新紀(jì)錄，超過75％的買家是初次購買者。AirPods的表現(xiàn)也非常強(qiáng)勁，值得注意的是，Apple TV的增長達(dá)兩位數(shù)?？纱┐髟O(shè)備、家居和配件銷售額為55．25億美元，較去年同期的37．33億美元增長48％。隨著智能家居受到更多用戶青睞，后續(xù)很有可能蘋果在這部分產(chǎn)品的銷量上會(huì)有更多突破。

從蘋果這份新財(cái)報(bào)來看，受制于硬件產(chǎn)品銷量尤其是智能手機(jī)銷量不及當(dāng)年的影響，蘋果的財(cái)報(bào)業(yè)績已經(jīng)很難有當(dāng)年的輝煌。作為全球矚目的科技巨頭，蘋果營收增速下滑這也折射出它在主業(yè)務(wù)已經(jīng)面臨較為嚴(yán)重的天花板，這也讓投資者對(duì)它未來發(fā)展產(chǎn)生一些質(zhì)疑。在美股研究社（meigushe）看來蘋果走下神壇也是時(shí)代變遷下，科技企業(yè)難以繞過的坎。

核心產(chǎn)品iPhone全球跟中國市場份額雙下滑 軟件服務(wù)營收創(chuàng)新高但面臨各路勁敵

此前，F(xiàn)actSet在調(diào)查的40位蘋果分析師中，只有21位給出買入評(píng)級(jí)，15位給出持有評(píng)級(jí)，4位給出賣出評(píng)級(jí)。對(duì)比微軟、谷歌、亞馬遜等巨頭的分析師給出的評(píng)級(jí)來看，蘋果的整體評(píng)級(jí)情況并不是很被分析師看好，當(dāng)然最主要的原因還是由于蘋果的核心業(yè)務(wù)營收能力已過了高速增長期，第二大營收還未爆發(fā)巨大的增長潛力。對(duì)于蘋果來說，目前的發(fā)展情況確實(shí)有點(diǎn)尷尬，在美股研究社（meigushe）看來這份財(cái)報(bào)不理想暴露的還是蘋果業(yè)務(wù)存在一些短板。

1、 蘋果硬件產(chǎn)品銷量過了黃金增長期，全球跟中國市場份額進(jìn)一步下滑

根據(jù)蘋果的營收來看，硬件營收主要來自于iPhone、Mac、iPad、可穿戴設(shè)備、家居設(shè)備和配件這幾個(gè)產(chǎn)品的營收總和，其中iPhone是重要收入來源。在這個(gè)季度的iPhone的銷售額259．86億美元，同比下滑12％，預(yù)期263．1億美元；在2019年Q1季度iPhone的營收為310．51億美元，相比之下去年同期為375．59億美元。從同比跟環(huán)比數(shù)據(jù)來看，蘋果的核心產(chǎn)品iPhone的營收面臨雙下滑，這也意味著iPhone在全球的競爭力被削弱，從權(quán)威數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)公布的智能手機(jī)出貨量中也能看出iPhone銷量的下滑。

5月5日，全球四大智能數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)IDC、Canalys、Counterpoint、StrategyAnalytics陸續(xù)發(fā)布了2019年第一季度全球智能手機(jī)市場的出貨量排名。根據(jù)四家數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)的報(bào)告來看，在2019年第一季度全球出貨量排名第一的仍然是三星，華為則再次超過了蘋果排名第二，蘋果再次屈居第三。蘋果iPhone則由于較高的定價(jià)以及缺乏創(chuàng)新性的賣點(diǎn)和功能，再加上其他中國手機(jī)品牌廠商的競爭，導(dǎo)致銷量不佳，出貨量僅為3640萬臺(tái)，同比大幅下滑了30．2％。

蘋果不僅在全球市場的份額下滑，iPhone同比下滑厲害，在另一個(gè)重要市場中國地區(qū)的銷量也是下滑嚴(yán)重。根據(jù)近日調(diào)研機(jī)構(gòu)Canalys發(fā)布的2019年中國市場第一季度智能手機(jī)出貨量報(bào)告顯示：蘋果在中國市場第一季度銷量僅為650萬部，只有華為的五分之一，并且也創(chuàng)下了兩年來的最大跌幅，同比下降了30％，其在國內(nèi)市場的份額也從原來的10．2％跌至了7．4％，變成了個(gè)位數(shù)，排名也下跌至第五名。

尤其是華為的崛起對(duì)于蘋果來說越發(fā)不能忽視，在全球市場華為手機(jī)出貨量同比增長50．3％，出貨量達(dá)到5910萬部，超越蘋果，時(shí)隔兩個(gè)季度掌握全球第二大份額（19．0％）。對(duì)于蘋果來說，華為在芯片研發(fā)上也占有不少優(yōu)勢，5G領(lǐng)域華為擁有不少技術(shù)專利，后續(xù)肯定也有利于華為率先借5G手機(jī)打開市場。從全球市場跟中國市場這兩個(gè)市場占據(jù)的份額就能很清楚的看出蘋果效應(yīng)在失效。

對(duì)于蘋果來說，iPhone在北美市場銷量增長遇天花板海外市場是推動(dòng)其銷量增長的重要市場，但目前不論是中國市場還是東南亞、印度市場，蘋果的產(chǎn)品優(yōu)勢逐漸被削弱。一方面是蘋果的高價(jià)定位很難吸引到普通消費(fèi)者，另外用戶的換機(jī)速度有在下滑；另一方面其他手機(jī)品牌商的手機(jī)產(chǎn)品策略更細(xì)化，針對(duì)不同市場有不同價(jià)格的產(chǎn)品線來吸引消費(fèi)者，定位于高端的蘋果也是受困于它的高端路線。

2、 蘋果軟件服務(wù)營收創(chuàng)新高，但反壟斷調(diào)查跟巨頭圍剿營收增長阻力大

在這個(gè)季度，蘋果來自于服務(wù)的凈營收為114．55億美元，相比之下去年同期為101．70億美元。根據(jù)之前幾個(gè)季度的財(cái)報(bào)來看，服務(wù)營收增長還是較為穩(wěn)定。在2018年Q3季度的營收為100億美元，2018年Q4季度營收為110億美元，2019年Q1季度營收為114．50億美元。根據(jù)蘋果發(fā)展的動(dòng)作來看，軟件服務(wù)業(yè)務(wù)成為它發(fā)展的重點(diǎn)，尤其是流媒體這方面被蘋果寄予厚望。只是在美股研究社（meigushe）看來，軟件服務(wù)可商業(yè)變現(xiàn)的潛力有，但流媒體領(lǐng)域的競爭并不比硬件業(yè)務(wù)競爭的壓力小。

目前蘋果的軟件服務(wù)營收主要來自于：Apple Music、App Store 、Mac App Store、iCloud、iTunes ／ Apple Books這幾個(gè)應(yīng)用上。從用戶規(guī)模來看，Apple Music是蘋果服務(wù)業(yè)務(wù)大家庭中最知名的成員，截至2018年12月，Apple Music擁有5600萬用戶；相比之下，截至2019年2月，蘋果Apple Music最大競爭對(duì)手Spotify付費(fèi)用戶達(dá)到9600萬。在競爭層面，蘋果Apple Music不論是從付費(fèi)用戶占比、版權(quán)音樂內(nèi)容方面都不及Spotify。

在服務(wù)營收占比中，最大的貢獻(xiàn)者之一可能是極其受歡迎的App Store。據(jù)估計(jì)，截至2018年5月，自問世以來的10年中App Store應(yīng)用下載量超過1700億次。靠收提出的模式蘋果App Store是坐享紅利，但蘋果因App Store的商業(yè)模式而飽受批評(píng)：美國最高法院在審理一起iOS App Store反壟斷訴訟。如果反壟斷調(diào)查敗訴，蘋果App Store這一商業(yè)模式肯定會(huì)受到很大影響。

為了進(jìn)一步拓展軟件服務(wù)營收，蘋果在流媒體業(yè)務(wù)上的動(dòng)作提速。在上個(gè)新品發(fā)布會(huì)上，蘋果罕見出現(xiàn)產(chǎn)品的重心不是硬件產(chǎn)品，而是一系列的軟件產(chǎn)品上，目前推出了News＋、Arcade、TV＋等應(yīng)用。雖說蘋果在流媒體領(lǐng)域野心很大，投資也不少但內(nèi)容應(yīng)用要想實(shí)現(xiàn)盈利短期還是不太現(xiàn)實(shí)。同時(shí)流媒體領(lǐng)域競爭尤為激烈，知名巨頭奈飛、谷歌、微軟、迪士尼等都重金布局，蘋果很難在這領(lǐng)域快速樹立自身的競爭優(yōu)勢來吸引到更多用戶。

3、 蘋果對(duì)用戶隱私保護(hù)很重視，但Siri竊聽事件引發(fā)大眾對(duì)其不信任

在發(fā)布這次新財(cái)報(bào)之前，蘋果Siri就被媒體爆出有泄露用戶隱私的問題。據(jù)國外媒體報(bào)道，媒體已經(jīng)證實(shí)，蘋果Siri的用戶對(duì)話錄音正在接受外部承包商的審聽。更糟糕的是，據(jù)英國一家權(quán)威媒體稱，Siri語音助手很容易被激活，有時(shí)還能監(jiān)聽到私人對(duì)話，比如人們與醫(yī)生交談、毒品交易和性接觸談話內(nèi)容。

不止蘋果，此前亞馬遜、谷歌、Facebook都曾曝出用戶信息被泄露的問題，當(dāng)然對(duì)企業(yè)的負(fù)面影響也不小。針對(duì)用戶信息泄露問題，蘋果回應(yīng)Siri竊聽和審聽：使用了1％的用戶錄音，雖說蘋果之前對(duì)于用戶信息保護(hù)一直有誠意，但爆出這種負(fù)面事件不利于用戶后續(xù)支持它，尤其是現(xiàn)在用戶對(duì)于這類新聞很敏感，一旦后續(xù)還有這種情況很有可能也會(huì)影響到用戶對(duì)于蘋果產(chǎn)品的選擇。

蘋果收購芯片廠商為5G手機(jī)保駕護(hù)航 中國地區(qū)將成蘋果業(yè)務(wù)增長重要市場

不論是硬件業(yè)務(wù)還是軟件業(yè)務(wù)，蘋果的發(fā)展都面臨不同的阻力，這些因素也成為影響它股價(jià)反彈的重要原因。站在投資者的角度，蘋果連續(xù)幾個(gè)季度營收增速下滑這確實(shí)會(huì)影響到投資者對(duì)它的不信任，蘋果后續(xù)需要在營收上上演一出逆勢增長的戲碼來證明它的潛力。目前來看，蘋果也在積極發(fā)展新產(chǎn)品跟新業(yè)務(wù)，5G手機(jī)跟自動(dòng)駕駛能承擔(dān)起提升蘋果股價(jià)漲勢的重?fù)?dān)嗎？

7月23日，Gartner預(yù)計(jì)到2020年，具備5G功能的手機(jī)將占手機(jī)總銷售量的6％。隨著5G服務(wù)覆蓋范圍的擴(kuò)大，用戶體驗(yàn)將變得更好并且價(jià)格也會(huì)下降。到2023年，5G手機(jī)的銷售量將占據(jù)手機(jī)總銷量的51％。5G手機(jī)被手機(jī)廠商重點(diǎn)押注，成為智能手機(jī)銷量增長的重要砝碼。5G手機(jī)對(duì)于蘋果來說同樣也是一個(gè)巨大的機(jī)遇，根據(jù)天風(fēng)證券分析師郭明錤給出的最新報(bào)告顯示，蘋果將于2020年推出三款支持5G的手機(jī)，并且搭載OLED屏幕。

一直以來，蘋果在芯片問題上都是受制于芯片巨頭高通。為了擺脫在5G芯片上的困境，今年4月中旬蘋果宣布與高通和解，結(jié)束了雙方長達(dá)兩年多的訴訟并達(dá)成了和解協(xié)議，其中除了蘋果向高通支付一筆不菲的＂和解費(fèi)＂，為了進(jìn)一步確保在芯片上處于上風(fēng)，蘋果還花巨資收購英特爾的芯片業(yè)務(wù)。

7月25日，蘋果宣布以10億美元的價(jià)格收購英特爾公司智能手機(jī)調(diào)制解調(diào)器業(yè)務(wù)的大部分股權(quán)，這被普遍解讀為蘋果將為5G iPhone手機(jī)自研調(diào)制解調(diào)器芯片。當(dāng)下全球5G芯片供應(yīng)問題面臨很多不確定因素，蘋果花巨資收購芯片廠商的股權(quán)也是為了進(jìn)一步保障自身芯片不受市場需求波動(dòng)影響，讓它推5G手機(jī)不受其他芯片巨頭的束縛，從而在芯片端就占有更多主動(dòng)權(quán)。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，蘋果高管不止一次蘋果業(yè)務(wù)在中國市場重新實(shí)現(xiàn)增長。在軟件服務(wù)方面，CFO盧卡·馬斯特里表示：App Store在持續(xù)加速增長，其增長在所有的地理區(qū)域均達(dá)兩位數(shù)。在中國市場，加速尤其顯著。庫克表示：上一季度，在中國市場我們?cè)趦r(jià)格方面出臺(tái)了許多措施，我們對(duì)經(jīng)銷商、分期付款計(jì)劃、零售商店進(jìn)行了重新的整合，并與一些特定的銷售渠道進(jìn)行合作。如果你仔細(xì)看，各大類，如iPhone、iPad、可穿戴設(shè)備及其服務(wù)，都在持續(xù)增長。

對(duì)于蘋果來說，在4G時(shí)代它的 iPhone已經(jīng)走過了最輝煌的時(shí)期，4G手機(jī)熱度逐漸下降也是整個(gè)手機(jī)行業(yè)面臨的共同問題。因此，蘋果硬件業(yè)務(wù)營收增速下滑也是難以避免的，但5G時(shí)代對(duì)于蘋果來說又是新的機(jī)遇，能否抓住這個(gè)機(jī)遇還是要看它的5G手機(jī)在消費(fèi)級(jí)市場產(chǎn)生的爆發(fā)力。在今年的科技股當(dāng)中，蘋果的股價(jià)表現(xiàn)并不是很出色，這也說明它亟需新業(yè)務(wù)來帶動(dòng)新一輪增長，后續(xù)能否有更大突破，美股研究社（meigushe）也會(huì)繼續(xù)關(guān)注。