一旦ARM與英偉達走到一起 整個行業(yè)會發(fā)生極大變化

文/洪雨晗

來源：資本偵探（ID：deep_insights）

曲曲折折的ARM出售一事，終于在9月中旬迎來階段性成果：9月14日，軟銀集團宣布，已同意將旗下芯片設計廠商ARM以400億美元的價格出售給英偉達。

具體交易方式為：英偉達向軟銀支付總計215億美元的普通股和120億美元的現(xiàn)金，包括簽約時應付的20億美元現(xiàn)金。若ARM完成協(xié)議財務績效目標，軟銀還可獲得最多50億美元的現(xiàn)金或普通股。此外，英偉達還將向ARM員工發(fā)行15億美元的股本。交易完成后，軟銀預計將保留ARM不到10%的股份。

如果此次交易成功，這會是半導體行業(yè)有史以來最大的一筆交易，一個半導體芯片的巨無霸公司也將就此誕生。

ARM花落誰家已經(jīng)是一場延綿了兩個多月的大戲。

早在今年7月初，軟銀便考慮讓ARM重回納斯達克，為ARM增值造勢。到7月中旬時，軟銀的選項則已變?yōu)閷RM全部或部分出售以及公開上市。

從7月下旬開始，軟銀又陸續(xù)與蘋果、英偉達、臺積電、三星、富士康等芯片領域的上下游巨頭接觸，力圖為ARM尋求最佳金主，果不其然，當英偉達的出價從最初的320億美元提至400億美元，而其他巨頭紛紛退出時，軟銀宣布同意英偉達的最終收購方案。

軟銀集團董事長兼總裁孫正義

軟銀此次出售ARM是頗為無奈的選擇：孫正義因WeWork等項目投資的失敗，急需資金回血。同時，ARM的商業(yè)模式?jīng)Q定了其盈利預期有限，有媒體預估，以目前ARM營收增速來看，軟銀需要60年才能收回成本，孫正義顯然等不了這么久。

此時出售ARM回血，資本市場也較為看好——截至9月14日午間，軟銀集團股價已經(jīng)上漲21.88%。

但此次交易最后能否達成仍撲朔迷離，ARM的聯(lián)合創(chuàng)始人赫爾曼是此次交易的堅決反對者，他曾稱將ARM賣給英偉達將會是一個行業(yè)災難，會影響ARM所奉行的中立商業(yè)模式。

不過，這場交易能否順利走到終點，還需要經(jīng)過中國、美國、歐盟和英國的批準，預計監(jiān)管審批可能需要18個月的時間。

ARM與英偉達的這場交易之所以曲折、風波不斷，與兩家公司在業(yè)界的地位密不可分。事實上，一旦ARM與英偉達真正走到一起，整個行業(yè)面貌都會發(fā)生極大變化。

兩巨頭終歸一路

從芯片產(chǎn)業(yè)格局上來看，英特爾、ARM、英偉達在各自賽道都已坐穩(wěn)老大位置，分別在電腦CPU芯片、手機芯片、電腦GPU芯片領域各自樹立起較深的行業(yè)壁壘。

隨著社會對服務器、數(shù)據(jù)中心、邊緣計算的需求上升，三位玩家在新領域的競爭也已開始，收購ARM，行業(yè)兩強聯(lián)合無疑會讓英偉達實力大增。

對于此次收購，英偉達CEO黃仁勛表示：“將英偉達的AI技術能力和ARM CPU的廣闊生態(tài)系統(tǒng)結合起來，我們可以將計算從云、智能手機、PC、自動駕駛和機器人技術推進到邊緣物聯(lián)網(wǎng)，并將AI計算擴展到全球每一個角落?！?/p>

從表態(tài)中可以看出，對于ARM，黃仁勛勢在必得。回顧英偉達的一路發(fā)展歷程，不乏這樣的大動作。

創(chuàng)立于1993年1月的英偉達是GPU（圖形處理器）的發(fā)明者，對游戲玩家而言，英偉達最為人熟知的產(chǎn)品是GeForce系列。根據(jù)市場調(diào)研機構Jon Peddie Research（簡稱JPR）發(fā)布的2020 年第二季度的市場調(diào)查報告顯示，在獨顯方面，英偉達的市場份額達到了 80%，站穩(wěn)老大位置。

如今已是GPU的龍頭老大的英偉達，目前朝向人工智能和機器視覺的市場發(fā)展，也是圖形處理器上重要的開發(fā)工具CUDA的發(fā)明者，是人工智能計算領域的頭號玩家。

過去幾年，英偉達迅速在人工智能，數(shù)據(jù)中心，云計算等科技核心行業(yè)發(fā)力。黃仁勛力排眾議，在2020年4月完成了對 Mellanox（邁絡思）的并購。Mellanox是一家網(wǎng)絡硬件設備供應商，發(fā)家于 InfiniBand（無限寬帶）技術，后來拓展到具備RDMA技術的以太網(wǎng)。Mellanox給高性能計算和數(shù)據(jù)中心提供高速互聯(lián)服務，現(xiàn)全球一半以上最快的超級計算機，都是用Mellanox的產(chǎn)品。

收購Mellanox后，英偉達進一步加強了在數(shù)據(jù)中心方面的競爭力，根據(jù)2020年第二季度數(shù)據(jù)，Mellanox的營收占數(shù)據(jù)中心營收30%，占總營收14%。同時，數(shù)據(jù)中心業(yè)務第一次超過游戲業(yè)務：前者營收為 17.5 億美元，后者為 16.5 億美元。這意味著，英偉達越來越倚重數(shù)據(jù)中心業(yè)務。

如果再成功收購ARM，英特爾將成為從移動、邊緣再到數(shù)據(jù)中心的全棧計算廠。

英偉達收購ARM的底氣源自其近年來的迅猛發(fā)展。2016年，英偉達市值曾與ARM相當，但是四年后，這家GPU巨頭市值已經(jīng)不斷飆升，今年7月，英偉達市值剛超過英特爾，如今已經(jīng)是英特爾的1.5倍，目前市值已超3000億美元。

黃仁勛曾對媒體表示：“眾人以為我們是電動游戲公司，但我們其實是加速運算公司，而電動游戲是我們第一個殺手級應用。”

踩中了AI運算和圖像處理的風口，是英偉達近年來市值暴漲的原因。但這并不意味著英偉達可以在接下來高枕無憂，而提升企業(yè)安全性的最大捷徑，就是收購ARM。

ARM最初的簡稱是Acorn RISC Machine。Acorn Computer創(chuàng)立于1978年，總部位于劍橋，由Andy Hopper（劍橋大學）,Chris Curry（Sinclair Research）和Herman Hauser（劍橋大學）創(chuàng)建。

在英特爾Intel x86構架統(tǒng)治PC的時代，Acorn向英特爾申請80286處理器樣片，但遭到拒絕，無奈之下，Acorn選擇自研處理器。

盡管在此后多年發(fā)展中，因為移動智能終端遲至2008年之后才出現(xiàn)爆發(fā)式增長，ARM的經(jīng)歷一度非常坎坷。但正是在英特爾等巨頭的陰影下，避開巨頭鋒芒的ARM伴隨移動智能終端的興起，悄然成長起來。

按照軟銀的數(shù)據(jù)，ARM在智能手機上的份額大于99%、車載信息設備大于95%、可穿戴設備大于90%。這正好彌補了英偉達在CPU上的短板，使英偉達可以和老對手英特爾、AMD在全領域展開競爭。

ARM公司根據(jù)芯片設計公司不同的需求和能力，提供了三種不同的對外授權模式：

一是處理器的IP授權模式。ARM將該IP專利授權給買下設計的公司，公司可以直接按其設計方案生產(chǎn)。

二是處理器和物理IP的授權模式。此種模式下企業(yè)需嚴格按照ARM規(guī)定工藝流程來生產(chǎn)芯片。

三是架構和指令集授權。這是自由度最高的授權模式，三星、蘋果、華為等實力雄厚的手機廠商可以在ARM架構下自行設計和優(yōu)化芯片。

因此，ARM的收入主要靠授權費和版稅。其技術也在物聯(lián)網(wǎng)（IoT）設備以及汽車，家電，傳感器，數(shù)字相機，無人機邊緣計算等行業(yè)得到了廣泛的應用。值得注意的是，此次收購并不包含ARM旗下的物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務。今年7月，ARM進行重組，旗下兩大物聯(lián)網(wǎng)服務業(yè)務（IoT平臺和Treasure Data）轉(zhuǎn)移到軟銀集團旗下。

這與孫正義一直看好IoT不無關系。在2016年10月舉行的TechCon大會上，孫正義在主題演講中稱，物聯(lián)網(wǎng)如同寒武紀大爆炸一樣，將帶來1兆個物聯(lián)網(wǎng)設備，這會將人類導向起點，機器智能將超越人類智能的總和。

同年，軟銀以320億美元的估值收購了ARM。孫正義曾宣布希望借助ARM全面進入物聯(lián)網(wǎng)、5G等移動通訊和人工智能等行業(yè)。如今，四年過去了，如果ARM以400億美元的價格出售給英偉達，軟銀四年投資回報只有大約1.25倍，再加上交易成本，這并不是個好生意。

將ARM出售給英偉達，對雙方來說似乎是當前不壞的選擇。而對于行業(yè)內(nèi)甚至產(chǎn)業(yè)鏈上下游的玩家而言，ARM與英偉達是一件更為復雜的事情。

幾家歡喜幾家愁

英偉達的此次收購能否達到1+1大于2的效果，業(yè)界仍有爭論，可如果這次收購成功，全球芯片產(chǎn)業(yè)將變化不小。

芯片半導體行業(yè)雖然要求精細化的全球分工，但由于國際政治環(huán)境變化等因素的影響，華為等芯片中下游廠商容易遭“卡脖子”，在全產(chǎn)業(yè)鏈中議價權不大。在發(fā)展初期，英偉達也是在Windos系統(tǒng)下因做GPU成功而發(fā)家，并未掌握生態(tài)鏈中的話語權。

如今英偉達和ARM的結合，可使英偉達在智能移動終端系統(tǒng)上有立足之地。借助于英偉達的實力和它的圖形處理能力，ARM在無線手機終端等領域也將更加所向披靡。

除此之外，收購 ARM后，英偉達得以構建 CPU+GPU的完整產(chǎn)品組合，面向數(shù)據(jù)中心銷售整套計算系統(tǒng)。使得今后的高強度的服務器，數(shù)據(jù)中心等領域的競爭市場將更為激烈。

事實上，在超算領域，英偉達和ARM的合作早已開始。2019年8月，英偉達宣布其加速計算平臺CUDA將支持ARM架構。這次收購后，黃仁勛表示，英偉達或?qū)㈤_始研發(fā)自己的ARM架構下的CPU 芯片。目前服務器芯片市場90% 的份額都由英特爾把控。英偉達的強勢介入，勢必對英特爾造成沖擊。

英偉達推出的CUDA統(tǒng)一計算設備架構，可使CPU與GPU協(xié)同處理復雜運算

對任天堂來說，此次收購可能是個好消息。英偉達此前一直為任天堂Switch提供芯片，由于其Tegra系列芯片性能并不突出，導致任天堂產(chǎn)品硬件能力弱于采用AMD芯片的微軟（X-box）及索尼（PlayStation）旗下的同一世代家用游戲主機。收購ARM后，英偉達可以利用ARM的技術研發(fā)更高性能的CPU，結合自身強大的GPU技術，更新Tegra系列芯片架構，而任天堂也將獲得更高性能的核心硬件。

對中國廠商來說，ARM是芯片的生命線。軟銀曾在2018年透露，中國設計的所有先進芯片中，約有95%是基于ARM技術，而對ARM來說，中國市場也必不可缺，中國貢獻了ARM總銷售額的20%，ARM的中國客戶數(shù)量超過150家，累計出貨量超過10億。

若公司持有方變成美國公司英偉達，聯(lián)系近年來的中美雙邊關系，中國使用ARM架構的公司有一定風險。

對此，ARM聯(lián)合創(chuàng)始人赫爾曼·豪瑟，在英偉達和軟銀就ARM的收購意向達成后，發(fā)表了一則公開信，要求政府“救救”ARM。在信中，赫爾曼表示了三點擔憂，其中后兩點和中國公司或?qū)⒚媾R的問題息息相關。赫爾曼認為：

首先，我們擔心成千上萬名ARM員工在劍橋的工作受到影響。當總部遷往美國時，這將不可避免地導致英國失去工作機會和影響力，正如卡夫（Kraft）當初收購吉百利（Cadbury）時所看到的那樣。

其次，將ARM出售給英偉達將破壞ARM商業(yè)模式的根本，該模式原本可以被稱為半導體行業(yè)的“瑞士”，與500多家被許可人以平等的方式交易。他們大多數(shù)是英偉達的競爭對手，當中有不少英國公司。

最后，是國家經(jīng)濟主權的問題。ARM是英國僅存的領先技術公司，ARM在手機微處理器方面占據(jù)主導地位。它的市場份額超過95％。由于美國總統(tǒng)在與中國的貿(mào)易戰(zhàn)將技術優(yōu)勢“武器化”，因此除非英國擁有自己的討價還價武器，否則英國將成為附帶受害者。將ARM出售給Nvidia意味著，ARM將受到美國CFIUS法規(guī)的約束。英國電子行業(yè)有數(shù)百家公司，雇用數(shù)以萬計的人在其產(chǎn)品中使用ARM。其中許多產(chǎn)品出口到包括中國在內(nèi)的全球主要市場，那就意味著他們都必須遵守美國CFIUS法規(guī)。這將使關于允許ARM出售給誰的決定權交給白宮而不是唐寧街。

雖然黃仁勛一再表示將保證ARM中立的商業(yè)模式，“英偉達正在為這項收購花費大量資金，沒有理由做任何會損失客戶的事情。”在公告中，英偉達也承諾ARM將繼續(xù)運營其開放許可模式，同時保持全球客戶中立性，稱這是其成功的基礎。但在愈加復雜的國際形勢下，英偉達的承諾并不足以給予市場足夠的信心。

根據(jù)中國《關于經(jīng)營者集中申報標準的規(guī)定》，英偉達收購ARM需要經(jīng)過中國政府同意。

英偉達和中國監(jiān)管機構早有打過交道。今年4月27日，經(jīng)過中國政府審批同意，英偉達完成了對Mellanox的收購，前前后后花了1年多的時間。因此，黃仁勛表示，他同樣有信心在ARM收購方案上得到中國監(jiān)管機構的批準，也有辦法解決中國合資企業(yè)安謀（中國）的管理問題。

但即便最終收購案能如黃仁勛所愿順利進行，英偉達的此次交易仍有可能導致一些芯片公司轉(zhuǎn)向 RISC-V架構。RISC-V因其開源的精簡指令集架構，更受一些芯片企業(yè)的青睞。RISC-V現(xiàn)由一家非營利基金會支持，總部設立在中立國瑞士，以保證其開源性。

當下，開源的 RISC-V 可能是中國芯片廠商為數(shù)不多的選擇。但底層基礎架構的遷移并非易事，這個過程涉及到整個生態(tài)系統(tǒng)圈，牽一發(fā)而動全身，不到不得已的情況下，大部分廠商不會主動選擇這一方案。

總而言之，ARM易主對于整個產(chǎn)業(yè)而言是一個重大事件，無論ARM與英偉達最終能否牽手成功，可以確定的一點是：“芯”已生變。