天能電池的多元化道路，火力全開拯救鋰電業(yè)務(wù)

說到鉛蓄電池品牌，“天能”電池可謂無處不在?！半妱?dòng)車動(dòng)力專家”、“25年專業(yè)專注”、“天能電池號(hào)動(dòng)車組列車提醒您…”這些品牌廣告語(yǔ)早已傳遍大街小巷。2016至2018年，天能電池年均營(yíng)收200億以上，連續(xù)三年蟬聯(lián)全國(guó)第一。

如今，高歌猛進(jìn)二十幾年之后，鉛蓄電池已步入存量替換市場(chǎng)，增速趨緩，龍頭天能電池也不得不思考未來發(fā)展：

要想獲得更快業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，必須拓展其他領(lǐng)域。然而，帶動(dòng)龐大的鉛蓄電池“帝國(guó)”調(diào)轉(zhuǎn)航向，又談何容易？

鉛蓄電池之王

天能電池的王者之位，是經(jīng)過了白刃相交的殘酷淘汰賽后奪得的。

導(dǎo)火索是2012年《鉛蓄電池行業(yè)準(zhǔn)入條件》的實(shí)施。該政策對(duì)鉛蓄電池工廠選址、設(shè)備工藝、生產(chǎn)能力和環(huán)保方面提出了嚴(yán)格的門檻要求，直接導(dǎo)致大批落后產(chǎn)能的企業(yè)淘汰。短短兩年內(nèi)，企業(yè)數(shù)量由2000家銳減至400多家，行業(yè)經(jīng)歷了翻天覆地的大洗牌。

一面是80%的企業(yè)出局，另一面卻是幸存者攻城略地的搶奪戰(zhàn)：

天能電池率先宣布，調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃為“加速擴(kuò)張、拉足產(chǎn)能、以產(chǎn)促銷”。趁著行業(yè)洗牌，天能火速收購(gòu)浙江赫克力、安徽中能電源、萬洋綠色能源等中小企業(yè)，將其收編擴(kuò)產(chǎn)。2012年，天能電池產(chǎn)能8000萬只，較上年增幅23%。超威集團(tuán)（00951）亦不甘示弱，大舉投入2.5億元增產(chǎn)鉛蓄電池，全年產(chǎn)量從6000萬只迅速擴(kuò)張至8000萬只。

業(yè)內(nèi)玩家們緊鑼密鼓地?cái)U(kuò)產(chǎn)之后，2012年鉛蓄電池行業(yè)總產(chǎn)量同比大增27%。在大批落后產(chǎn)能淘汰之后，整體產(chǎn)能不降反增，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過真實(shí)需求水平。巨頭之間的價(jià)格戰(zhàn)一觸即發(fā)。

為促進(jìn)銷售，廠商相繼降價(jià)。以48伏12安時(shí)電池為例，一年之內(nèi)，天能、超威等一線品牌從一組410元降到340元，降幅17%，而二線品牌價(jià)格降幅更超過20%。

硝煙彌漫的價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)了三年多。2014年最瘋狂之時(shí)，鉛蓄電池售價(jià)甚至降至成本以下。當(dāng)年，天能電池營(yíng)收增長(zhǎng)3%，經(jīng)營(yíng)卻巨虧3億。超威電池營(yíng)收增長(zhǎng)1.5%，虧損3600多萬。

經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的降價(jià)割肉，無數(shù)企業(yè)死去，行業(yè)集中度大幅提升，巨頭終于浴火重生，一統(tǒng)江湖。2015年，天能電池市場(chǎng)占有率已達(dá)35%，而后馬太效應(yīng)愈加明顯。2018年，憑借超過40%的市占率，天能電池坐穩(wěn)行業(yè)老大寶座。

聯(lián)合另一巨頭超威，兩家電池企業(yè)占據(jù)了將近八成市場(chǎng)。鉛蓄電池寡頭壟斷的競(jìng)爭(zhēng)格局愈發(fā)清晰。

壟斷的力量讓天能電池有了強(qiáng)大的定價(jià)和成本控制能力。其毛利率多年來維持在20%左右的水平，遠(yuǎn)高于同行均值，而其銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率均低于行業(yè)均值。優(yōu)秀的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，又進(jìn)一步拉大天能與同行的實(shí)力差距，強(qiáng)者恒強(qiáng)的邏輯，正在天能電池身上印證。

多元化詛咒

幾乎很少有企業(yè)，尤其是某塊業(yè)務(wù)極其出色的大型企業(yè)，能夠逃脫“多元化詛咒”的厄運(yùn)。天能電池也不例外。

隨著國(guó)內(nèi)電動(dòng)車日益飽和，鉛蓄電池已邁入存量替換市場(chǎng)，存量電動(dòng)車電池更換需求成為拉動(dòng)鉛蓄電池市場(chǎng)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?016年以來，國(guó)內(nèi)鉛蓄電池市場(chǎng)需求基本趨于穩(wěn)定，每年以1%-2%的速度緩慢增長(zhǎng)。

鉛蓄電池天花板顯現(xiàn)的同時(shí)，鋰電池為代表的新型電池又開始侵蝕前者的市場(chǎng)。

重量大密度高，是鉛蓄電池的一大“原罪”。2018年，工信部針對(duì)電動(dòng)車安全規(guī)范頒布了“新國(guó)標(biāo)”政策，對(duì)整車重量提出了嚴(yán)格要求，直接導(dǎo)致很多電動(dòng)車廠棄用鉛蓄電池；另一面，受益于鋰電池能量密度大的優(yōu)勢(shì)，鋰電池電動(dòng)車滲透率從10%升至15%，未來還將進(jìn)一步擠占鉛蓄電池市場(chǎng)空間。

為謀求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，天能電池很早就走上了多元化道路。早在2007年，天能電池便上線鋰電產(chǎn)品，進(jìn)軍鋰電板塊。

或許是鉛蓄電池光環(huán)太大，容易占去鋰電業(yè)務(wù)本應(yīng)有的資源，天能電池在鋰電技術(shù)方面并不出色，甚至爆出過多次燃燒爆炸丑聞。在北京、上海等地，先后有客戶因購(gòu)買裝有天能鋰電池的電動(dòng)車爆炸而受傷，對(duì)其鋰電業(yè)務(wù)造成了極其不利的影響。

而將發(fā)展重心放在電動(dòng)輕型車，而非電動(dòng)汽車的策略，又使天能電池錯(cuò)過前些年鋰電池行業(yè)增速年均超15%的快速成長(zhǎng)期。

回過頭看最近10年，是新能源汽車帶火了鋰電行業(yè)。電動(dòng)汽車早已超越消費(fèi)電子，成為最大的鋰電池應(yīng)用市場(chǎng)。鋰電池能量密度大、質(zhì)量輕的優(yōu)點(diǎn)，完美匹配了新能源汽車高續(xù)航、輕車身的需求，因而被新能源車企偏好。誰將鋰電技術(shù)綁定車企，誰就踩對(duì)了鋰電行業(yè)大勢(shì)。

和鉛蓄電池一樣，車企動(dòng)力電池市場(chǎng)也經(jīng)歷過產(chǎn)能過剩的淘汰賽。最終，寧德時(shí)代（300750）、比亞迪（002594）等廠商脫穎而出，成為市場(chǎng)寡頭，鋒芒畢露。

相比之下，天能電池此前將主要研發(fā)精力放在輕型電動(dòng)車上，并未多涉足電動(dòng)汽車。在那場(chǎng)行業(yè)混戰(zhàn)中，天能在鋰電板塊表現(xiàn)不溫不火，直至錯(cuò)過成為龍頭的機(jī)會(huì)。目前，其產(chǎn)能不足寧德時(shí)代的1/20。

2018年鋰電補(bǔ)貼退坡，雪上加霜地打擊了輕型電動(dòng)車鋰電池廠商。政策將補(bǔ)貼金額與電池系統(tǒng)能量密度掛鉤，因此能量密度較低的輕型車鋰電池成了“重災(zāi)區(qū)”：150公里以下的電動(dòng)車補(bǔ)貼被直接取消。受此影響，天能電池不得不縮減鋰電池業(yè)務(wù)規(guī)模。全年，公司鋰電業(yè)務(wù)營(yíng)收4.3億元，同比降低62%，占總營(yíng)收不足1.5%。

一面是鉛蓄電池稱霸市場(chǎng)，另一面卻是鋰電板塊頹靡不振。天能電池的多元化道路，該如何走下去？

火力全開拯救鋰電業(yè)務(wù)

鋰電業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期，不甘于此的天能電池決心火力全開，展開拯救計(jì)劃。

首先是收購(gòu)電動(dòng)汽車鋰電池公司：

2018年，天能電池耗資1.27億元，收購(gòu)非全資附屬公司天能能源40%的股份。天能能源動(dòng)力鋰電池技術(shù)領(lǐng)先，為吉利（00175）、奇瑞、江南汽車等眾多整車車企供應(yīng)動(dòng)力電池。2017年，天能能源裝機(jī)量超過兩萬臺(tái)，位列業(yè)內(nèi)第7。收購(gòu)天能能源，將有力改善此前公司在整車市場(chǎng)開拓不力的局面。

第二是與先進(jìn)外資廠商合作：

2019年11月，天能電池與法國(guó)知名鋰電池廠商簽訂合作協(xié)議，成立子公司——天能帥福得能源股份有限公司，雙方將聚焦電動(dòng)輕型車、電動(dòng)汽車和儲(chǔ)能領(lǐng)域，共同開發(fā)鋰電池。

帥福得是世界500強(qiáng)、能源生產(chǎn)商道達(dá)爾的全資子公司，在鋰電領(lǐng)域已有30多年技術(shù)積累，其鋰電池不僅廣泛用于交通工具、能源存儲(chǔ)，更是美國(guó)太空集團(tuán)電信衛(wèi)星的電池首選。與帥福得合作，天能電池有望分享其技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，為擴(kuò)大市場(chǎng)提高品牌聲譽(yù)。

第三是資本助力，擴(kuò)張產(chǎn)能：

天能電池計(jì)劃籌資8.5億元，用于建設(shè)高能動(dòng)力鋰電池生產(chǎn)線。項(xiàng)目建成后，公司將同時(shí)在圓柱、方形和軟包三種鋰電池技術(shù)路徑上全面開火。新型的生產(chǎn)線將使其鋰電池生產(chǎn)能力有質(zhì)的飛躍，屆時(shí)公司將具備年產(chǎn)2.5GWh高能鋰離子圓柱電池、1GWh方形鋁殼電池、0.5GWh鋰離子軟包電池的能力。

錯(cuò)過動(dòng)力鋰電池行業(yè)快速成長(zhǎng)期，如今的天能電池要想在高度壟斷的市場(chǎng)中殺出重圍，與寧德時(shí)代、比亞迪等巨頭分羹，實(shí)屬不易。當(dāng)務(wù)之急是磨練出頂尖技術(shù)，用質(zhì)量?jī)?yōu)異的鋰電池產(chǎn)品，打破消費(fèi)者心中“鉛蓄電池老大”這個(gè)閃亮卻又沉重的標(biāo)簽。天能電池火力全開的拯救計(jì)劃，正逐漸發(fā)揮出威力。

從硝煙彌漫的價(jià)格戰(zhàn)中拼殺而出，天能電池終成王者，一統(tǒng)鉛蓄電池江湖。但欲戴王冠，必承其重。在鉛蓄電池方面取得的巨大成功，并沒有復(fù)制到其多元化發(fā)展的鋰電板塊。面對(duì)多年發(fā)展緩慢的現(xiàn)狀，天能電池聯(lián)合內(nèi)外加強(qiáng)合作、增資擴(kuò)產(chǎn)的一番動(dòng)作，或?qū)⑼苿?dòng)鋰電板塊快速發(fā)展，助力公司實(shí)現(xiàn)真正的多元化。

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