對于無處不在的存儲器產(chǎn)業(yè) 任何動靜都會引發(fā)國內(nèi)廠商猜想

存儲器在連續(xù)兩年走高之際，開始掉頭釋放出下探信號。雖然強周期波動的存儲器價格起伏是正常，但對于仍在計劃量產(chǎn)的國內(nèi)三大廠商而言，若產(chǎn)能都如期釋放，而屆時市場供過于求之勢不減，那么價格戰(zhàn)將一觸即發(fā)。國內(nèi)廠商如何耐得住虧損，不斷加強后續(xù)的資金投入？

對于無處不在的存儲器產(chǎn)業(yè)，任何“風吹草動”都會引發(fā)敏感猜想。而存儲器在連續(xù)兩年走高之際，開始掉頭釋放出下探信號，有分析宣稱DRAM需求逐漸趨緩，庫存、定價壓力與日俱增，而NAND閃存供過于求，價格將進一步走低，主導廠商三星、SK海力士亦推遲擴產(chǎn)來抑制價格下跌之勢。作為存儲器市場的兩大主力，DRAM、NAND為何同時來到下降基點？這對于國內(nèi)如火如荼大舉壓境的廠商而言究竟是福是禍？

持續(xù)兩年上漲之后首次下探

作為名副其實的電子行業(yè)“原材料”，存儲器行業(yè)有著強周期特點，在經(jīng)歷了幾十年的起伏之后，已基本形成了寡頭壟斷格局。在過去兩年，這些寡頭嘗到了不少的甜頭。

Gartner統(tǒng)計顯示，2017年存儲市場營收增加將近500億美元，市場規(guī)模達1300億美元，較2016年大增61.8％。與之相對應的是價格上漲之勢驚人，DRAMeXchange指出，2017年DRAM價格上漲超過四成，同期NAND的價格漲幅也近四成。NAND的主要市場為PC機內(nèi)存（如DDR）和手機內(nèi)存（如LPDDR）。

由此，存儲器王者三星得償夙愿，憑借存儲價格的高漲，取代霸占半導體營收排名榜首20多年的英特爾，成為新的半導體霸主。要知道，2017年光是三星的存儲營收就增加近200億美元。

今年第一和第二季度，DRAM依然持上漲之勢，三星、SK海力士和美光等廠商也都先后宣布了擴產(chǎn)計劃。但最近局面似乎有所轉(zhuǎn)變：相關(guān)分析師指出，存儲器價格走低，一方面是PC、移動設備和數(shù)據(jù)中心這三大應用產(chǎn)品的需求動能在過去幾周明顯趨緩，這恐怕會讓第三季度報價一路走低。另一方面，由于需求降溫的關(guān)系，三星電子、SK 海力士的庫存也在增加。

表現(xiàn)在DRAM層面，RBC分析師Amit Daryanani認為由于三星、SK海力士增產(chǎn)的影響，預估2018年、2019年的DRAM供給量將分別上揚20%、20-25%。這將為市場帶來壓力，而需求也將相對收縮，外資相繼調(diào)降美光目標價，并預計美光2019會計年度的毛利率，將因NAND、DRAM均價受挫而萎縮約200個基點。

NAND遭遇了同樣困境。Baird分析師Tristan Gerra指出，下半年智能手機市場出貨表現(xiàn)將相對疲弱，NAND閃存的供給過剩情況將日益惡化。因而有分析師說2019年上半年NAND價格將重挫11~13%，而且這位分析師認為目前的存儲定價周期與2014年末到2015年初情況相似，當時也出現(xiàn)存儲器需求大跌的狀況。

這也引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)股市應聲下跌，不止是美光，相應的設備股、封測股也均受到波及，顯示市場對一波行情的一致看衰。

以延后擴產(chǎn)應對

雖然有關(guān)廠商以及相關(guān)協(xié)會仍強調(diào)存儲器的需求會持續(xù)強勁，但此時的價格松動究竟是市場一時“興起”，還是整體下滑開始的一個發(fā)端？從全球來看，存儲器行業(yè)總體呈向上趨勢卻始終處于周期性波動中，甚至出現(xiàn)遠高于半導體產(chǎn)業(yè)平均值的巨幅波動，宏觀經(jīng)濟、應用走勢、供給策略等都在影響存儲器的波形。

對于這一走向，知名半導體專家莫大康分析說，存儲器價格起伏是正常，不可能持續(xù)像2017年那樣瘋漲，所以價格下降是正常。

與之相呼應的是，頭部廠商不約而同的對策。DRAM經(jīng)過幾十年的周期循環(huán)后，玩家從80年代的40~50家，已巨變成為三星、SK海力士和美光三強。而在NAND閃存陣列中，也已是三星、東芝/閃迪、西部數(shù)據(jù)、美光和SK海力士的天下。

據(jù)悉，三星與SK海力士已在延后擴產(chǎn)。在上月中，三星宣布，將原訂本季完成每月增產(chǎn)3萬片DRAM計劃延至今年底。這一舉措有需求放緩要為DRAM價格形成支撐的因素，但或亦有技術(shù)難度提升需要時間解決良率問題的原因。

同時，消息人士稱三星也在放慢3D NAND閃存產(chǎn)能擴張的計劃，新產(chǎn)能難以在2019年上半年上線。

由于三星和SK海力士對全球的存儲市場擁有很高的市場份額，他們的這些決定釋放出很強的信號。這對正在緊鑼密鼓量產(chǎn)的國內(nèi)廠商而言，究竟有何波及效應？

國內(nèi)廠商加緊備戰(zhàn)

由于國內(nèi)在存儲器領域基本沒有話語權(quán)，因而存儲器的大幅度漲價讓中國著實 “很受傷”。記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，2016年7月，一個DDR4-2133 DRAM芯片的平均合同價格為1.31美元；而到現(xiàn)在，行情已上漲至7.56美元，這樣的“飛躍”實在難以承受。

因而，一方面，在國家政策和資金扶持下的中國存儲企業(yè)正在快馬加鞭加快量產(chǎn)；另一方面，則在加強進行反壟斷調(diào)查。由于三星、SK海力士與美光在DRAM市場囊括約96%的市場占有率，繼去年年底三星遭發(fā)改委約談之后，中國反壟斷機構(gòu)前幾個月前又約談了美光。未來反壟斷調(diào)查的事件可能將持續(xù)發(fā)生，并或從側(cè)面抑制存儲器漲幅。

今年對于中國存儲產(chǎn)業(yè)而言是關(guān)鍵節(jié)點，在NAND閃存為主的長江存儲、專注于手機內(nèi)存的合肥長鑫以及利基型內(nèi)存的福建晉華三大陣營中，量產(chǎn)正開足馬力加快進行。

從進度來看，長江存儲將在2018年底量產(chǎn)32層64G的NAND 閃存，2019年量產(chǎn)64層128G，并同步研發(fā)128層256G。在DRAM方面，合肥長鑫計劃于2018年年底推出8Gb DDR4工程樣品，2019年第三季度推出8Gb LPDDR4，到2019年年底，產(chǎn)能將達到2萬片/月。而福建晉華正使用12英寸晶圓制造DRAM，最快9月試產(chǎn)。

如果這些產(chǎn)能都如期釋放，而屆時市場供過于求之勢不減，那么價格戰(zhàn)將一觸即發(fā)，這意味著對存儲器行業(yè)的高額投入在短期內(nèi)并不能帶來可觀回報，國內(nèi)廠商能否耐得住虧損，不斷加強后續(xù)的資金投入？畢竟這種挑戰(zhàn)當是常態(tài)。更何況，誠如莫大康所言，實現(xiàn)量產(chǎn)只是第一步，關(guān)鍵要看年銷售額是否能接近10億美元，產(chǎn)能達4萬片/月。這才能表明生產(chǎn)線能立足，而何時能實現(xiàn)亦是一大問題。

短時間內(nèi)，中國存儲企業(yè)并不會對三星、美光等構(gòu)成威脅，但隨著中國存儲產(chǎn)業(yè)的快速推進，這些廠商將舉起價格戰(zhàn)、專利訴訟戰(zhàn)甚至反周期戰(zhàn)的大棒不斷夾擊，在這一拉鋸戰(zhàn)中，國內(nèi)三大廠商要沖鋒“技術(shù)自主研發(fā)”與“穩(wěn)定量產(chǎn)規(guī)模”兩大“高地”仍需時間的磨練，真正逆襲依然面臨諸多挑戰(zhàn)。但目前存儲器已到了歷史轉(zhuǎn)移的節(jié)點上，把握這一機遇，由逆向設計到創(chuàng)新，由低端到高端，已是國內(nèi)存儲器業(yè)的必然之路，唯有義無反顧。