特斯拉今年Q3季度實現(xiàn)盈利，中國有望成為Model 3的最大市場

北京時間10月24日，美國電動汽車巨頭特斯拉發(fā)布今年第三季度未經(jīng)審計財報，近一年來首次實現(xiàn)盈利的成績著實令外界感到意外。受此消息影響，特斯拉盤后股價暴漲20%超越300美元關(guān)口，創(chuàng)下今年3月以來的新高。

不過，特斯拉也并未完全扭轉(zhuǎn)局面，其第三季度營收63億美元，同比下降7.6%，系2012年來首次錄得同比下降。與此同時，交付紀錄繼續(xù)刷新，但仍低于市場預(yù)期，而且也未能達成馬斯克此前在內(nèi)部信中透露的10萬交付量。

值得一提的是，蔚來失速之際，這一“加州的溫室花朵”正全速駛向中國市場。財報中，特斯拉釋放出諸多利好消息，包括宣布上海超級工廠已經(jīng)啟動試生產(chǎn)，并首次正式披露了上海工廠內(nèi)部的照片。特斯拉表示，中國有望成為Model 3的最大市場，而且公司將提前生產(chǎn)Model Y，計劃在明年夏天正式進行部分交付。

扭虧為盈

前三季仍虧近10億美元

由于被投資者質(zhì)疑市場需求不足，市場預(yù)測特斯拉為實現(xiàn)年付交付目標而多度降價將會影響公司凈利潤。不過，馬斯克成功在三季度扭虧為盈。

財報顯示，特斯拉第三季度實現(xiàn)營收63億美元，低于市場預(yù)期，但公司歸屬股東凈利潤達1.43億美元，好于市場預(yù)期的2.57億美元虧損。本季度特斯拉成功扭虧為盈，關(guān)鍵因素在于運營成本的控制——雖然公司交付的車輛數(shù)量再創(chuàng)新高，但特斯拉三季度運營成本同比和環(huán)比分別下降16%和15%。此外，特斯拉在該季度的資本支出為3.85億美元，遠低于分析師預(yù)期的5.619億美元。至于其中原因，主要是特斯拉的建設(shè)成本在快速降低，例如目前加州弗里蒙特工廠正安裝Model Y的生產(chǎn)設(shè)備，通過吸取上海超級工廠的建設(shè)經(jīng)驗，特斯拉稱Model Y生產(chǎn)線的每單車資本支出將比目前美國Model 3生產(chǎn)線低50%。

值得一提的是，為了保證毛利率維持在較高水平，馬斯克于今年年初作出裁員和關(guān)閉線下銷售店的決定，如今這一舉措成功將特斯拉的汽車業(yè)務(wù)毛利率恢復至20%以上。

特斯拉汽車業(yè)務(wù)毛利率第三季度為22.8%，高于今年第一季度的20.2%和二季度的18.9%。特斯拉表示，得益于運營費用處于Model 3生產(chǎn)開始后的新低，雖然Model 3的平均售價有所下降，但公司的毛利率卻有所提高。

根據(jù)財報，今年前三季度，特斯拉實現(xiàn)營收171.91億美元，接近去年214.6億美元的全年營收，但凈利潤方面并不理想，上半年特斯拉虧損11.1億美元，因此即使第三季度盈利，前三季度公司仍虧損9.6億美元。

加速入華

上海超級工廠量產(chǎn)在即

財報中，特斯拉展示了多張關(guān)于上海超級工廠的內(nèi)部照片，稱其在10個月內(nèi)完成建設(shè)，生產(chǎn)線的建設(shè)成本較美國低65%，目前正等待政府的最終生產(chǎn)許可。目前特斯拉上海超級工廠（一期）第一階段已于10月15日進入調(diào)試階段，距離正式投產(chǎn)已越來越近。

在10月24日的財報電話會議上，馬斯克表示，預(yù)計數(shù)個月后將實現(xiàn)批量生產(chǎn)，而且特斯拉上海超級工廠附近的第二個建筑物主要用于電池和模塊生產(chǎn)。上海超級工廠將加建大量建筑，為生產(chǎn)Model Y做準備。

而特斯拉首席財務(wù)官Zachary Kirkhorn則認為，剛剛落成的工廠總是會出現(xiàn)效率低下的情況，公司正努力降低這一情況出現(xiàn)的概率，但預(yù)計上海超級工廠仍難以避免爬坡問題。

特斯拉全球副總裁陶琳近期透露，一期建設(shè)完成后，二期建設(shè)已經(jīng)開始在做內(nèi)部規(guī)劃。據(jù)新京報記者了解到，近期特斯拉擬于上海臨港建設(shè)動力組裝線加速項目，年產(chǎn)新能源汽車動力系統(tǒng)4.3萬套。

陶琳表示，一期建設(shè)完成很順利，主要原因是特斯拉對上海超級工廠的工藝邏輯、生產(chǎn)線等布局作了很大改進?！八苍S是業(yè)界最領(lǐng)先的純電動車生產(chǎn)工廠，具備顛覆式的創(chuàng)新，工廠生產(chǎn)的控制系統(tǒng)、設(shè)備都是由公司獨立研發(fā)的，我們會在此基礎(chǔ)之上進行迭代。”

隨著上海超級工廠落成，中國不僅是特斯拉的第二大銷售市場，也是擴大產(chǎn)能的重要抓手。今年上半年，特斯拉在華銷售收入達14.69億美元，同比增長41.80%，營收貢獻僅次于美國，上海超級工廠正式投產(chǎn)后，預(yù)計每年將產(chǎn)出Model 3多達15萬輛，且專供大中華市場。

與美國市場相比，特斯拉更多地將中國當作“下沉市場”去發(fā)展，價格相對較低的Model 3有利于特斯拉擴大在華市場份額，因此在此次財報中，特斯拉預(yù)測中國有望成為Model 3的最大市場。

交付沖量

“低價”Model 3成主力 交付量同比增長42%

今年4月發(fā)布2018年全年財報時，特斯拉對今年的交付目標定為36萬輛至40萬輛，由于第一季度的交付量低迷，此前市場普遍認為馬斯克這一目標過于激進。

第三季度，特斯拉共交付9.7萬輛電動汽車，其中Model 3的交付量7.96萬，成為特斯拉該季度交付的增長動力。雖然車輛的交付數(shù)量仍保持較高水平，但由于以價格較低的Model 3為主，再加上今年以來特斯拉多次降價，導致第三季度營收首次出現(xiàn)同比下降。三季報顯示，Model 3的交付量同比增長42%，而Model X和S的交付量卻同比下滑37%，某種程度上Model 3正侵蝕Model X和S的市場份額。

若想實現(xiàn)全年36萬輛電動車交付目標，特斯拉在接下來的第四季度需交付10.48萬輛。財報中，特斯拉重申這一年度目標，認為今年整體銷量有望同比增長50%，“去年我們的故事是Model 3，今年的重點是控制成本和為下一階段增長做準備?！?/p>

從產(chǎn)能來看，特斯拉已經(jīng)接近實現(xiàn)每季度10萬輛——第三季度特斯拉的電動車產(chǎn)量達9.6155萬，較上季度增加10%。

在上海超級工廠（一期）第一階段完工后，特斯拉開始推進Model Y和歐洲超級工廠的進度。特斯拉在財報中宣布，Model Y將提前生產(chǎn)計劃，預(yù)期明年夏天將正式量產(chǎn)，今年3月特斯拉正式發(fā)布Model Y，這款起售價3.9萬美元的SUV新車有望拉動特斯拉進入新一輪增長曲線。馬斯克在電話會議上表示，預(yù)計明年夏天Model Y的每周產(chǎn)能有望達到1000輛。

而歐洲超級工廠也將在年底宣布選址，三季報中特斯拉披露歐洲超級工廠將同時生產(chǎn)Model Y和Model 3。

至于馬斯克此前承諾年底前將徹底實現(xiàn)全自動駕駛功能（FSD），他表示今年年底FSD將會推出。馬斯克強調(diào)公司會繼續(xù)將軟件功能和車輛一起打包出售，因為這是特斯拉與其他車企相比的一大優(yōu)勢。

馬斯克透露，隨著FSD的功能和能力提高，公司會計劃上調(diào)FSD的售價。目前特斯拉車型FSD功能前裝價格是6000美元，后期加裝的價格是8000美元。

需求放緩

新能源汽車銷量低迷 造車新勢力目標恐難完成

在特斯拉國產(chǎn)前夜，國內(nèi)的新能源汽車行業(yè)面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。

補貼退坡疊加國五去庫存的壓力，導致今年下半年新能源汽車的整體銷量出現(xiàn)了罕見的低迷。根據(jù)中汽協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示，今年7月新能源汽車的銷量只有8萬輛，同比下降4.7%，是我國新能源汽車自2017年1月以來首次出現(xiàn)負增長。其后在8月和9月，新能源汽車的銷量維持同比下降趨勢，分別下降15.8%和34.2%。

從目前的情況來看，造車新勢力年底前難以完成年初制定的交付目標。按照原計劃，蔚來預(yù)計年內(nèi)將完成4至5萬輛的交付量，前三季度只是共交付12341輛，僅完成四分之一；小鵬和威馬今年交付目標分別為4萬輛和10萬輛，目前的交付數(shù)量與目標相距甚遠。

中信證券分析師陳俊斌認為，今年是造車新勢力集中進行首款量產(chǎn)車型交付的元年，但是考慮2019年也是新能源汽車補貼大幅退坡的第一年，對于企業(yè)的產(chǎn)品力（客戶滿意度、安全性）以及創(chuàng)造現(xiàn)金流的能力（銷量、融資）等提出了更高的要求。

特斯拉是否會對國內(nèi)造車新勢力造成威脅？從價格區(qū)間來看，國產(chǎn)Model 3的價格與蔚來的ES6相近，但高于小鵬和威馬等車企，因此蔚來面臨的壓力較大。多位接受采訪的業(yè)內(nèi)人士認為，目前定價32.8萬元的Model 3國產(chǎn)版仍有下降空間，這對造車新勢力構(gòu)成的壓力將加大。

實際上，造車新勢力已遭遇嚴峻考驗，蔚來汽車、小鵬汽車和威馬汽車等新勢力代表難以完成此前定下的銷售目標，這直接影響了造車新勢力的融資前景。蔚來近期與浙江省湖州市吳興區(qū)商討50億元融資計劃，但最終遭到吳興區(qū)叫停，當?shù)赝庑k相關(guān)負責人向新京報記者表示，認為項目風險較大已終止洽談。

陶琳認為，特斯拉與造車新勢力并非競爭關(guān)系?！霸谖覀兛磥恚渌履茉窜嚻髴?yīng)該是互生共榮的關(guān)系，大家的目標是一樣的，就是要讓汽車行業(yè)從傳統(tǒng)轉(zhuǎn)向更加環(huán)保、智能的使用方式。這個市場才剛剛開始，不會因為特斯拉的存在影響到中國其他新能源車企的發(fā)展?！?/p>