理想汽車首次在國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力中率先盈利

2月25日，理想汽車發(fā)布2020年第四季度及2020年未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告，顯示理想汽車2020年第四季度總收入為41．5億元，較上一季度25．1億元增長(zhǎng)65．2％，高于市場(chǎng)預(yù)期的37．93億元，其中，汽車銷售收入40．6億元，較上一季度24．6億元增長(zhǎng)64．6％。全年總收入94．6億元，現(xiàn)金儲(chǔ)備達(dá)到298．7億元。

雖然理想是國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力三強(qiáng)中最后入場(chǎng)的一位，但是理想的毛利率卻是目前三者中最高的，2020年汽車銷售毛利率為16．4％，2019年為0．5％。蔚來(lái)緊隨其后，去年第三季度財(cái)報(bào)顯示整車毛利率為14．5％，小鵬為4．6％。 對(duì)于理想汽車良好的盈利能力，理想汽車首席財(cái)務(wù)官李鐵表示，第四季度毛利率保持強(qiáng)勁反映了理想汽車良好的生產(chǎn)效率和嚴(yán)格的成本管理。同時(shí)，李鐵指出，隨著交付量的提升，會(huì)顯著降低車輛成本，毛利率會(huì)有進(jìn)一步的提升，在2020年毛利率16．4％的基礎(chǔ)上，預(yù)測(cè)2021年公司毛利率將達(dá)19％－20％。

首個(gè)盈利的造車新勢(shì)力

根據(jù)已發(fā)布的財(cái)報(bào)內(nèi)容，第四季度理想汽車首次實(shí)現(xiàn)季度凈利潤(rùn)為正，達(dá)到1．075億元，在國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力中率先盈利，打破了虧損常態(tài)。

財(cái)報(bào)顯示，理想汽車首次出現(xiàn)正利潤(rùn)，源于企業(yè)對(duì)于成本的控制和制造成本的下降。2020年第四季度，理想汽車研發(fā)費(fèi)用為3．7億元，研發(fā)費(fèi)率降低至9％；銷售及行政費(fèi)率降低10．4％至4．3億元；得益于股份制薪酬費(fèi)用的大幅下降，理想整體的經(jīng)營(yíng)費(fèi)率下降至19％。 但是，理想目前實(shí)現(xiàn)的只是季度性盈利，想要穩(wěn)定盈利還非常困難。 理想汽車銷售毛利率和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的上漲，與其銷量的增長(zhǎng)有密切關(guān)系。理想目前僅銷售理想ONE一種車型，2019年12月開(kāi)始交付，2020年為其第一個(gè)完整交付的年份，2020年的總銷量為32624輛，理想ONE成為中國(guó)年度新能源SUV銷量冠軍。2020年第四季度，公司交付了14464輛理想ONE，環(huán)比增長(zhǎng)67．0％，創(chuàng)下季度交付量新高。 值得注意的是，理想汽車的毛利率在2020年第四季度環(huán)節(jié)下降2．3％為17．50％，這是其上市以來(lái)首次出現(xiàn)毛利率下滑。對(duì)此財(cái)報(bào)中解釋，毛利率下降的原因在于來(lái)自供應(yīng)商的一次性返利下降。

或受毛利率下滑影響，2月25日理想汽車收盤(pán)股價(jià)下跌了9．8％。 在銷售和售后網(wǎng)點(diǎn)方面，截止到2020年12月31日，理想汽車在全國(guó)建立52家零售中心，覆蓋41個(gè)城市（1月份已經(jīng)達(dá)到60家覆蓋47個(gè)城市）；售后維修中心及授權(quán)鈑噴中心114家，覆蓋83個(gè)城市。2021年，理想汽車的目標(biāo)是線下零售店擴(kuò)張到200家，覆蓋100個(gè)城市。 總體來(lái)看，理想汽車四季度表現(xiàn)強(qiáng)勁，基本面持續(xù)改善。2021年第一季度，理想汽車預(yù)計(jì)季度收入將達(dá)到29．4億元人民幣至32．2億元人民幣之間，較2020年同期增長(zhǎng)約245．9％至278．8％，車輛交付量則將達(dá)到10500至11500輛，同比增長(zhǎng)約262．6％至297．1％。

增程還是純電？

在財(cái)報(bào)發(fā)布前夕，相關(guān)媒體報(bào)道，理想汽車已于近期啟動(dòng)純電動(dòng)車項(xiàng)目，首款純電動(dòng)車計(jì)劃于 2023 年發(fā)布。

在理想汽車2020年第四季度財(cái)報(bào)投資者電話會(huì)上，理想汽車創(chuàng)始人李想也透露了公司在純電動(dòng)汽車方面的進(jìn)展，理想汽車將基于第二代增程電動(dòng) X 平臺(tái)和側(cè)重于大空間的純電平臺(tái) Whale（鯨魚(yú)）、以及追求高性能的純電平臺(tái) Shark （鯊魚(yú)）不斷開(kāi)發(fā)全新車型，首款純電車型將于2023年推出。 此前，理想汽車曾多次表達(dá)了暫不做純電動(dòng)汽車的態(tài)度。目前看來(lái)，理想汽車放棄了對(duì)增程式混合動(dòng)力的執(zhí)念，準(zhǔn)備進(jìn)軍純電動(dòng)汽車領(lǐng)域。 理想汽車推純電車型的原因，與政策不無(wú)關(guān)系。2月25日，《上海市加快新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)施計(jì)劃（2021－2025年）》正式公布，自2023年起，對(duì)消費(fèi)者購(gòu)買插電式混合動(dòng)力（含增程式）汽車不再發(fā)放新能源汽車專用牌照額度。此項(xiàng)政策的推出，將影響理想ONE這樣的混合動(dòng)力車型在上海的推廣及銷售。

不過(guò)，理想汽車聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁沈亞楠認(rèn)為，上海的政策對(duì)公司整體影響較小，截至2020年底，非限牌城市銷量在理想汽車?yán)塾?jì)銷量占比超過(guò)55％，理想ONE在上海的銷量占2020年總銷量的9％。 可以確定的是，理想汽車將加快純電車型的研發(fā)。今年2月，理想宣布將在上海設(shè)立研發(fā)中心，規(guī)模將超過(guò)2000人，可以看作是為其后續(xù)純電動(dòng)車型推出以及自動(dòng)駕駛技術(shù)研發(fā)進(jìn)行準(zhǔn)備。同時(shí)，理想汽車也在研發(fā)電動(dòng)車快充技術(shù)，以提高純電動(dòng)車的充電效率。

技術(shù)路線上，理想堅(jiān)持增程式混合動(dòng)力與純電兩條路線并行。產(chǎn)品投放上，已進(jìn)入第二個(gè)戰(zhàn)略周期的理想，會(huì)在未來(lái)幾年發(fā)布更多車型。從2022年，理想將進(jìn)入產(chǎn)品密集投放期，每年至少推出2款車型，覆蓋增程電動(dòng)和高壓純電兩個(gè)平臺(tái)，基于第二代增程電動(dòng)X平臺(tái)打造而成的第二款量產(chǎn)車型為全尺寸高端SUV，將在2022年推出。 目前，理想的產(chǎn)品僅覆蓋30萬(wàn)－35萬(wàn)元的價(jià)格區(qū)間，接下來(lái)會(huì)實(shí)現(xiàn)從15萬(wàn)到50萬(wàn)元價(jià)格區(qū)間的完整覆蓋，堅(jiān)持豪華智能電動(dòng)車的品牌定位。 前不久，李想發(fā)表了一封內(nèi)部信，公布了2025年戰(zhàn)略，稱要占領(lǐng)國(guó)內(nèi)智能電動(dòng)車20％的市場(chǎng)，成為國(guó)內(nèi)排名第一的智能車企業(yè)，2030年的愿景是成為全球第一的智能電動(dòng)車企業(yè)。 在李想看來(lái)，智能電動(dòng)車競(jìng)爭(zhēng)的終局是數(shù)據(jù)和芯片的競(jìng)爭(zhēng)，參考2020年中國(guó)智能手機(jī)的市場(chǎng)占有率，前五個(gè)品牌占據(jù)了96．5％的市場(chǎng)份額，2030年智能電動(dòng)車的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和占有率與其非常類似，只有獲得25％以上的全球市場(chǎng)份額，才有機(jī)會(huì)成為全球智能電動(dòng)車行業(yè)的頭部企業(yè)。

責(zé)任編輯：haq