華為剝離榮耀業(yè)務(wù)

11月10日消息，華為出售榮耀手機(jī)股權(quán)一事，將取得明確進(jìn)展。從多位知情人士處獲悉，華為計劃將榮耀手機(jī)業(yè)務(wù)整體打包出售，榮耀管理層等將在這家新公司中持股。其中一位知情人士稱交易價格根據(jù)去年榮耀60億元利潤，16倍PE來定，約為1000億人民幣，收購方包括神州數(shù)碼、三家國資機(jī)構(gòu)，以及TCL等公司組成的小股東陣營。

華為計劃以1000億元價格向手機(jī)分銷商神州數(shù)碼和深圳市政府牽頭的財團(tuán)出售榮耀。知情人士表示，該筆全現(xiàn)金交易將包括榮耀幾乎所有資產(chǎn)，包括品牌、研發(fā)能力和供應(yīng)鏈管理，華為最早或在周日宣布此交易。

有傳言稱，此次榮耀新公司提出的補償方案有一次性支付股票全部原價回購、1.7倍19年收入補償、新公司給期權(quán)等方案，并提出了三年上市的目標(biāo)。但多個榮耀內(nèi)部人士對記者表示，目前并未有明確的方案推出。作為榮耀的掌舵人，趙明曾于九月中旬在內(nèi)部否認(rèn)榮耀將被出售。截至目前，華為官方則未對出售榮耀的傳聞給予回應(yīng)。但從天眼查等平臺的查詢信息來看，包括深圳市星盟信息技術(shù)合伙企業(yè)（有限合伙）在內(nèi)，由渠道公司組成的陣營將會是榮耀最有可能的收購方。

記者從多位知情人士處獲悉，華為計劃將榮耀手機(jī)業(yè)務(wù)整體打包出售，榮耀管理層等將在這家新公司中持股。華為1000億元剝離榮耀，其中一位知情人士對記者稱交易價格根據(jù)去年榮耀60億元利潤，16倍PE來定，約為1000億人民幣，收購方包括神州數(shù)碼、三家國資機(jī)構(gòu)，以及TCL等公司組成的小股東陣營。路透社也剛發(fā)布消息稱，榮耀此次出售價格為150億美元，即1000億人民幣。但另有知情人士對記者稱，對照小米的市值，榮耀出售價格可能定在2000億元。

“這場交易里，大家持股相對平均，其中神州數(shù)碼股份最高。”上述消息人士對記者透露，“榮耀管理層也全部持股?！贝饲埃忻襟w報道，華為計劃出售榮耀部分股權(quán)，約35億美元，對此，知情人士告訴記者，“這是上一階段的交易計劃，當(dāng)時華為只打算出售榮耀三分之一股份，最新的計劃是出售整體業(yè)務(wù)?！?/p>

伴隨榮耀股權(quán)出售，榮耀手機(jī)團(tuán)隊將迎來一次大的人員架構(gòu)調(diào)整。另一位消息人士透露，榮耀8000名員工將從華為坂田總部搬出，前往位于深圳梅林的辦公場地。

同時，待榮耀獨立融資后，華為將有多名高層加入榮耀擔(dān)任核心高管。

據(jù)記者獨家獲悉，華為消費者業(yè)務(wù)COO（首席運營官）萬飚將入職榮耀，原華為終端手機(jī)產(chǎn)品線總裁何剛將擔(dān)任華為消費者業(yè)務(wù)COO。而華為終端業(yè)務(wù)最著名的高管余承東將不加入被剝離出去的榮耀公司。

分析榮耀的未來

有分析認(rèn)為，華為出售榮耀手機(jī)業(yè)務(wù)對榮耀品牌、供貨商與中國電子業(yè)，將會是個多贏局面。一旦榮耀從華為獨立，也有助榮耀手機(jī)業(yè)務(wù)與供貨商增長。

榮耀的去留一直是華為內(nèi)部討論最為激烈的議題，如今，消息更趨明朗。

11月10日，第一財經(jīng)記者從榮耀內(nèi)部多個信源確認(rèn)，目前榮耀業(yè)務(wù)已確定收購方案，不久后將從華為剝離?！笆召彽姆较蚨?，大家也在等最終的消息?！睒s耀內(nèi)部人士對記者說。

有分析認(rèn)為，華為出售榮耀手機(jī)業(yè)務(wù)對榮耀品牌、供貨商與中國電子業(yè)，將會是個多贏局面。一旦榮耀從華為獨立，也有助榮耀手機(jī)業(yè)務(wù)與供貨商增長。

誰來接盤？

作為榮耀的掌舵人，趙明曾于九月中旬在內(nèi)部否認(rèn)榮耀將被出售。截至目前，華為官方則未對出售榮耀的傳聞給予回應(yīng)。

但從天眼查等平臺的查詢信息來看，包括深圳市星盟信息技術(shù)合伙企業(yè)（有限合伙）在內(nèi)，由渠道公司組成的陣營將會是榮耀最有可能的收購方。

第一財經(jīng)記者了解到，深圳市星盟信息技術(shù)合伙企業(yè)（有限合伙）成立于2020年10月26日，注冊資本為13.7678億人民幣，其股東構(gòu)成為6家機(jī)構(gòu)：北京松聯(lián)科技有限公司（占比37.77%）、北京普天太力通信科技有限公司（36.32%）、中國郵電器材集團(tuán)有限公司（占比21.79%）、共青城酷桂投資合伙企業(yè)（有限合伙）（占比2.18%）、天音通信有限公司（占比1.74%）、深圳市鯤鵬展翼股權(quán)投資管理有限公司（占比0.20%）。

據(jù)悉，深圳星盟除了執(zhí)行事務(wù)合伙人鯤鵬展翼（GP）以外，其出資人（LP）均為手機(jī)國包商或者分銷商、經(jīng)銷商和代理商。其中，第一大股東北京松聯(lián)有限公司是通訊分銷領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，也是華為、榮耀手機(jī)的重要渠道商，背后的實控人何永權(quán)擁有多家通訊器材公司。此外，共青城酷桂背后的執(zhí)行事務(wù)合伙人為深圳愛享投資有限公司，這家公司由深圳愛施德股份有限公司100%持股，愛施德也是老牌手機(jī)分銷商。

而其他股東北京普天太力、中郵器材、天音控股也為國內(nèi)老牌的手機(jī)渠道商。據(jù)記者了解，早期為了快速補齊渠道短板，華為選擇的是以平臺商的模式進(jìn)行分銷。比如，中郵（ND分銷模式）主要負(fù)責(zé)暢享系列、Nova系列等，像產(chǎn)品的分貨方式、價格層級制定、客戶銷量情況溝通等工作均由中郵負(fù)責(zé)。而普天太力（FD分銷模式）過去主要負(fù)責(zé)Mate系列、P系列產(chǎn)品。主要作為廠商的資金物流平臺，廠家把貨源提供給普天太力，普天太力向廠商打款，同時作為總倉庫，向全國各地經(jīng)銷商發(fā)貨，同時會負(fù)責(zé)高級別客戶的分貨量。

值得注意的是，北京松聯(lián)、普天太力、中郵器材三家大股東占股總和超過95.8%。

但從實際控制人路徑來看，鯤鵬展翼背后是深圳鯤鵬股權(quán)投資管理有限公司，該公司由深圳投資控股有限公司、深圳市資本運營集團(tuán)有限公司以及深圳市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會管理。這也印證了此前曾有傳聞稱榮耀將有國資背景的合資公司收購，初定目標(biāo)是三年實現(xiàn)上市。

此外，據(jù)36氪報道，此次交易價格根據(jù)去年榮耀60億元利潤，16倍PE來定，約為1000億人民幣，收購方還包括了神州數(shù)碼、以及TCL等公司組成的小股東陣營。對照小米的市值，榮耀出售價格可能定在2000億元。而華為消費者業(yè)務(wù) COO（首席運營官）萬飚將入職榮耀，原華為終端手機(jī)產(chǎn)品線總裁何剛將擔(dān)任華為消費者業(yè)務(wù) COO。

但萬飚一個月前曾對第一財經(jīng)記者否認(rèn)了榮耀脫離華為的消息和人事變動的傳言，表示“太離譜”。

截至11月10日收盤，神州數(shù)碼尾盤漲停，股價報31.68元/股，成交額23.43億元，神州數(shù)碼證券事務(wù)代表表示，暫無新的消息可披露，一切以公司公告為準(zhǔn)。TCL科技漲3.38%，對傳言未做出回應(yīng)。

誰是榮耀？

“（如果榮耀脫離華為）相當(dāng)于是再造一個OPPO、vivo和小米，對于整個供應(yīng)鏈和渠道商都有好處，團(tuán)隊也會跟著過去?！比A為內(nèi)部人士對記者說。

脫胎于華為B2B模式，榮耀從出生起就被視為傳統(tǒng)手機(jī)廠商轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)的方向。

而在華為內(nèi)部，一直有著“雙品牌”戰(zhàn)略，其中榮耀對標(biāo)小米主打互聯(lián)網(wǎng)模式和年輕人市場，而華為品牌則可放手一搏，向上攻占高端市場，如P系列和Mate系列。

從2014年12月宣布獨立運作之后，榮耀與小米之間的市場競爭就日趨白熱化。從產(chǎn)品參數(shù)到價格定位、從米粉節(jié)到榮耀狂歡節(jié)、從千元機(jī)到中端機(jī)型、從國內(nèi)到海外，雙方同臺對壘的火藥味越來越足。但依托于華為集團(tuán)的技術(shù)平臺，榮耀逐漸在中低端市場站穩(wěn)腳跟，并在和小米的競爭中尋找到一條適合自己的路徑。

華為的一名內(nèi)部員工對記者表示，華為創(chuàng)始人任正非曾給榮耀高管發(fā)過這樣一條短信：“榮耀不需要局限于銷售方式，無論是電商還是渠道，怎么好銷售就怎么銷售?！毖韵轮猓瑯s耀應(yīng)該具有更加獨立的銷售體系，和華為品牌形成雙品牌戰(zhàn)略的同時，也能形成自身的競爭力。

根據(jù)華為的“競爭體系”，榮耀擔(dān)當(dāng)?shù)慕巧袷莾?nèi)部的“藍(lán)軍”部隊，“藍(lán)軍”的原意是在軍事模擬對抗演習(xí)中專門扮演假想敵的部隊，通過模仿對手的作戰(zhàn)特征與紅軍（代表正面部隊）進(jìn)行針對性的訓(xùn)練，而其主要任務(wù)是唱反調(diào)，虛擬各種對抗性聲音，模擬各種可能發(fā)生的信號，甚至提出一些危言聳聽的警告。通過這樣的自我批判，為公司董事會提供決策建議，從而保證華為一直走在正確的道路上。

而在華為內(nèi)部，這樣的紅藍(lán)軍競爭案例并不少見。

在成立的六年間，榮耀的銷量也在不斷攀升，在國內(nèi)線上市場位居第一。Canalys分析師賈沫對記者表示，榮耀在華為內(nèi)部出貨在2019年第一季度也就是實體清單之前能占到將近一半，當(dāng)時華為的主要增長來源其實是榮耀品牌。

“但是實體清單之后，因為榮耀在海外的渠道關(guān)系不如華為穩(wěn)固，所以跌的最多的也是榮耀，在2020年第三季度，榮耀占到華為全球出貨的四分之一左右，在國內(nèi)占到三分之一左右。”賈沫對記者說。

榮耀的未來

有傳言稱，此次榮耀新公司提出的補償方案有一次性支付股票全部原價回購、1.7倍19年收入補償、新公司給期權(quán)等方案，并提出了三年上市的目標(biāo)。

但多個榮耀內(nèi)部人士對記者表示，目前并未有明確的方案推出。

一位前榮耀員工對記者表示，從華為剝離出來一直是榮耀內(nèi)部爭議較大的話題，此次獨立不僅僅是外界因素倒推。

上述華為人士對記者表示，榮耀手機(jī)業(yè)務(wù)利潤對于華為來說一直都很可觀，超過及軟給終端的利潤目標(biāo)值，主要是因為人效比和費效比控制很嚴(yán)格，人數(shù)一直控制的非常嚴(yán)格。從技術(shù)和產(chǎn)品力來看，還是非常強大?！瓣P(guān)鍵是產(chǎn)品線和研發(fā)，過去是內(nèi)部結(jié)算，北研是全力支持榮耀的，西研也有榮耀的低端產(chǎn)品線和家庭產(chǎn)品線，這一塊的處理很關(guān)鍵?！?/p>

Canalys分析師賈沫則對記者表示，利潤較高主要是榮耀可以得到非常多華為的支持，所以本就可以節(jié)省非常多的開銷和成本。而專注于一部分的產(chǎn)品設(shè)計以及末端的銷售等。華為低端的的暢享和Y系列依舊占比很高，也會攤平利潤。

對于榮耀和華為品牌的區(qū)分，趙明曾對記者表示，華為鍛造的是全球高端市場的影響力，因為只有高端的手機(jī)才能代表這個企業(yè)的品牌形象，而榮耀則是華為旗下面向年輕人的定位的互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)品牌，榮耀致力于打造屬于年輕人的科技潮品，面向的是年輕人，利用互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)模式來發(fā)展業(yè)務(wù)。

從組織結(jié)構(gòu)的角度來說，榮耀更像是一家互聯(lián)網(wǎng)公司，團(tuán)隊執(zhí)行更像是特種作戰(zhàn)隊。短決策鏈造就了榮耀的高效率和可觀銷量。

但“富二代”出身的榮耀在發(fā)展上也有來自于華為平臺的枷鎖，從品牌的調(diào)性來說，無法向高端市場“全力以赴”無疑是不可說破的痛點。此外，在先進(jìn)元器件上，為了保持華為旗艦機(jī)的領(lǐng)先，榮耀產(chǎn)品在時間上也需要與其做區(qū)隔，這也是內(nèi)部曾經(jīng)提出榮耀需要獨立的原因之一。

但從實際控制人路徑來看，鯤鵬展翼背后是深圳鯤鵬股權(quán)投資管理有限公司，該公司由深圳投資控股有限公司、深圳市資本運營集團(tuán)有限公司以及深圳市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會管理。這也印證了此前曾有傳聞稱榮耀將有國資背景的合資公司收購，初定目標(biāo)是三年實現(xiàn)上市，但收購的前提是榮耀手機(jī)能夠（從其他廠商）購買和使用5G芯片。

“只要是不受制裁影響，就是再造一個OPPO、vivo和小米，對于整個供應(yīng)鏈和渠道商都有好處，團(tuán)隊也會跟著過去。”華為內(nèi)部人士對記者說。

誰是榮耀？

脫胎于華為B2B模式，榮耀從出生起就被視為傳統(tǒng)手機(jī)廠商轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)的方向。

而在華為內(nèi)部，一直有著“雙品牌”戰(zhàn)略，其中榮耀對標(biāo)小米主打互聯(lián)網(wǎng)模式和年輕人市場，而華為品牌則可放手一搏，向上攻占高端市場，如P系列和Mate系列。

從2014年12月宣布獨立運作之后，榮耀與小米之間的市場競爭就日趨白熱化。從產(chǎn)品參數(shù)到價格定位、從米粉節(jié)到榮耀狂歡節(jié)、從千元機(jī)到中端機(jī)型、從國內(nèi)到海外，雙方同臺對壘的火藥味越來越足。但依托于華為集團(tuán)的技術(shù)平臺，榮耀逐漸在中低端市場站穩(wěn)腳跟，并在和小米的競爭中尋找到一條適合自己的路徑。

華為的一名內(nèi)部員工對記者表示，華為創(chuàng)始人任正非曾給榮耀高管發(fā)過這樣一條短信：“榮耀不需要局限于銷售方式，無論是電商還是渠道，怎么好銷售就怎么銷售。”言下之意，榮耀應(yīng)該具有更加獨立的銷售體系，和華為品牌形成雙品牌戰(zhàn)略的同時，也能形成自身的競爭力。

根據(jù)華為的“競爭體系”，榮耀擔(dān)當(dāng)?shù)慕巧袷莾?nèi)部的“藍(lán)軍”部隊，“藍(lán)軍”的原意是在軍事模擬對抗演習(xí)中專門扮演假想敵的部隊，通過模仿對手的作戰(zhàn)特征與紅軍（代表正面部隊）進(jìn)行針對性的訓(xùn)練，而其主要任務(wù)是唱反調(diào)，虛擬各種對抗性聲音，模擬各種可能發(fā)生的信號，甚至提出一些危言聳聽的警告。通過這樣的自我批判，為公司董事會提供決策建議，從而保證華為一直走在正確的道路上。

而在華為內(nèi)部，這樣的紅藍(lán)軍競爭案例并不少見。

2008年，華為計劃將子公司華為終端出售給貝恩資本，正是“藍(lán)軍”發(fā)現(xiàn)了終端的重要性，并提出了云計算結(jié)合終端的“云管端”戰(zhàn)略，從而避免了華為“脫手”終端業(yè)務(wù)。

在成立的六年間，榮耀的銷量也在不斷攀升，在國內(nèi)線上市場位居第一。Canalys分析師賈沫對記者表示，榮耀在華為內(nèi)部出貨在2019年第一季度也就是實體清單之前能占到將近一半，當(dāng)時華為的主要增長來源其實是榮耀品牌。

“但是實體清單之后，因為榮耀在海外的渠道關(guān)系不如華為穩(wěn)固，所以跌的最多的也是榮耀，在2020年第三季度，榮耀占到華為全球出貨的四分之一左右，在國內(nèi)占到三分之一左右。”賈沫對記者說。

榮耀的未來

有傳言稱，此次榮耀新公司提出的補償方案有一次性支付股票全部原價回購、1.7倍19年收入補償、新公司給期權(quán)等方案，并提出了三年上市的目標(biāo)。

但多個榮耀內(nèi)部人士對記者表示，目前并未有明確的方案推出。

一位前榮耀員工對記者表示，從華為剝離出來一直是榮耀內(nèi)部爭議較大的話題，此次獨立不僅僅是外界因素倒推。

上述人士對記者表示，榮耀手機(jī)業(yè)務(wù)利潤對于華為來說一直都很可觀，超過及軟給終端的利潤目標(biāo)值，主要是因為人效比和費效比控制很嚴(yán)格，人數(shù)一直控制的非常嚴(yán)格。從技術(shù)和產(chǎn)品力來看，還是非常強大?！瓣P(guān)鍵是產(chǎn)品線和研發(fā)，過去是內(nèi)部結(jié)算，北研是全力支持榮耀的，西研也有榮耀的低端產(chǎn)品線和家庭產(chǎn)品線，這一塊的處理很關(guān)鍵。”

賈沫則對記者表示，利潤較高主要是榮耀可以得到非常多華為的支持，所以本就可以節(jié)省非常多的開銷和成本。而專注于一部分的產(chǎn)品設(shè)計以及末端的銷售等。華為低端的的暢享和Y系列依舊占比很高，也會攤平利潤。

對于榮耀和華為品牌的區(qū)分，趙明曾對記者表示，華為鍛造的是全球高端市場的影響力，因為只有高端的手機(jī)才能代表這個企業(yè)的品牌形象，而榮耀則是華為旗下面向年輕人的定位的互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)品牌，榮耀致力于打造屬于年輕人的科技潮品，面向的是年輕人，利用互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)模式來發(fā)展業(yè)務(wù)。

從組織結(jié)構(gòu)的角度來說，榮耀更像是一家互聯(lián)網(wǎng)公司，團(tuán)隊執(zhí)行更像是特種作戰(zhàn)隊。短決策鏈造就了榮耀的高效率和可觀銷量。

但“富二代”出身的榮耀在發(fā)展上也有來自于華為平臺的枷鎖，從品牌的調(diào)性來說，無法向高端市場“全力以赴”無疑是不可說破的痛點。此外，在先進(jìn)元器件上，為了保持華為旗艦機(jī)的領(lǐng)先，榮耀產(chǎn)品在時間上也需要與其做區(qū)隔，這也是內(nèi)部曾經(jīng)提出榮耀需要獨立的原因之一。

在目前的這個時間點，郭明錤認(rèn)為華為出售榮耀手機(jī)業(yè)務(wù)的時機(jī)已經(jīng)成熟。他表示，品牌養(yǎng)成非常不易，榮耀獨立可最大程度地保有此品牌且有助于中國電子業(yè)自主可控發(fā)展。此外，在華為的體系下，榮耀目前的定位僅是中低端機(jī)型，如果獨立則可繼續(xù)發(fā)展高端機(jī)型。（綜合自第一財經(jīng)財經(jīng)快訊和訊網(wǎng) 財聯(lián)社 36氪 科創(chuàng)板日報）