比亞迪如何抓住機遇發(fā)展IGBT產(chǎn)業(yè)?

日前，比亞迪公司董事會同意控股子公司比亞迪半導體股份有限公司籌劃分拆上市事項，欲啟動分拆比亞迪半導體上市的前期籌備工作。業(yè)內(nèi)人士稱，本次分拆上市將有效提升比亞迪半導體的多渠道融資能力和品牌效應(yīng)，幫助其在以IGBT為代表的半導體領(lǐng)域形成可持續(xù)競爭優(yōu)勢。

作為功率半導體器件中最具代表性的產(chǎn)品，IGBT（絕緣柵雙極型晶體管）在電力電子領(lǐng)域的應(yīng)用十分廣泛。特別是隨著汽車的電動化趨勢日益凸顯，新能源汽車市場規(guī)模日漸擴大，IGBT更在其中發(fā)揮著關(guān)鍵作用。比亞迪如何抓住機遇發(fā)展IGBT產(chǎn)業(yè)？在該領(lǐng)域取得了哪些進展？比亞迪半導體上市后對其業(yè)務(wù)發(fā)展有何助益？

IGBT：十年磨一劍

“四個輪子加一部沙發(fā)”的汽車時代已悄然翻頁，“四個輪子加一部手機”正在成為汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新趨勢。

“BYD”——Build Your Dream（鑄造你的夢想），這是比亞迪車標的含義。顛覆傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)，通過控制整個電動汽車產(chǎn)業(yè)鏈來生產(chǎn)出自己品牌的電動汽車，是比亞迪集團董事長兼總裁王傳福的終極夢想。IGBT則是“讓夢想照進現(xiàn)實”的關(guān)鍵一環(huán)。

電動汽車的關(guān)鍵部件被稱為“三電”，包括電機驅(qū)動、電池、電控。其中，最有提升效率空間的是電機驅(qū)動部分，電機驅(qū)動部分最核心的元件就是IGBT。

有關(guān)信息顯示，在電動汽車中，IGBT模塊約占整車成本的7%～10%，是除電池之外所占成本第二高的元件，決定了整車的能源效率。除電驅(qū)動系統(tǒng)外，整車包括高壓充電機、空調(diào)系統(tǒng)等多個電氣組件均需使用到IGBT。鑒于IGBT在電動汽車產(chǎn)品中起到的關(guān)鍵作用，很早之前，比亞迪便把IGBT技術(shù)視為了實現(xiàn)“造電動汽車夢”的階梯，大力發(fā)展IGBT產(chǎn)業(yè)。

十多年前，在外界普遍看衰電動汽車前景之時，有“技術(shù)狂人”之稱的王傳福就開始布局IGBT，對這項電動汽車的核心技術(shù)展開了自主研發(fā)和創(chuàng)新。

2005年，比亞迪組建了自身研發(fā)團隊，加大對IGBT產(chǎn)業(yè)的研發(fā)投入。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2018年11月，比亞迪累計申請IGBT相關(guān)專利175件，其中授權(quán)專利114件。

2020年4月，總投資10億元的比亞迪IGBT項目在長沙正式動工，該項目設(shè)計年產(chǎn)25萬片8英寸晶圓的生產(chǎn)線，投產(chǎn)后可滿足年裝50萬輛新能源汽車的產(chǎn)能需求。

此外，比亞迪對IGBT芯片設(shè)計和制造、模組設(shè)計和制造、大功率器件測試應(yīng)用平臺、電源及電控等環(huán)節(jié)也頻頻展開攻勢，IGBT已成公司業(yè)務(wù)發(fā)展的重點領(lǐng)域。

“我們立志于使比亞迪功率半導體芯片對于新能源汽車的意義，如高通之于手機、英特爾之于電腦?！北葋喌习雽w有限公司總經(jīng)理陳剛強調(diào)。

模式：IDM的利與弊

作為一家IDM企業(yè)，比亞迪半導體擁有自己的生產(chǎn)線，并將關(guān)鍵的工藝步驟掌握在了自己手中，這有利于各環(huán)節(jié)技術(shù)的磨合與調(diào)整，使技術(shù)、工藝和產(chǎn)能都處于可控狀態(tài)。創(chuàng)道咨詢創(chuàng)始人步日欣十分看好比亞迪半導體的市場模式。

步日欣認為，技術(shù)能力和產(chǎn)品性能并不是IGBT企業(yè)發(fā)展面臨的最大困境，下游客戶是否愿意采購其芯片產(chǎn)品才是構(gòu)建完整產(chǎn)銷鏈條的關(guān)鍵。換句話說，只有市場存在需求，客戶愿意購買產(chǎn)品，產(chǎn)品才可能轉(zhuǎn)為利潤，以進一步支撐產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)的迭代升級。

賽迪顧問汽車產(chǎn)業(yè)研究中心總經(jīng)理鹿文亮也表示，比亞迪采取的“自產(chǎn)自銷”模式有助于控制成本，完整IGBT產(chǎn)銷鏈條的形成則有利于創(chuàng)建完善的IGBT產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

將上游生產(chǎn)與下游市場結(jié)合，或是比亞迪半導體在“強敵環(huán)伺”的IGBT領(lǐng)域成功突圍的主因。

長期以來，IGBT領(lǐng)域一直被少數(shù)企業(yè)牢牢盤踞，全球IGBT市場主要競爭者包括英飛凌、三菱、富士電機、安森美和ABB等，前五大企業(yè)的市場份額超過70%，國內(nèi)企業(yè)話語權(quán)較少，IGBT國產(chǎn)化水平較低。在此情況下，于“夾縫中生存”的比亞迪半導體通過IDM模式，讓“比亞迪體系”內(nèi)的下游企業(yè)均搭載自己生產(chǎn)的IGBT產(chǎn)品，憑借國內(nèi)巨大的電動汽車市場需求成功突圍，打破了國際巨頭對IGBT市場的壟斷。

自產(chǎn)自銷模式保證了比亞迪半導體IGBT產(chǎn)品的銷量，旗下汽車銷量與IGBT產(chǎn)品銷量也呈現(xiàn)出強關(guān)聯(lián)關(guān)系。2019年，比亞迪新能源汽車銷量接近22萬輛，而在中國新能源汽車用IGBT市場中，比亞迪IGBT產(chǎn)品出貨量是與汽車銷量相近的19.4萬套。

然而，過高的自供比率也導致市場空間受限，減弱了比亞迪半導體IGBT產(chǎn)品在公開市場的競爭力。數(shù)據(jù)顯示，2019年，比亞迪IGBT自供比率約在70%（或以上），接近15萬套，按每套4000元計算，市場價值只有6億元。比起國內(nèi)銷售的上百萬輛新能源汽車搭載的IGBT所帶來的市場價值，乃至全球車用IGBT的市場價值，這一數(shù)字仍有很大提升空間。

上市：求變之道

對比亞迪來說，若要提升自身業(yè)務(wù)的市場價值，市場化布局是至關(guān)重要的一步棋。日前，比亞迪半導體發(fā)布公告，成功引入紅杉資本中國基金、中金資本、國投創(chuàng)新等知名投資機構(gòu)，邁出了分拆半導體業(yè)務(wù)獨立上市的關(guān)鍵一步。

在邁出這一步之前，比亞迪就開始在融資方面動作頻頻。2020年中期，比亞迪半導體拿下了19億元融資，投后公司估值達到了近百億元。中金公司更是給予了其不低于300億元的市場估值。

比亞迪方面表示，此次分拆計劃是為了更好地整合資源，做大做強半導體業(yè)務(wù)。具體來看，深度整合半導體方面業(yè)務(wù)，可以使公司以IGBT為代表的半導體業(yè)務(wù)在獨立運營下獲得更快發(fā)展。與此同時，通過增資擴股等方式引入戰(zhàn)略資本和投資者，構(gòu)建多元化股東結(jié)構(gòu)，有助于公司適時尋求獨立上市。

上市對比亞迪做大做強半導體業(yè)務(wù)有何幫助？從資本層面來看，這一舉動可以幫助比亞迪拓寬融資渠道，以進一步擴大資本市場。“借助‘創(chuàng)業(yè)板半導體熱’，此舉可以拓寬公司的融資渠道，通過資本市場融資平臺為其后續(xù)的市場擴張打下基礎(chǔ)。” 芯謀研究首席分析師顧文軍說。

從產(chǎn)業(yè)層面來看，比亞迪半導體上市后可以擴大其產(chǎn)品的市場規(guī)模，增加品牌的影響力和市場競爭力。作為自產(chǎn)自銷模式的“代言人”，比亞迪自主研發(fā)生產(chǎn)的IGBT等產(chǎn)品主要用在自己生產(chǎn)的車輛上，少量產(chǎn)品會對外供應(yīng)。鹿文亮表示，這種模式在初期可以很好地幫助公司控制成本，但在中高端車型的研發(fā)和生產(chǎn)方面，IDM模式反而會加大公司的研發(fā)投入。

此外，由于各個廠商之間存在市場競爭，該模式也會存在“優(yōu)先供應(yīng)”的隱患，進而引起其他廠商的擔憂，對是否成為“比亞迪公司的客戶”這一點心存疑慮。在這種情況下，鹿文亮指出，比亞迪將半導體業(yè)務(wù)從整體業(yè)務(wù)中拆分出來，能夠提升業(yè)務(wù)的靈活度，更利于公司的內(nèi)部管理，也能夠提升資本的靈活度，有利于獲得更多資金，從而加大對技術(shù)的研發(fā)投入。

比亞迪方面并沒有透露半導體業(yè)務(wù)分拆上市后的進一步計劃，這也讓部分業(yè)內(nèi)人士認為，此次上市的資本意義大于產(chǎn)業(yè)意義，上市是否會對IGBT技術(shù)本身帶來極大提升，仍要繼續(xù)觀察。
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