FPGA大廠復旦微電子成功上市，暴漲800%，將研發(fā)14nm芯片

8月4日，芯片設計公司上海復旦微電子集團股份有限公司正式登錄科創(chuàng)板，發(fā)行價為每股6.23元。截至收盤，股價達到55.9元，漲幅接近800%，總市值達到455.31億元。

復旦微電子股價|東方財富

復旦微電子主營業(yè)務為超大規(guī)模集成電路的設計、開發(fā)和測試，主要包括安全與識別芯片、非揮發(fā)存儲器、智能電表芯片、FPGA芯片和集成電路測試服務等。2018年，復旦微率先推出了基于28nm工藝的億門級FPGA產品，填補了國產高端FPGA的空白。

目前復旦微電子主要收入來自于安全與識別芯片、非揮發(fā)存儲器、智能電表芯片等，由于受行業(yè)競爭加劇、技術迭代較快、產品結構變化等因素影響，主要產品均價呈現先降后升的趨勢。

從2018年-2020年的財務數據上來看，復旦微電子營業(yè)收入為16.9億元、14.7億元、14.2億元，凈利潤為1.6億元、-1.5億元、1.3億元。

據招股書顯示，2019年凈利潤為負的原因為市場競爭加劇下，其綜合毛利率下降、研發(fā)投入增加、存貨跌價準備增加等因素的影響。2020年，因為存儲芯片市場價格回升、金融IC卡市場企穩(wěn)等因素，復旦微電凈利潤實現扭虧為盈。

復旦微電子產品應用于金融、社保、防偽溯源、工業(yè)控制、智能電表以及高可靠應用等多個領域，銷售覆蓋中國大陸、香港、新加坡等全球經濟主要區(qū)域。

從主營產品收入來看，安全與識別芯片2020年銷售占比達36.47%，為最重要的業(yè)務板塊，不過從三年的發(fā)展來看，卻呈現越來越低的態(tài)勢。非揮發(fā)存儲器2020年銷售額占比達30.5%，增速較快。其中值得注意的是FPGA芯片，從2018年的4.86%上升至2020年的9.17%。同時在國家電網單相智能電表MCU市場中，復旦微電子產品份額排名第一。

在研發(fā)團隊上，截至2020年12月31日，復旦微電子共有研發(fā)人員847人，占員工總數的58.45%。公司執(zhí)行董事及副總經理俞軍、執(zhí)行董事及總工程師程君俠、副總工程師沈磊、電力電子事業(yè)部經理及產品總監(jiān)孟祥旺、安全實驗室主任王立輝為核心技術人員。

在研發(fā)投入上，近三年復旦微電子研發(fā)投入分別為4.43億元、5.50億元和 5.29億元，占營業(yè)收入的比例分別為31.13%、37.35%和31.31%。截止2020年12月31日，復旦微電子擁有境內發(fā)明專利171項， 境內實用新型專利7項，境內外觀設計專利3項，境外專利6項，集成電路布圖 設計登記證書160項，軟件著作權225項。

在研發(fā)上，針對人工智能、大數據以及物聯(lián)網等應用領域，復旦微電子正在28nm工藝制程 上研發(fā)基于FPGA的PSoC芯片，為人臉識別、計算機視覺等新興領域提供性價比更優(yōu)、可靠性更高的人工智能PSoC解決方案。同時還開啟了14/16nm工藝制程的10億門級FPGA產品的研發(fā)進程。

本次IPO，復旦微電計劃募資6億元，發(fā)行不超過12255.00 萬股，將分別用于可編程片上系統(tǒng)芯片研發(fā)既產業(yè)化和發(fā)展與科技儲備資金2個項目。

復旦微電子屬于Fabless模式下的芯片設計企業(yè)，在完成芯片版圖設計后，將晶圓制造、封裝測試等流程以委外的形式交由晶圓代工廠、封裝測試廠完成，取得晶圓、芯片成品后再對外銷售。

報告期間，復旦微電子的主要晶圓供應商格芯、華虹、中芯國際和臺積電4家，其中格芯所占比例最大。而封測供應商主要為長電科技。

在與可比公司在2020年獲2020年末的主要財務數據對比上，復旦微電子擁有安全與識別芯片、非揮發(fā)存儲器、智能電表芯片、FPGA 芯片、集成電路測試服務等多條產品線，產品覆蓋面廣泛，在營業(yè)收入規(guī)模上處于前列。

值得注意的是，在報告期間，復旦微電子計入當期損益的政府補助金額分別為1.14億元、0.96億元和1.12億元，金額相對較大。復旦微電子解釋稱主要系公司技術儲備較強，承擔了多項集成電路設計及集成電路測試相關的科研項目，政府補助主要來源于公司承擔的科研項目專項補貼。

除2019年度營業(yè)利潤及凈利潤為負數外，2018年度和2020年度，復旦微電子計入當期損益的政府補助金額占當期營業(yè)利潤的比重分別為71.80%和65.92%，占當期凈利潤的比重分別為89.40%和69.92%，占比相對較高。

同時復旦微電子還表示，報告期內，公司在研項目較多且獲取的政府補助主要為與公司營業(yè) 務密切相關的項目，在國家產業(yè)政策支持本行業(yè)發(fā)展的背景下，預計未來持續(xù)取得科研項目政府補助的可能性較高。

小結

復旦微電子作為國內高端FPGA的頭部企業(yè)，也是復旦系相關企業(yè)，其對標的企業(yè)為NXP、ST、賽靈思等國際巨頭，并且在營收上排在行業(yè)前列。不過其中利潤大部分來自于政府補貼，盡管復旦微電子表示對于政府補貼并不存在重大依賴，但這一點需要注意。