FF獲恒大投資細看—許家印的科技野心與賈躍亭的翻身夢

誰主FF?

6月25日，恒大健康公告稱，恒大集團以67.46億港元收購香港時穎公司100%股份，間接獲得Smart King公司45%的股權，成為公司第一大股東。這意味著，恒大將用130億人民幣投資賈躍亭手中的重要資產(chǎn)FF汽車，當然，其中有一個關鍵的對賭條件，F(xiàn)F必須在明年一季度實現(xiàn)量產(chǎn)，這對FF來說并不容易。?

導讀

對于明年一季度能否實現(xiàn)量產(chǎn)的問題，恒大方面則向21世紀經(jīng)濟報道表示，坐落于美國洛杉磯的漢福德工廠計劃于2018年年底完成量產(chǎn)準備，現(xiàn)已正式獲得漢福德市工程許可開工建設并將全面開展生產(chǎn)線設備調試工作。

深陷樂視泥潭的融創(chuàng)董事長孫宏斌尚未上岸，恒大主席許家印又要為賈躍亭的汽車夢“買單”。

地產(chǎn)公司轉型的急迫，讓融創(chuàng)和恒大這兩家房企先后投資賈躍亭和他背后的產(chǎn)業(yè)。進軍互聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車、高科技、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等領域，儼然已是大型房企的標配。

對恒大和許家印而言，投資FF并非因為賈躍亭本人，而是FF附著的產(chǎn)品、技術、團隊，可以為恒大植入科技因子。

如何使得投資不踩雷?21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，恒大不僅派駐了集團副主席、總裁夏海鈞擔任恒大與賈躍亭的合資公司Smart King的董事長，還與賈躍亭團隊簽署了對賭協(xié)議，以確保對合資公司的控制。

賈躍亭方面則有孤注一擲的意味。根據(jù)恒大健康公告，時穎公司持有Smart King的45%股份，每股股份配有1票投票權;在正常經(jīng)營情況下，賈躍亭持有的33%股份，每股股份則配有10票投票權。

但若賈躍亭等人無法在2019年第一季度兌現(xiàn)首批電動車量產(chǎn)交付的承諾，即視為對恒大健康的違約情形。屆時，賈躍亭將失去上述投票權。

許家印的科技夢

值得注意的是，恒大并非第一個投資Faraday Future(以下簡稱“FF”)的機構。此次恒大收購的時穎有限公司先于恒大在去年11月份便已進入，而恒大半年多后收購時穎，溢價6000萬美元。

時穎與賈躍亭團隊簽署協(xié)議，雙方成立合資公司Smart King，全資擁有FF。時穎承諾出資20億美元，占Smart King45%股權，目前已付8億美元，后續(xù)將由恒大繼續(xù)支付12億美元。

按此價格，恒大給予FF的估值約為45億美元。恒大方面向21世紀經(jīng)濟報道表示，該估值是基于合資公司全部攤薄股本的45%之價值，在厘定合資公司股本45%的價值時，公司已考慮到FF集團由合資公司全資擁有，并且于厘定Faraday Future集團估值時已參考過其他新能源汽車公司的估值。

由此計算，恒大此次獲得FF 45%股權，花費約130億人民幣。前有孫宏斌150億投資樂視巨虧，許家印的這筆巨額支出，是否會面臨同樣的命運?

恒大方面稱，公司這筆投資并非投給賈躍亭本人，而是其背后的技術和團隊。也是恒大進入新能源汽車、高科技產(chǎn)業(yè)領域的一次關鍵布局。

在3月26日的恒大業(yè)績會上，許家印首次提出積極探索高科技產(chǎn)業(yè)，逐步形成以民生地產(chǎn)為基礎，文化旅游、健康養(yǎng)生為兩翼，高科技為龍頭的產(chǎn)業(yè)格局。

4月初，恒大與中科院達成戰(zhàn)略合作，標志著恒大正式進軍高科技產(chǎn)業(yè)。恒大計劃在未來十年，投資1000億，重點進入生命科學、航空航天、新能源、現(xiàn)代科技農(nóng)業(yè)等領域。

根據(jù)恒大健康公告，F(xiàn)F創(chuàng)立于2014年 5月，由Smart King公司全資擁有，是一家全球化互聯(lián)網(wǎng)智能出行生態(tài)企業(yè)，旨在為用戶提供新能源、智慧、互聯(lián)及共享的產(chǎn)品與服務。

FF在美國建立核心研發(fā)團隊，其首款高端車型 FF 91設計0-96公里加速時間為 2.39秒，最高續(xù)航里程 700公里，搭載多個前沿技術。

恒大方面表示，收購美國尖端技術須經(jīng)過美國外國投資委員會(CFIUS)的審批，恒大此次成功收購美國FF，意味著中國企業(yè)將掌握全球先進的新能源汽車技術。

此外，F(xiàn)F已在中國北京、上海等地設立研發(fā)中心，在廣州等地籌建大型綜合性研發(fā)及生產(chǎn)基地，通過本次收購，恒大可引進全球領先的新能源汽車技術，有機會在高速成長的新能源汽車行業(yè)獲得強大競爭力，占領市場份額，實現(xiàn)業(yè)務多元化。

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉認為，恒大進軍新能源汽車還可以與地產(chǎn)主業(yè)協(xié)同，通過新能源汽車產(chǎn)業(yè)園來反哺房地產(chǎn)業(yè)務的發(fā)展，通過產(chǎn)業(yè)園來拿地較為容易，并且價格不高。

孤注一擲的賈躍亭

在恒大入主FF之后，賈躍亭仍舊是外界最為關心的焦點。

根據(jù)恒大發(fā)布的公告，Smart King公司采取的是同股不同權的AB股架構，其中，以賈躍亭為代表的FF原股東持有的每股股票具有10票投票權，這也意味著，即便在恒大成為FF的最大股東后，賈躍亭仍然擁有絕對的投票權。

但是，向來喜歡押注的賈躍亭，這次也將其對FF的控制權押了出去。據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，賈躍亭與恒大簽署了一份關于FF實際控制權的約束協(xié)議。

根據(jù)協(xié)議，如果FF無法在2019年第一季度兌現(xiàn)實現(xiàn)首批電動車的量產(chǎn)，即會被認為是FF原股東無法履行職責，其投票權也將回轉到恒大手中。

由此看來，引入恒大成為戰(zhàn)略投資者，更像是賈躍亭的孤注一擲。但記者采訪了多位汽車領域的業(yè)內人士，他們均表示不看好FF的量產(chǎn)目標。

其中一位新創(chuàng)車企的創(chuàng)始人直言：“FF什么都沒有，2018年底量產(chǎn)不可能，明年底都不可能?！?/p>

另外一位業(yè)內人士則向記者表示，業(yè)內對于量產(chǎn)的定義，通常是指能夠大批量、規(guī)?；?、保質量的生產(chǎn)，要是按照FF之前的產(chǎn)品規(guī)劃，8億美元完全不夠?！皣鴥扔械男聞?chuàng)車企一年光研發(fā)投入就達50億元，F(xiàn)F除非繼續(xù)拿到錢，不然想實現(xiàn)量產(chǎn)很難?！?/p>

對于明年一季度能否實現(xiàn)量產(chǎn)的問題，恒大方面則向21世紀經(jīng)濟報道表示，坐落于美國洛杉磯的漢福德工廠計劃于2018年年底完成量產(chǎn)準備，現(xiàn)已正式獲得漢福德市工程許可開工建設并將全面開展生產(chǎn)線設備調試工作。

“我們有信心，在公司和FF 團隊的共同努力下，能按照原定計劃推進電動汽車的量產(chǎn)工作”。恒大有關人士稱。

盡管外界對FF可能并不看好，但有了恒大接盤，對于FF和賈躍亭而言，也算是有了喘息的機會。

一位汽車領域長期觀察人士認為，賈躍亭要想“翻身”，還面臨兩個難題，能否按照計劃實現(xiàn)電動車量產(chǎn)是一方面，更為重要的是如何解決國內的信任破產(chǎn)問題。

今年6月，賈躍亭及其姐姐已經(jīng)被列入了限制乘坐火車和飛機的名單。作為“失信人”，賈躍亭短期內幾乎不可能回國，他曾說過，不回國是為了做好FF，因為一旦回國之后就沒法再去美國。

可現(xiàn)在，F(xiàn)F的目標市場已經(jīng)轉向國內。一位FF相關負責人向媒體表示，F(xiàn)F未來將實行中美雙主場，美國方面主要生產(chǎn)FF 91，而廣州南沙基地則生產(chǎn)FF的后續(xù)車型。

FF在聲明中表示，完成首輪融資后，F(xiàn)F將開啟新征程。但是，有著一位暫時不敢回國的CEO，F(xiàn)F的發(fā)展能走多遠還有待商榷。